做市指數(shù)困守千點(diǎn)之下倒逼改革紅利部分落地

新三板市場已成萬家企業(yè)的龐大家族，也基本上結(jié)束了高速增長時(shí)代，同時(shí)面臨流動(dòng)性差、分層標(biāo)準(zhǔn)不合理等困境。2017年11月的新三板指數(shù)跌破千點(diǎn)，倒逼政策紅利落地。趕在冬至，新三板終于迎來了交易及分層制度的重大改革。對(duì)原采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式的股票盤中交易方式統(tǒng)一調(diào)整為集合競價(jià)新交易制度。同時(shí)在分層制度基礎(chǔ)上，新三板將實(shí)施創(chuàng)新層企業(yè)與基礎(chǔ)層差異化的披露要求，基礎(chǔ)層公司繼續(xù)執(zhí)行現(xiàn)有規(guī)則，創(chuàng)新層公司從嚴(yán)要求。

在分層修訂及新定價(jià)機(jī)制下，新三板優(yōu)質(zhì)公司的定價(jià)功能將會(huì)恢復(fù)，價(jià)格改善也會(huì)帶動(dòng)一級(jí)市場融資。中長期來看，政策方向利好新三板，但是市場仍在寒冬之中，企業(yè)融資是否恢復(fù)、投資人發(fā)行和退出態(tài)度是否緩和還有待觀察。