大瘋癲2.0

袁斯來+陸佳裔+周欣+吳洋洋

3月初，剛從硅谷回來的紅點(diǎn)資本執(zhí)行董事張鳴晨看到了自己難以理解的一幕。

在數(shù)家投資人、ICO項(xiàng)目發(fā)布者和互聯(lián)網(wǎng)人聚集的希爾頓酒店大廳，一名穿著連帽衫的年輕人被情緒激動(dòng)的參會(huì)者追著索要簽名。在嘈雜的人群中，張鳴晨聽到參會(huì)者用激動(dòng)的語調(diào)一直在重復(fù)一句話：“我買你們的代幣，我覺得你們的想法特別好。”這位被當(dāng)作偶像的男生，是一個(gè)區(qū)塊鏈項(xiàng)目的創(chuàng)始人，他的連帽衫背后印著公司發(fā)行的代幣名稱，在數(shù)字貨幣交易榜單上，排在60多名。

“在國內(nèi)，大家把區(qū)塊鏈當(dāng)成風(fēng)口來看，沒想到現(xiàn)在變成龍卷風(fēng)了?！睆堷Q晨由此感嘆 道。

在今年1月于拉斯維加斯舉辦的CES展會(huì)期間，連接資本合伙人徐赫也感受到了區(qū)塊鏈熱度。一年以前，投資人的飯桌上，大家的興趣點(diǎn)圍繞的還是AI深度學(xué)習(xí)。但CES展會(huì)期間，只要提到“區(qū)塊鏈”的話題，就能點(diǎn)燃在場(chǎng)所有人的興趣，整個(gè)飯局往往談上三到四個(gè)小時(shí)才散場(chǎng)。

2018年春節(jié)之后，投資圈對(duì)區(qū)塊鏈的興趣遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了SEEU& QYGAME創(chuàng)始人玉紅的預(yù)想。春節(jié)期間，他建了一個(gè)“3點(diǎn)鐘無眠區(qū)塊鏈”的微信群，后來的發(fā)展出乎他的意料，群里每天都有上萬條消息，大家不眠不休地討論，從理想、信仰到人類社會(huì)的運(yùn)行規(guī)律，和以往的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)不同，區(qū)塊鏈成了一種新宗教。在這個(gè)500人的“區(qū)塊鏈第一社群”里，除了投資人和創(chuàng)業(yè)者，3點(diǎn)鐘無眠區(qū)塊鏈的成員名單上還包括高曉松、佟麗婭、林允、韓庚等當(dāng)紅明星。

據(jù)《第一財(cái)經(jīng)周刊》不完全統(tǒng)計(jì)，截至2018年2月底，今年全球新增區(qū)塊鏈創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目融資已有22起，融資金額均在千萬元以上，比如藍(lán)港互動(dòng)創(chuàng)始人王峰發(fā)起創(chuàng)辦的區(qū)塊鏈門戶火星財(cái)經(jīng)，獲A輪融資，估值1.5億元。

在過去一年間，加密貨幣比特幣的價(jià)值增長超過了1000%，在Coinmarketcap于3月5日發(fā)布的數(shù)據(jù)中，比特幣的市值達(dá)到了1940億美 元。

作為支持比特幣而創(chuàng)建的區(qū)塊鏈技術(shù)，某種程度上，它的重要性正在超越比特幣。如果要理解區(qū)塊鏈為何從一項(xiàng)底層技術(shù)變?yōu)橥顿Y熱點(diǎn)，我們首先需要提出一個(gè)問題：以前人們也曾發(fā)明過數(shù)字貨幣，比如DigiCash和BitGold，但從未大規(guī)模成功，何以是比特幣讓人們重拾了對(duì)數(shù)字貨幣的信任？

從1694年第一家股份銀行“英格蘭銀行”成立300多年來，全球的金融系統(tǒng)一直靠著權(quán)威的中介機(jī)構(gòu)支持著。這些機(jī)構(gòu)如同全球金融大廈的柱石，看起來堅(jiān)實(shí)可靠，但在逃不開的經(jīng)濟(jì)周期沖擊下，脆弱的裂縫經(jīng)常出現(xiàn)。

2008年，一個(gè)（或一群）神秘的程序員以Satoshi Nakamoto（中本聰）的名義給密碼學(xué)社區(qū)成員的電子郵箱發(fā)了一篇論文—《比特幣：點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的電子現(xiàn)金系統(tǒng)》。

從以往這些數(shù)字貨幣背后的最佳理念入手，中本聰添加了一些自己的想法。首先，在互聯(lián)網(wǎng)上建立一個(gè)共享的公共賬目，每當(dāng)有人購買比特幣或用比特幣交換另一種貨幣時(shí)，所有運(yùn)行開源比特幣軟件的人都會(huì)知道這筆交易，這些交易以密碼學(xué)的方式封存在“塊”中，永遠(yuǎn)留存且無法更改。

其次，中本聰設(shè)計(jì)了比特幣。跟真正的貴金屬一樣，比特幣的供應(yīng)也是有限的。開源項(xiàng)目往往很難盈利，為了維護(hù)比特幣系統(tǒng)的運(yùn)行，當(dāng)系統(tǒng)維護(hù)者用計(jì)算機(jī)幫助比特幣網(wǎng)絡(luò)完成運(yùn)算，解決一道數(shù)學(xué)題時(shí)，他們也將得到小額的比特幣作為回報(bào)。

這兩種想法一起解決了分布式數(shù)據(jù)庫問題和資金問題?，F(xiàn)在來看，區(qū)塊鏈帶給商業(yè)社會(huì)的啟發(fā)在于，它可以解決無國界數(shù)字貨幣長期以來存在的問題：沒有政府監(jiān)管或中央數(shù)據(jù)庫來跟蹤交易；如何解決陌生人交易之間的信任，預(yù)防欺詐。

