對(duì)外直接投資與中國(guó)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)

摘要：能源供應(yīng)易受市場(chǎng)或非市場(chǎng)因素的影響，價(jià)格波動(dòng)無(wú)法避免，資源大量依賴進(jìn)口無(wú)法保證持續(xù)穩(wěn)定的供應(yīng)，通過(guò)投資境外資源豐裕的國(guó)家，獲取資源開采權(quán)和運(yùn)用跨國(guó)公司內(nèi)部?jī)r(jià)格轉(zhuǎn)移等方式為制造業(yè)保障資源供給，可以降低使用成本，從而助力產(chǎn)業(yè)升級(jí)。實(shí)證檢驗(yàn)OFDI對(duì)我國(guó)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的影響，我們發(fā)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新、人力資本和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平三個(gè)方面均存在最低門檻值，跨越門檻值后，OFDI將顯著促進(jìn)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。各地區(qū)應(yīng)結(jié)合各自經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，實(shí)行差異化政策，充分發(fā)揮OFDI對(duì)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的推動(dòng)作用；在對(duì)外直接投資的行業(yè)選擇上，繼續(xù)加大制造業(yè)中以實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)移過(guò)剩產(chǎn)能為目標(biāo)的對(duì)外投資，但應(yīng)注意轉(zhuǎn)移產(chǎn)能的步伐不宜過(guò)大過(guò)快，以避免發(fā)生產(chǎn)業(yè)空心化問(wèn)題。政府要為資源類投資提供更多東道國(guó)信息，加強(qiáng)雙邊投資機(jī)制建設(shè)，降低企業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)與成本。

關(guān)鍵詞：對(duì)外直接投資； 制造業(yè)； 資源約束；產(chǎn)業(yè)升級(jí)

基金項(xiàng)目：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金重點(diǎn)項(xiàng)目“當(dāng)前國(guó)際資源環(huán)境變化背景下加快我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變研究”（09AZD047）

中圖分類號(hào)：F832 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003-854X（2018）03-0038-07

一、問(wèn)題的提出

改革開放30多年，中國(guó)制造業(yè)實(shí)力不斷增強(qiáng)，穩(wěn)居世界制造業(yè)第一大國(guó)。制造業(yè)的高速發(fā)展是以低成本競(jìng)爭(zhēng)、高能源消耗、高資本投入等為基礎(chǔ)的，近年來(lái)國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力成本不斷上升，資源和環(huán)境的約束趨緊，制造業(yè)還面臨著發(fā)達(dá)國(guó)家高端制造業(yè)回流和中低收入國(guó)家爭(zhēng)奪中低端制造業(yè)的雙重?cái)D壓，因此，制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)已刻不容緩。對(duì)外直接投資（下文也稱OFDI）作為生產(chǎn)要素的跨國(guó)流動(dòng)，對(duì)一國(guó)的資源配置有著直接的影響，進(jìn)而也會(huì)影響到一國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。美國(guó)、日本等先行國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)表明，對(duì)外直接投資與本國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與優(yōu)化存在著重要的聯(lián)系。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展和“走出去”戰(zhàn)略的深入推進(jìn)，對(duì)外直接投資發(fā)展迅速，增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁。聯(lián)合國(guó)商品貿(mào)易的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年中國(guó)的對(duì)外直接投資流量為1831億美元，位于全球第二；對(duì)外直接投資存量為12809億美元，位于全球第六；OFDI流量和存量的年均增長(zhǎng)率（以2003年為基年）分別為37.72%和32.44%。如此大規(guī)模的對(duì)外直接投資對(duì)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)產(chǎn)生了怎樣的影響？這些影響在中國(guó)各地區(qū)是否存在著顯著的區(qū)域差異？這些都是本文關(guān)注的重要問(wèn)題。

傳統(tǒng)的OFDI理論多是基于發(fā)達(dá)國(guó)家的實(shí)際經(jīng)驗(yàn)提出的，如Vernon的“產(chǎn)品生命周期理論”、Kojima的 “邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張論”等，這些理論對(duì)OFDI促進(jìn)本國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的觀點(diǎn)大多都是肯定的。發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資的逐漸興起使OFDI的理論更為豐富。Cantwell和Tolentino研究認(rèn)為發(fā)展中國(guó)家通過(guò)OFDI可以加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新和積累，提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)①。Ozawa指出一國(guó)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)是對(duì)外投資經(jīng)驗(yàn)積累的重要體現(xiàn)②。Mathews提出的“LLL分析框架”認(rèn)為新興經(jīng)濟(jì)體依靠OFDI可以獲得新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)③。實(shí)證研究方面，Hiley對(duì)日本的OFDI進(jìn)行了研究，發(fā)現(xiàn)將本國(guó)處于衰退中的或低端的生產(chǎn)環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移至海外，有助于本國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)④。Stefano對(duì)印度的研究顯示OFDI促進(jìn)了母國(guó)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展⑤。但有部分學(xué)者認(rèn)為OFDI對(duì)母國(guó)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)存在一定的消極影響。Cowling 和 Tomlinson在對(duì)日本制造業(yè)OFDI進(jìn)行研究后認(rèn)為，大規(guī)模的海外投資使國(guó)內(nèi)制造業(yè)出現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)空心化的現(xiàn)象⑥。

