基于互聯(lián)網(wǎng)的眾籌商業(yè)模式分析及其發(fā)展

楊繼紅

摘要：眾籌即用預(yù)購(gòu)的形式向網(wǎng)絡(luò)上的大眾籌集項(xiàng)目資金的模式，為籌資者提供產(chǎn)品或服務(wù)研發(fā)生產(chǎn)所必需的資金支持，并進(jìn)一步為項(xiàng)目開(kāi)拓市場(chǎng)渠道或潛力。文章首先對(duì)現(xiàn)今與眾籌相關(guān)的研究成果進(jìn)行了分類(lèi)梳理，對(duì)眾籌的商業(yè)模式做出簡(jiǎn)要總結(jié)并對(duì)如今我國(guó)眾籌的發(fā)展現(xiàn)狀做出描述，最后對(duì)眾籌這一商業(yè)模式在我國(guó)的發(fā)展提出了建議。

關(guān)鍵詞：眾籌；互聯(lián)網(wǎng)；商業(yè)模式

一、眾籌商業(yè)模式的概念及類(lèi)型

（一）眾籌的含義

眾籌（crowdfunding），又被稱(chēng)為大眾籌資，是指項(xiàng)目發(fā)起人基于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)發(fā)布項(xiàng)目并預(yù)設(shè)一定的目標(biāo)金額，利用社交網(wǎng)絡(luò)面向社會(huì)大眾，以無(wú)償募捐或有償融資的形式來(lái)籌集資金。眾籌為小微企業(yè)和個(gè)人創(chuàng)業(yè)者提供了一種嶄新的融資途徑。

（二）眾籌商業(yè)模式的主要類(lèi)型

1. 股權(quán)眾籌模式

股權(quán)型眾籌是以現(xiàn)金或公司股權(quán)作為投資者投資回報(bào)的，因此該模式更加適合新建的中小企業(yè)進(jìn)行初期融資。在股權(quán)型眾籌中，企業(yè)進(jìn)行籌資前先預(yù)設(shè)一個(gè)目標(biāo)金額，一旦資金達(dá)到此標(biāo)準(zhǔn)，平臺(tái)便將資金全數(shù)交給企業(yè)，而投資者則根據(jù)投資金額獲得企業(yè)的一定股權(quán)。股權(quán)模式的運(yùn)營(yíng)方式主要分為天使投資者式和憑證式，這其中的主要區(qū)別在于投資者是否能成為企業(yè)股東。

相較于其他模式，股權(quán)型眾籌是目前規(guī)模最小的眾籌模式。股權(quán)型眾籌在一定程度上抹除了“私募”和“公募”間存在的界線(xiàn)，使企業(yè)的融資活動(dòng)由傳統(tǒng)的線(xiàn)下模式轉(zhuǎn)入線(xiàn)上，傳統(tǒng)的線(xiàn)下私募有時(shí)會(huì)變成網(wǎng)絡(luò)私募，有觸及公募范圍的可能，這使股權(quán)型眾籌很容易觸到法律警戒線(xiàn)而造成違法。

