不完全契約視角下知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款風(fēng)險(xiǎn)的形成分析

(安徽大學(xué)商學(xué)院 安徽 合肥 230601)

一、引言

創(chuàng)新是十三五規(guī)劃五大發(fā)展理念之一，意味著重視人才、教育和科技進(jìn)步，是中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的一個(gè)重要?jiǎng)恿?。然而推?dòng)創(chuàng)新發(fā)展的高新技術(shù)企業(yè)卻在傳統(tǒng)信貸融資中一再處于不利地位[1]。政府為緩解這一局面，自2006年起，一系列城市開始納入知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資試點(diǎn)范圍，從而促進(jìn)高新技術(shù)企業(yè)實(shí)現(xiàn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值，對于提升企業(yè)創(chuàng)新能力作用顯著。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年全國實(shí)現(xiàn)專利質(zhì)押融資總額720億元，同比增長65%；專利質(zhì)押項(xiàng)目數(shù)4177項(xiàng)，同比增長60%，知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資對于中小微企業(yè)[2]發(fā)展起到重要作用。

然而，知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資試點(diǎn)過程中，由政府協(xié)助商業(yè)銀行選擇優(yōu)質(zhì)客戶，不僅降低銀行的貸款管理成本，也降低了違約風(fēng)險(xiǎn)。但試點(diǎn)工作結(jié)束后，政府開始退出貸款業(yè)務(wù)，隨著貸款規(guī)模的擴(kuò)大，更多的貸款風(fēng)險(xiǎn)和管理成本將由商業(yè)銀行承擔(dān)。

二、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款緩解高新技術(shù)企業(yè)融資困境

(一)高新技術(shù)企業(yè)信貸融資困境

高新技術(shù)企業(yè)固定資產(chǎn)少，在初創(chuàng)期和成長期，僅依據(jù)人力資源和專利等無形資產(chǎn)[3]，在信貸融資中往往處于劣勢。從信貸配給的經(jīng)濟(jì)學(xué)角度來看，當(dāng)信貸資金供不應(yīng)求時(shí)，銀行應(yīng)通過提高利率來達(dá)到均衡，然而，銀行還可能依據(jù)非利率條件排除資金需求者，這就是信貸配給。產(chǎn)生的原因可能有企業(yè)的規(guī)模、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、信用不符要求；銀行對企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)悲觀；企業(yè)現(xiàn)金流不足；銀企關(guān)系惡劣。高新技術(shù)企業(yè)由于輕資產(chǎn)性質(zhì)，較易遭受信貸配給。從抵押歧視的管理學(xué)角度來看，銀行對于不同的抵押物給予不同的信貸待遇，這就是抵押歧視。已有數(shù)據(jù)表明，同時(shí)期知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押率大大低于房產(chǎn)質(zhì)押率。抵押歧視會(huì)降低高新技術(shù)企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的融資能力[4]。

(二)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資政策緩解困境

政府強(qiáng)有力推動(dòng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資政策的制定，知識(shí)產(chǎn)權(quán)行政部門和金融主管部門聯(lián)合實(shí)施，三方面政策的落實(shí)大大增強(qiáng)高新技術(shù)企業(yè)的融資能力，有效緩解信貸配給和抵押歧視問題。關(guān)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)具體應(yīng)用的政策，2010年，國家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局發(fā)布《專利權(quán)質(zhì)押登記辦法》，隨后還有科技部《關(guān)于進(jìn)一步推動(dòng)科技型中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的若干意見》(2015)等。

三、不完全契約理論與知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款風(fēng)險(xiǎn)形成機(jī)理

(一)不完全契約理論

2016年度的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者奧利弗·哈特(Oliver hart)，在不完全契約理論方面做出了卓越貢獻(xiàn)[5]。

不完全契約是更為普遍的一種契約，由于締約雙方無法預(yù)見履行期內(nèi)所有可能情況，因此契約具有不完備性，相關(guān)條款可以在后續(xù)補(bǔ)充約定。不完全契約的形成主要?dú)w于兩點(diǎn)，有限理性和交易成本。前者是固有認(rèn)識(shí)缺陷，后者則是考慮到成本效益原則。此外，不確定性、信息不對稱[6]和機(jī)會(huì)主義等理論都能一定程度上解釋不完全契約。從契約角度來看，降低知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款風(fēng)險(xiǎn)的主要思路是使隱性契約顯性化。

(二)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款活動(dòng)中的契約關(guān)系人分析

1.直接契約關(guān)系人。知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款活動(dòng)由知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押活動(dòng)和借款活動(dòng)兩部分組成，直接參與人主要包括知識(shí)產(chǎn)權(quán)人、出質(zhì)人、質(zhì)權(quán)人和借款人、貸款人。2.間接契約關(guān)系人。主要包括三類：第一類，在知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款活動(dòng)中提供其他擔(dān)保的參與人；第二類，在知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款活動(dòng)中提供專業(yè)服務(wù)的參與人；第三類，在知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款活動(dòng)中負(fù)有公共管理責(zé)任的政府。3.隱性契約關(guān)系人。知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款活動(dòng)中的隱性契約同樣與貸款歧視有關(guān)，但更多地是由于企業(yè)的股東、管理者和債權(quán)人之間的利益分歧所導(dǎo)致的委托代理行為[7]。

(三)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款契約的不完備性與貸款風(fēng)險(xiǎn)形成機(jī)理

由于知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款活動(dòng)中各方參與者眾多且復(fù)雜，知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款契約顯然具有不完備性，從而產(chǎn)生貸款風(fēng)險(xiǎn)[8]。以下將通過商業(yè)銀行[9](貸款人)角度分析貸款風(fēng)險(xiǎn)形成機(jī)理。

1.契約中的權(quán)利約定。在知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款活動(dòng)中，貸款人的權(quán)利主要包括：要求借款人提供知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押等等。在契約中約定借款人的權(quán)利，有助于保障借款人的合法利益，降低貸款風(fēng)險(xiǎn)。2.契約中的義務(wù)約定。在知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款活動(dòng)中，貸款人的義務(wù)主要包括：按貸款合同約定的日期、數(shù)額向借款人提供借款等等。在契約中約定借款人的義務(wù)，有助于保障質(zhì)押貸款合同的全面履行，進(jìn)一步降低貸款風(fēng)險(xiǎn)。3.契約中的限制性條款。銀行為約束代理行為，規(guī)定限制貸款用途等等。這些條款有助于降低信息不對稱和緩解委托代理問題，從而降低貸款風(fēng)險(xiǎn)。4.契約中的救濟(jì)性條款。知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款活動(dòng)中的救濟(jì)性條款主要包括：免責(zé)；違約救濟(jì)；風(fēng)險(xiǎn)分散等等。

四、主要結(jié)論與研究展望

本文依據(jù)不完全契約理論對知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了初步分析。從契約角度來看，通過規(guī)定契約中的權(quán)利、義務(wù)、限制性條款和救濟(jì)性條款能夠?qū)㈦[形關(guān)系顯性化，從而改善不完備契約，降低貸款風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款政策的落實(shí)。本文是對知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)初步探討，后續(xù)研究可以根據(jù)貸方風(fēng)險(xiǎn)形成的多個(gè)因素建立模型，進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，以期能為知識(shí)產(chǎn)權(quán)貸款風(fēng)險(xiǎn)的評估和檢驗(yàn)提供一定理論支持。