如果放在更廣闊的場(chǎng)景來看，這種分布式記賬的方式可以替代傳統(tǒng)記賬方式，應(yīng)用在任何存在交易記錄的商業(yè)行為上。

設(shè)想一下，一位財(cái)務(wù)總監(jiān)將賬目保存在成千上萬臺(tái)獨(dú)立的電腦中，但凡發(fā)現(xiàn)任何資金轉(zhuǎn)移，所有電腦都將收到信息，并在交叉對(duì)比后實(shí)時(shí)更新自己儲(chǔ)存的賬本。

聽起來，在去中心化的區(qū)塊鏈?zhǔn)澜?，塑造了一個(gè)烏托邦：人人都是自己的主人，開放、透明、平等。區(qū)塊鏈的支持者們常將它類比為1970年代的TCP/IP協(xié)議，該網(wǎng)絡(luò)協(xié)議的出現(xiàn)令電腦間實(shí)現(xiàn)了互相通話，傳輸數(shù)據(jù)和信息。

從互聯(lián)網(wǎng)的歷史發(fā)展來看，從1970年代到1990年代，互聯(lián)網(wǎng)開放協(xié)議控制著互聯(lián)網(wǎng)原始數(shù)據(jù)的流通、電子郵件的發(fā)送、網(wǎng)頁地址，這些產(chǎn)品讓互聯(lián)網(wǎng)信息生產(chǎn)和流通，但沒有一項(xiàng)互聯(lián)網(wǎng)開放協(xié)議可以定義人們的身份、興趣以及社交網(wǎng)絡(luò)。

1995年之后，在風(fēng)險(xiǎn)資本的投注下，許多圍繞身份、社區(qū)和支付機(jī)制的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)留給了私人公司去解決，這些機(jī)會(huì)由此催生了Facebook、阿里巴巴、騰訊等巨頭，它們旗下的產(chǎn)品掌握了數(shù)十億人的數(shù)據(jù)，當(dāng)人們都在用微信聊天、支付或閱讀新聞，不可避免地，集中式網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)壟斷了互聯(lián)網(wǎng)。

真正的比特幣信徒會(huì)告訴你，他們不是或者不完全是為了錢。在區(qū)塊鏈技術(shù)的去中心化系統(tǒng)中，他們夢(mèng)想建立一個(gè)不受現(xiàn)有利益所控制的系統(tǒng)，允許個(gè)人享有更大的自由來掌控自己的資本。

不受政府控制的比特幣，在支持者眼中更像是一種“無政府自由主義”信仰。在比特幣熱潮的中心硅谷，一家名為Arisebitcoin的比特幣支持組織在舊金山灣區(qū)豎起了40個(gè)廣告牌，上面寫著：“革命已經(jīng)開始……你站在哪一邊？”

很難說當(dāng)比特幣這一概念傳到中國時(shí)，人們是不是同樣帶有這樣的精神信仰，但胡玉明顯然不是其中之一。2012年，在上海一家金融機(jī)構(gòu)上班的他第一次聽說匯款到海外可以免費(fèi)—如果使用一種叫比特幣的數(shù)字貨幣交易的話。

這幾年，胡玉明常常需要電匯小額款項(xiàng)到海外。最麻煩的是，即便數(shù)額不超過2000元，往往也需要支付兩三百元的手續(xù)費(fèi)。當(dāng)時(shí)，他打了一個(gè)比特幣給遠(yuǎn)在美國的朋友，對(duì)方幾乎一下子就收到了。“就像是第一次發(fā)電子郵件的感覺，很新鮮，如果你跨境匯款就像發(fā)郵件一樣方便，我當(dāng)時(shí)就覺得，這個(gè)不是未來還有什么是未來。”

嚴(yán)格來說，那時(shí)候還沒有出現(xiàn)區(qū)塊鏈的概念，對(duì)比特幣背后這種分布式記賬體系有興趣的玩家都聚集在各個(gè)海外社區(qū)交流，比如Bitcointalk、Twitter或Reddit。

比特幣就如同游戲大富翁里的資產(chǎn)，賭博大于價(jià)值

在1美元能買1360個(gè)比特幣的時(shí)期，趣鏈科技的創(chuàng)始人李偉剛滿26歲，還在浙江大學(xué)念書，平時(shí)幫著老師做些銀行的技術(shù)項(xiàng)目。李偉研究過比特幣方面的論文，覺得更像是一種可以轉(zhuǎn)賬的金融產(chǎn)品，技術(shù)也沒多么復(fù)雜?！澳菚r(shí)候在Reddit上，寫寫文章留帖子，還會(huì)得到比特幣‘打賞，大家都當(dāng)玩具一樣，就當(dāng)作一個(gè)Game。”李偉說。

在2010年之前，比特幣都是一文不值。直到在比特幣論壇Bitcointalk上，一個(gè)程序員用1萬個(gè)比特幣買了一塊25美元的比薩，這是李偉記憶中，比特幣第一次作為“錢”公開用于交 易。

早期的比特幣活躍社區(qū)幾乎都是圍繞幣圈展開。BBS和QQ群是愛好者交流的渠道，一般大群就聊炒幣或者是挖礦，小眾的群會(huì)討論技術(shù)，比如說比特幣未來如何去應(yīng)用，氛圍還算融洽。