國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)OFDI產(chǎn)業(yè)升級(jí)效應(yīng)的研究隨著中國(guó)對(duì)外直接投資的蓬勃發(fā)展而逐漸增多。潘素昆等研究發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)尋求型、資源尋求型和技術(shù)尋求型的OFDI均為中國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的原因⑦。韓玉軍等指出OFDI的逆向技術(shù)溢出通過(guò)促進(jìn)行業(yè)技術(shù)進(jìn)步提升母國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)⑧。李梅等（2012）的研究認(rèn)為國(guó)內(nèi)OFDI的逆向技術(shù)溢出效應(yīng)顯著，通過(guò)推動(dòng)高附加值產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)；研究同時(shí)表明，OFDI的逆向技術(shù)溢出效應(yīng)有明顯的地區(qū)差異，存在吸收能力的門檻特征⑨。賈妮莎等利用馬氏距離匹配法對(duì)制造業(yè)微觀層面的研究表明，OFDI提升了高中端技術(shù)制造業(yè)增加值份額，推動(dòng)了制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)⑩。劉海云和聶飛的研究表明，制造業(yè)OFDI的不斷擴(kuò)張會(huì)造成行業(yè)資本存量減少和實(shí)際利率上升，引發(fā)“離制造業(yè)”問(wèn)題，該影響對(duì)于勞動(dòng)密集型制造業(yè)和中西部地區(qū)制造業(yè)更為明顯{11}。

現(xiàn)有文獻(xiàn)為本文探究對(duì)外直接投資對(duì)中國(guó)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的影響提供了重要的理論基礎(chǔ)，但仍存在以下局限：第一，國(guó)內(nèi)研究大量集中于OFDI對(duì)一、二、三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響，以制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)為對(duì)象的實(shí)證研究明顯不足。第二，已有研究并未充分考慮OFDI制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)效應(yīng)的門檻特征。有鑒于此，本文采用2003—2015年各省市的面板數(shù)據(jù)，就OFDI對(duì)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的影響從全國(guó)及地區(qū)層面進(jìn)行判斷，檢驗(yàn)其門檻特征，并對(duì)各地區(qū)如何有效利用OFDI推動(dòng)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)給出政策建議。

二、理論分析

對(duì)外直接投資根據(jù)投資動(dòng)機(jī)的不同，可以分為市場(chǎng)尋求型、技術(shù)尋求型、資源尋求性和效率尋求型?？偨Y(jié)現(xiàn)有研究成果，并結(jié)合四種投資類型，本文將OFDI影響制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的作用機(jī)制概括為以下四個(gè)方面：

其一，轉(zhuǎn)移國(guó)內(nèi)過(guò)剩產(chǎn)能。通過(guò)OFDI將部分傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)或邊際產(chǎn)業(yè)的過(guò)剩產(chǎn)能向海外更低階梯的國(guó)家（或地區(qū)）轉(zhuǎn)移，釋放關(guān)鍵生產(chǎn)要素支持新興產(chǎn)業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)資源的更優(yōu)配置，推動(dòng)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。日本的實(shí)踐證明OFDI是其制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的重要原因，20世紀(jì)60年代至70年代，日本相繼將紡織、食品等勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)和部分高能耗、重污染的資本密集型行業(yè)轉(zhuǎn)移至海外，國(guó)內(nèi)集中發(fā)展微電子、新材料和新能源等高技術(shù)行業(yè)。

