3PL視角下融通倉融資模式風(fēng)險分析

施國洪，徐若鵬　（江蘇大學(xué)，江蘇 鎮(zhèn)江 212033）

SHI Guohong,XU Ruopeng　(Jiangsu University,Zhenjiang 212033,China)

0　引言

隨著市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，中小企業(yè)在我國的經(jīng)濟(jì)體系中占有越來越重要的地位。但在傳統(tǒng)的信貸模式下，因其存在著缺乏可抵押固定資產(chǎn)、信用風(fēng)險較高、金融機構(gòu)評估成本高等問題，一直制約著我國中小企業(yè)的發(fā)展。復(fù)旦大學(xué)羅齊和朱道立（2002）創(chuàng)新性的提出了融通倉的概念，在以第三方物流企業(yè)為核心的融通倉融資模式中，有效地構(gòu)建了金融機構(gòu)和中小企業(yè)之間合作的橋梁，不僅很好地解決了中小企業(yè)融資困難的問題，也進(jìn)一步促進(jìn)了第三方物流企業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展。融通倉模式的出現(xiàn)給相關(guān)企業(yè)帶來了很大的利益，但所存在的風(fēng)險也是不可忽視的。由于信息的不對稱性等原因，在運作過程中第三方物流企業(yè)可能面臨著質(zhì)押物、監(jiān)管、信用等風(fēng)險。本文在對融通倉不同運作模式研究的基礎(chǔ)上，分析3PL所面臨的風(fēng)險，并提出相應(yīng)地解決措施和防范策略，為第三方物流企業(yè)更好地服務(wù)于中小企業(yè)提供理論支持。

1　融通倉融資模式及運作

融通倉是供應(yīng)鏈金融發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，國外關(guān)于融通倉業(yè)務(wù)起步較早，如今也已趨于成熟，而在國內(nèi)，該業(yè)務(wù)還處于發(fā)展初期。融通倉，顧名思義就是金融、物資流通、倉儲三者之間的融合協(xié)作，用物流帶動資金流的運作。融通倉業(yè)務(wù)涉及主體包括，商業(yè)銀行、第三方物流企業(yè)和融資企業(yè)。在第三方物流企業(yè)的參與下，商業(yè)銀行可以將融資企業(yè)的評估、質(zhì)押物的保管運輸?shù)葐栴}外包給3PL，不僅轉(zhuǎn)移了銀行的風(fēng)險，簡化了相關(guān)的貸款程序，也為發(fā)展良好的中小企業(yè)提供了貸款的便利及便捷的物流服務(wù)，同時也有助于第三方物流企業(yè)拓展業(yè)務(wù)渠道，增強核心競爭力。

1.1　委托代理模式

所謂的委托代理模式是指銀行把模式中不熟悉的業(yè)務(wù)委托給第三方物流企業(yè)處理，如質(zhì)押物的價值評估、保管、運輸、拍賣等。3PL可以根據(jù)自身的優(yōu)勢、運用專業(yè)的技術(shù)、便捷的倉儲條件，處理這些相關(guān)的業(yè)務(wù)，相比于銀行可以耗費更少量的交易成本，進(jìn)而能夠提高商業(yè)銀行的信貸積極性。因為第三方物流企業(yè)的參與，使得質(zhì)押物的相關(guān)風(fēng)險降低，只要收益大于銀行付出的成本，那么這個模式就是適用的。其基本運作流程如圖1所示。

委托代理模式下，融資企業(yè)將質(zhì)押物運送到銀行指定的物流企業(yè)的倉庫中，物流企業(yè)根據(jù)所接收的貨物開具相應(yīng)的倉單給融資企業(yè)。融資企業(yè)拿到倉單之后便可以向銀行申請貸款，同時物流企業(yè)對質(zhì)押物進(jìn)行價值評估并將評估報告反饋給銀行。銀行根據(jù)評估報告向融資企業(yè)發(fā)放不大于質(zhì)押物價值的貸款，當(dāng)融資企業(yè)還本付息之后，銀行將通知物流企業(yè)解除質(zhì)押物，融資活動結(jié)束。在融資的過程中，銀行擁有對質(zhì)押物的所有權(quán)；若到期企業(yè)無法償還債務(wù)，銀行有權(quán)對質(zhì)押物進(jìn)行拍賣來彌補損失。

