中國財富管理將步入“2.0”時代？

近幾個月來，我們在“財富非常道”的欄目中反復(fù)提及了“新時代”這一關(guān)鍵詞，以及在這一背景下的國內(nèi)財富管理行業(yè)趨勢、機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)品走勢。這是現(xiàn)今中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和社會發(fā)展的重要一筆，決定了未來中國走向，確實需要認(rèn)真體會、仔細(xì)分析。

進(jìn)入2018年，是貫徹黨的十九大精神的開局之年，是改革開放40周年，是決勝全面建成小康社會、實施“十三五”規(guī)劃承上啟下的關(guān)鍵一年。在這樣一個具有重大意義的時期，“掌握”著國內(nèi)100億左右市場總量的財富管理行業(yè)又將出現(xiàn)什么樣的新面貌呢？

經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，中國經(jīng)濟(jì)增速已從10%回落到6%到7%左右。想持續(xù)良好的投資收益，就要尋找新的載體，過去30多年創(chuàng)造的大量財富，正是財富管理行業(yè)發(fā)展的最大機(jī)遇。

應(yīng)該說，縱觀全球市場上的財富管理行業(yè)，由最初比較粗淺的產(chǎn)品導(dǎo)向型模式，走向更加成熟和穩(wěn)定的客戶導(dǎo)向型模式，再進(jìn)入客戶信任的全權(quán)委托模式，這是這個行業(yè)發(fā)展的主要方向。國內(nèi)財富管理行業(yè)相較國際市場起步晚、發(fā)展快，整體上仍然處在“1.0階段”。

而進(jìn)一步的客戶導(dǎo)向型模式則是由客戶需求驅(qū)動進(jìn)行資產(chǎn)配置乃至個性化定制。主要有幾個特點：產(chǎn)品供應(yīng)端去中心化，財富管理師決策獨立化，財富管理產(chǎn)品供需均衡化，客戶服務(wù)與維護(hù)團(tuán)隊化，財富管理服務(wù)增值化等。財富管理機(jī)構(gòu)及財富管理師成為財富家庭的經(jīng)紀(jì)人，這也被稱為為買方模式。機(jī)構(gòu)向客戶收取的將主要是管理費用，而不是通道費、傭金等費用。

諾亞集團(tuán)總裁林國灃日前表示，他們已經(jīng)感受到中國客戶的需求正在發(fā)生轉(zhuǎn)變，以前很少客戶會認(rèn)同為資產(chǎn)管理配置的顧問付費，而現(xiàn)在情況已變。

“第一代中國企業(yè)家在經(jīng)歷了15到20年的幾乎不間斷的財富增長之后，正在進(jìn)入關(guān)心繼承、遺產(chǎn)規(guī)劃以及財富保值多于關(guān)心投資收益的一個階段。中國國內(nèi)股票市場的波動，實物地產(chǎn)類資產(chǎn)風(fēng)險的增加，以及法規(guī)的不斷演變，都促使零售客戶轉(zhuǎn)向?qū)I(yè)理財咨詢和更現(xiàn)實的回報預(yù)期?？蛻舾P(guān)注財富保值，希望更多地了解產(chǎn)品風(fēng)險收益情況。這并不是說中國高凈值人士不會追求劃算的買賣，但還有更多其他的考慮。這對行業(yè)來說有巨大的意義?！?/p>

“中國投資者只是尋找投資產(chǎn)品的時代已經(jīng)過去了?！彼f。

根據(jù)相關(guān)市場數(shù)據(jù)，截至2017年三季度末，中國境內(nèi)產(chǎn)品市場規(guī)模約72萬億，約占中國私人總財富的40%。金融資產(chǎn)的投資比例大幅提升，個人可投資資產(chǎn)中儲蓄和投資性房產(chǎn)的合計占比降至60%，銀行理財、資本市場產(chǎn)品、境外產(chǎn)品、私募股權(quán)等金融資產(chǎn)的占比顯著上升。

還有兩個趨勢值得關(guān)注，一是全球化的資產(chǎn)配置。隨著國內(nèi)投資者對海外市場的更多了解，海外投資產(chǎn)品也逐漸從移民類、房產(chǎn)類，擴(kuò)展到更為復(fù)雜的量化基金、組合型基金、指數(shù)型基金等金融類資產(chǎn)。同時，海外客戶也更多的在投資組合中增進(jìn)中國投資資產(chǎn)的匹配。以國內(nèi)行業(yè)的代表性企業(yè)諾亞財富為例，目前全球投資已約占諾亞集團(tuán)業(yè)務(wù)的15%，而為了適應(yīng)這一發(fā)展，在過去的18個月里，諾亞在溫哥華、墨爾本、紐約和硅谷都分別開設(shè)了辦公室。

“我們所追求的是一種在客戶全球化過程中完成服務(wù)關(guān)系的方式。我們還希望在幾個特定的地點建立投資能力來完善我們的技能；而所有的這一切都是為了服務(wù)來自于中國的客戶，他們的資金將有更大份額的占比?！绷謬鵀栒f。

另一個趨勢是家族辦公室的逐漸完善。隨著中國高凈值企業(yè)家進(jìn)入新的人生階段，繼承問題、財富保值增值問題都成為當(dāng)務(wù)之急，再財富管理領(lǐng)域相關(guān)服務(wù)激增，例如從建立家族信托、保險到全權(quán)委托投資服務(wù)等。家族辦公室代表的是體系化的家族財富管理，而隨著科技發(fā)展，客戶關(guān)系也在被重塑，在線、智能和更為精細(xì)化的交互體驗，也將是家族辦公室的發(fā)展重點。

或許正像林國灃所言：“2018年的獨特之處在于我們將終于在一個更廣泛的整體平臺上運作，這個平臺得到了更好的支持，有質(zhì)量和深度的增長，而非僅拼規(guī)模。這是中國財富管理行業(yè)真正開始的元年?！?