地方政府投融資平臺(tái)債務(wù)融資風(fēng)險(xiǎn)分析

【摘要】隨著我國(guó)的大力度發(fā)展，所可需要投資建設(shè)的項(xiàng)目愈發(fā)增多，在此前提下，是需要大量資金進(jìn)行支撐的，因此需要進(jìn)行融資，而在地方政府投融資的過程當(dāng)中，難免會(huì)出現(xiàn)相對(duì)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，所以如何使投融資利益最大化、資金落實(shí)合理，是當(dāng)前地方政府投融資需要考慮的核心問題。使投融資利益最大化、資金落實(shí)合理，必然要對(duì)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，本文就針對(duì)此點(diǎn)，基于實(shí)例的層面對(duì)投融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行概述解析，并提出對(duì)策。

【關(guān)鍵詞】地方政府 投融資 債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

一、引言

任何形式的投融資必然存在一定風(fēng)險(xiǎn)，地方政府投融資也是一樣，而基于風(fēng)險(xiǎn)的針對(duì)面，往往在投融資前，會(huì)對(duì)投融資的利益程度、資金用處等方面進(jìn)行考慮，以此保障利益最大化、資金使用合理。而對(duì)于投融資風(fēng)險(xiǎn)的分析，勢(shì)必要建立在相應(yīng)的理解上，針對(duì)性的得出風(fēng)險(xiǎn)控制的對(duì)策，以此才能實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。

二、實(shí)例簡(jiǎn)介

某公司為地方政府旗下產(chǎn)業(yè)，其投資資金來源為地方政府，公司成立的目的，是對(duì)當(dāng)?shù)厥陸?zhàn)略計(jì)劃進(jìn)行實(shí)現(xiàn)，因此受到當(dāng)?shù)厣鐣?huì)人群重點(diǎn)關(guān)注。該公司職位設(shè)置完整，部門有董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、黨委等領(lǐng)導(dǎo)部門，并針對(duì)項(xiàng)目配置經(jīng)理。該項(xiàng)公司主要設(shè)計(jì)行業(yè)為電子、文化、建材等，主要職能在于在政府主導(dǎo)下，依托資本市場(chǎng)，運(yùn)用先進(jìn)的理念進(jìn)行規(guī)范化管理。

三、實(shí)例財(cái)務(wù)報(bào)表分析

（一）財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

該公司在發(fā)展的兩年期間內(nèi)，其總資產(chǎn)一直處于上漲階段，但公司法人的權(quán)益增長(zhǎng)幅度較小，而且公司負(fù)債也同樣處于上漲階段。而這樣的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀可以說明，該公司的總資產(chǎn)大幅度增長(zhǎng)，是因?yàn)椴粩嗟刎?fù)債而形成的，因此分析結(jié)果可以確認(rèn)為，該公司在自身保值增值的控制方面做的并不好。對(duì)于該公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)方面進(jìn)行分析，該公司的業(yè)務(wù)收入與利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度都呈現(xiàn)偏低的狀態(tài)。而在投融資活動(dòng)中，其公司資金總額每年都呈現(xiàn)增長(zhǎng)，與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相比有巨大占比優(yōu)勢(shì)，總結(jié)而言，該公司在經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域有待提高。

（二）運(yùn)營(yíng)與盈利分析

該公司運(yùn)營(yíng)狀態(tài)相對(duì)不穩(wěn)定，總體來看呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，以此說明該公司運(yùn)營(yíng)能力不達(dá)標(biāo)準(zhǔn)，具體原因涉及廣泛，例如企業(yè)執(zhí)行力、指令不夠明確等。而在盈利的層面上，該公司盈利趨勢(shì)呈現(xiàn)上漲，但是幅度偏小，此狀況說明該公司陷入發(fā)展瓶頸，但發(fā)展方向正確，因此需要對(duì)盈利能力繼續(xù)強(qiáng)化，使公司突破盈利瓶頸，獲得更高的發(fā)展空間。

（三）債務(wù)償還能力

基于債務(wù)償還能力進(jìn)行分析，該公司的資金流動(dòng)速率以及速動(dòng)比率都出于增長(zhǎng)階段，但幅度偏小，不計(jì)該公司短期內(nèi)的負(fù)債規(guī)模，而在此現(xiàn)狀下，該公司為彌補(bǔ)債務(wù)，才用了以債養(yǎng)債的還債措施，如此可見該公司的債務(wù)償還能力一直在下降。而造成債務(wù)償還能力下降的根本原因，是因?yàn)楣境闪r(shí)間較短，在公司成立之處，需要通過其他平臺(tái)的融資才可以進(jìn)行，因此在公司初期就已經(jīng)背負(fù)了相應(yīng)規(guī)模的債務(wù)。

四、實(shí)例投融資風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）投資風(fēng)險(xiǎn)分析