1.2　統(tǒng)一授信模式

所謂統(tǒng)一授信模式是指銀行精心挑選一些規(guī)模大、信用好、經(jīng)營實力較強的3PL，根據(jù)對物流企業(yè)的綜合評定情況決定下放信用額度，然后由物流企業(yè)直接與融資企業(yè)對接，是否發(fā)放貸款、款項多少、質(zhì)押貨物等相關(guān)決策直接由物流公司決定，而銀行只需在協(xié)定的時間期限內(nèi)收取本金和利息，并不參與業(yè)務(wù)流程，因此銀行幾乎不需要承擔(dān)任何風(fēng)險，而物流企業(yè)對貸款承擔(dān)全部責(zé)任，為主要的風(fēng)險承擔(dān)者。該模式更好地發(fā)揮了物流企業(yè)對于信息的掌控優(yōu)勢，當(dāng)物流企業(yè)實力雄厚，對于融資企業(yè)信息的掌控能力、監(jiān)控能力高于銀行時，這一模式是可行的。其基本運作流程如圖2所示。

圖1　委托代理模式運作流程圖

圖2　統(tǒng)一授信模式運作流程圖

統(tǒng)一授信模式下，3PL根據(jù)自身條件向銀行申請一定的信用額度，并與銀行簽訂有關(guān)信貸協(xié)議和承擔(dān)無限責(zé)任合同，獲得款項之后，對進(jìn)行申請貸款業(yè)務(wù)的貸款企業(yè)進(jìn)行審核選取、談判，根據(jù)所簽訂的合同將企業(yè)的質(zhì)押物存入倉庫，再依據(jù)對質(zhì)押物的價值評估、貸款企業(yè)信用情況等各項因素綜合考慮可貸款數(shù)額并發(fā)放款項。若到期企業(yè)如期償還有關(guān)借款，則返還質(zhì)押物并注銷合同；否則，物流企業(yè)對質(zhì)押物有變賣的權(quán)利。

1.3　共同委托模式

所謂的共同委托模式，其原理同委托代理模式相似但又存在很大的不同。在融通倉模式中，3PL是連接銀行和融資企業(yè)的橋梁，既代理銀行對質(zhì)押物進(jìn)行監(jiān)管，又代理融資企業(yè)對質(zhì)押物進(jìn)行保管。這種模式對于質(zhì)押物有著一定的要求，這些質(zhì)押物對于融資企業(yè)來說是十分重要的，關(guān)系到企業(yè)的生產(chǎn)銷售，質(zhì)押物的損耗丟失都將會影響到企業(yè)的生存發(fā)展。在這種情況下，為了保證自身的生存，避免潛在的損失，融資企業(yè)更愿意同銀行聯(lián)合起來，共同保障質(zhì)押品的安全。但兩者所關(guān)注的重點有所區(qū)別，銀行主要是希望物流企業(yè)能夠確保質(zhì)押物的價值穩(wěn)定，來控制貸款的風(fēng)險；而融資企業(yè)是希望物流企業(yè)保證質(zhì)押物的安全，不會影響其生產(chǎn)銷售。其基本運作流程如圖3所示。

共同委托模式下，融資企業(yè)將重要的質(zhì)押物運往物流企業(yè)保管，物流企業(yè)為其開具倉單，并將質(zhì)押物的評估報告反饋給銀行；銀行不僅考慮質(zhì)押物的價值，也會考慮質(zhì)押物對于融資企業(yè)的重要程度，以此作為依據(jù)，給予融資企業(yè)相應(yīng)的貸款額度。這個模式，銀行會著重關(guān)注質(zhì)押物對于企業(yè)的重要程度，越是重要，融資企業(yè)就會給予更多的關(guān)注，更加擔(dān)心質(zhì)押物的安全狀況；這樣就節(jié)約了銀行對于物流企業(yè)的監(jiān)督成本，促進(jìn)了銀行放貸的積極性，降低了企業(yè)獲得資金的難度。

