中小企業(yè)融資問(wèn)題研究

倪小英

[摘要]在當(dāng)前的環(huán)境下，中小企業(yè)的生存與發(fā)展面臨著諸多問(wèn)題，其一，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢、需求持續(xù)低迷；其二，勞動(dòng)力成本不斷攀升；其三，融資難、融資成本居高的問(wèn)題普遍存在，這些都給中小企業(yè)的生存與發(fā)展帶來(lái)很大的困難。本文僅就中小企業(yè)融資難的問(wèn)題進(jìn)行討論，力求在解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題上，做一點(diǎn)有益的工作。

[關(guān)鍵詞]中小企業(yè) 融資

一、我國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀分析

在與大企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的過(guò)程中，中小企業(yè)由于可利用資源有限，競(jìng)爭(zhēng)壓力過(guò)大，往往傾向于進(jìn)行強(qiáng)烈擴(kuò)張。為了完成擴(kuò)張，融資是中小企業(yè)必須依靠的環(huán)節(jié)。通過(guò)融資，全方位提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力，從而避免在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于不利的劣勢(shì)地位。但是目前我國(guó)尚未形成完善的信用體系，管理制度也不夠透明，這為中小企業(yè)融資帶來(lái)了很大的難度。所以，中小企業(yè)在進(jìn)行融資決策時(shí)往往會(huì)進(jìn)退兩難。

（一）中小企業(yè)的融資渠道現(xiàn)狀

企業(yè)資金的來(lái)源即中小企業(yè)的融資渠道，主要有國(guó)家資金、個(gè)人及企業(yè)資金、海外資金、銀行資金、自有資金等五種。而采用何種方法來(lái)獲得資金來(lái)源，就是企業(yè)的融資方式。

目前，我國(guó)尚未形成多元化中小企業(yè)融資渠道，未能有效運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)投資和租賃融資方式。所有者資金和留存盈余融資是中小企業(yè)主要資金來(lái)源，銀行貸款卻較為少見。在貸款來(lái)源中，主要來(lái)源是個(gè)體私營(yíng)企業(yè)從非金融機(jī)構(gòu)貸款，說(shuō)明非國(guó)有企業(yè)的主要貸款方式是非正規(guī)金融。

（二）中小企業(yè)融資困難的主要表現(xiàn)

與國(guó)有企業(yè)相比，中國(guó)的中小企業(yè)有政府和企業(yè)關(guān)系明顯，優(yōu)勝劣汰機(jī)制顯著，用人成本降低，地方稅收貢獻(xiàn)增加，市場(chǎng)適應(yīng)性強(qiáng)等優(yōu)點(diǎn)，但人員素質(zhì)差、產(chǎn)品技術(shù)含量和附加值低、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力弱、資產(chǎn)負(fù)債率高、資產(chǎn)質(zhì)量差、虧損面大等問(wèn)題也不可忽視。中小企業(yè)問(wèn)題主要表現(xiàn)在企業(yè)自身和外部環(huán)境兩個(gè)方面：

（1）從內(nèi)在的角度來(lái)看，第一，存在低水平重復(fù)建設(shè)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，組織結(jié)構(gòu)，資本結(jié)構(gòu)等結(jié)構(gòu)不合理問(wèn)題。第二，人才素質(zhì)不高，管理水平明顯低于大企業(yè)，技術(shù)裝備滯后于當(dāng)前科技水平，產(chǎn)品質(zhì)量參差不齊：第三，資產(chǎn)負(fù)債率和資金也存在較為嚴(yán)重問(wèn)題，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)水平低，技術(shù)創(chuàng)新能力差。

（2）從外部的角度看，政策體系尚未形成，根據(jù)所有權(quán)情況來(lái)發(fā)展支持性政策的情況還沒(méi)有完全改變，沒(méi)有完全獲得國(guó)民待遇的主要是中小企業(yè)特別是非國(guó)有中小企業(yè)，：融資渠道中正常渠道仍然較為缺乏，需要進(jìn)一步深化金融體制改革，社會(huì)服務(wù)體系，特別是社區(qū)發(fā)展體系存在薄弱環(huán)節(jié)，政府的公共服務(wù)職能尚有缺陷，社會(huì)化培訓(xùn)、咨詢、技術(shù)和信息服務(wù)未形成制度化體系，同時(shí)，中小企業(yè)還承擔(dān)較高的稅收。