其二，獲取逆向技術(shù)溢出。技術(shù)尋求型OFDI通過(guò)投資于擁有先進(jìn)技術(shù)水平的國(guó)家或地區(qū)，通過(guò)研發(fā)資源共享、跨國(guó)并購(gòu)、人員流動(dòng)等渠道，獲得逆向技術(shù)溢出，企業(yè)技術(shù)水平提升，產(chǎn)業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)又將帶動(dòng)行業(yè)的技術(shù)研發(fā)與創(chuàng)新，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。相較于外商直接投資 “被動(dòng)”地接受技術(shù)溢出，對(duì)外直接投資由于對(duì)投資區(qū)域和行業(yè)選擇的主動(dòng)性，能更為有效地吸收核心技術(shù)。

其三，緩解關(guān)鍵資源制約。資源短缺，尤其是關(guān)鍵性資源的約束，是各國(guó)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的共性問(wèn)題。能源供應(yīng)易受市場(chǎng)或非市場(chǎng)因素的影響，價(jià)格波動(dòng)無(wú)法避免，資源大量依賴進(jìn)口無(wú)法保證持續(xù)穩(wěn)定的供應(yīng)。通過(guò)投資境外資源豐裕的國(guó)家，獲取資源開采權(quán)和運(yùn)用跨國(guó)公司內(nèi)部?jī)r(jià)格轉(zhuǎn)移等方式為制造業(yè)保障資源供給，可以降低使用成本，從而助力產(chǎn)業(yè)升級(jí)。宋勇超的研究證明，中國(guó)資源尋求性O(shè)FDI取得了顯著成效，彌補(bǔ)了資源缺口{12}。

其四，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)效應(yīng)。產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)效應(yīng)是指某一產(chǎn)業(yè)的發(fā)展通過(guò)產(chǎn)業(yè)間的前后向關(guān)聯(lián)帶動(dòng)其他產(chǎn)業(yè)部門的同步發(fā)展。對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)效應(yīng)主要由下游產(chǎn)業(yè)的OFDI所引致，尤其是生產(chǎn)鏈條較長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)，由于下游產(chǎn)業(yè)位于產(chǎn)業(yè)鏈末端，輻射效應(yīng)較強(qiáng)，更能拉動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。企業(yè)海外投資會(huì)增加母國(guó)與其相配套的生產(chǎn)設(shè)備、零部件等中間產(chǎn)品的出口，中間產(chǎn)品需求的擴(kuò)大有利于國(guó)內(nèi)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)，將促進(jìn)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí){13}。

三、模型設(shè)定與數(shù)據(jù)說(shuō)明

1. 模型設(shè)定

本文的研究重點(diǎn)在于對(duì)外直接投資對(duì)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的影響，由于制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)還受到包括外商直接投資、進(jìn)出口貿(mào)易、人力資本、技術(shù)創(chuàng)新、居民消費(fèi)水平、金融市場(chǎng)化水平等因素的影響，本文引入以上變量作為控制變量，構(gòu)建模型（a）如下：

mhit=α+βofdiit+λ1fdiit+λ2openit+λ3patit+λ4humit+λ5finit+λ6Incons+μi+vt+εit （a）

其中i表示不同截面地區(qū)，t表示第t年，μi為不同地區(qū)的個(gè)體固定效應(yīng)，vt為時(shí)間固定效應(yīng)，ε是隨機(jī)誤差項(xiàng)。

2. 數(shù)據(jù)來(lái)源與變量說(shuō)明

本文選擇的樣本為2003—2015年全國(guó)30個(gè)?。ㄊ校鞑匾驍?shù)據(jù)不全未包括在樣本中。中國(guó)各區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展有明顯的不均衡性，為檢驗(yàn)OFDI的制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)效應(yīng)可能存在的地區(qū)差異，本文將樣本地區(qū)劃分為東部和中西部?jī)纱髤^(qū)域，其中東部地區(qū)包括北京、天津、河北、遼寧、上海、江蘇、浙江、福建、山東和廣東，其余?。ㄊ校┘{入中西部地區(qū)。本文數(shù)據(jù)均以2003年為基期。

（1）被解釋變量。產(chǎn)業(yè)升級(jí)的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高度化，是產(chǎn)業(yè)由低技術(shù)水平向高技術(shù)水平，由低附加值形態(tài)向高附加值形態(tài)的演進(jìn){14}。制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)即表現(xiàn)為高附加值制造業(yè)比重的不斷增長(zhǎng)，目標(biāo)為實(shí)現(xiàn)制造業(yè)結(jié)構(gòu)高度化。李賢珠在OECD按技術(shù)密集度對(duì)制造業(yè)進(jìn)行分類的基礎(chǔ)上，將中高技術(shù)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)合并，由此，制造業(yè)被分為低端、中端和高端制造業(yè)三類{15}。中國(guó)絕大部分省份的中端、高端制造業(yè)產(chǎn)值遠(yuǎn)超低端制造業(yè)，因而制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的關(guān)鍵是提高高端制造業(yè)的比例。文中以高端制造業(yè)和中端制造業(yè)的產(chǎn)值之比（記為mh）來(lái)衡量制造業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化水平的變化。計(jì)算的數(shù)據(jù)來(lái)源為各年《中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)年鑒》和各地區(qū)統(tǒng)計(jì)年鑒。