1.4　聯(lián)盟模式

所謂聯(lián)盟模式是指，銀行和3PL之間不再是簡單的委托代理關(guān)系，而是兩者聯(lián)合起來發(fā)揮各自的優(yōu)勢，成立一家專門的融資服務(wù)機構(gòu)開展融通倉服務(wù)。新組成的機構(gòu)直接同需要融資的企業(yè)進(jìn)行接觸、溝通，簽訂相關(guān)的質(zhì)押貸款協(xié)議和倉儲服務(wù)協(xié)議，向融資企業(yè)提供金融、物流、倉儲、監(jiān)管等一系列的服務(wù)，提高業(yè)務(wù)運作的效率。其基本運作流程如圖4所示。

圖3　共同委托模式運作流程圖

圖4　聯(lián)盟模式運作流程圖

聯(lián)盟模式下，銀行和3PL聯(lián)合組建一家新的融資服務(wù)公司，融資企業(yè)將質(zhì)押物運到新的公司并提出貸款申請，融通倉根據(jù)評估結(jié)果給予企業(yè)相應(yīng)的貸款額度；企業(yè)在還本付息之后，融通倉解除質(zhì)押物，合同注銷；若企業(yè)無力償還借款，融通倉有權(quán)處理質(zhì)押物彌補損失。這個模式，銀行發(fā)揮其資金優(yōu)勢，結(jié)合物流企業(yè)對于質(zhì)押物評估監(jiān)管方面的優(yōu)勢，融資可以更加方便快捷，并且可以降低風(fēng)險，節(jié)省成本。但由于國內(nèi)物流企業(yè)自身的風(fēng)險原因及金融行業(yè)的管制，聯(lián)盟模式在國內(nèi)短期不會出現(xiàn)。

2　3PL企業(yè)的風(fēng)險分析

融通倉模式以第三方物流企業(yè)為核心，構(gòu)建了銀行和融資企業(yè)之間的橋梁，在有效地解決了中小企業(yè)融資難問題的同時，也給3PL帶來了很多的效益。物流企業(yè)不僅拓展了服務(wù)的種類和規(guī)模，也吸引了更多的客戶。但在我國，融通倉業(yè)務(wù)尚處于起步階段，相應(yīng)的法律法規(guī)、市場秩序的建設(shè)還不完善，在具體的操作流程上缺乏規(guī)范的制度；再加上，融資企業(yè)的信用、質(zhì)押物、管理等眾多因素的影響，使得第三方物流企業(yè)在開展融通倉業(yè)務(wù)的同時，承擔(dān)了很高的風(fēng)險。隨著融通倉業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展，物流企業(yè)要面臨的風(fēng)險也逐漸暴露出來，風(fēng)險問題已經(jīng)成為企業(yè)繼續(xù)開展業(yè)務(wù)急需解決的關(guān)鍵，這就對物流企業(yè)的風(fēng)險防范工作提出了更高的要求。

2.1　信用風(fēng)險

信用風(fēng)險是指，由于債務(wù)人因為不能履行合約規(guī)定的內(nèi)容按時償本付息，而給債權(quán)人帶來的風(fēng)險。它存在于融通倉業(yè)務(wù)的各種模式中，是物流企業(yè)面臨的最大的風(fēng)險。因為我國的信用體系的建設(shè)還處于起步階段，很多關(guān)于企業(yè)和個人的信用資料都不齊全，無從查起。例如在融通倉統(tǒng)一授信模式中，對于融資企業(yè)的資信的調(diào)查，銀行將很大一部分貸款審核業(yè)務(wù)放權(quán)給物流企業(yè)去做，雖然在成本上節(jié)約了很多，但是物流企業(yè)在這方面的專業(yè)知識缺乏、評估系統(tǒng)不完善，會加大貸款的風(fēng)險。

