券商稱注意板塊運(yùn)行趨勢 窗口期要踩準(zhǔn)賺錢主基調(diào)

高方方

市場風(fēng)格還在切換，考慮到政策信號(hào)持續(xù)回暖，題材、科技概念有望保持活躍，預(yù)計(jì)市場整體風(fēng)險(xiǎn)并不大。

3月市場迎來“兩會(huì)”窗口期，那么A股市場會(huì)如何演繹呢？對(duì)此，招商證券表示，在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢維持穩(wěn)定的局面下，多空雙方仍以謹(jǐn)慎為主，滬指回踩并未帶來恐慌性拋壓，更多的是階段性正常回調(diào)，創(chuàng)業(yè)板指在持續(xù)熱點(diǎn)下有望回補(bǔ)上方缺口，中小創(chuàng)藍(lán)籌可能受到青睞。

開源證券表示，市場風(fēng)格還在切換，考慮到政策信號(hào)持續(xù)回暖，題材、科技概念有望保持活躍，預(yù)計(jì)市場整體風(fēng)險(xiǎn)并不大。在個(gè)股選擇方面仍然需要謹(jǐn)慎，應(yīng)注意識(shí)別業(yè)績與估值相匹配的“真成長”個(gè)股，也就是說創(chuàng)業(yè)板里面相對(duì)優(yōu)質(zhì)的一批公司（創(chuàng)藍(lán)籌）吸引力在逐漸增加，將有更大的概率迎來一波行情。

海通證券表示，受注冊制延后消息的影響，最近小盤股，特別是創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)比較好。而傳統(tǒng)白馬股方面，陸續(xù)有一些公司遭遇業(yè)績低于預(yù)期的表現(xiàn)，即資金在面臨原有做多邏輯的考驗(yàn)時(shí)有所猶豫，而一些資金退出價(jià)值股后，不排除去參與一些業(yè)績優(yōu)良且估值合理的中小創(chuàng)的反彈。但從市場整體來看，創(chuàng)業(yè)板的整體市盈率依舊在45倍以上，且很多個(gè)股今年會(huì)面臨商譽(yù)減值的“黑天鵝”風(fēng)險(xiǎn)，建議投資者在技術(shù)面和資金面的情況還不甚明朗時(shí)，不要盲目追漲，耐心等待時(shí)機(jī)。

從過去5年“兩會(huì)”行情歷史量化復(fù)盤來看，“兩會(huì)”召開前后市場波動(dòng)率也處于較低水平，且會(huì)后一周大概率收漲，呈現(xiàn)會(huì)前優(yōu)過會(huì)后，會(huì)前中小創(chuàng)好于上證綜指，會(huì)中喜憂參半，會(huì)后上證綜指優(yōu)于中小創(chuàng)的規(guī)律。從結(jié)構(gòu)性行情來看，“兩會(huì)”常規(guī)主題綠色環(huán)保、三農(nóng)、醫(yī)療改革、居民消費(fèi)、社會(huì)保障、教育改革等重大民生話題基本年年提及，其超額收益規(guī)律特征呈現(xiàn)出開啟于“兩會(huì)”前一周持續(xù)至?xí)髢芍艿奶攸c(diǎn)，華創(chuàng)證券表示。

機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，未來食品飲料行業(yè)的發(fā)展依舊離不開消費(fèi)升級(jí)，而節(jié)后食品飲料行業(yè)漲勢不減，再次反映出了市場對(duì)食品飲料行業(yè)的看好。

招商證券表示，春節(jié)旺季反饋是白酒板塊行情的催化劑，本輪回調(diào)主因系市場情緒和外盤影響。隨著資金情緒趨于穩(wěn)定，在旺季基本面背書下，回調(diào)后再現(xiàn)絕佳買點(diǎn)。受益注冊制和二胎政策的雙重紅利，奶粉行業(yè)市場份額將進(jìn)一步向龍頭集中。

中信建投證券也表示，堅(jiān)守金融價(jià)值，把握消費(fèi)升級(jí)。

在其他投資機(jī)會(huì)上，長江證券表示，繼續(xù)推薦地產(chǎn)+金融的大金融主線。廣發(fā)證券則表示，在“兩會(huì)”政策窗口重點(diǎn)布局四條主線。

容維證券表示，近期來看可輕指數(shù)重個(gè)股，短線機(jī)會(huì)建議關(guān)注中小創(chuàng)底部背離個(gè)股。全局來看未來通脹預(yù)期凸顯，在鋼鐵、煤炭、稀土、石油等原材料價(jià)格大幅上漲的背后，除去國家調(diào)控因素，整體生產(chǎn)成本的大幅上漲必然會(huì)傳導(dǎo)到大宗商品價(jià)格上；同時(shí)國家放開壟斷行業(yè)價(jià)格調(diào)整體系，致使價(jià)格波動(dòng)空間加大，未來電子產(chǎn)品、集成電路、芯片、光伏等電器設(shè)備電子元器件的價(jià)格有進(jìn)一步上漲空間，可逢低關(guān)注這些行業(yè)的優(yōu)質(zhì)公司。