胡玉明有時(shí)也會(huì)湊齊幾個(gè)人辦一些線下聚會(huì)，在他的觀察中，來的人幾乎都是80后，各行各業(yè)的人都有，比如律師、程序員、教授。但在真實(shí)生活中，大家?guī)缀醵家跃W(wǎng)名相稱，比如“暴走”?！爱?dāng)時(shí)都不敢用真名。比特幣太新了，萬一有什么私自制造貨幣的麻煩，大家也怕扣帽子這個(gè)事情，不太會(huì)亮自己的身份?！焙衩鹘忉尅?/p>

根據(jù)地域，活躍社群分成了北京幫、上海幫等，各有各推崇的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論。理想主義或多或少存在于這些早期的比特幣擁護(hù)者身上。上海幫的主流是奧地利學(xué)派，簡稱“奧派”，代表人物哈耶克的主要理論就是堅(jiān)持自由市場(chǎng)資本主義，反對(duì)運(yùn)用國家之手調(diào)節(jié)市 場(chǎng)。

但在2013年之前，逍遙法外的罪犯似乎是比特幣最大的用戶群，這部分歸因于比特幣的大幅波動(dòng)性。回顧比特幣的歷史，這種貨幣似乎就帶有鼓勵(lì)投機(jī)的基因—大眾不大可能會(huì)用一種幣值一夜之間能縮水或升值1/4的貨幣開展商業(yè)活動(dòng)。

在千里之外的中國市場(chǎng)，比特幣似乎也難逃其作為一夜暴富工具的宿命。

在風(fēng)投機(jī)構(gòu)工作的陳有彥從朋友圈中知道了比特幣貨幣?！爱?dāng)時(shí)還猶豫要不要入手，周五看是700多元，結(jié)果到了周日就漲到了900多元，我趕緊買了50個(gè)?！辈贿^幾天時(shí)間，第一筆交易讓他賺到了1萬多元，這幾乎是他半年的工資收入。

嘗到甜頭后，陳有彥很快又從淘寶上購買了一臺(tái)一萬元左右的比特幣挖礦機(jī)放在辦公室，嘎吱嘎吱地挖起了礦。他忍受了一個(gè)月的噪音，結(jié)果只挖出來一個(gè)比特幣。實(shí)在被吵得沒辦法工作，他差不多以原價(jià)把挖礦機(jī)轉(zhuǎn)手了。

2013年年前，一個(gè)比特幣的價(jià)格等于30美元，到了年底便瘋漲到了1147美元，超過了同期的黃金價(jià)格。暴漲很快引起監(jiān)管層的重視。到了12月，中國人民銀行聯(lián)合五部委發(fā)布了《關(guān)于防范比特幣風(fēng)險(xiǎn)的通知》，比特幣直接腰斬到了522美元。

陳有彥看著比特幣有砸盤的態(tài)勢(shì)，趕緊把手里的51個(gè)比特幣清倉。大部分買賣比特幣的人并不完全了解比特幣，他們的操作手法就像炒短線股票一樣，低買高賣賺差價(jià)。

“如果再給我十次機(jī)會(huì)，有九次我還是會(huì)選擇賣?！标愑袕┱f道。

比特幣低迷的兩年讓炒幣的幣圈沉寂了。直到2014年，以太坊在42天內(nèi)通過社區(qū)內(nèi)的ICO（首次代幣發(fā)行）籌集了3.1531萬個(gè)比特幣，按照當(dāng)時(shí)幣價(jià)計(jì)算，這是一筆1843萬美元的融資。

和傳統(tǒng)金融市場(chǎng)IPO有所不同，ICO項(xiàng)目不能以人民幣和美元等法定貨幣直接購買，只能用比特幣、以太幣等虛擬貨幣支付，以此獲得項(xiàng)目的某些功能使用權(quán)，或是盈利后的分紅。

“比特幣還是一個(gè)純貨幣體系，不可能在上面加載應(yīng)用，它只有一個(gè)交易價(jià)值，”陳有彥說道，“但以太坊類似于iOS操作系統(tǒng)或是安卓系統(tǒng)那種底層技術(shù)生態(tài)鏈，開發(fā)者能在上面開發(fā)各種程序，每個(gè)程序都能發(fā)自己的Token（代幣）?！?/p>

簡單來說，以太坊代幣發(fā)行成功，解決了一道互聯(lián)網(wǎng)難題—免費(fèi)的開源軟件如何贏 利。

通常情況下，區(qū)塊鏈項(xiàng)目往往是一個(gè)程序，而且是開源程序，這就意味著任何人都可以使用、復(fù)制和修改。我們可以把以太坊想象成區(qū)塊鏈?zhǔn)澜缰蓄愃苅OS這樣的底層操作系統(tǒng)，在此之上會(huì)搭建各種各樣的應(yīng)用，這些應(yīng)用在提供服務(wù)或者執(zhí)行任務(wù)時(shí)需要調(diào)用以太坊底層的計(jì)算資源來執(zhí)行智能合約。

以太坊設(shè)計(jì)者做了一個(gè)巧妙的“燃料貨幣”設(shè)定：那些提供計(jì)算服務(wù)的節(jié)點(diǎn)并不免費(fèi)，他們要求應(yīng)用開發(fā)者支付一定的以太坊代幣Ether（往往是較小的數(shù)額）。代幣的數(shù)量有限，早期投資者為了讓自己持有的代幣增值，往往會(huì)不遺余力地自愿推廣這些項(xiàng)目，隨著使用者越來越多，就會(huì)對(duì)這些代幣產(chǎn)生更多的需求，從而使價(jià)格升值，讓開發(fā)者和早期投資者獲利。