當(dāng)融資企業(yè)出現(xiàn)違約的時候，第三方物流企業(yè)也將會因此受到一定的損失。我國的物流行業(yè)尚處于發(fā)展階段，很多物流企業(yè)對于融資企業(yè)的資信情況還沒有能力進(jìn)行有效的評估，再加上遇到那種惡意騙貸的企業(yè)連銀行也無法識別出，即便有質(zhì)押物，物流企業(yè)也要承擔(dān)連帶責(zé)任。在整個融通倉業(yè)務(wù)模式中，3PL很大程度上對于融資企業(yè)的履約起到擔(dān)保的作用，所以當(dāng)融資企業(yè)因為種種原因無法還本付息時，物流企業(yè)就需要對質(zhì)押物進(jìn)行拍賣處理來填補貸款的損失，不足的部分需要物流企業(yè)承擔(dān)部分的賠償責(zé)任；同時，可能因此會失去與銀行繼續(xù)合作的機會，造成業(yè)務(wù)收入方面的損失。

2.2　質(zhì)押物本身的風(fēng)險

融通倉業(yè)務(wù)模式中，物流企業(yè)面臨的質(zhì)押物的風(fēng)險主要包括質(zhì)押物的價值風(fēng)險、質(zhì)押物權(quán)屬問題、質(zhì)押物的倉管風(fēng)險、質(zhì)押物的變現(xiàn)風(fēng)險。

2.2.1質(zhì)押物價值風(fēng)險

對于質(zhì)押物價值的評估存在著一定的不確定性，且其市場價格也會隨著市場的波動而變化，所以質(zhì)押物價格的波動是個很重要的風(fēng)險評價變量。不是所有的產(chǎn)品都可以作為融通倉的質(zhì)押物，若相關(guān)質(zhì)押物的市場價格急劇下跌的話，物流公司不能很好地采取相應(yīng)的風(fēng)險補救措施，可能會造成貸款的損失，從而會影響到自身的收益。因此對質(zhì)押物價值的評估是否科學(xué)合理，直接影響到3PL所面臨風(fēng)險的大小。

2.2.2質(zhì)押物權(quán)屬問題

融通倉業(yè)務(wù)中所質(zhì)押的物品所有權(quán)的歸屬，直接影響到物流企業(yè)在處理質(zhì)押物時是否具有優(yōu)先受償權(quán)的問題。第三方物流企業(yè)在對質(zhì)押物所有權(quán)的審查上面要嚴(yán)格把控，防止出現(xiàn)一種質(zhì)押物重復(fù)質(zhì)押的情況，也要警惕所有權(quán)不明的質(zhì)押物的出現(xiàn)。一旦質(zhì)押物的所有權(quán)出現(xiàn)問題，融資企業(yè)沒能力償還本息時，物流企業(yè)因無法對質(zhì)押物進(jìn)行拍賣處理償還債務(wù)而面臨巨大的損失。

2.2.3質(zhì)押物的倉管風(fēng)險

物流企業(yè)在對質(zhì)押物的存儲管理時，也需要格外的小心謹(jǐn)慎。質(zhì)押物因在保管過程中，出現(xiàn)失竊、破損等問題，影響到質(zhì)押物的價值，質(zhì)押企業(yè)會因此拒絕償還貸款本息或向第三方物流企業(yè)提出賠償?shù)囊?，這都會造成物流企業(yè)不必要的經(jīng)濟(jì)損失，更嚴(yán)重的可能會影響到銀行和融資企業(yè)今后同第三方物流企業(yè)合作的信心。

2.2.4質(zhì)押物的變現(xiàn)風(fēng)險

質(zhì)押物的變現(xiàn)能力，影響到融資企業(yè)無法償還本息時，第三方物流企業(yè)在拍賣處理質(zhì)押物的難易程度及損失彌補程度。物流企業(yè)在審核相關(guān)質(zhì)押物時，應(yīng)確保其變現(xiàn)成本較低。若在處理質(zhì)押物時，其價格處于較低水平、變現(xiàn)成本過高或拍賣困難，都會造成物流企業(yè)不必要的損失，影響經(jīng)濟(jì)效益。

