風(fēng)險資金資助下大學(xué)生創(chuàng)業(yè)項目向社會企業(yè)過渡的方式研究

□吳雨茜 劉冰瑞

（安徽財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院 安徽 蚌埠 233000）

1 研究背景與研究意義

2017年我國總?cè)丝谶_13.9億，大學(xué)畢業(yè)生數(shù)量達795萬人。解決大學(xué)生群體就業(yè)問題，成為社會各界的熱點話題。“十三五”規(guī)劃中明確指出，當(dāng)前我國首要任務(wù)是實現(xiàn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。在此前提下，為實現(xiàn)政府?dāng)U大就業(yè)的目標(biāo)，李克強總理提出“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”，以期在完成產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)改革的同時，帶動就業(yè)增長。研究高校大學(xué)生創(chuàng)業(yè)問題，符合我國經(jīng)濟發(fā)展形勢與社會要求，對解決大學(xué)生畢業(yè)就業(yè)問題也有重要意義。

2 大學(xué)生創(chuàng)業(yè)案例研究

2.1 創(chuàng)業(yè)項目介紹

Dormi是屬于家居裝修類區(qū)域性電商，創(chuàng)始人是幾位廣東外語外貿(mào)大學(xué)的學(xué)生。創(chuàng)業(yè)起點是以互聯(lián)網(wǎng)為介質(zhì)的傳播背景下，部分學(xué)生對宿舍進行裝修改造，形成集美觀實用于一體的私人空間，同時將改造方案發(fā)布在網(wǎng)上，為有此意向的學(xué)生提供建議與經(jīng)驗。由此，Dormi創(chuàng)始人發(fā)現(xiàn)了潛在商機，建立起專門針對大學(xué)生宿舍改造的電商項目。

創(chuàng)業(yè)團隊由8人組成，來自于廣東外語外貿(mào)大學(xué)不同院系，在校期間利用閑暇時間對于銷售網(wǎng)站進行管理，同時完善公司的進貨渠道。消費群體主要是廣州大學(xué)城內(nèi)的在校生。廣州大學(xué)城區(qū)域共有10所高校，在校生約達20萬人。大學(xué)城內(nèi)學(xué)生購買Dormi商品后，創(chuàng)業(yè)團隊提供免費送貨上門服務(wù)。由于大學(xué)城區(qū)域較小，與快遞公司合作后運輸成本并不高。

由于商業(yè)模式健全、市場可拓展，Dormi已獲得“金沙江創(chuàng)投”旗下廣東分部的大學(xué)生項目天使投資30萬元，完成了走出廣州市的目標(biāo)。在獲得社會VC資本后，Dormi實現(xiàn)從校園創(chuàng)業(yè)項目邁向市場的第一步。

目前，Dormi已在深圳大學(xué)城開設(shè)分點，9月開學(xué)季銷售額達50萬元?！敖鹕辰瓌?chuàng)投”有意向進行第二輪100萬元投資。目前Dormi的目標(biāo)是在廣東省內(nèi)主要大學(xué)城內(nèi)鋪設(shè)營業(yè)網(wǎng)點，并開始拓展福建省市場。

2.2 創(chuàng)業(yè)起點分析

相比于其他社會群體，大學(xué)生身份事實上更有助于創(chuàng)業(yè)，其原因在于群體間交流互動程度和地域優(yōu)勢。典型范例，如“餓了么”起源于上海交大的一個校園訂餐平臺。大學(xué)生在接受高等教育期間，對生活品質(zhì)有了一定要求，資金也較為寬裕。同時個體之間互動性強，經(jīng)營者需要的推廣成本較低。并且，現(xiàn)階段大學(xué)院校普遍位于城市中心區(qū)之外的大學(xué)城，集群性高、物流成本低，是創(chuàng)業(yè)的絕佳起點[1]。

2.3 市場需求分析

針對學(xué)生群體的家裝市場是市場空白之處。學(xué)生宿舍的環(huán)境相對比較特殊，市場上缺乏既滿足學(xué)生實際需求又滿足學(xué)生審美要求的相關(guān)產(chǎn)品。Dormi創(chuàng)始團隊是在校大學(xué)生，他們充分了解在宿舍這樣一個空間狹小的環(huán)境下，應(yīng)該選擇何種適配產(chǎn)品，從而在銷售過程過中通過組合設(shè)計的方式顯著提高銷售額。Dormi的盈利主要來源于定制符合消費者需求的個性化產(chǎn)品，定價并不低，因而業(yè)績優(yōu)秀。

