經(jīng)濟(jì)學(xué)家魏杰：抑制資產(chǎn)泡沫重點(diǎn)在樓市

袁陽(yáng)平

“在順周期，人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的警惕意識(shí)薄弱，認(rèn)為未來(lái)很好，往往會(huì)盲目擴(kuò)張、負(fù)債，結(jié)果留下了爆發(fā)金融危機(jī)的可能?！蔽航苷f(shuō)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)順周期近40年，要警惕繁榮的風(fēng)險(xiǎn)。

近日，經(jīng)濟(jì)學(xué)家魏杰在武漢出席清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院EMBA湖北校友會(huì)活動(dòng)演講時(shí)表示，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)持樂(lè)觀態(tài)度，但要在五大方面防范金融風(fēng)險(xiǎn)。他同時(shí)指出，抑制資產(chǎn)泡沫核心在樓市而非股市，未來(lái)房地產(chǎn)政策將越來(lái)越嚴(yán)。

樓市泡沫暫時(shí)不能刺破

《支點(diǎn)》：十九大報(bào)告指出，要健全金融監(jiān)管體系，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線，您如何看待？

魏杰：防范金融風(fēng)險(xiǎn)將成為未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)的重要問(wèn)題。一旦爆發(fā)系統(tǒng)性金融危機(jī)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)倒退5年至10年。

從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，防范金融風(fēng)險(xiǎn)可從5個(gè)方面著手：一是抑制資產(chǎn)泡沫；二是穩(wěn)住外匯；三是穩(wěn)住債務(wù)；四是治理金融亂象；五是控制好貨幣政策和宏觀審慎政策。

《支點(diǎn)》：對(duì)于抑制資產(chǎn)泡沫，您曾提出核心是樓市而不是股市，為什么這么說(shuō)呢？

魏杰：我認(rèn)為未來(lái)資產(chǎn)泡沫不可能爆發(fā)在股市，股市基本是慢牛行情。我們看到，一是對(duì)內(nèi)部交易、買殼賣殼等違法違規(guī)行為，證券部門已把監(jiān)管作為第一要?jiǎng)?wù)，一旦發(fā)現(xiàn)任何一支股票有異常波動(dòng)，監(jiān)管部門通過(guò)大數(shù)據(jù)就能察覺(jué)。在這種情況下，股價(jià)上漲太快的可能性不大。二是目前證券監(jiān)管部門關(guān)注場(chǎng)外配資，采取了一些措施防范風(fēng)險(xiǎn)。2015年的股市震蕩就是銀行場(chǎng)外配資引起，2016年與保險(xiǎn)資金入市有關(guān)。

同時(shí)，隨著IPO提速，新股上市加快，我相信股價(jià)被大幅拉升的可能性不大，股市的資產(chǎn)泡沫能得到抑制。

但是，去年在朋友的介紹下，我在日本看了當(dāng)?shù)氐姆康禺a(chǎn)行情，發(fā)現(xiàn)在北京賣一套房后可以在東京買3套房。可以說(shuō)，日本仍然沒(méi)有走出當(dāng)年的房地產(chǎn)泡沫，而中國(guó)人有63%的財(cái)富放在房地產(chǎn)上，一旦出現(xiàn)問(wèn)題，將會(huì)比日本更嚴(yán)重。所以我們提出，房子是用來(lái)住的，不是用來(lái)炒的。

《支點(diǎn)》：您認(rèn)為如何化解當(dāng)前的房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫呢？

魏杰：主要從兩個(gè)方面著手：一是中短期對(duì)策；二是長(zhǎng)效機(jī)制的對(duì)策。在中短期對(duì)策方面，一要嚴(yán)格約束投資性需求和投機(jī)性需求，就是現(xiàn)在的限購(gòu)和限貸。二要約束開(kāi)發(fā)商行為。因?yàn)槲覀兛吹?，如果房子繼續(xù)這樣蓋下去，10年后房子就會(huì)不值錢。一旦房子沒(méi)有居住功能，就沒(méi)有投資和投機(jī)的需求。三要嚴(yán)格控制融資通道。你可以拿自己的錢蓋房子，但是不能再拿銀行或別人的錢蓋房子。因?yàn)槟隳脛e人的錢蓋房子基本沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，只有收益，拿自己的錢蓋房子就會(huì)有約束。我預(yù)測(cè)，到今年5月，大多數(shù)中小房地產(chǎn)商將會(huì)倒閉。四要合理控制新房?jī)r(jià)格。