2. 獎(jiǎng)勵(lì)眾籌模式

獎(jiǎng)勵(lì)眾籌模式是現(xiàn)今應(yīng)用最普遍的模式，美國(guó)的Kickstarter網(wǎng)站以及中國(guó)的“眾籌網(wǎng)”、“淘寶眾籌”、“京東眾籌”等都使用該種模式，也可能是眾籌未來(lái)的發(fā)展主要趨勢(shì)。在該籌資模式下，籌資者先將產(chǎn)品或服務(wù)的創(chuàng)意發(fā)布在眾籌平臺(tái)中吸引投資者，項(xiàng)目被投資者相中并獲得所需資金后，籌資者將資金投入來(lái)進(jìn)行產(chǎn)品或服務(wù)的研發(fā)生產(chǎn)，并在籌資者預(yù)先承諾的期限內(nèi)將該產(chǎn)品或服務(wù)發(fā)送給投資者。因此，“先以創(chuàng)意收費(fèi)，之后交付產(chǎn)品”是獎(jiǎng)勵(lì)眾籌的一個(gè)重要的特征，即先用精彩的創(chuàng)意獲得投資者的關(guān)注并向投資者描述未來(lái)的產(chǎn)品特征，之后才將收集到的資金作為產(chǎn)品或服務(wù)的研發(fā)生產(chǎn)啟動(dòng)資金。獎(jiǎng)勵(lì)型模式下的籌資流程由籌資者開(kāi)始，首先籌資者發(fā)起籌資項(xiàng)目，發(fā)布項(xiàng)目具體內(nèi)容、籌資目標(biāo)額、籌資期限、回報(bào)細(xì)則等，籌資項(xiàng)目必須在籌資者預(yù)先設(shè)定的時(shí)間范圍內(nèi)達(dá)到或超過(guò)目標(biāo)融資額，否則會(huì)被平臺(tái)下架并將已獲得的資金全數(shù)退還給投資者。

獎(jiǎng)勵(lì)型眾籌平臺(tái)的運(yùn)作模式如圖1所示。投資者想要參與眾籌時(shí)，需先注冊(cè)并登陸眾籌平臺(tái)以獲取各項(xiàng)目相關(guān)信息，根據(jù)自身興趣喜好選擇籌資者預(yù)設(shè)的資金額度選擇支持并在線(xiàn)完成支付，項(xiàng)目籌資成功后獲得與投資額度相對(duì)應(yīng)的回報(bào)。在項(xiàng)目發(fā)起人預(yù)設(shè)的眾籌時(shí)間內(nèi)，項(xiàng)目所得總金額不小于預(yù)設(shè)目標(biāo)值即表示眾籌成功，籌資者將得到資金，否則視為眾籌失敗，所有資金全數(shù)退還投資者。

3. 債權(quán)眾籌模式

債權(quán)眾籌的最早雛形其實(shí)是P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式，這一模式最早在2003年出現(xiàn)在英國(guó)市場(chǎng)，由于我國(guó)內(nèi)部較長(zhǎng)歷史時(shí)期都存在金融抑制和信貸方面的約束，P2P借貸模式在2007年被引入中國(guó)后對(duì)傳統(tǒng)借貸市場(chǎng)起到了有效的補(bǔ)充作用，使參與方能更便捷的進(jìn)行個(gè)人對(duì)個(gè)人的借貸方式，大大簡(jiǎn)化了資金周轉(zhuǎn)渠道。債權(quán)眾籌模式同樣依托于網(wǎng)絡(luò)眾籌平臺(tái)，平臺(tái)負(fù)責(zé)對(duì)借貸雙方的相關(guān)信息進(jìn)行盡可能多地搜集，對(duì)借款者所提供的資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，為借貸提供一處安全可靠的資金流轉(zhuǎn)平臺(tái)。債權(quán)眾籌模式最典型的便是P2P借貸，它通過(guò)實(shí)現(xiàn)個(gè)人對(duì)個(gè)人的快捷借貸，可以有效解決個(gè)人和新建小微企業(yè)的資金問(wèn)題，在以往的傳統(tǒng)借貸市場(chǎng)中，這類(lèi)借款群體是很難通過(guò)審核并獲得貸款的，而且在線(xiàn)借貸也在很大程度上節(jié)省了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)所要求的借貸成本（如運(yùn)營(yíng)成本、復(fù)雜流程所造成的時(shí)間成本等），也成為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展新鮮勢(shì)力。