對(duì)該公司投資層面進(jìn)行分析，其投資主要作用于政府名下的項(xiàng)目建設(shè)，而因?yàn)轫?xiàng)目的所有人為地方政府，而該公司本身也是政府名下的投資項(xiàng)目，因此就形成了投資的理所當(dāng)然。而在這樣的狀況下，因?yàn)檎年P(guān)系，投資項(xiàng)目與其他同行業(yè)項(xiàng)目具有優(yōu)勢(shì)，例如投資成本由政府機(jī)構(gòu)承擔(dān)，而非該公司承擔(dān)，因此在該公司的角度上風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較少。但該公司旗下的子公司方面，都是在總公司成立后形成的，而在此前提下，子公司的經(jīng)營(yíng)發(fā)展?fàn)顩r，很容易影響到總公司的發(fā)展，而子公司的經(jīng)營(yíng)發(fā)展又容易受到市場(chǎng)的沖擊，因此形成了不穩(wěn)定的狀況，給該公司帶來了許多不可預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）融資風(fēng)險(xiǎn)

該公司因自身需求需要進(jìn)行融資，而在融資的渠道方面，該公司呈現(xiàn)出單一的現(xiàn)象，主要融資渠道即為銀行貸款，僅有少部分來自于企業(yè)債務(wù)?；诖爽F(xiàn)狀進(jìn)行分析，首先該公司融資渠道均為國(guó)內(nèi)企業(yè)，因此說明融資渠道與金融市場(chǎng)有帶拓展，其次因?yàn)橥顿Y成本較大，而融資渠道單一化，在這樣的狀況下，體現(xiàn)出融資額度小于投資額度，呈現(xiàn)出供不應(yīng)求的現(xiàn)象。如此看來，該公司的投融資會(huì)形成兩個(gè)局面，第一，拖延項(xiàng)目建設(shè)的工期，直到融資成功。如此局面上來看，其解決了表面的問題，但實(shí)際上對(duì)工程進(jìn)行拖延，也是較大的成本。第二，因該公司屬于地方政府，因此可以依靠政府資金進(jìn)行彌補(bǔ)。此局面相對(duì)來說，是最佳的局面，但是成本的漏洞依舊存在，沒有實(shí)質(zhì)性的解決問題，如此長(zhǎng)久發(fā)展，會(huì)對(duì)政府資金造成一定的影響。

五、實(shí)例風(fēng)險(xiǎn)完善措施

（一）提高子公司經(jīng)營(yíng)能力

該公司旗下子公司眾多，假設(shè)在任由其發(fā)展的情況下，勢(shì)必會(huì)形成經(jīng)營(yíng)水平摻差不齊，或者全體水平地下的狀況，因此為了保障子公司的經(jīng)營(yíng)水平，應(yīng)當(dāng)通過總公司的管理來開展?？偣緦?duì)于子公司的管理水平如何，會(huì)知覺決定子公司的經(jīng)營(yíng)水平得高度，在此基準(zhǔn)之下，總公司的管理就必須全面化，針對(duì)子公司的工作制度、業(yè)務(wù)要求、各項(xiàng)職能發(fā)揮、戰(zhàn)略方針引導(dǎo)等等方面都需要涉獵，只有當(dāng)某子公司得發(fā)展達(dá)到穩(wěn)定水平，能夠滿足總公司與自身需求時(shí)，可以減緩管理的節(jié)奏。

（二）提高融資能力

融資并非易事，除了銀行此類的正規(guī)貸款機(jī)構(gòu)，其余行業(yè)實(shí)際上都存在融資的可能性。針對(duì)于該公司的融資渠道現(xiàn)狀來說，該公司應(yīng)當(dāng)對(duì)自身的融資渠道進(jìn)行拓展，目光不可受限于國(guó)內(nèi)，應(yīng)當(dāng)投向全球，此舉一方面可以優(yōu)化融資工作的進(jìn)展，同時(shí)還能促進(jìn)公司與國(guó)際接軌的占比，大大加強(qiáng)市場(chǎng)的交流面積。此外，實(shí)際上以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為范圍來說，該公司的融資渠道可以考慮企業(yè)債券，因企業(yè)債券成本較低，并且具有較大的提高空間。此外，基于融資市場(chǎng)的整體來說，股票融資、現(xiàn)代化金融業(yè)務(wù)等也是不錯(cuò)的選擇。

六、結(jié)語

目前，我國(guó)基礎(chǔ)建設(shè)較多，完善地方經(jīng)濟(jì)成為了主要其主要目的，在此前提下，會(huì)使得地方政府參與項(xiàng)目投融資的行為當(dāng)中。但通常來說投資成本普遍較大，單靠政府，是無法完全包攬基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)的，因此需要通過建設(shè)名下公司，通過該公司的融資來獲得更多的資金，而該公司，為了實(shí)現(xiàn)融資，需要從多個(gè)渠道進(jìn)行活動(dòng)，不可受限于單一的融資渠道。

參考文獻(xiàn)

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[2]劉婭，岳秀敏.基于財(cái)務(wù)報(bào)表視角的地方政府投融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析[J]港澳經(jīng)濟(jì)，2016.

作者簡(jiǎn)介：張睿偉（1984-），女，內(nèi)蒙赤峰人，蒙古族，職稱：會(huì)計(jì)師，單位：河南省平頂山市企業(yè)干部管理培訓(xùn)中心。