2018的油氣行業(yè)新變化

在長(zhǎng)期低油價(jià)的束縛和壓抑下，油價(jià)即便有些許提升也會(huì)對(duì)行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生重要影響?；诖耍A(yù)計(jì)2018年全球油氣行業(yè)發(fā)展節(jié)奏會(huì)出現(xiàn)一些新的變化。

歲末年初之際，國(guó)際油價(jià)略微上揚(yáng)，對(duì)業(yè)界的投資信心有一定程度提升。在長(zhǎng)期低油價(jià)的束縛和壓抑下，油價(jià)即便是些許提升也會(huì)對(duì)行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生重要影響?；诖?，預(yù)計(jì)2018年全球油氣行業(yè)發(fā)展節(jié)奏會(huì)出現(xiàn)一些新的變化。

首先是油氣上游投資增長(zhǎng)。油價(jià)下跌后，石油行業(yè)采取最為普遍的措施就是削減投資、技術(shù)創(chuàng)新與合作抵御風(fēng)險(xiǎn)。在連續(xù)幾年的低油價(jià)沖擊下，全球石油產(chǎn)量能夠基本保持穩(wěn)定，說(shuō)明石油行業(yè)有較強(qiáng)的自我救贖能力。但是石油行業(yè)這幾年的發(fā)展很大程度上是在“坐吃山空”，不少公司儲(chǔ)量資產(chǎn)賬面都很難看。因此面對(duì)油價(jià)上揚(yáng)，即便是小幅上揚(yáng)，石油公司的投資預(yù)算特別是勘探投資會(huì)有一定程度的增長(zhǎng)。過(guò)去幾年勘探成功率下降的一個(gè)重要原因是鉆探勘探深井實(shí)物工作量下降。2018年伴隨著投資的濕度增長(zhǎng)，石油行業(yè)在深層勘探力度會(huì)有所加強(qiáng)。

其次是美國(guó)的頁(yè)巖油產(chǎn)量將再次迎來(lái)增長(zhǎng)。特朗普推出的減稅方案目前已經(jīng)獲得議會(huì)通過(guò)。減稅有助于美國(guó)能源工業(yè)投資增長(zhǎng)以及拉動(dòng)就業(yè)，但隨之而來(lái)的是能源出口的增長(zhǎng)。技術(shù)進(jìn)步以及金融創(chuàng)新等持續(xù)發(fā)生，是美國(guó)石油行業(yè)應(yīng)對(duì)低油價(jià)以及保證頁(yè)巖油氣產(chǎn)量穩(wěn)定乃至增長(zhǎng)的重要手段。如今隨著減稅政策的實(shí)施以及投資的大量回歸，頁(yè)巖油產(chǎn)量的增長(zhǎng)將再次掀起一個(gè)小高潮，將對(duì)全球油價(jià)的增長(zhǎng)帶來(lái)一定程度的抑制。2018年歐佩克和非歐佩克資源國(guó)限產(chǎn)的博弈還將持續(xù)，但是頁(yè)巖油在博弈中會(huì)占據(jù)一定的上風(fēng)。美國(guó)頁(yè)巖油的完全成本在50美元～60美元/桶。預(yù)計(jì)2018年國(guó)際油價(jià)也將在該區(qū)間徘徊，油價(jià)走勢(shì)看美國(guó)的頁(yè)巖油的格局不會(huì)有大的改變。

再次是事關(guān)上游技術(shù)發(fā)展的油服行業(yè)還將面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。2017年發(fā)生的GE與貝克休斯聯(lián)姻曾一度讓人們對(duì)油服行業(yè)的前景充滿期待。若類似的油服自我救贖行為塵埃落定，油氣產(chǎn)業(yè)發(fā)展或?qū)⒂瓉?lái)“再平衡”。然而實(shí)際情況是這種合并似乎沒(méi)有給貝克休斯帶來(lái)多少活力。不久前傳出GE擬與貝克休斯分手的消息。聯(lián)想到年內(nèi)發(fā)生的斯倫貝謝收購(gòu)油氣資產(chǎn)以及油服之間的頻繁合作現(xiàn)象，應(yīng)該說(shuō)油服行業(yè)在2017年沒(méi)有達(dá)到一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的均衡狀態(tài)。油服行業(yè)的動(dòng)向反映的是油氣行業(yè)的“脈搏”。油服行業(yè)大考沒(méi)結(jié)束，說(shuō)明石油行業(yè)的元?dú)膺€沒(méi)有恢復(fù)。

四是石油公司的資產(chǎn)優(yōu)化還將繼續(xù)推進(jìn)。除了油氣資產(chǎn)重組之外，石油公司在一體化方面還將有大的動(dòng)作。對(duì)于主要資源國(guó)而言，國(guó)家石油公司將是國(guó)家石油產(chǎn)業(yè)一體化的先驅(qū)。近年無(wú)論是沙特還是俄羅斯都將下游石化產(chǎn)業(yè)作為整個(gè)石油產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展重點(diǎn)，并實(shí)施國(guó)際化戰(zhàn)略。在高油價(jià)時(shí)期依靠上游資源“統(tǒng)治”世界，低油價(jià)時(shí)期注重終端產(chǎn)品市場(chǎng)的開(kāi)拓。注重下游產(chǎn)業(yè)鏈的延伸并不等于不重視上游油氣勘探。只不過(guò)在運(yùn)營(yíng)模式上會(huì)繼續(xù)秉承近幾年出現(xiàn)的聯(lián)合經(jīng)營(yíng)模式。特別是在風(fēng)險(xiǎn)勘探方面，2018年預(yù)計(jì)有更多的合作勘探項(xiàng)目出現(xiàn)在深海和深層。

五是技術(shù)創(chuàng)新和政策的調(diào)整還將持續(xù)。石油產(chǎn)業(yè)發(fā)展的再平衡還需要等待，石油產(chǎn)業(yè)的科技創(chuàng)新和管理變革還將持續(xù)。為了贏得投資和發(fā)展機(jī)會(huì)，主要石油資源國(guó)在政策方面的調(diào)整還將持續(xù)。最大的看點(diǎn)還是在美國(guó)，但是美國(guó)的境遇和其他國(guó)家有所不同。在川普讓美國(guó)再次偉大以及振興化石能源產(chǎn)業(yè)政策的驅(qū)動(dòng)下，美國(guó)能源政策調(diào)整更加具有主動(dòng)性，不像沙特以及俄羅斯的不得已而為之。美國(guó)減稅方案實(shí)施后有可能帶來(lái)全球不同程度的供給側(cè)改革，一些國(guó)家會(huì)在稅收政策方面隨之跟進(jìn)。反應(yīng)在油氣行業(yè)，就是資源國(guó)的減稅力度加大。