2.4 項目要點分析

新興市場一旦被發(fā)現(xiàn)，短時期內(nèi)將涌入眾多參與者。因此，創(chuàng)業(yè)項目的致命痛點在于對于商品成本進行有效控制和延續(xù)話題熱點。創(chuàng)業(yè)項目在校園階段就應(yīng)主動實現(xiàn)成本控制，嘗試實現(xiàn)由銷售端轉(zhuǎn)向“生產(chǎn)+銷售”的模式轉(zhuǎn)變，從而實現(xiàn)經(jīng)營的鏈?zhǔn)睫D(zhuǎn)化。同時，利用網(wǎng)絡(luò)熱點進行創(chuàng)業(yè)的項目尤其應(yīng)注意目標(biāo)群體審美意象與注意力的轉(zhuǎn)移，及時更新商品，并重視對相關(guān)話題的炒作。由于創(chuàng)業(yè)公司主營業(yè)務(wù)將銷售區(qū)域明確界定為大學(xué)城，在業(yè)務(wù)向大學(xué)城外拓展時，要格外注意運輸成本的上升與外地市場改變。

3 項目獲得風(fēng)險投資的方式

3.1 風(fēng)險投資對于大學(xué)生創(chuàng)新項目的支持

風(fēng)險投資在近年“共享經(jīng)濟”的飛速發(fā)展中被人所熟知，是投資中介向特別有潛能的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投入風(fēng)險資本后，實現(xiàn)利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的一種投資方式。大學(xué)生創(chuàng)業(yè)遇到的最大問題就是資金不足。以Dormi為例，在校創(chuàng)業(yè)階段，有政府提供的項目資金與學(xué)校舉辦相關(guān)活動的獎金。在轉(zhuǎn)型進入更大市場時，依靠前期盈利與創(chuàng)始團隊家庭支持是不夠的，必須尋求社會資金的幫助。對于風(fēng)險投資公司來說，他們也希望尋找到有發(fā)展?jié)摿Φ闹行⌒晚椖?，通過早期“資本換股權(quán)”，從而在未來公司成熟后以更高價格將股權(quán)賣出獲得收益[2]。

3.2 創(chuàng)業(yè)項目要有良好的市場前景

風(fēng)險投資家對于創(chuàng)業(yè)項目的長期市場前景十分重視。近年來，國內(nèi)最為成功的創(chuàng)業(yè)投資項目是外賣平臺與共享經(jīng)濟。利用互聯(lián)網(wǎng)思維提高資源的利用效率與速率，在改變傳統(tǒng)銷售模式的情況下，通過對傳統(tǒng)企業(yè)“賦能”提高產(chǎn)品附加值。Dormi主營業(yè)務(wù)模式是在大學(xué)城內(nèi)構(gòu)建家裝一站式電商平臺，短期來看，這樣的創(chuàng)業(yè)模式是十分新穎且市場潛力大的。

3.3 創(chuàng)業(yè)項目必須要有技術(shù)優(yōu)勢

如果大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者擁有一項或多項受保護的專利技術(shù)，風(fēng)險投資家對其重視程度就會更高。領(lǐng)先或受保護的技術(shù)可以使初創(chuàng)企業(yè)跨入壁壘較高的行業(yè)優(yōu)勢區(qū)域，利用自身優(yōu)勢創(chuàng)造長期超額利潤。Dormi實現(xiàn)了銷售方面的整合，但缺乏相應(yīng)的技術(shù)優(yōu)勢，因此難以跨入壟斷競爭市場。從經(jīng)濟角度分析，如果未來Dormi不能在設(shè)計或材料方面有突破性創(chuàng)新，容易被市場淘汰。

3.4 創(chuàng)業(yè)項目必須要有人才團隊

大學(xué)生創(chuàng)業(yè)團隊通常人數(shù)較少，對參與成員的綜合素質(zhì)要求較高。校園內(nèi)創(chuàng)業(yè)項目在走向市場化的過程中充滿了不確定因素，擁有良好的市場前景和技術(shù)優(yōu)勢遠遠不夠。創(chuàng)業(yè)團隊成員應(yīng)基本具備企業(yè)中不同部門的基本職能，例如財務(wù)管理、銷售運營、產(chǎn)品設(shè)計與售后服務(wù)等。

4 獲得風(fēng)險投資的關(guān)鍵因素

4.1 一份高質(zhì)量的創(chuàng)業(yè)計劃書

大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者通常認(rèn)為轉(zhuǎn)型重點在于對客戶進行產(chǎn)品宣傳，忽略了與投資商的溝通。事實上在創(chuàng)業(yè)項目轉(zhuǎn)化為社會企業(yè)時，核心問題不在于客戶群體的大小或銷售量的多少，而在于保持資金鏈的完整，避免因資金鏈斷裂而破產(chǎn)。創(chuàng)業(yè)計劃申請書是風(fēng)險投資公司了解初創(chuàng)企業(yè)的第一步。因此，在計劃書中應(yīng)著重分析項目潛力、當(dāng)前市場環(huán)境以及融資用途。