圖1 2003—2015年中國(guó)對(duì)外直接投資和

制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)散點(diǎn)圖

（2）核心解釋變量。對(duì)外直接投資（ofdi），以當(dāng)年對(duì)外直接投資流量占固定資產(chǎn)投資的比重表示，數(shù)據(jù)來(lái)源為各年《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》和《中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》。圖1為使用stata14作出的2003—2015年中國(guó)對(duì)外直接投資流量占比與制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的散點(diǎn)圖及線性擬合圖。由圖1可見(jiàn)，隨著OFDI流量占固定資產(chǎn)投資比重的增加，高、中端制造業(yè)產(chǎn)值之比逐漸提升，兩者呈正相關(guān)關(guān)系。

（3）控制變量。外商直接投資（fdi），以當(dāng)年實(shí)際利用外商直接投資額占固定資產(chǎn)投資的比重表示；對(duì)外開放（open），以進(jìn)出口總額占GDP的比重表示；技術(shù)創(chuàng)新（pat），選取千人擁有專利授權(quán)數(shù)量度量；人力資本（hum），采用受教育年限法，參照詹新宇（2012）的計(jì)算方法，小學(xué)、初中、高中、大專及以上教育年限依次按6年、9年、12年和16年計(jì)，再分別乘以各教育水平就業(yè)人口的比重，加總之和即為人力資本水平{16}；金融市場(chǎng)化水平（fin），根據(jù)余官勝等的研究方法，使用金融機(jī)構(gòu)貸款余額和國(guó)有企業(yè)總負(fù)債的比值來(lái)衡量，該比值越大，說(shuō)明在國(guó)有企業(yè)總負(fù)債規(guī)模一定的情況下，金融機(jī)構(gòu)為非國(guó)有企業(yè)提供貸款的能力越強(qiáng)，金融配置的市場(chǎng)化水平越高{17}；居民消費(fèi)水平（cons），以居民消費(fèi)水平按CPI折算后的自然對(duì)數(shù)來(lái)表示。以上數(shù)據(jù)來(lái)源為各年《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》、《中國(guó)人口和就業(yè)統(tǒng)計(jì)年鑒》、《中國(guó)金融年鑒》、《中國(guó)財(cái)政年鑒》和各地區(qū)統(tǒng)計(jì)年鑒。各變量的說(shuō)明和描述性統(tǒng)計(jì)見(jiàn)表1。

表1 變量說(shuō)明與描述性統(tǒng)計(jì)

四、實(shí)證結(jié)果與分析

回歸分析前，首先對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行了共線性檢驗(yàn)，各解釋變量的方差膨脹因子（VIF）數(shù)值在1.05—4.73之間，遠(yuǎn)小于10的臨界值，表明變量之間不存在嚴(yán)重的多重共線性問(wèn)題。本文以stata14作為計(jì)量分析工具，采用面板數(shù)據(jù)分析方法，包括面板固定效應(yīng)估計(jì)法和兩階段最小二乘法，以及面板門檻回歸分析。

1. 全樣本檢驗(yàn)

