華能?chē)?guó)際：派息豐厚具備吸引力

國(guó)海證券預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)

華能?chē)?guó)際（600011）：2017年，公司計(jì)劃每10股派息1元（含稅），現(xiàn)金分紅（含稅）總額15.20億元，派息比率達(dá)到88.14%。公司同時(shí)公告2018-2020年股東回報(bào)規(guī)劃，在當(dāng)年盈利及累計(jì)未分配利潤(rùn)為正，且公司現(xiàn)金流可以滿(mǎn)足公司正常經(jīng)營(yíng)和可持續(xù)發(fā)展的情況下，公司每年以現(xiàn)金方式分配的利潤(rùn)原則上不少于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的合并報(bào)表可分配利潤(rùn)的70%且每股派息不低于0.1元人民幣，70%的派息比例高于公司章程中規(guī)定的50%。分紅比例較高且未來(lái)三年有望穩(wěn)定，具備投資防御性。

根據(jù)中電聯(lián)的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2018年全社會(huì)用電量增長(zhǎng)5.5%左右；國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2018年1-2月發(fā)電量同比增長(zhǎng)11%，其中火電發(fā)電量同比增長(zhǎng)9.8%，繼續(xù)保持高速。截至3月16日，中電聯(lián)中國(guó)沿海電煤采購(gòu)價(jià)格指數(shù)顯示，5500大卡電煤成交價(jià)格環(huán)比下降25元/噸，在天氣轉(zhuǎn)暖電廠日耗下降，以及國(guó)家層面加快現(xiàn)金煤炭產(chǎn)能釋放、加快調(diào)運(yùn)通道建設(shè)、建立健全煤炭庫(kù)存制度的背景下，動(dòng)力煤在短期內(nèi)有望企穩(wěn)并進(jìn)入價(jià)格下行通道。公司火電裝機(jī)占比較大，短期內(nèi)有望受益煤價(jià)下行，業(yè)績(jī)有望出現(xiàn)季度間的環(huán)比提升，但長(zhǎng)期看仍需密切關(guān)注淘汰落后產(chǎn)能進(jìn)展對(duì)煤炭?jī)r(jià)格帶來(lái)的影響，以及可能出現(xiàn)的在“大力推動(dòng)降電價(jià)”背景下，度電盈利空間改善帶來(lái)的電價(jià)調(diào)整可能。

操作策略：公司為火電行業(yè)上市公司龍頭，未來(lái)三年派息率提升有望穩(wěn)定市場(chǎng)投資情緒，并帶來(lái)穩(wěn)定收益，投資者可適當(dāng)關(guān)注。