2.3　業(yè)務(wù)風(fēng)險

隨著質(zhì)押融資的不斷發(fā)展，越來越多種類的質(zhì)押品加入到融通倉中，如礦石原材料、工業(yè)半成品、農(nóng)產(chǎn)品、鋼鐵化工類產(chǎn)品等。質(zhì)押物的性質(zhì)千差萬別，其價格隨著市場的波動也有所不同，這就要求物流企業(yè)不僅需要具備相關(guān)的金融業(yè)務(wù)的專業(yè)知識，還要對所有質(zhì)押品的市場行情有著全面的了解掌握，可以準(zhǔn)確地判斷出未來的價格走勢。但是在實際情況中，一個物流企業(yè)基于成本考慮，不可能網(wǎng)羅到各方面的人才。當(dāng)員工的專業(yè)素質(zhì)和技能不足時，可能會使得質(zhì)押物估值業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)中出現(xiàn)問題，進(jìn)而會給物流企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)上的損失。同時，物流企業(yè)內(nèi)部的監(jiān)管不夠完善，有可能出現(xiàn)某些員工利用業(yè)務(wù)上的漏洞，伙同融資企業(yè)進(jìn)行欺詐，給物流企業(yè)帶來巨大的損失。

2.4　宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境風(fēng)險

宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境風(fēng)險，是由于外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化而引起的風(fēng)險，如社會政治、宏觀經(jīng)濟(jì)政策，國家法律政策及行業(yè)政策等。對于企業(yè)的運作來說，受外部環(huán)境變化的影響絲毫不弱于內(nèi)部環(huán)境的變化，外部環(huán)境的不確定性會導(dǎo)致業(yè)務(wù)開展情況不如預(yù)期，影響到企業(yè)的生存與發(fā)展。

近年來，全球經(jīng)濟(jì)還處于恢復(fù)期，再加上國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長由高速轉(zhuǎn)為中高速增長，我國現(xiàn)行的經(jīng)濟(jì)模式受到了一定的挑戰(zhàn)，作為供應(yīng)鏈與金融相結(jié)合的產(chǎn)物融通倉，也必然會受此影響，很多中小企業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模縮小，甚至出現(xiàn)倒閉的情況，這對于物流企業(yè)開展業(yè)務(wù)來說，是一個不確定的風(fēng)險，會造成不可估量的損失。

同時，企業(yè)在開展業(yè)務(wù)的過程中會涉及不同的法律問題，融通倉業(yè)務(wù)包含多個主體，涉及到很多法律條款，可能會很容易出現(xiàn)法律糾紛。合同風(fēng)險可能是第三方物流公司主要考慮的法律風(fēng)險，目前《合同法》等相關(guān)法律在供應(yīng)鏈金融方面還不夠完善，也沒有具體的行業(yè)準(zhǔn)則供其參考，這就使得物流企業(yè)在開展業(yè)務(wù)過程中可能面臨相關(guān)風(fēng)險。

3　對策及建議

融資難的問題一直制約著中小企業(yè)的發(fā)展，而且其所需資金又有著期限短、需求急、風(fēng)險大的特征。融通倉融資模式的出現(xiàn)有效解決了中小企業(yè)的困境，不僅拓寬了企業(yè)的融資渠道，而且改善了銀行的信貸結(jié)構(gòu)，同時也擴(kuò)大了物流企業(yè)的業(yè)務(wù)規(guī)模、建立了新的盈利模式。雖然融通倉給物流企業(yè)的發(fā)展帶來了新的契機，但在模式的運作過程中物流企業(yè)所面臨的風(fēng)險也是不容忽視的。

3.1　建立完善的企業(yè)信用評級系統(tǒng)

第三方物流企業(yè)可以利用其與銀行良好的合作關(guān)系，利用銀行的信用評價網(wǎng)絡(luò)來建立相關(guān)融資企業(yè)的資信檔案。信用風(fēng)險是業(yè)務(wù)開展過程中所面臨的最大的風(fēng)險，能夠科學(xué)準(zhǔn)確地對融資企業(yè)進(jìn)行信用評級，關(guān)系到后期貸款回收的問題。在融通倉模式中，各家銀行應(yīng)和相關(guān)物流公司共同努力，完善對企業(yè)信用評級系統(tǒng)的建設(shè)，根據(jù)不同的信用等級給予融資企業(yè)不同的貸款額度，這不僅有利于3PL對于信用風(fēng)險的控制，也大大降低了銀行貸款所面臨的風(fēng)險，同時也有助于資信良好的企業(yè)更好地獲得資金的支持。

