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    互聯(lián)網(wǎng)金融下科技型中小企業(yè)融資模式創(chuàng)新研究

    2018-03-26 12:02:38王佳瑞王博超
    時(shí)代金融 2018年6期
    關(guān)鍵詞:生命周期互聯(lián)網(wǎng)金融

    王佳瑞 王博超

    【摘要】本文通過(guò)研究分析中小企業(yè)生命周期及其風(fēng)險(xiǎn)特征,以傳統(tǒng)的融資模式為基礎(chǔ),在其基礎(chǔ)上加入互聯(lián)網(wǎng)金融融資模式,從而創(chuàng)造出新型融資模式,再詳細(xì)討論不同生命周期階段的多種新型融資模式所適合的不同產(chǎn)業(yè)的科技型中小企業(yè),以期在一定程度上解決我國(guó)科技型中小企業(yè)面臨的融資困境。

    【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融 生命周期 融資組合

    一、初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)融資模式

    (一)初創(chuàng)期融資的特征

    由于初創(chuàng)期企業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)還沒有完全開發(fā)出來(lái),市場(chǎng)營(yíng)銷模式尚未確立,企業(yè)正處于構(gòu)想之中,而且缺乏有形抵押資產(chǎn),若對(duì)其進(jìn)行投資要面臨技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等,所以目前初創(chuàng)期主要的融資模式是自有資金融資、債務(wù)性融資、風(fēng)險(xiǎn)投資以及科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金和貼息貸款。

    (二)初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)融資模式創(chuàng)新

    1.內(nèi)源融資+風(fēng)險(xiǎn)投資+貼息貸款+P2P+基于大數(shù)據(jù)的小額信貸。這種的融資模式組合比較適合農(nóng)、林、牧、漁等傳統(tǒng)行業(yè)。在初創(chuàng)期,企業(yè)的重點(diǎn)是研發(fā),重視市場(chǎng)。這些行業(yè)因?yàn)樾枰^大的前期投入,所以若無(wú)法獲得較大的融資,企業(yè)此階段的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)巨大,適宜采用以內(nèi)源融資為主的穩(wěn)健型融資策略。同時(shí)鑒于目前我國(guó)政策對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)的支持,貼息貸款也是初創(chuàng)期這些產(chǎn)業(yè)資金的重要路徑之一。在利用傳統(tǒng)融資模式的基礎(chǔ)上搭配使用P2P的互聯(lián)網(wǎng)金融模式可以提高融資效率、減少貸款融資的總成本,同時(shí)通過(guò)運(yùn)用基于大數(shù)據(jù)的小額信貸可以有效地解決中小企業(yè)與資金所有者雙方不對(duì)稱的資金信息問題,減少信用風(fēng)險(xiǎn)。

    2.內(nèi)源融資+風(fēng)險(xiǎn)投資+眾籌+基于大數(shù)據(jù)的小額信貸。這種的融資模式組合比較適合高技術(shù)制造業(yè)。高技術(shù)制造業(yè)是技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè),且耗資量相對(duì)來(lái)說(shuō)一般更大,它屬于依賴外部融資的產(chǎn)業(yè),因此在多種互聯(lián)網(wǎng)融資模式中更適合采用眾籌的融資模式,同樣為有效地解決中小企業(yè)與資金所有者雙方不對(duì)稱的資金信息問題,我們使其與基于大數(shù)據(jù)的小額信貸搭配使用。當(dāng)然傳統(tǒng)的內(nèi)部融資因成本低、效率高等優(yōu)點(diǎn)在這種融資模式的組合中也起到了不可或缺的作用,風(fēng)險(xiǎn)投資又以其謀求長(zhǎng)期權(quán)益資本收益、分散投入、高風(fēng)險(xiǎn)等特點(diǎn)迎合了高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的持續(xù)而大量的資金投入要求,因此也在組合之中占有一席之地。

    3.內(nèi)源融資+風(fēng)險(xiǎn)投資+P2P+第三方支付。這種融資模式組合比較適合服務(wù)類科技型企業(yè)融資。高技術(shù)服務(wù)業(yè)除了具有高風(fēng)險(xiǎn)、高收益、高投入等特征外,還具有時(shí)效性的特點(diǎn),高技術(shù)服務(wù)業(yè)的發(fā)展要求有及時(shí)不間斷的投資,因此互聯(lián)網(wǎng)融資是不錯(cuò)的選擇。除P2P的互聯(lián)網(wǎng)融資模式之外,高技術(shù)服務(wù)業(yè)也符合第三方支付適用大量采用第三方支付的中小企業(yè)的要求。將P2P和第三方支付與內(nèi)部融資和風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)行組合,克服了傳統(tǒng)融資模式的繁瑣與困難,滿足高技術(shù)服務(wù)業(yè)對(duì)資金快捷流動(dòng)的需求。

    二、成長(zhǎng)期科技型中小企業(yè)融資模式

    (一)成長(zhǎng)期融資的特征

    處于成長(zhǎng)期的科技型中小企業(yè)經(jīng)過(guò)了初創(chuàng)期產(chǎn)業(yè)化的成功實(shí)驗(yàn),企業(yè)具備了產(chǎn)品生產(chǎn)的技術(shù)條件,具備了一定的債務(wù)融資能力。同時(shí)債務(wù)融資相對(duì)于股權(quán)融資而言具有融資成本低的優(yōu)勢(shì),成長(zhǎng)期的科技型企業(yè)可以通過(guò)債務(wù)融資來(lái)進(jìn)行生產(chǎn)。目前成長(zhǎng)期主要的融資模式是自我積累、股權(quán)融資和債務(wù)融資。

