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    玉米逢低買入正當(dāng)時(shí)

    2018-03-06 20:44:47姚序
    關(guān)鍵詞:禽畜庫(kù)存乙醇

    姚序

    2017年,隨著玉米供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推進(jìn),玉米庫(kù)存壓力不斷釋放,中國(guó)玉米產(chǎn)量連續(xù)第二年下降,供應(yīng)壓力逐步減輕。而玉米飼用消費(fèi)將穩(wěn)步增加,工業(yè)消費(fèi)在政策作用下也將維持較好增長(zhǎng)局面。供需缺口開始顯現(xiàn),預(yù)計(jì)在未來幾年仍有逐步擴(kuò)大的態(tài)勢(shì),玉米價(jià)格中期將以振蕩上行格局為主。

    農(nóng)產(chǎn)品供給側(cè)改革穩(wěn)步推進(jìn)

    2018年中央提出了9大農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革方向,幾乎每一條都與玉米相關(guān)。玉米之所以是供給側(cè)改革的重點(diǎn),最主要是因?yàn)辇嫶蟮挠衩讕?kù)存急需消化。2017年年初,我國(guó)玉米庫(kù)存高達(dá)2.63億噸,2016年我國(guó)取消了玉米臨儲(chǔ)政策,同時(shí)加大了臨儲(chǔ)玉米拍賣力度。2017年全國(guó)臨儲(chǔ)玉米拍賣累計(jì)成交5873萬(wàn)噸,總成交率約六成。2017年玉米期末庫(kù)存為2.5億噸,較2016年下降了約1300萬(wàn)噸。去庫(kù)存初見成效,預(yù)計(jì)隨著供給側(cè)改革的深入,2018年玉米庫(kù)存將繼續(xù)呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。

    玉米去庫(kù)存仍將持續(xù)

    1.玉米種植面積繼續(xù)縮減

    2015年年底,農(nóng)業(yè)部發(fā)布《關(guān)于“鐮刀彎”地區(qū)玉米結(jié)構(gòu)調(diào)整的指導(dǎo)意見》,指出要力爭(zhēng)在2020年前調(diào)減“鐮刀灣”地區(qū)5000萬(wàn)畝玉米種植面積。2016年,我國(guó)取消了玉米臨時(shí)收儲(chǔ)政策,導(dǎo)致玉米種植收益下降,玉米播種面積連續(xù)兩年下滑。截至目前,玉米種植面積已調(diào)減2000萬(wàn)畝左右,使得每年我國(guó)玉米產(chǎn)量下降約780萬(wàn)噸。2018年,玉米種植面積調(diào)減仍將持續(xù),預(yù)計(jì)到2020年我國(guó)玉米種植面積將下降5000萬(wàn)畝,產(chǎn)量減少1170萬(wàn)噸。

    2.工業(yè)和飼用需求穩(wěn)步增長(zhǎng)

    工業(yè)需求方面,國(guó)務(wù)院辦公廳2017年年初出臺(tái)的《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)發(fā)展的意見》明確提出要大力發(fā)展包括玉米深加工在內(nèi)的農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè),2017年年初在東北等省市實(shí)行的玉米深加工補(bǔ)貼政策,對(duì)淀粉加工及乙醇產(chǎn)量和產(chǎn)能增長(zhǎng)起到了很大的帶動(dòng)作用。此外,《關(guān)于擴(kuò)大生物燃料乙醇生產(chǎn)和推廣使用車用乙醇汽油的實(shí)施方案》推出,未來燃料乙醇生產(chǎn)有望提振玉米工業(yè)消費(fèi)。

    飼用需求方面,2017年環(huán)保壓力升級(jí),為完成禽畜環(huán)境污染的治理工作,大量禁養(yǎng)、限養(yǎng)地區(qū)豬場(chǎng)被拆除,禽畜存欄量接近低點(diǎn)。2018年,在治理整頓工作結(jié)束后,禽畜養(yǎng)殖情況有望慢慢得到恢復(fù),市場(chǎng)預(yù)計(jì)生豬產(chǎn)能新增20%。2018年下半年?yáng)|北、西南等地區(qū)的新產(chǎn)能將陸續(xù)投產(chǎn),加上當(dāng)前養(yǎng)豬利潤(rùn)豐厚,預(yù)計(jì)2018年飼用玉米需求有望受到下游養(yǎng)殖高盈利以及生豬存欄回升的帶動(dòng)而穩(wěn)定增長(zhǎng)。

    玉米底部區(qū)間已經(jīng)形成

    2017年,隨著玉米供給側(cè)改革各項(xiàng)政策的推進(jìn),玉米期貨指數(shù)始終維持在1500元/噸以上。隨著玉米庫(kù)存壓力不斷釋放,玉米供應(yīng)壓力逐步減輕,最艱難的時(shí)刻已然過去,1400—1500元/噸或成為歷史性底部。并且隨著庫(kù)存壓力的減輕,價(jià)格重心將呈現(xiàn)逐步上移的態(tài)勢(shì)。不過,龐大庫(kù)存的消耗仍然需要時(shí)間,一定程度上限制了2018年的上行空間。

    關(guān)注玉米回調(diào)買入機(jī)會(huì)

    短期來看,雖然國(guó)家采用了“分地區(qū)、小批量、多頻次”的拍賣策略,給市場(chǎng)釋放利空信號(hào),東北地區(qū)貿(mào)易商心態(tài)趨弱,出貨意愿增強(qiáng),而下游節(jié)前補(bǔ)庫(kù)需求減弱,部分企業(yè)陸續(xù)小幅下調(diào)玉米收購(gòu)價(jià),導(dǎo)致玉米期貨價(jià)格遇阻回落。不過,按照政府不打壓市場(chǎng)的原則,起拍價(jià)多采用當(dāng)前玉米市場(chǎng)銷售價(jià),玉米繼續(xù)回調(diào)的空間預(yù)計(jì)較為有限,多單可嘗試介入。endprint

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