3.2　嚴(yán)格把控質(zhì)押物的選取、評估和監(jiān)管

質(zhì)押物是對融資企業(yè)所借資金的物質(zhì)擔(dān)保，所以對質(zhì)押品進(jìn)行合理有效的把控，可以幫助物流企業(yè)從源頭上防范風(fēng)險的發(fā)生。在質(zhì)押物的選擇方面，應(yīng)能夠準(zhǔn)確地掌握其價值的變動及市場波動情況，質(zhì)押品價格穩(wěn)定與否直接關(guān)系到是否能夠全額收回貸款；對于質(zhì)押物價值的評估及物品的監(jiān)管，影響到貸款金額的大小和違約時物流企業(yè)可以彌補損失的程度。因此，第三方物流企業(yè)應(yīng)加強質(zhì)押物的價格監(jiān)管工作，要建立靈活便利快速的價格反饋系統(tǒng)，對相關(guān)質(zhì)押物的價格變動能夠及時做出反應(yīng)，保證相應(yīng)的風(fēng)險防范措施能夠及時的應(yīng)對。同時，應(yīng)注意質(zhì)押物權(quán)屬問題的審核，防止出現(xiàn)所有權(quán)不明，導(dǎo)致物流企業(yè)不必要的損失。加強倉儲的管理，制定相應(yīng)的條例，防止物流企業(yè)方面的失誤造成質(zhì)押物的損失貶值。

3.3　加強人才培養(yǎng)工作

業(yè)務(wù)的開展離不開人的參與，物流企業(yè)為了能夠更好地開展融通倉業(yè)務(wù)，就需要注重人才的培養(yǎng)，提高員工的素質(zhì)。隨著融通倉模式的不斷發(fā)展，所涉及的行業(yè)也越來越多，質(zhì)押品的種類千差萬別，所以需要各方面的專業(yè)人才來開展業(yè)務(wù)。物流企業(yè)應(yīng)加強員工專業(yè)化知識的培養(yǎng)，讓他們掌握規(guī)范的、全面的、專業(yè)的業(yè)務(wù)流程，嚴(yán)格執(zhí)行公司制定的規(guī)章制度和業(yè)務(wù)流程，同時建立員工之間的互相監(jiān)督激勵機制以及輪崗制度，在培養(yǎng)專業(yè)化人才的同時，防止出現(xiàn)內(nèi)部員工勾結(jié)融資企業(yè)進(jìn)行欺詐的情況。

3.4　健全相關(guān)法律政策

融通倉模式中有多個參與主體，在整個業(yè)務(wù)過程中，質(zhì)押物的所有權(quán)在不同主體之間變換，容易產(chǎn)生所有權(quán)的糾紛。再加上國內(nèi)對于供應(yīng)鏈金融方面的法律政策還不夠完善，相關(guān)的配套設(shè)施相對于西方國家來說還不夠成熟，且在業(yè)務(wù)過程中很多環(huán)節(jié)也不夠規(guī)范。這就需要政府在一定程度上對市場進(jìn)行規(guī)范性的指導(dǎo)，盡快完善相關(guān)的法律法規(guī)，建立相關(guān)的監(jiān)管部門，對業(yè)務(wù)的各個流程進(jìn)行有效的監(jiān)管，來很好地控制相關(guān)風(fēng)險。同時，第三方物流企業(yè)也應(yīng)該聯(lián)合起來，制定相應(yīng)的行業(yè)準(zhǔn)則，集整個行業(yè)的力量，來規(guī)范市場行為。各個物流企業(yè)應(yīng)該制定科學(xué)、詳細(xì)、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)暮贤瑏砻鞔_業(yè)務(wù)各參與主體的權(quán)利和義務(wù)，從而約束各方的行為，使每個環(huán)節(jié)都有詳盡的職責(zé)的劃分。物流企業(yè)應(yīng)配備專業(yè)的人員，如風(fēng)險管理人員、律師等，對合同的每個細(xì)節(jié)進(jìn)行審核，把所有可能的事項在合同中明確的約定，嚴(yán)格按照法律程序辦理相關(guān)手續(xù)。

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