表2中的模型（1）為全樣本固定效應(yīng)估計(jì)結(jié)果，模型（2）為兩階段最小二乘法估計(jì)結(jié)果，以各解釋變量的滯后一期值作為工具變量?；貧w結(jié)果顯示，ofdi的系數(shù)為正，且在1%的水平下顯著，證明對(duì)外直接投資使中國(guó)高端制造業(yè)與中端制造業(yè)產(chǎn)值的比重增加，即OFDI促進(jìn)了制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)?？刂谱兞恐校馍讨苯油顿Y、技術(shù)創(chuàng)新、人力資本對(duì)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)有顯著的正向影響，證明外商直接投資通過(guò)技術(shù)溢出、資本供給等效應(yīng)仍能推動(dòng)國(guó)內(nèi)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，提升人力資本水平和技術(shù)創(chuàng)新能力是制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的關(guān)鍵。對(duì)外開放、金融市場(chǎng)化和居民消費(fèi)水平的系數(shù)均不顯著。關(guān)于對(duì)外開放，從數(shù)量上看，中國(guó)的進(jìn)出口總額占GDP的比重自2008年全球金融危機(jī)以來(lái)出現(xiàn)了較大幅度的下降，從結(jié)構(gòu)上看，對(duì)外貿(mào)易中仍存在大量的加工貿(mào)易，這些因素制約了進(jìn)出口貿(mào)易對(duì)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的作用。國(guó)內(nèi)居民消費(fèi)水平雖不斷提升，消費(fèi)能力明顯增強(qiáng)，但并未推動(dòng)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)?？赡艿脑蛟谟谧鳛檗D(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)尚處于“庫(kù)茲涅茨倒U型”曲線的拐點(diǎn)之前，收入差距的問(wèn)題影響了支持高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的較大群體的需求市場(chǎng)的發(fā)育{18}。金融市場(chǎng)化方面，原因主要在于國(guó)內(nèi)以銀行為主導(dǎo)的金融體系下，國(guó)有企業(yè)獲得貸款更容易，但生產(chǎn)效率卻相對(duì)低下銀行信貸對(duì)大多數(shù)處于高技術(shù)和新興產(chǎn)業(yè)中的民營(yíng)企業(yè)的支持不足，因而對(duì)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的作用不明顯。

為保證估計(jì)結(jié)果的穩(wěn)定性，文中進(jìn)行了兩方面的穩(wěn)健性檢驗(yàn)：一是替換解釋變量。將外商直接投資的代理變量替換為外資企業(yè)的就業(yè)比例，以三資企業(yè)就業(yè)占城鎮(zhèn)就業(yè)的比重表示（empfdi）。同時(shí)，將居民消費(fèi)水平的代理指標(biāo)替換為人均GDP，以其自然對(duì)數(shù)值表示（lngdp）。表2的模型（3）和（4）分別為變量替換后固定效應(yīng)和兩階段最小二乘法估計(jì)結(jié)果。結(jié)果顯示，ofdi的系數(shù)值均顯著為正，其他控制變量的回歸結(jié)果除系數(shù)值和顯著性外，與原回歸結(jié)果并無(wú)太大差異。二是動(dòng)態(tài)面板模型。制造業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整具有一定的連續(xù)性，當(dāng)期的產(chǎn)業(yè)升級(jí)可能會(huì)受上期的影響?；谶@種可能性的存在，將被解釋變量的一階滯后項(xiàng)引入模型，采用系統(tǒng)GMM的方法以減輕因加入滯后項(xiàng)而使模型產(chǎn)生的內(nèi)生性問(wèn)題，并選取解釋變量的一階滯后項(xiàng)為工具變量。模型（5）的結(jié)果中，從AR（1）和AR（2）的P值可以判定，隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)存在一階自相關(guān)，不存在二階自相關(guān)，Hansen J檢驗(yàn)則表明工具變量的選擇是有效的。ofdi的系數(shù)在1%的水平下顯著為正，其他控制變量的系數(shù)值也無(wú)實(shí)質(zhì)性變化。以上檢驗(yàn)的結(jié)果顯示本文的實(shí)證結(jié)果是穩(wěn)健可靠的，對(duì)外直接投資對(duì)中國(guó)的制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)有顯著的推動(dòng)作用。

2. 分地區(qū)檢驗(yàn)

表3的模型（6）和（7）為東部地區(qū)的固定效應(yīng)和兩階段最小二乘法的估計(jì)結(jié)果，模型（8）和（9）則分別為中西部地區(qū)的兩種檢驗(yàn)結(jié)果。結(jié)果顯示，對(duì)外直接投資的制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)效應(yīng)存在明顯的區(qū)域差異，東部地區(qū)ofdi的系數(shù)顯著為正，中西部地區(qū)ofdi的系數(shù)則不顯著。這表明，OFDI對(duì)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的提升作用在經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的東部地區(qū)更明顯。究其原因，一方面與東部地區(qū)對(duì)外直接投資規(guī)模較大有關(guān)，2003年的OFDI流量占全國(guó)比重為91.6%，之后持續(xù)下降，2012年降至75.42%，2014年開始緩慢上升，2015年占比為81.32%；另一方面與東部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較好、技術(shù)創(chuàng)新能力較強(qiáng)等有重要關(guān)聯(lián)。因此，下文通過(guò)建立門檻面板模型考察經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平等因素對(duì)OFDI的制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)效應(yīng)的影響。

表3 分地區(qū)檢驗(yàn)回歸結(jié)果

注：***、 **、 *分別表示在1%、5%和10%的水平上顯著；括號(hào)中的數(shù)值表示標(biāo)準(zhǔn)誤。

3. 門檻檢驗(yàn)