（三）不同眾籌商業(yè)模式的比較

在上述三種類(lèi)型中，債權(quán)眾籌模式和獎(jiǎng)勵(lì)眾籌模式發(fā)展比較早、規(guī)模較大，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的影響也相對(duì)深刻。其中獎(jiǎng)勵(lì)眾籌模式是當(dāng)下應(yīng)用最廣泛、最受歡迎的眾籌模式，也可能是眾籌市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展的主要方向。另外，在實(shí)際運(yùn)作中，由于我國(guó)法律法規(guī)的限制以及市場(chǎng)成熟度不夠，股權(quán)型眾籌平臺(tái)難以操作實(shí)現(xiàn)，故本文研究主要針對(duì)獎(jiǎng)勵(lì)眾籌模式。并且相比其他兩類(lèi)眾籌商業(yè)模式，獎(jiǎng)勵(lì)模式目前的發(fā)展規(guī)模也最龐大，我國(guó)幾個(gè)比較大的眾籌平臺(tái)幾乎都是屬于獎(jiǎng)勵(lì)型模式（如淘寶眾籌、京東眾籌等），眾籌模式適合更多人使用，市場(chǎng)需求廣大，也更好地體現(xiàn)了線(xiàn)上眾籌融資低成本、及時(shí)便捷的特點(diǎn)，且獎(jiǎng)勵(lì)型模式眾籌平臺(tái)的數(shù)據(jù)收集也相對(duì)方便。

各類(lèi)不同商業(yè)模式的眾籌大致含義以及代表平臺(tái)如表1所示。

二、眾籌在我國(guó)的發(fā)展

眾籌融資這一新型模式在我國(guó)的起步雖然比較晚，但發(fā)展態(tài)勢(shì)迅猛，特別是隨著當(dāng)下互聯(lián)網(wǎng)金融的爆發(fā)式增長(zhǎng)，眾籌融資更有了諸多新嘗試。目前，電商平臺(tái)京東和淘寶也開(kāi)始涉足眾籌領(lǐng)域，已設(shè)立京東眾籌和淘寶眾籌欄，借助其電商平臺(tái)的可觀(guān)流量，其中京東眾籌于2014年上線(xiàn)后，僅幾個(gè)月內(nèi)便籌資過(guò)億，并出現(xiàn)了千萬(wàn)級(jí)的權(quán)益眾籌項(xiàng)目，成為中國(guó)首個(gè)億級(jí)權(quán)益類(lèi)眾籌平臺(tái)。

由于我國(guó)法律禁止股權(quán)作為回報(bào)的股權(quán)類(lèi)眾籌模式，因此目前我國(guó)眾籌模式主要以獎(jiǎng)勵(lì)型眾籌為主。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2015年年底全國(guó)正常運(yùn)營(yíng)的眾籌平臺(tái)數(shù)量為283家，截至2016年6月30日，我國(guó)正常運(yùn)營(yíng)的眾籌平臺(tái)數(shù)量為370家，同比增長(zhǎng)30.74%，同時(shí)也是2014年正常運(yùn)營(yíng)平臺(tái)數(shù)量的2.6倍。僅2016年上半年，我國(guó)眾籌行業(yè)的成功籌資額共計(jì)79.41億元，幾乎是2015年全年成功籌資額的七成，同時(shí)是2014年全年眾籌行業(yè)成功籌資額的約3.7倍。據(jù)可靠數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年眾籌行業(yè)成功融資額約為21.58億元，而在2013年及之前的這個(gè)數(shù)字僅為3.35億元。截至2016年6月30日，全國(guó)眾籌行業(yè)歷史累計(jì)成功籌資金額已超過(guò)218億元。截至2016年6月月底，新增平臺(tái)有163家，但有72家眾籌平臺(tái)倒閉（平臺(tái)網(wǎng)站無(wú)法打開(kāi)時(shí)間超過(guò)30天）或眾籌版塊下架，4家眾籌平臺(tái)轉(zhuǎn)型。倒閉的原因多為平臺(tái)規(guī)模小，資源方面無(wú)法與巨頭平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)，且又未及時(shí)調(diào)整細(xì)分方向，加之政策趨嚴(yán)，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)難以為繼。endprint