從理論上看，這是一個(gè)正向循環(huán)的模式。這些用于獲得服務(wù)而支付的代幣被稱為“汽油”，龐大的開源項(xiàng)目就像一輛汽車，不斷運(yùn)行的前提是需要不斷添加像汽油這樣的燃料。

作為2012年開始混幣圈的早期區(qū)塊鏈參與者，胡玉明參與了以太坊的ICO眾籌。

2014年的以太坊在中國還是一個(gè)沒有影響力的區(qū)塊鏈技術(shù)概念，他在海外論壇上看到以太坊的眾籌信息，白皮書上闡述了以太坊的構(gòu)想—幫助人們達(dá)成協(xié)議并自動(dòng)執(zhí)行的區(qū)塊鏈平臺(tái)。談不上有多理解它的意義，胡玉明的態(tài)度一開始就是堅(jiān)定地支持?！爱?dāng)時(shí)都是在極客的圈子交流，我們一般都力所能及地去支持屬于極客的項(xiàng)目?！?

和炒幣不同，胡玉明認(rèn)為自己更像是一名傳道的志愿者。為了讓以太坊在國內(nèi)得到更多人關(guān)注，他翻譯了以太坊的相關(guān)文章和白皮書，還邀請(qǐng)以太坊的創(chuàng)始人Vitalik到上海做路演推廣以太坊。在他的印象中，當(dāng)時(shí)只有20歲的Vitalik話不多，有些輕微自閉。

2008年金融危機(jī)后，名為中本聰?shù)纳衩貍€(gè)人或組織創(chuàng)造了一種沒有政府監(jiān)管的數(shù)字貨幣比特幣

Vitalik的中國行事實(shí)上并不順利。這名1994年出生的加拿大滑鐵盧大學(xué)輟學(xué)生，10歲編寫游戲，17歲就創(chuàng)立了《比特幣雜志》的天才少年，在中國一度被認(rèn)為是“請(qǐng)來的演員，要騙中國人的錢”。“當(dāng)時(shí)‘比特神教的勢(shì)力太大了，他們認(rèn)為脫離比特幣談區(qū)塊鏈?zhǔn)遣徽_的。”談到這一點(diǎn)時(shí)，胡玉明笑了起來，“但實(shí)際上也沒有所謂的信仰，無非是利益驅(qū)使，就好比‘你投了一個(gè)項(xiàng)目，當(dāng)然不希望別人做另一個(gè)項(xiàng)目來競爭。”

這讓以太坊的宣傳不得不擱置。因此不難理解，這個(gè)2013年年末以白皮書發(fā)布的項(xiàng)目，在2014年7月首次眾籌時(shí)，國內(nèi)參與者寥寥、參與者主要集中在海外的原因。

當(dāng)然，國內(nèi)也不乏一批探索區(qū)塊鏈的先行者。和Vitalik一樣，他們發(fā)現(xiàn)了比特幣在實(shí)際運(yùn)用中的種種缺陷：比如效率低下，每秒鐘只能處理7筆交易，或是算力浪費(fèi)，每個(gè)人都爭著當(dāng)“記賬員”，比賽誰做得快，這就導(dǎo)致了大量的電力浪費(fèi)。

交易量目前排名全球第6的區(qū)塊鏈項(xiàng)目NEO（原名小蟻Antshare）常常被拿來和以太坊作比較。在一位加密貨幣研究者接觸小蟻的回憶中，早期愿意投資小蟻的并不多。其原因在于，當(dāng)時(shí)中國團(tuán)隊(duì)從來沒有出過底層技術(shù)，從Linux、Windows、iOS到安卓，沒有一樣是中國人主要參與的。“這方面中國是沒有發(fā)言權(quán)的，在區(qū)塊鏈領(lǐng)域，當(dāng)時(shí)中國人說要做底層，基本上不太會(huì)有人相信?！?/p>

“ICO早期成功的，全都是做傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)做得不順的公司。它們熬了很多年，被VC折騰得也很慘，可能聊了一百家也沒有人投。比如說，有個(gè)團(tuán)隊(duì)要做個(gè)IM，然后也沒啥背景，誰會(huì)理他？別的有背景的人做IM想融點(diǎn)錢都很難，更不用說草根出身的他們了?！标愑袕┱f。

2014年的資本市場(chǎng)，還看不到區(qū)塊鏈，參與者只對(duì)比特幣情有獨(dú)鐘。這一年中，加密貨幣相關(guān)的48起投資事件中，只有一起非比特幣的投資，對(duì)象是被視為山寨幣之一的狗狗幣。其他數(shù)字貨幣均通過非傳統(tǒng)的方式募資，比如以太幣。

比特幣的日子也并不好過，從年初最高值950美元下跌到年底的330美元，貶值65%，還被《quartz》雜志評(píng)為2014年最糟糕的投資 品。

在這樣的市場(chǎng)環(huán)境中，NEO最初的籌資并不順利。在ICO之前，預(yù)計(jì)100萬元的“種子輪”籌資最后只募得60萬，原先鎖定的5名機(jī)構(gòu)投資人中，最后只有雷勵(lì)資本一家參與，除開其投資的20萬元，其余40萬元由達(dá)鴻飛和其朋友，共計(jì)9名個(gè)人投資者湊得，其中大部分來自比特創(chuàng)業(yè)營。

據(jù)多名采訪者回憶，2014年的ICO眾籌項(xiàng)目大都稱得上“理性”。參與的人員多是加密數(shù)字貨幣和密碼學(xué)相關(guān)的技術(shù)愛好者，某種程度上，這種眾籌的行為更像是他們對(duì)于信仰的充值。