券商看盤

長江證券：“淡化風(fēng)格，深化價(jià)值”是正道

長江證券表示，此次反彈具備業(yè)績屬性和超跌反彈屬性，春節(jié)期間，伴隨著海外權(quán)益市場的修復(fù)，A股不同指數(shù)都經(jīng)歷了小幅反彈。市場正逐步意識(shí)到“淡化風(fēng)格，深化價(jià)值”的重要性，我們認(rèn)為，影響風(fēng)格的核心變量是不同風(fēng)格相對(duì)景氣度的變化。2018年成長價(jià)值兩類風(fēng)格的景氣度差異并不顯著，“淡化風(fēng)格，深化價(jià)值”才是正道。

從基本面的角度出發(fā)，仍繼續(xù)推薦地產(chǎn)+金融的大金融主線，建議堅(jiān)守大金融板塊作為全年的配置品種，而景氣確定性，估值未到頂，配置比例低仍是大金融板塊的三大推薦理由。同時(shí)，建議增加對(duì)于周期板塊的關(guān)注，在未來幾個(gè)月開工季與數(shù)據(jù)不斷驗(yàn)證的背景下，可能將是周期股行情一個(gè)非常值得關(guān)注的時(shí)間區(qū)間。重點(diǎn)關(guān)注三條主線：優(yōu)質(zhì)周期龍頭的配置機(jī)會(huì)、景氣度可能發(fā)生變化的子行業(yè)（自上而下關(guān)注環(huán)保排污許可證主線）、低估值行業(yè)的估值修復(fù)情況。

關(guān)注半導(dǎo)體、5G和機(jī)器人。半導(dǎo)體方面，政策和資本雙重助力下，集成電路國產(chǎn)化風(fēng)口已到來；5G方面，政策推動(dòng)疊加主題催化，有望迎來新一輪主題性投資機(jī)會(huì)；機(jī)器人方面，行業(yè)高景氣疊加政策扶持。

廣發(fā)證券：把握“兩會(huì)”政策窗口 布局四條主線

廣發(fā)證券表示，2018年全國“兩會(huì)”于3月3日和3月5日在北京開幕，結(jié)合今年“兩會(huì)”以及歷年“兩會(huì)”主題的規(guī)律，建議根據(jù)2018年全國“兩會(huì)”重點(diǎn)議題“左側(cè)”布局“兩會(huì)”主題行情。建議圍繞以下四條主線：1.高質(zhì)量發(fā)展主線。建議重點(diǎn)關(guān)注“去杠桿”方面改革舉措（如國企改、債轉(zhuǎn)股等）和“補(bǔ)短板”方面政策推進(jìn)速度較快的先進(jìn)制造業(yè)（如5G等）；2.改革開放與區(qū)域規(guī)劃主線。對(duì)外重點(diǎn)關(guān)注自貿(mào)區(qū)（主要是自由港建設(shè)）、粵港澳大灣區(qū)等；對(duì)內(nèi)重點(diǎn)關(guān)注雄安、海南等區(qū)域性投資機(jī)會(huì)，對(duì)內(nèi)重點(diǎn)關(guān)注雄安、海南等區(qū)域性投資機(jī)會(huì)；3.鄉(xiāng)村振興及扶貧主線。重點(diǎn)關(guān)注大眾消費(fèi)（食品、新零售）、新能源（光伏、風(fēng)電）、農(nóng)業(yè)（土地流轉(zhuǎn)、規(guī)?；B(yǎng)殖種植）等領(lǐng)域；4.產(chǎn)業(yè)長效機(jī)制建設(shè)主線，重點(diǎn)關(guān)注工業(yè)環(huán)保和地產(chǎn)租售同權(quán)等。

中信建投證券：堅(jiān)守金融價(jià)值把握消費(fèi)升級(jí)

中信建投證券認(rèn)為，央行重啟逆回購以緩和流動(dòng)性，春節(jié)期間海外市場表現(xiàn)較好，風(fēng)險(xiǎn)得到一定程度釋放。因此，從這段時(shí)間點(diǎn)到3月初，投資者都可以保持相對(duì)樂觀的態(tài)度，適度參與市場的反彈。在行業(yè)配置方面，中信建投認(rèn)為，第一，春節(jié)期間，居民消費(fèi)升級(jí)的趨勢進(jìn)一步凸顯出來。在航空出行、餐飲旅游、高端食品飲料和耐用品消費(fèi)等方面都表現(xiàn)得較為明顯，消費(fèi)升級(jí)是中國未來經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和長期發(fā)展的趨勢；第二，去杠桿過程仍然會(huì)進(jìn)一步持續(xù)，大型商業(yè)銀行的集中度和定價(jià)權(quán)會(huì)進(jìn)一步提高，銀行業(yè)的戰(zhàn)略價(jià)值仍然存在。因此，在相對(duì)樂觀的條件下，建議投資者堅(jiān)守金融價(jià)值，把握消費(fèi)升級(jí)的機(jī)會(huì)。endprint