我國(guó)的獎(jiǎng)勵(lì)型眾籌平臺(tái)可以分為兩大方向，一是涉獵多個(gè)領(lǐng)域的綜合類(lèi)眾籌平臺(tái)，如京東眾籌和淘寶眾籌等；另一便是專(zhuān)注藝術(shù)、農(nóng)業(yè)、影視、娛樂(lè)、二手汽車(chē)、房地產(chǎn)等細(xì)分領(lǐng)域的專(zhuān)業(yè)垂直眾籌平臺(tái)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2016年6月月底，我國(guó)獎(jiǎng)勵(lì)型眾籌平臺(tái)共計(jì)存在138家，其中綜合類(lèi)方向的平臺(tái)共有72家；其次是二手車(chē)類(lèi)為20家；影視音類(lèi)以17家的數(shù)量排在第三位；房產(chǎn)類(lèi)眾籌平臺(tái)以15家緊隨其后，排名第四；農(nóng)業(yè)類(lèi)排名第五，共有10家；體育、游戲、藝術(shù)品類(lèi)平臺(tái)最少，每個(gè)僅有1家還在運(yùn)行。

同時(shí)，2016年也是我國(guó)眾籌實(shí)實(shí)現(xiàn)迅速發(fā)展和有效變革的一年，平臺(tái)數(shù)量呈指數(shù)型迅猛增長(zhǎng)、眾多的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)、網(wǎng)絡(luò)電商巨頭以及新興媒體的勢(shì)力介入，使眾籌行業(yè)整體迅速膨脹擴(kuò)大，來(lái)自多方的勢(shì)力也使眾籌的格局發(fā)生了巨大的變化。截至2016年6月月底，我國(guó)獎(jiǎng)勵(lì)型眾籌累計(jì)融資額已達(dá)到41.32億元，其中有15個(gè)項(xiàng)目的籌資額超過(guò)1500萬(wàn)元。電商方面，京東和淘寶雙寡頭仍是占市場(chǎng)份額過(guò)半。我國(guó)各主要眾籌平臺(tái)2016年上半年（截至6月月底）的融資情況如表2所示。

三、眾籌模式在我國(guó)發(fā)展的策略建議

由于我國(guó)現(xiàn)階段仍為發(fā)展中國(guó)家，人民物質(zhì)文化需求具有普遍性，個(gè)性化需求不高，少數(shù)人會(huì)去眾籌中獲得個(gè)性化產(chǎn)品。另外，目前我國(guó)創(chuàng)新水平較之國(guó)外仍存在一定差距，國(guó)內(nèi)大多眾籌平臺(tái)為完全復(fù)制國(guó)外模式，并沒(méi)有根據(jù)我國(guó)大眾實(shí)際偏好情況進(jìn)行調(diào)整，使得眾籌在我國(guó)的認(rèn)知度、參與度較低。本文對(duì)我國(guó)眾籌平臺(tái)的發(fā)展、籌資者者（創(chuàng)業(yè)者）提出了一定的建議。