盡管在當(dāng)時(shí)還沒有區(qū)塊鏈這個(gè)詞，比特創(chuàng)業(yè)營可以看作最早的“鏈圈”的一個(gè)行業(yè)縮影。這群去中心化的信仰者從線上聚集到線下，每周聚會(huì)討論的話題，從“比特幣是否會(huì)成為貨幣”“未來貨幣的形態(tài)是怎樣的”到“對(duì)于新經(jīng)濟(jì)秩序的構(gòu)想”等，寬度很廣。

在上海五角場(chǎng)創(chuàng)智天地的會(huì)議室中，這樣的討論每次都能從天亮持續(xù)到天黑。如果一位成員發(fā)現(xiàn)了一個(gè)新的“去中心化”應(yīng)用，這個(gè)應(yīng)用就能成為其后整頓飯討論的主題。不過就算見面，他們也依然用網(wǎng)名稱呼彼此，比如達(dá)鴻飛的代號(hào)就是“貨幣大叔”。

在這樣的討論中，創(chuàng)辦NEO成了順其自然的事情。達(dá)鴻飛希望這個(gè)平臺(tái)能應(yīng)用在不同情境中，像是數(shù)字資產(chǎn)錢包、論壇、網(wǎng)上投票、檔案管理與手機(jī)應(yīng)用。這個(gè)平臺(tái)也有開放的API讓人與其他系統(tǒng)結(jié)合。如果把以太坊比作iOS，需要開發(fā)者學(xué)習(xí)特有的語言，小蟻就像是安卓，懂Java語言就能嘗試編寫。

某種程度上，這一時(shí)期的區(qū)塊鏈創(chuàng)業(yè)圈還是一群理想主義者的“烏托邦”。這里少有商業(yè)利益驅(qū)動(dòng)，大家所設(shè)想的僅僅是依靠所謂的理想或興趣。上海投肯科技的聯(lián)合創(chuàng)始人安定和另一位創(chuàng)始人范宏達(dá)曾經(jīng)在2014年開發(fā)過用于圖書正版溯源的區(qū)塊鏈系統(tǒng)，但項(xiàng)目做到一半就做不下去了?！皩?shí)際上還是一個(gè)偽需求，從價(jià)值的角度來說存在一定的價(jià)值，但人們不會(huì)為這個(gè)價(jià)值額外付費(fèi)，生產(chǎn)商也沒有強(qiáng)烈動(dòng)力去改造自己的設(shè)備?！卑捕ㄕf。

一個(gè)行業(yè)如果需要得到最廣泛的支持，必定要以商業(yè)利益為訴求。2015年年中，《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》發(fā)表了一篇封面報(bào)道《區(qū)塊鏈：信任機(jī)器》，它認(rèn)為區(qū)塊鏈技術(shù)將重新定義世界。權(quán)威媒體的背書，讓更多普通人開始注意到區(qū)塊鏈概念。這種趨勢(shì)在2016年變得尤為明顯，胡玉明記得這一年幾乎所有大公司都開始談區(qū)塊鏈技術(shù)，并開始考慮在業(yè)務(wù)上運(yùn)用區(qū)塊鏈，有些甚至提升到了戰(zhàn)略的高度。

更多人涌入這一行業(yè)后，NEO在2015年10月和2016年的兩次眾籌變得順利得多。和以太坊一樣，在Bitcointalk等平臺(tái)上發(fā)布白皮書后，NEO會(huì)公布一個(gè)比特幣地址，支持者匯入比特幣后能享有當(dāng)時(shí)antshare的股權(quán)，可以折算為代幣在二級(jí)市場(chǎng)上流通。

一個(gè)能互相交易的二級(jí)市場(chǎng)類似股市，人們陡然發(fā)現(xiàn)了這些發(fā)行代幣的項(xiàng)目，這不僅是一個(gè)革命性的融資渠道，它還具備了投資價(jià)值。

“以前眾籌可能要三年、五年、八年，你都不知道這個(gè)東西去哪了，你也不知道拿了一個(gè)創(chuàng)業(yè)公司的股份到底有沒有用，以后賣給誰，但現(xiàn)在是可以流通的，這就改變了市場(chǎng)供需關(guān)系。”比鄰星球的創(chuàng)始人蒯大平說，他去年下半年開始做區(qū)塊鏈的投資和孵化工作，平時(shí)也運(yùn)營《平哥Talk區(qū)塊鏈》的個(gè)人微信公眾號(hào)。

在胡玉明看來，EOS項(xiàng)目在2017年只提供了一份白皮書就在5天募集到1.85億美元，這放在其他任何行業(yè)都避不開泡沫的質(zhì)疑，但放在ICO項(xiàng)目中，他認(rèn)為仍然算是合理，“因?yàn)榭梢灾苯咏灰?，行業(yè)發(fā)展又很快，區(qū)塊鏈項(xiàng)目天生帶有高資金流動(dòng)性和溢價(jià)。當(dāng)時(shí)我們測(cè)算過，同樣一個(gè)項(xiàng)目，有流動(dòng)性和非流動(dòng)性的價(jià)值差別是很大的，基本上會(huì)達(dá)到五六倍，在傳統(tǒng)行業(yè)估值是一個(gè)億的項(xiàng)目，放在區(qū)塊鏈上有可能估值五到六個(gè)億，甚至十個(gè)億。”

《大癲狂》一書中，作者用郁金香熱、南海泡沫解釋了何謂瘋狂的投機(jī)主義—在信息不對(duì)稱的情況下，小部分不法分子利用大眾對(duì)信息的了解不完全，以卑鄙和險(xiǎn)惡的手法令自己獲利，其結(jié)果是造成群眾財(cái)富的迅速轉(zhuǎn)移以及對(duì)經(jīng)濟(jì)的長遠(yuǎn)危害。