（1）門檻面板模型的設(shè)定。上述研究表明，OFDI對(duì)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的影響在兩大區(qū)域的差異較大，這與國(guó)內(nèi)各地區(qū)的研發(fā)強(qiáng)度、人力資本、技術(shù)差距等的不均衡性有關(guān)。相關(guān)研究表明，對(duì)外直接投資的逆向技術(shù)溢出隨國(guó)內(nèi)吸收能力的改變而呈非線性的走勢(shì)，而逆向技術(shù)溢出是OFDI提升制造業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重要傳導(dǎo)途徑之一，因此，OFDI對(duì)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的影響很可能也表現(xiàn)為非線性趨勢(shì)，存在著“門檻效應(yīng)”。借鑒已有研究成果，本文選取人力資本、技術(shù)創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平作為門檻變量并建立如下模型進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。

mhit=α+β1ofdiit·I（padit≤r1）+β2ofdiit·I（padit>r1）+…+βn+1ofdiit·I（padit≤rn）+λ1fdiit+λ2openit+λ3patit+λ4humit+λ5finit+λ6Incons+μi+νt+εit （b）

mhit=α+β1ofdiit·I（humit≤r1）+β2ofdiit·I（humit>r1）+…+βn+1ofdiit·I（humit≤rn）+λ1fdiit+λ2openit+λ3patit+λ4humit+λ5finit+λ6Incons+μi+νt+εit （c）

mhit=α+β1ofdiit·I（Ingdpit≤r1）+β2ofdiit·I（Ingdpit>r1）+…+βn+1ofdiit·I（Ingdpit≤rn）+λ1fdiit+λ2openit+λ3patit+λ4humit+λ5finit+λ6Incons+μi+νt+εit （d）

（b）、（c）、（d）式分別設(shè)定技術(shù)創(chuàng)新、人力資本、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平為門檻變量。其中，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平以地區(qū)的人均GDP表示，按GDP平減指數(shù)折算后取自然對(duì)數(shù)。I（·）為指標(biāo)函數(shù)，當(dāng)括號(hào)內(nèi)條件滿足時(shí)，I=1，否則，I=0。

（2）門檻效應(yīng)檢驗(yàn)估計(jì)結(jié)果與分析。門檻效應(yīng)檢驗(yàn)需解決的關(guān)鍵問(wèn)題包括估計(jì)門檻值及其系數(shù)，并對(duì)門檻效應(yīng)進(jìn)行顯著性檢驗(yàn)。關(guān)于門檻的個(gè)數(shù)，依據(jù)原假設(shè)分別進(jìn)行單一門檻、雙重門檻和三重門檻的檢驗(yàn)。表4顯示的是以技術(shù)創(chuàng)新、人力資本、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平為門檻變量的門檻顯著性檢驗(yàn)、門檻估計(jì)值和置信區(qū)間。

從表4的結(jié)果來(lái)看，以技術(shù)創(chuàng)新、人力資本和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平為門檻變量的模型均僅存在一個(gè)門檻值，當(dāng)pat、hum和lngdp的數(shù)值分別高于2.5100、11.8316和1.2824時(shí)，OFDI將顯著促進(jìn)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)。門檻檢驗(yàn)證明，當(dāng)這些指標(biāo)跨越最低門檻值時(shí)，OFDI的制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)效應(yīng)才會(huì)明顯。首先，技術(shù)創(chuàng)新方面，國(guó)內(nèi)企業(yè)技術(shù)水平較低時(shí)，技術(shù)學(xué)習(xí)的空間雖較大，但因自身能力未達(dá)到一定的水平而無(wú)法通過(guò)對(duì)外投資促進(jìn)高端制造業(yè)發(fā)展。隨著技術(shù)創(chuàng)新水平的提高，與發(fā)達(dá)國(guó)家的技術(shù)差距逐漸縮小，國(guó)內(nèi)企業(yè)技術(shù)吸收能力的提升使OFDI的制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)效應(yīng)得以發(fā)揮。其次，從人力資本水平看，地區(qū)人力資本水平是制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的重要影響因素，作為技術(shù)進(jìn)步的載體，通過(guò)“干中學(xué)”和知識(shí)溢出促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新。較高層次的人力資本水平有助于國(guó)內(nèi)企業(yè)在吸取海外投資的知識(shí)溢出后實(shí)現(xiàn)自主創(chuàng)新，加快制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。最后，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平方面，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高的地區(qū)，經(jīng)濟(jì)實(shí)力和技術(shù)水平等也較強(qiáng)，可以更加主動(dòng)地選擇海外投資的地區(qū)與產(chǎn)業(yè)，從發(fā)達(dá)國(guó)家吸取高附加值技術(shù)的能力更強(qiáng)；另外，通過(guò)OFDI從發(fā)達(dá)國(guó)家或地區(qū)引進(jìn)的先進(jìn)消費(fèi)理念和消費(fèi)模式，更易被經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)消化，為制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)提供有利的需求支撐。表5中數(shù)據(jù)分布表明，2014—2015年跨越各門檻變量的省份以東部地區(qū)為主，廣大中西部地區(qū)因人力資本、技術(shù)創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平未達(dá)到一定高度，OFDI的制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)效應(yīng)不明顯。

