穩(wěn)杠桿或成下半年政策主軸

◎《新產(chǎn)經(jīng)》闞麗麗

上半年的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)陸續(xù)公布。整體來看，上半年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)整體保持穩(wěn)健，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通脹和就業(yè)較為平穩(wěn)，穩(wěn)杠桿等供給側(cè)改革扎實(shí)推進(jìn)。聚焦2018年經(jīng)濟(jì)“下半場(chǎng)”，有專家表示，下半年穩(wěn)杠桿將成政策主軸，支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

回顧上半年，我國(guó)面臨中美貿(mào)易爭(zhēng)端，同時(shí)國(guó)內(nèi)金融處在穩(wěn)杠桿的大環(huán)境中，在此背景下，上半年GDP增速達(dá)到了6.8%，與去年全年持平，保持了經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和政策的穩(wěn)定，實(shí)屬不易。前瞻下半年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)可能增多。

從下半年經(jīng)濟(jì)發(fā)展大環(huán)境來看，“外部環(huán)境確實(shí)有很多的變數(shù)，不確定性、不穩(wěn)定性有所上升。從外部來看，上半年世界經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)，復(fù)蘇的同時(shí)也有一些分化，但是世界貿(mào)易保護(hù)主義持續(xù)升溫，這對(duì)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇會(huì)構(gòu)成一個(gè)重大的挑戰(zhàn)，對(duì)我們來講也增加了一些挑戰(zhàn)和不確定性。從內(nèi)部來講，經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡不充分的矛盾突出，當(dāng)前正處在結(jié)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)型升級(jí)的攻關(guān)期，下一步，要堅(jiān)持推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，持續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需，使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行始終平穩(wěn)運(yùn)行在合理區(qū)間?！眹?guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人毛盛勇在答記者問時(shí)表示。

而就具體領(lǐng)域來分，毛盛勇介紹，今年下半年，我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格應(yīng)該還是能夠延續(xù)溫和上漲的水平；消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)步伐加快、進(jìn)口政策、高水平的對(duì)外開放等因素，下半年消費(fèi)將持續(xù)比較好的增長(zhǎng)；從上半年房屋新開工面積、土地購(gòu)置面積和土地購(gòu)置費(fèi)增長(zhǎng)加快這兩個(gè)先行指標(biāo)，可以預(yù)計(jì)下半年房地產(chǎn)投資也有望保持一個(gè)比較快的增長(zhǎng)；隨著項(xiàng)目清理完成，合規(guī)項(xiàng)目加快落地進(jìn)度，基礎(chǔ)設(shè)施投資下半年有望保持基本穩(wěn)定；下半年對(duì)外貿(mào)易確實(shí)面臨一些挑戰(zhàn)，但是也有很多有利的因素……

金融活，經(jīng)濟(jì)活；金融穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)。上半年經(jīng)濟(jì)維穩(wěn)發(fā)展，與我國(guó)宏觀杠桿逐漸趨于穩(wěn)定，去杠桿壓力降低息息相關(guān)。2017年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出2018年的重要任務(wù)就是穩(wěn)定金融部門的杠桿率，防范金融風(fēng)險(xiǎn)。2018年上半年，金融部門采取了一系列穩(wěn)定杠桿率，打擊資金空轉(zhuǎn)，促進(jìn)資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的措施，金融部門穩(wěn)杠桿的成效顯著。

自去年以來，我國(guó)宏觀杠桿率上升勢(shì)頭明顯放緩。2017年杠桿率增幅比2012-2016年杠桿率年均增幅低10.9個(gè)百分點(diǎn)。今年一季度杠桿率增幅比去年同期收窄1.1個(gè)百分點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士分析稱，“穩(wěn)杠桿”成2018年以來主基調(diào)，即“去杠桿”實(shí)際上變成了“穩(wěn)杠桿”。

在立足上半年金融良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)下，下半年諸多政策或已穩(wěn)步推進(jìn)。例如，7月23日，央行在一季度貨幣政策中提出“去杠桿初見成效，穩(wěn)杠桿成為下一階段主要目標(biāo)”。顯然，中央對(duì)下半年的貨幣政策和財(cái)政政策已經(jīng)開始著手調(diào)整。

專家分析，穩(wěn)杠桿的大背景下，穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度，積極財(cái)政政策將更加積極。同時(shí)擴(kuò)大內(nèi)需的短期相關(guān)政策要和中長(zhǎng)期的結(jié)構(gòu)調(diào)整、風(fēng)險(xiǎn)防控和改革深化等結(jié)合起來，不能偏廢。金融穩(wěn)杠桿的初衷是防范金融風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，保證經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展。應(yīng)該要合理安排好穩(wěn)杠桿的時(shí)點(diǎn)、力度、影響，保證在穩(wěn)杠桿的過程中經(jīng)濟(jì)增速和金融市場(chǎng)穩(wěn)定向前。