二、中小企業(yè)融資難的根本原因

（一）中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益較為低下，資信水平未達(dá)到較高水平

（1）中小企業(yè)在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中難以在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于優(yōu)勢(shì)地位，這主要是由于中小企業(yè)較小的經(jīng)營(yíng)規(guī)模、落后的技術(shù)水平造成的。在這種情況下，就會(huì)導(dǎo)致中小企業(yè)中的虧損企業(yè)增加，經(jīng)營(yíng)效益相對(duì)低下。

（2）中小企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量差，負(fù)債率居高不下，可供抵押資產(chǎn)缺乏且抵押資產(chǎn)的流動(dòng)性不足。這些原因造成企業(yè)的資信水平較低，很難得到銀行的信貸支持。同時(shí)，隨著銀行日益加強(qiáng)內(nèi)部控制和預(yù)算約束，對(duì)于負(fù)債水平高、經(jīng)營(yíng)效益差的國(guó)有中小企業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是雪上加霜。

（二）銀行的信貸理念加劇了中小企業(yè)的貨款難度

中小企業(yè)貸款相對(duì)較高的管理成本就會(huì)影響銀行為之提供貸款服務(wù)的積極性。商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)在某種程度上屬于企業(yè)行為，與那些經(jīng)營(yíng)效益低下、管理不善、資信水平低的中小企業(yè)相比，銀行更青睞于那些管理規(guī)范、效益穩(wěn)定、信用良好的大企業(yè)。同時(shí)，宏觀調(diào)控對(duì)貸款額度的收縮，也給中小企業(yè)貸款帶來(lái)了不利影響，從而導(dǎo)致了中小企業(yè)融資困難。

（三）尚未形成健全的直接融資市場(chǎng)體系

中小企業(yè)受到其經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的制約，還不能達(dá)到現(xiàn)行證券管理所要求的投資回報(bào)和上市規(guī)模。即使有很少的中小企業(yè)能夠上市，也極易被主板的證券市場(chǎng)忽略。另外，當(dāng)前發(fā)行債券的政策導(dǎo)向和法律法規(guī)以及現(xiàn)行的上市融資也很不利于中小企業(yè)的發(fā)展。因此，對(duì)于中小企業(yè)而言，通過(guò)股票債券等直接融資方式來(lái)籌集資金無(wú)疑是天方夜譚。

（四）政府政策不能落實(shí)到位

在中小企業(yè)出現(xiàn)如此大的融資困難時(shí)，政府自然也給予了很大的支持。經(jīng)信部門積極引導(dǎo)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)針對(duì)小微企業(yè)缺信息、缺抵質(zhì)押物，缺信用等問(wèn)題，創(chuàng)新?lián)．a(chǎn)品和服務(wù)，為小微企業(yè)提供低門檻、低成本、更便捷的擔(dān)保增信服務(wù)。但這些政策往往落實(shí)不到位，企業(yè)還是融不到資金，通過(guò)稅收優(yōu)惠也只能減少企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本，而不能從根本上解決中小企業(yè)的實(shí)際問(wèn)題。

三、中小企業(yè)融資問(wèn)題的解決措施

（一）加強(qiáng)企業(yè)自身建設(shè)，發(fā)揮好內(nèi)部融資的作用

內(nèi)部融資是公司內(nèi)部融通的資金，內(nèi)部融資在企業(yè)的生存發(fā)展過(guò)程中，具有不可替代的重要作用，它能對(duì)企業(yè)的資本形成具有低成本、原始性、自主性、抗風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)。其優(yōu)點(diǎn)是：

（1）融資成本較低。內(nèi)部融資與外部融資相比，節(jié)約了券商費(fèi)用、律師費(fèi)用、會(huì)計(jì)師費(fèi)用等，具有較高的未分配利潤(rùn)。因此，在無(wú)需支付這些高額融資費(fèi)用的情況下，內(nèi)部融資對(duì)公司非常有利。

（2）股東能夠獲得稅收上的好處。由于資本利得稅稅率一般低于個(gè)人所得稅，因此內(nèi)部融資可以使股東取得稅收利益。

（3）自主性。自有資金是企業(yè)內(nèi)部融資的資金來(lái)源，與外部融資相比，公司在運(yùn)用資金時(shí)具有更大的自主性。一旦獲得股東大會(huì)或董事會(huì)的批準(zhǔn)，將不再受外部各因素的影響和約束。