    (二)科技型中小企業(yè)融資模式創(chuàng)新

    1.自我積累+股權(quán)融資+P2P。這種融資模式的組合比較適合于農(nóng)、林、牧、漁等傳統(tǒng)行業(yè)。處于成長(zhǎng)期的傳統(tǒng)行業(yè),鑒于其自身財(cái)務(wù)狀況的優(yōu)化,其可供選擇的融資路徑也趨于多元化。而成長(zhǎng)期的企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)于初創(chuàng)期相對(duì)降低,成長(zhǎng)期的良好發(fā)展前景也使融資路徑進(jìn)一步開放。因此成長(zhǎng)期的這些產(chǎn)業(yè)適應(yīng)采取發(fā)展型的融資路徑:一方面可通過(guò)股權(quán)融資和自我積累等傳統(tǒng)融資方式解決企業(yè)高成長(zhǎng)過(guò)程中所需的大量流動(dòng)資金,另一方面通過(guò)使用P2P的互聯(lián)網(wǎng)金融模式可以提高融資效率、減少貸款融資的總成本。

    2.自我積累+債務(wù)融資+政策性融資+金融機(jī)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)化。這種融資模式的組合比較適合于高技術(shù)制造業(yè)。高技術(shù)制造業(yè)容易得到政府的關(guān)注和政策的支持,銀行的資金支持更不用說(shuō)。成長(zhǎng)期的高技術(shù)制造業(yè)已有一定的規(guī)模,技術(shù)科研的開發(fā)也有了一定的成果,完全可以將自我積累和債務(wù)融資一起使用,另一方面可通過(guò)金融機(jī)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)化提高服務(wù)的速度和效率,并大幅度降低了店鋪?zhàn)饨稹T工薪酬等成本,提升了競(jìng)爭(zhēng)能力,彌補(bǔ)了債務(wù)融資中的利息支出。

    三、成熟期科技型中小企業(yè)融資模式

    (一)成熟期融資的特征

    成熟期科技型中小企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)低于成長(zhǎng)期的科技型中小企業(yè)。進(jìn)入成熟期的科技型中小企業(yè)除了需要面對(duì)企業(yè)股東與債權(quán)人的沖突之外,還面臨內(nèi)部人與外部人之間的矛盾。這有可能造成企業(yè)股票價(jià)格嚴(yán)重偏低,其結(jié)果可能是企業(yè)融不到所需要的資金。所以目前成熟期主要的融資模式是債務(wù)融資、發(fā)行股票進(jìn)行股權(quán)融資和自有資金。

    (二)科技型中小企業(yè)融資模式創(chuàng)新

    1.自有資金+股權(quán)融資+債務(wù)融資+金融機(jī)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)化。這種融資組合模式比較適合傳統(tǒng)行業(yè)。這一階段資金的經(jīng)營(yíng)形成了較大的規(guī)模,風(fēng)險(xiǎn)也在逐漸減少??萍夹椭行∑髽I(yè)已成長(zhǎng)為一個(gè)具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流量和市場(chǎng)份額的公司。在穩(wěn)定的市場(chǎng)份額和現(xiàn)金流量基礎(chǔ)上建立的信譽(yù)使得項(xiàng)目公司可以更廣泛地利用低成本的融資方式,而金融機(jī)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)化提高服務(wù)的速度和效率,并成本,提升了競(jìng)爭(zhēng)能力,彌補(bǔ)了債務(wù)融資中的利息支出。

    2.自有資金+股權(quán)融資+債務(wù)融資+互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺(tái)。這種融資組合模式比較適合高技術(shù)制造業(yè)。此階段的高技術(shù)制造業(yè)一般規(guī)模較大,大多企業(yè)會(huì)存在政府部分持股,發(fā)展到此階段,還留在市場(chǎng)的都有一定的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,部分可以選擇上市進(jìn)行股權(quán)投資,而債券融資是該階段企業(yè)的最優(yōu)融資策略,因此可以將三種傳統(tǒng)融資模式結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺(tái),這樣可以有效的提高企業(yè)的融資效率,減輕企業(yè)融資融資困難等問題。

    3.自有資金+股權(quán)融資+債務(wù)融資+第三方支付。這種融資組合模式比較適合服務(wù)類科技型企業(yè)融資,此階段根據(jù)企業(yè)發(fā)展規(guī)模和市場(chǎng)占有率的不同,企業(yè)有著不同的選擇。發(fā)展較好的公司可以選擇上市,而相對(duì)較差的可以選擇債權(quán)融資或者將股權(quán)融資和債務(wù)融資相結(jié)合。而服務(wù)類科技型企業(yè)融資更加適合第三方支付,所以將自有資金和債務(wù)融資、股權(quán)融資三種傳統(tǒng)融資模式與第三方支付相結(jié)合適用于服務(wù)類科技型企業(yè)的融資。

    參考文獻(xiàn)

    [1]安寶洋.互聯(lián)網(wǎng)金融下科技型小微企業(yè)的融資創(chuàng)新[J].財(cái)經(jīng)科學(xué),2014.

    [2]蘇敏.互聯(lián)網(wǎng)金融視角下的小微企業(yè)融資問題研究[J].吉林金融研究,2015.

    [3]耿敏.基于生命周期視角的科技型中小企業(yè)融資方式的選擇[J].經(jīng)濟(jì)師,2015.

    作者簡(jiǎn)介:王佳瑞(1992-),女,河北滄州人,蘭州財(cái)經(jīng)大學(xué)(金融)專業(yè)碩士研究生,研究方向:金融投資;王博超(1990-),女,河北滄州人,河北地質(zhì)大學(xué)(工商管理)專業(yè)碩士研究生,研究方向:組織戰(zhàn)略與人力資源。

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