在描述1720年的南海泡沫時(shí)，書中有這么一段話：當(dāng)時(shí)的人們，不分高低貴賤，男女老幼，都深深地卷進(jìn)泡沫之中。男人們?cè)诰起^和咖啡館里會(huì)見經(jīng)紀(jì)人，女人們也聚集在服飾店和雜貨店里大談股經(jīng)。他們雖然并不見得是真心相信那些被吹得天花亂墜的項(xiàng)目，但是卻希望通過經(jīng)紀(jì)人的一雙妙手，趁機(jī)大撈一把。

“當(dāng)（ICO）熱起來了，騙子項(xiàng)目就呈幾何級(jí)數(shù)增加?！痹谕顿Y人安定的眼中，2017年的ICO圈充斥了大量的投機(jī)主義。

年初的5000美元的比特幣，到了年末已經(jīng)接近2萬美元，以太坊市值超過360億美元，占比特幣總市值的80%。在2017年5月底到6月中旬的半個(gè)月內(nèi)，NEO漲了10倍，如果從年初1元左右算起，到把小蟻升級(jí)為NEO新品牌的兩個(gè)月后，漲幅已經(jīng)突破了100倍。

“這就像股市，比特幣和以太坊已經(jīng)漲了很多倍，很多新人一進(jìn)來覺得買比特幣、以太幣都有點(diǎn)像接盤的意思。如果換成新的項(xiàng)目進(jìn)去，未來才有很大很高的前瞻性。這就像出了新股票，買了肯定漲?！焙衩髡f。

2017年，在ICO最瘋狂的四五六月，安定一個(gè)月看了近2000個(gè)ICO項(xiàng)目。他發(fā)現(xiàn)其中大部分項(xiàng)目不靠譜，最常見的欺騙方式是包裝一個(gè)假項(xiàng)目發(fā)行空氣幣，融到錢后，項(xiàng)目做不下去自然就黃了，錢卻不會(huì)退回。

確實(shí)有人將比特幣作為一種防災(zāi)避害的手段，就像人們購買黃金一樣

如果連白皮書的質(zhì)量都很差，那幾乎就可以認(rèn)定這是個(gè)欺詐項(xiàng)目。淘寶上出現(xiàn)了代寫白皮書業(yè)務(wù)，便宜的話只要幾萬元錢。安定見過最簡單粗暴的騙術(shù)是，一個(gè)包裝成海外團(tuán)隊(duì)的ICO項(xiàng)目，人物照片來自免費(fèi)圖庫里的外國人，用他們的臉拼湊出簡歷，實(shí)則查無此人，“就是欺負(fù)那些比較懶的投資者”。

那些參考海外類似項(xiàng)目，看起來像原創(chuàng)實(shí)為拼湊的白皮書，可以收費(fèi)幾十萬元?！叭绻@個(gè)人花個(gè)小幾十萬寫份白皮書，再請(qǐng)兩個(gè)好看點(diǎn)的顧問，上了ICO的平臺(tái)后，融個(gè)上億元人民幣是沒有問題的，”安定告訴《第一財(cái)經(jīng)周刊》?！盎▊€(gè)小幾百萬的成本，最后圈了上億的錢，但是最后沒有為社會(huì)帶來任何價(jià)值。”

但只要在2000個(gè)項(xiàng)目中發(fā)現(xiàn)10到20個(gè)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，安定便可能得到100倍的投資機(jī)會(huì)?！鞍灼_實(shí)看起來很累，一個(gè)項(xiàng)目要看幾天時(shí)間，你要弄明白它到底在做什么，有時(shí)候看到面癱?！?/p>

和傳統(tǒng)的IPO上市不同，一字之差的ICO把創(chuàng)業(yè)公司的融資門檻降到了最低。ICO流程跳過了監(jiān)管，直面大眾。一般來說，創(chuàng)業(yè)公司要經(jīng)過艱難地打拼，在行業(yè)內(nèi)站穩(wěn)腳后，再通過嚴(yán)格的財(cái)務(wù)審計(jì)和監(jiān)管部門篩選，才可能成功上市。

當(dāng)時(shí)處于監(jiān)管真空地帶的ICO，項(xiàng)目無須審批、無需成本。創(chuàng)業(yè)者搭建一個(gè)網(wǎng)站，寫一份白皮書或PPT，到了后期甚至連PPT都沒有，僅靠概念就可以發(fā)行代幣融資。這些代幣進(jìn)入交易平臺(tái)后，可以直接賣給任何人，這就把大量的普通投資者卷入其中。

“我從沒見過那樣的創(chuàng)業(yè)者，像特別會(huì)忽悠的傳銷者。”歐洋告訴《第一財(cái)經(jīng)周刊》。作為傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的投資者，歐洋趁熱加了十幾個(gè)區(qū)塊鏈投資群，看了十多個(gè)項(xiàng)目，他的判斷是，“魚龍混雜，非常草根，像互聯(lián)網(wǎng)的站長時(shí)代”。

達(dá)鴻飛用lollapalooza形容ICO的投資熱。這是查理·芒格形容音樂節(jié)的詞，試圖解釋復(fù)盤。lollapalooza本意指在搖滾音樂節(jié)上，酷炫的舞臺(tái)，加上酒精、鼓點(diǎn)、熱舞等興奮元素，人會(huì)進(jìn)入一種群體性狂歡。這個(gè)詞最先被用來暗喻股票，指那些在多種效應(yīng)的協(xié)同下，爆發(fā)式增長的項(xiàng)目—這些興奮點(diǎn)和刺激因素會(huì)相互強(qiáng)化，然后極大地放大彼此的效應(yīng)。