（二）充分運(yùn)用銀行貸款融資渠道

銀行貸款融資是中小企業(yè)的主要融資渠道。為了充分運(yùn)用該融資渠道，必須做到以下幾點(diǎn)：

中小企業(yè)要高度重視銀行與企業(yè)的關(guān)系，與銀行建立互惠互信、長(zhǎng)期合作、共同發(fā)展的合作伙伴關(guān)系。

（1）企業(yè)要樹立誠(chéng)信觀念。對(duì)于銀行而言，中小企業(yè)的誠(chéng)信問(wèn)題是銀行決定是否提供信貸支持的關(guān)鍵問(wèn)題。由于信息不對(duì)稱的存在，獲得銀行信任是企業(yè)取得銀行支持的出發(fā)點(diǎn)。

（2）要與銀行建立互惠互信，共同發(fā)展的合作伙伴關(guān)系。許多中小企業(yè)在銀行的信貸支持下度過(guò)難關(guān)茁壯成長(zhǎng)，但是在其逐步發(fā)展起來(lái)之后，便全然不顧銀行之前的雪中送炭行為，向銀行提出嚴(yán)苛的條件，或者直接另投東家。這種行為對(duì)銀行支持中小企業(yè)發(fā)展的積極性來(lái)說(shuō)無(wú)疑是致命的打擊。因此，中小企業(yè)應(yīng)自覺(jué)保持與銀行的長(zhǎng)期合作關(guān)系，促進(jìn)雙方共贏。

銀行要加強(qiáng)創(chuàng)新，通過(guò)創(chuàng)新服務(wù)滿足中小企業(yè)的融資需求，并衍生出新的服務(wù)需求。

（1）銀行應(yīng)根據(jù)一定的標(biāo)準(zhǔn)對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行市場(chǎng)細(xì)分，根據(jù)各中小企業(yè)的特點(diǎn)制定出與之相匹配的市場(chǎng)策略，根據(jù)中小企業(yè)的實(shí)際需求退出與之相符合的貸款產(chǎn)品和金融服務(wù)。

（2）根據(jù)客戶經(jīng)營(yíng)需要，積極辦理票據(jù)貼現(xiàn)、銀行承兌匯票業(yè)務(wù)，新的結(jié)算工具和銀行交易系統(tǒng)也能為客戶提供更為方便快捷的服務(wù)。

（3）銀行應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，對(duì)中小企業(yè)貸款實(shí)行差異化發(fā)展，選擇出重點(diǎn)支持的中小企業(yè)群體。

（三）完善信用擔(dān)保體系

（1）構(gòu)建以財(cái)政為主要實(shí)體，社會(huì)團(tuán)體法人、自然人、企業(yè)法人共同組成的股份制信用擔(dān)保基金為重要組成部分的信用擔(dān)保體系。

（2）建立健全擔(dān)保機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制制度，最大限度的降低風(fēng)險(xiǎn)；完善擔(dān)保機(jī)構(gòu)的外部風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控制度，盡可能的規(guī)避和降低風(fēng)險(xiǎn)。

（3）缺乏信用信息體系是中小企業(yè)融資難的重要原因，因?yàn)樗鼑?yán)重影響了擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)信用水平的評(píng)估，因此，加強(qiáng)中小企業(yè)信用建設(shè)迫在眉睫。

（四）加大政府支持力度

（1）建立政府管理機(jī)構(gòu)，完善法律法規(guī)體系，統(tǒng)籌兼顧，協(xié)調(diào)發(fā)展，從而對(duì)中小企業(yè)起到保護(hù)作用。

（2）以支持中小企業(yè)的發(fā)展為戰(zhàn)略目標(biāo)，由政府提供財(cái)政資金，對(duì)進(jìn)行中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新的小額貸款業(yè)務(wù)的銀行給予財(cái)政補(bǔ)貼。同時(shí)，加大稅收方面的優(yōu)惠力度，切實(shí)為中小企業(yè)減輕負(fù)擔(dān)，

（3）建立風(fēng)險(xiǎn)投資基金也是政府支持中小企業(yè)發(fā)展的一大重要方式，通過(guò)建立風(fēng)險(xiǎn)投資基金來(lái)促進(jìn)政策性中小企業(yè)投資公司的發(fā)展，從而對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展起到推動(dòng)作用。

四、結(jié)論

中小企業(yè)已成為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中的主力軍，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起著相當(dāng)重要的作用。而中小企業(yè)融資的環(huán)境和條件也正在逐步改善。但中小企業(yè)中仍存在著融資渠道單一、資金不足、資信程度低等多樣化的問(wèn)題。造成這一現(xiàn)象的原因主要是由于企業(yè)自身、銀行、資本市場(chǎng)、擔(dān)保機(jī)構(gòu)、政府等各方面的缺陷。因此，探索解決該問(wèn)題的有效方法，是我們需要做的工作。筆者在文中提出了幾點(diǎn)建議，以起到拋磚引玉的作用。