一份詳細而優(yōu)質(zhì)的項目計劃書可以打破投資者與創(chuàng)業(yè)之間的隔閡，為進一步合作奠定基礎(chǔ)。各家風(fēng)險投資公司有著各自特定偏好，項目計劃書切忌“一稿多投”。在前期準(zhǔn)備工作中，應(yīng)包含對目標(biāo)公司的調(diào)查，內(nèi)容包括主要投資領(lǐng)域、偏好企業(yè)類型等。根據(jù)不同投資公司的偏好，對于項目計劃書進行調(diào)整。例如，“金沙江”創(chuàng)投公司看中初創(chuàng)企業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)的聯(lián)動性，偏好于投資具有市場潛力的電商平臺。

4.2 獲得初步投資意向

計劃書是對于項目的第一次也是最為關(guān)鍵的考驗，初步風(fēng)險投資意向通常是由項目計劃書決定的。對于項目計劃書，Dormi創(chuàng)始人建議，大部分大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者缺乏撰寫出符合風(fēng)險投資家要求水平的項目計劃書，可以通過雇傭顧問幫助擬定策劃方案。雇傭顧問幫助擬定策劃方案并不意味著將計劃書撰寫過程外包。初創(chuàng)團隊的所有成員都應(yīng)積極參與方案制定過程并發(fā)揮主導(dǎo)作用。撰寫項目計劃書也是一次重新凝視項目的機會，創(chuàng)業(yè)者可以在此過程中調(diào)整自己對于項目的規(guī)劃，制定更符合實際的預(yù)期。

4.3 積極籌備協(xié)商談判

在商業(yè)計劃書通過初步評審后，投資公司通常會主動聯(lián)系創(chuàng)業(yè)者并提出進一步問題，要求補充部分材料與信息，隨后安排與風(fēng)險投資負(fù)責(zé)人聯(lián)系。此時對于項目的推介就不能僅停留在宏觀層面了，應(yīng)更著重于微觀方面的分析，也就是“盡職調(diào)查”，包括法律審計、財務(wù)結(jié)構(gòu)分析、市場環(huán)境調(diào)查。

如果私募股權(quán)投資公司對于創(chuàng)業(yè)項目有興趣，認(rèn)為創(chuàng)業(yè)者有資格獲得投資，接下來就是投資條件協(xié)商談判。在這個過程中，初創(chuàng)公司往往處于被動地位。在盡職調(diào)查結(jié)束后，投資公司就會提出相關(guān)的報價與條件。在雙方達成一致后，就可以簽署協(xié)議。

4.4 建立長期合作關(guān)系

絕大多數(shù)風(fēng)險投資公司不滿足于利用資金置換股權(quán)，通常在協(xié)議中會要求參與公司日常經(jīng)營。一般情況下，投資公司會指派旗下員工參與公司監(jiān)事會。這種行為并不是要削弱初創(chuàng)團隊的領(lǐng)導(dǎo)地位，而是投資公司利用自身豐富經(jīng)驗指導(dǎo)創(chuàng)業(yè)公司的發(fā)展。投資公司甚至?xí)刚埾嚓P(guān)的金融、營銷、生產(chǎn)專家，擔(dān)任創(chuàng)業(yè)公司顧問，以幫助其實現(xiàn)更好發(fā)展。如果創(chuàng)業(yè)公司發(fā)展順利，在3～7年內(nèi)投資公司會按照最初協(xié)議中約定的方式逐步退出。初創(chuàng)團隊也可以在此階段將手中的股份賣出，結(jié)束自己的創(chuàng)業(yè)過程，并獲得回報。Dormi創(chuàng)始團隊也有一些成員因?qū)W業(yè)選擇退出項目，將所持股份賣給團隊其他成員。

5 結(jié)束語

大學(xué)生創(chuàng)業(yè)初衷可能只是有一個“金點子”或單純?yōu)閷崿F(xiàn)理想。國家為鼓勵大學(xué)生進行創(chuàng)業(yè)嘗試，投入了大量資金完善基礎(chǔ)設(shè)施條件，使創(chuàng)業(yè)項目在溫室里茁壯生長，從未體驗過社會的艱辛。創(chuàng)業(yè)項目想要脫離校園，就必然要與社會資金構(gòu)建一個共擔(dān)風(fēng)險的共同體。許多大學(xué)創(chuàng)業(yè)以失敗結(jié)束，常見問題主要是在“死亡谷”時期資金斷裂。創(chuàng)業(yè)道路十分坎坷，許多項目擁有良好前景但做不成功。在把創(chuàng)業(yè)企業(yè)做大做強的同時，要保持大學(xué)生的素質(zhì)水平，不對困難輕言放棄，在創(chuàng)業(yè)過程中養(yǎng)成企業(yè)家風(fēng)范。