2017年比特幣挖礦消耗29.05億度電，擁有477萬人口的愛爾蘭全國一年也只用25億度電

在達(dá)鴻飛眼中，早期的技術(shù)極客多少帶有點(diǎn)合格投資者的影子，至少弄懂了項(xiàng)目、相信前景才敢投，而現(xiàn)在，“投機(jī)氛圍太大，國內(nèi)的ICO不過是零和游戲的再分配”。達(dá)鴻飛說。哪怕是同一個(gè)項(xiàng)目的投資者，國內(nèi)和國外的投資者心態(tài)也截然不同。他還記得，在國內(nèi)路演時(shí)，被問及最多的通常是幣價(jià)走勢(shì)和回報(bào)，而海外投資者關(guān)心的，更多是技術(shù)細(xì)節(jié)。

即便是對(duì)ICO的頭部項(xiàng)目，投資者也少有人長期持有。小蟻目前的社區(qū)參與者主要集中在海外，少有的中國人幾乎都是早期參與者，拿幣成本極低。小蟻天使投資人王利杰在NEO漲到300多元時(shí)選擇退場(chǎng)?！澳軋?jiān)持下來的人極少，都是一些特別的原因，比如忘了。”達(dá)鴻飛說。

這一切的瘋狂，都趕不上“超級(jí)莊家”的出現(xiàn)。如果以股票市場(chǎng)作比，ICO場(chǎng)內(nèi)的超級(jí)莊家是一個(gè)身兼承銷商、證券媒體以及特許交易商三大角色于一體的角色。頗具諷刺意味的是，去中心化的區(qū)塊鏈項(xiàng)目被這些大量“中心化”的機(jī)構(gòu)壟斷資源，發(fā)行“空氣幣”、私募代投、操作幣價(jià)，這也是2017年整個(gè)數(shù)字貨幣交易市場(chǎng)坐莊手法的一個(gè)樣本案例。

但對(duì)于投機(jī)者來說，他們并不關(guān)心項(xiàng)目靠不靠譜，只關(guān)心能不能搭上莊家的快車。很多人在連英文或者外文都讀不懂的情況下，就加入了炒幣大軍?！八麄兌记宄@就是個(gè)比誰跑得快的游戲?！卑捕ㄕf。

事實(shí)上也如此，第一時(shí)間跑掉的是大戶，然后散戶跟進(jìn)。代幣的價(jià)格一上交易所就破發(fā)，半個(gè)小時(shí)內(nèi)就從2元跌到了0.3元，跌到0.15元左右趨于平靜，像是心臟停止跳動(dòng)后的心電圖。

在安定看來，ICO項(xiàng)目如何上交易所，無非是個(gè)價(jià)格問題。交易所需要熱門項(xiàng)目，這是典型的二級(jí)市場(chǎng)投資。一些小型交易所甚至沒有審批流程。大型交易也是可以賄賂的，花點(diǎn)成本就能上?！霸?jīng)有一些上交易所的項(xiàng)目，你要付出幾百萬美元，甚至上千萬去搞定。那你想想它的主要目的，短期內(nèi)要回來的錢有什么？”

對(duì)于創(chuàng)業(yè)者而言，這是一個(gè)急速通往更高階層的快速通道，直到2017年9月4日監(jiān)管政策出臺(tái)：禁止任何ICO項(xiàng)目發(fā)行。這個(gè)圈內(nèi)的玩家都預(yù)想過，達(dá)摩克利斯之劍遲早要落下，但是如此迅速，還是出乎他們的意料。

胡玉明只是提前一天得到了消息，他花了一整晚匆忙下架了產(chǎn)品，退還了一些項(xiàng)目的代幣。“該整改的整改，該關(guān)的關(guān)。過山車式的幣價(jià)也沒這么慌過?！焙衩骰貞浧甬?dāng)天的心 情。

在9月4日監(jiān)管下達(dá)的前兩天內(nèi)，早已聞到風(fēng)聲的國內(nèi)幾大ICO平臺(tái)主動(dòng)暫停ICO交易業(yè)務(wù)。ICOINFO宣布主動(dòng)暫停一切ICO業(yè)務(wù)，ICOAGE即刻停止接受充幣。交易平臺(tái)比特幣中國也立即暫停了ICO幣充值與交易業(yè)務(wù)，并于次日下午6點(diǎn)暫停ICO幣提幣業(yè)務(wù)。

但I(xiàn)CO的監(jiān)管事實(shí)上沒有讓胡玉明斷了后路。去年下半年，在考察了新加坡、韓國、日本、沙特阿拉伯以及一些歐美國家后，他將創(chuàng)立的ICO孵化器遷移至東京六本木?！叭毡緦?duì)于加密貨幣的政策比較清晰，合規(guī)是最重要的事情?！彼劦馈?/p>

有意思的是，主流VC真正開始關(guān)注區(qū)塊鏈技術(shù)，正是在“九四”公告出臺(tái)后。“當(dāng)時(shí)會(huì)覺得，這個(gè)世界真的和我們理解的不一樣，真得去看看邏輯是什么?！卑俣韧顿Y的陳有彥說。

不少投資人以為，“九四”之后，ICO會(huì)消停下來，沒想到風(fēng)頭反而越來越盛，這些項(xiàng)目轉(zhuǎn)移到海外發(fā)行，更多人開始知道區(qū)塊鏈和ICO，憧憬一夜暴富的人們成了新的“韭菜”。

頭部的加密貨幣都迎來了暴漲。2017年12月18日，比特幣價(jià)格突破了2萬美元。在交易所幣安，僅僅是2018年1月10日當(dāng)天，交易量就突破了100億美元。但小時(shí)跌幅超過25%，51天時(shí)間，市值消失70%。