1. 對(duì)籌資者而言。大多籌資者進(jìn)行眾籌主要是為展示自身創(chuàng)意以及獲得項(xiàng)目的啟動(dòng)資金。創(chuàng)新式創(chuàng)業(yè)者能夠通過(guò)眾籌平臺(tái)實(shí)現(xiàn)自己的創(chuàng)業(yè)夢(mèng)，與此同時(shí)也能使市場(chǎng)種產(chǎn)品種類(lèi)得以豐富，填補(bǔ)消費(fèi)者需求中的空白。了解投資者的投資行為偏好便是找到了提高項(xiàng)目績(jī)效的捷徑。投資者喜歡那些回報(bào)豐富、折扣幅度大、發(fā)起人經(jīng)驗(yàn)豐富、項(xiàng)目進(jìn)展更新快、發(fā)起人與投資者互動(dòng)頻繁、關(guān)注度高的項(xiàng)目，另外公司性質(zhì)的籌資者比團(tuán)隊(duì)和個(gè)人籌資者更容易獲得資金。因此，籌資者應(yīng)按照以上的投資者偏好，盡力調(diào)整自身的籌資項(xiàng)目，使項(xiàng)目達(dá)到投資者心中最“完美”的狀態(tài)。創(chuàng)業(yè)者和企業(yè)在創(chuàng)新產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)盡量使產(chǎn)品兼具有創(chuàng)意和實(shí)用兩種特性。重點(diǎn)了解市場(chǎng)中消費(fèi)者的需求，在眾籌籌資結(jié)束后能為自己的產(chǎn)品找尋到比較廣闊的市場(chǎng)。科斯曾研究指出公司的首要目的是減少交易成本，他認(rèn)為由于商品很難在消費(fèi)者所需的時(shí)間、數(shù)量精準(zhǔn)地出現(xiàn)在市場(chǎng)，因此市場(chǎng)并不總是效率的。所以企業(yè)應(yīng)著重思考如何最大限度滿(mǎn)足消費(fèi)者需求，盡管消費(fèi)者通常被認(rèn)為是產(chǎn)品鏈的終端，但眾籌的出現(xiàn)使消費(fèi)者同時(shí)成為產(chǎn)品研發(fā)的資金來(lái)源，消費(fèi)者的角色正發(fā)生翻天覆地的變化。因此，企業(yè)應(yīng)將工作重心放在與消費(fèi)者的溝通交流中，將消費(fèi)者意見(jiàn)直接反饋到產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和服務(wù)中。企業(yè)可在官網(wǎng)開(kāi)放能與消費(fèi)者進(jìn)行直接溝通的渠道，廣泛收集消費(fèi)者的有效意見(jiàn)，從而研發(fā)出更能符合消費(fèi)者需求的產(chǎn)品，提高盈利能力。

2. 對(duì)眾籌平臺(tái)而言。眾籌平臺(tái)作為中介的角色，在篩選眾籌項(xiàng)目進(jìn)行上線(xiàn)時(shí)，也應(yīng)按第一點(diǎn)中的投資者行為偏好著重了解哪些項(xiàng)目更容易獲得投資者青睞，更容易籌資成功，將符合要求的項(xiàng)目挑選出來(lái)并優(yōu)先展示，可以有效提高平臺(tái)的整體收益。另外，我國(guó)現(xiàn)存的眾籌平臺(tái)模式基本都是模仿自美國(guó)的眾籌平臺(tái)Kickstarter，Kickstarter在美國(guó)的運(yùn)營(yíng)可以說(shuō)是十分成功的，而完全復(fù)制其模式的中國(guó)眾籌平臺(tái)卻始終表現(xiàn)平平。中國(guó)現(xiàn)有眾籌平臺(tái)不少，但我國(guó)眾籌模式發(fā)展是不成熟的，如此一來(lái)，充分競(jìng)爭(zhēng)會(huì)造成平臺(tái)匆匆下線(xiàn)。眾籌平臺(tái)應(yīng)將著力點(diǎn)放在如何吸引公眾參與而不是如何踩下競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。在網(wǎng)絡(luò)社交時(shí)代，社交網(wǎng)站是吸引人氣的最便捷途徑，國(guó)外眾籌平臺(tái)大多與社交網(wǎng)站合作以擴(kuò)大自身知名度、吸引更多項(xiàng)目和參與者，我國(guó)的眾籌網(wǎng)平臺(tái)雖也與微博、微信、豆瓣等社交平臺(tái)有所合作，但后期維護(hù)和跟進(jìn)卻有所欠缺。最后，眾籌平臺(tái)要特別重視日益嚴(yán)重的網(wǎng)絡(luò)安全問(wèn)題，注意保護(hù)用戶(hù)的私人信息和眾籌項(xiàng)目的資金安全，更加重視保護(hù)創(chuàng)新型眾籌項(xiàng)目的知識(shí)產(chǎn)權(quán)。

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（作者單位：江蘇聯(lián)合職業(yè)技術(shù)學(xué)院南京財(cái)經(jīng)分院）endprint