表5 門檻值、參數(shù)估計(jì)值及2014—2015年數(shù)據(jù)分布

五、結(jié)論與建議

本文選取2003—2015的省級(jí)面板數(shù)據(jù)，就OFDI對(duì)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的影響進(jìn)行了研究，得出如下結(jié)論：在樣本數(shù)據(jù)期內(nèi)，全樣本檢驗(yàn)的結(jié)果表明對(duì)外直接投資對(duì)中國(guó)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)有積極的促進(jìn)作用，分地區(qū)檢驗(yàn)的結(jié)果則表現(xiàn)出了明顯的區(qū)域差異，促進(jìn)作用在東部地區(qū)最為顯著，中西部地區(qū)則并不明顯。在此基礎(chǔ)上，本文利用門檻回歸模型進(jìn)一步檢驗(yàn)了該效應(yīng)的門檻特征，檢驗(yàn)結(jié)果證明，只有當(dāng)各地區(qū)的技術(shù)創(chuàng)新、人力資本和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平跨越一定的門檻值時(shí)，OFDI的增加才會(huì)顯著促進(jìn)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。據(jù)此，本文提出如下建議：

第一，各地區(qū)應(yīng)結(jié)合各自經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，實(shí)行差異化政策，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展較好的地區(qū)，需積極加大對(duì)外直接投資的力度，充分發(fā)揮OFDI對(duì)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的推動(dòng)作用；在大多數(shù)中部和西部地區(qū)，更應(yīng)注重人力資本水平、技術(shù)創(chuàng)新能力的提升，提高地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，使其位于門檻值之上，為有效發(fā)揮OFDI的制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)效應(yīng)創(chuàng)造良好的宏觀環(huán)境。

第二，在對(duì)外直接投資的行業(yè)選擇上，繼續(xù)加大制造業(yè)中以實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)移過(guò)剩產(chǎn)能為目標(biāo)的對(duì)外投資，但應(yīng)注意轉(zhuǎn)移產(chǎn)能的步伐不宜過(guò)大過(guò)快，以避免發(fā)生產(chǎn)業(yè)空心化問(wèn)題；鼓勵(lì)采礦業(yè)等資源尋求型對(duì)外投資，以獲取制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)所需的關(guān)鍵資源，政府要為資源類投資提供更多東道國(guó)信息，加強(qiáng)雙邊投資機(jī)制建設(shè)，降低企業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)與成本；不斷增加包括科研和技術(shù)服務(wù)業(yè)、信息傳輸、軟件服務(wù)業(yè)等在內(nèi)的技術(shù)尋求型對(duì)外直接投資，通過(guò)逆向技術(shù)溢出促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步和制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

第三，在對(duì)外直接投資的區(qū)位選擇上，各地區(qū)應(yīng)充分利用“一帶一路”倡議的契機(jī)，擴(kuò)大對(duì)東南亞、中亞和西亞地區(qū)的對(duì)外直接投資，除能夠直接獲取豐富的自然資源外，還能通過(guò)產(chǎn)能合作實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)“走出去”，包括紡織服裝、家電等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和鋼鐵、電解鋁等富余產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)；加強(qiáng)對(duì)資源豐裕的非洲和拉美地區(qū)的投資，并利用非洲地區(qū)勞動(dòng)力的低成本優(yōu)勢(shì)，使其成為國(guó)內(nèi)制造業(yè)產(chǎn)能轉(zhuǎn)移的重要區(qū)域；擴(kuò)大對(duì)歐美發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的投資規(guī)模，并以高科技產(chǎn)業(yè)為重點(diǎn)投資領(lǐng)域，提高制造業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力和管理水平，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

注釋：

① J. Cantwell， P. E. Tolentino， Technological Accumulation and Third World Multinationals， International Investment and Business Studies， 1990， p.139.