“一會(huì)兒被深深埋進(jìn)死亡，一會(huì)兒又飄飄然升到天堂。”《格列夫游記》的作者喬納森·斯威夫特曾這樣形容在南海泡沫中的人。但對(duì)于那些在ICO期間賺取了高額回報(bào)的投資者來說，停下腳并不可能，下一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的新行業(yè)是他們冒險(xiǎn)的新世界?！靶碌氖澜缇褪且黄脑?，所有人來到這里，規(guī)則只有一個(gè)，誰先來插根旗，這塊地就是你的了，沒有邏輯?！睆膫鹘y(tǒng)VC跳槽到一家鏈圈基金的何文告訴《第一財(cái)經(jīng)周刊》。他的朋友曾形容他，別的不行，就是膽子特別大。

現(xiàn)在換成VC到處找區(qū)塊鏈的創(chuàng)業(yè)者了。用李偉的話講，“整個(gè)數(shù)字資產(chǎn)投資圈都三點(diǎn)鐘不睡覺了”。他還記得，自己有個(gè)做游戲的朋友有一次在半夜12點(diǎn)被一個(gè)投資人拉出去談發(fā)幣的事，那人已經(jīng)熬得兩眼通紅，不斷地看白皮書，一個(gè)白皮書ICO就是上億。趣鏈科技這邊也經(jīng)常有人找上門談發(fā)幣的事兒?？上c李偉從來不買幣一樣，他從一開始就放出了“絕不發(fā)幣”的話。哪怕“拿十個(gè)億一點(diǎn)問題都沒有”，李偉也沒有動(dòng)心，他的基本邏輯是，沒有明確的監(jiān)管規(guī)則，堅(jiān)決不碰。

對(duì)于要想跑步入場(chǎng)的投資者，靠譜點(diǎn)的熱門項(xiàng)目都得靠找關(guān)系才能搶到。去年年末，美國硅谷一個(gè)名為ArcBlock的項(xiàng)目很是火熱，很多投資人都想要拿些份額。徐赫那時(shí)正好去拉斯維加斯參加CES，經(jīng)停洛杉磯時(shí)，趁著飛機(jī)起飛前，他聯(lián)系上了創(chuàng)始人冒志鴻，也不知道他在微信里如何游說了“六七句話”，他竟然拿下了一些份額。

對(duì)于很多VC來說，面對(duì)短時(shí)間動(dòng)輒幾倍甚至十倍的回報(bào)，他們當(dāng)然想?yún)⑴c到游戲中去。一位投資人透露，一個(gè)國際知名大型主權(quán)性質(zhì)基金，去年10月重倉5億元左右，持有全球排名前10的一種幣，3個(gè)月掙了5倍，然后立刻撤了出來?！澳膫€(gè)VC說3個(gè)月能保證5倍回報(bào)？不可能，如果項(xiàng)目干10年，可能你整個(gè)基金有5倍回報(bào)的都寥寥無幾?！?/p>

當(dāng)然也有一直觀望的人?；ヂ?lián)網(wǎng)永遠(yuǎn)不應(yīng)該缺少投資風(fēng)口，“互聯(lián)網(wǎng)紅利逐漸褪去后，風(fēng)口起落的速度明顯更為迅速。2014年至2015年是智能硬件行業(yè)的火熱，2015年夏天風(fēng)口就轉(zhuǎn)向了P2P和視頻直播，2016年是VR、AR，然后去年的共享經(jīng)濟(jì)和今年的區(qū)塊鏈技術(shù)又引發(fā)了新的風(fēng)口?！毙清Y本的創(chuàng)始人楊歌說。

但他也承認(rèn)，相對(duì)于“共享”這樣更多具有商業(yè)模式屬性的名詞，區(qū)塊鏈的底層物理意義具有更強(qiáng)的技術(shù)壁壘。區(qū)塊鏈作為跨領(lǐng)域技術(shù)，在未來有巨大的想象空間。但從目前來看，區(qū)塊鏈還有很多有待突破的底層技術(shù)問題，比如如何處理公平和效率。

“很多時(shí)候，簡單的數(shù)據(jù)庫已經(jīng)足夠了，目前區(qū)塊鏈很難優(yōu)化某個(gè)具體領(lǐng)域的流程?；蛟S，我們還得等上幾十年，才會(huì)有殺手級(jí)的應(yīng)用出現(xiàn)。至于比特幣，未來要么就消失了，要么可能真的會(huì)成為數(shù)字黃金?！眳^(qū)塊鏈的研究者、巴塞爾大學(xué)金融創(chuàng)新中心主管Fabian Sch r告訴《第一財(cái)經(jīng)周刊》。

作為國內(nèi)區(qū)塊鏈技術(shù)的創(chuàng)業(yè)者，李偉反復(fù)向《第一財(cái)經(jīng)周刊》強(qiáng)調(diào)，“不要神化這個(gè)行業(yè)”。當(dāng)這個(gè)市場(chǎng)上的泡沫和浮夸消退，技術(shù)回歸到它的本質(zhì)后，帶來人類進(jìn)步的改變才會(huì)一點(diǎn)點(diǎn)出現(xiàn)。

歷史充滿了新技術(shù)的故事，而最后這些新技術(shù)的最初應(yīng)用與最終用途可能已經(jīng)沒有什么關(guān)聯(lián)。但對(duì)于真正具有革命性突破的技術(shù)來說，泡沫的產(chǎn)生與去泡沫的過程都將必不可少，那些擁護(hù)它們的人，能夠以令人震撼的方式駕馭它們向前。