② Ozawa Terutomo， Foreign Direct Investment and Economic Development， World Investment Report， 1992， 1（2）， pp.27-54.

③ John A. Mathews. Dragon.， Multinationals： New Players in 21st Century Globalization， Asia Pacific Manage，2006， 23（3）， pp.5-27.

④ M. Hiley， The Dynamics of Changing Comparative Advantage in the Asia-Pacific Region， Journal of the Asia Pacific Economy， 1999， 4（3）， pp.446-467.

⑤ E. Stefano， M. Iaria， P. Lucia， The Impact of Outward FDI on the Home Countrys Labor Demand and Skill Composition， International Business Review， 2009， （18）， pp.357-372.

⑥ K. Cowling， P. R. Tomlinson， The Problem of Regional “Hollowing-out” in Japan： Lessons for Regional Industrial Policy， Warwick Economics Research Paper， 2002.

⑦ 潘素昆、袁然：《不同投資動(dòng)機(jī)OFDI促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的理論與實(shí)證研究》，《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》2014年第9期。

⑧ 韓玉軍、王麗：《中國(guó)OFDI逆向技術(shù)溢出效應(yīng)的影響因素研究——基于國(guó)別面板數(shù)據(jù)的非線性門檻技術(shù)回歸》，《經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)管理》2015年第6期。

⑨ 李梅、柳士昌：《對(duì)外直接投資逆向技術(shù)溢出的地區(qū)差異和門檻效應(yīng)——基于中國(guó)省級(jí)面板數(shù)據(jù)的門檻回歸分析》，《管理世界》2012年第1期。

⑩ 賈妮莎、申晨：《中國(guó)對(duì)外直接投資的制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)效應(yīng)研究》，《國(guó)際貿(mào)易問(wèn)題》2016年第8期。

{11} 劉海云、聶飛：《中國(guó)制造業(yè)對(duì)外直接投資的空心化效應(yīng)研究》，《中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)》2015年第4期。

{12} 宋勇超：《中國(guó)對(duì)外直接投資目的效果檢驗(yàn)——以資源尋求型OFDI為視角》，《經(jīng)濟(jì)問(wèn)題探索》2013年第8期。

{13} 陳俊聰、黃繁華：《對(duì)外直接投資與貿(mào)易結(jié)構(gòu)優(yōu)化》，《國(guó)際貿(mào)易問(wèn)題》2014年第3期。

{14} 綦良群、李興杰：《區(qū)域裝備制造業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)機(jī)理及影響因素研究》，《中國(guó)軟科學(xué)》2011年第5期。

{15} 參見(jiàn)李賢珠：《中韓產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化的比較分析——以兩國(guó)制造業(yè)為例》，《世界經(jīng)濟(jì)研究》2010年第10期。高端制造業(yè)包括通用、專業(yè)設(shè)備制造，交通運(yùn)輸設(shè)備、電氣機(jī)械器材制造，化學(xué)原料與制品制造、化學(xué)纖維制造，醫(yī)藥制造，計(jì)算機(jī)、通信及其他電子設(shè)備制造，儀器儀表制造行業(yè)；中端制造業(yè)包括金屬、橡膠、塑料、非金屬礦物制品，石油加工煉焦等，黑色金屬、有色金屬冶煉及壓延加工制造業(yè)；低端制造業(yè)包括農(nóng)副食品加工，食品、酒、飲料、煙草制造，紡織、紡織服裝、鞋帽、皮革等制造，木材加工、家具等制造，造紙、印刷業(yè)、文教體育用品制造，其他制造業(yè)。

{16} 詹新宇：《市場(chǎng)化、人力資本與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)——來(lái)自中國(guó)省際面板數(shù)據(jù)的證據(jù)》，《中國(guó)軟科學(xué)》2012年第8期。

{17} 余官勝、袁東陽(yáng)：《金融發(fā)展是我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的助推器還是絆腳石——基于量和質(zhì)維度的實(shí)證研究》，《國(guó)際貿(mào)易問(wèn)題》2014年第8期。

{18} 隋月紅、趙振華：《我國(guó)OFDI對(duì)貿(mào)易結(jié)構(gòu)影響的機(jī)理與實(shí)證——兼論我國(guó)OFDI動(dòng)機(jī)的拓展》，《財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)》2012年第4期。

作者簡(jiǎn)介：朱瑋瑋，東南大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院博士研究生，江蘇南京，211189。

（責(zé)任編輯 陳孝兵）