在長(zhǎng)效機(jī)制的對(duì)策方面，就是要實(shí)施租售同權(quán)，調(diào)整一線城市的布局。設(shè)立雄安新區(qū)，就是要調(diào)整北京的發(fā)展空間布局，抑制北京的房?jī)r(jià)上漲?，F(xiàn)在，我們提出了寧滬杭大灣區(qū)、粵港澳大灣區(qū)，就是要調(diào)整上海、廣州與深圳的城市布局，采取長(zhǎng)效機(jī)制抑制房?jī)r(jià)。

有人問(wèn)，十九大后房地產(chǎn)政策會(huì)不會(huì)松動(dòng)？我認(rèn)為，只會(huì)更嚴(yán)格不會(huì)松動(dòng)，會(huì)持續(xù)限購(gòu)限貸的政策。

外匯“有開(kāi)有?！?/p>

《支點(diǎn)》：您曾提出亞洲金融危機(jī)的爆發(fā)是一些國(guó)家的外匯出了問(wèn)題，而去年，我國(guó)外匯市場(chǎng)也出現(xiàn)了波動(dòng)。

魏杰：人民幣持續(xù)貶值和外匯持續(xù)減少必然引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)。為此，2017年年初，我們提出要穩(wěn)住外匯。如何穩(wěn)呢？有人說(shuō)兩個(gè)只能穩(wěn)住一個(gè)，都穩(wěn)住是不行的。但是國(guó)務(wù)院明確提出兩個(gè)“不能持續(xù)”，即人民幣不能持續(xù)貶值，外匯市場(chǎng)不能持續(xù)減少。目前，我們推出了三大對(duì)策：

第一是繼續(xù)堅(jiān)持開(kāi)放，不倒退到資本管制上來(lái)。沒(méi)有放開(kāi)的暫時(shí)不會(huì)開(kāi)放。也就是說(shuō)，凡是過(guò)去承諾的已放開(kāi)的政策，比如一張身份證每年可換5萬(wàn)美金外匯會(huì)繼續(xù)放開(kāi)；又比如孩子國(guó)外留學(xué)，無(wú)論學(xué)費(fèi)還是生活費(fèi)，同樣繼續(xù)開(kāi)放，承諾的政策不會(huì)往后退。但是，沒(méi)有放開(kāi)的領(lǐng)域暫時(shí)停止。

對(duì)于個(gè)人而言，我們?cè)谕鈪R上還有幾項(xiàng)沒(méi)有開(kāi)放：一是海外不動(dòng)產(chǎn)投資一直沒(méi)有放開(kāi)，我勸那些在海外購(gòu)房的人要低調(diào)。二是海外證券投資，例如在美國(guó)證券市場(chǎng)上炒股票還沒(méi)有開(kāi)放。原來(lái)討論要不要放開(kāi)，現(xiàn)在暫時(shí)定下來(lái)是不放開(kāi)。三是海外的投資類保險(xiǎn)還沒(méi)有放開(kāi)。

第二個(gè)對(duì)策是對(duì)于海外并購(gòu)，凡是技術(shù)類并購(gòu)繼續(xù)支持，對(duì)非技術(shù)類并購(gòu)要嚴(yán)格審查，比如海外收購(gòu)酒店、影院等投資項(xiàng)目。

第三個(gè)對(duì)策是海外投資，如針對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家的投資。我們是“一帶一路”倡議的主導(dǎo)方，有權(quán)選擇貨幣的種類。所以，未來(lái)“一帶一路”的投資主要是人民幣投資，不再動(dòng)用外匯儲(chǔ)備，此舉也對(duì)推進(jìn)人民幣國(guó)際化大有好處。

上述3個(gè)對(duì)策的實(shí)施，基本上穩(wěn)住了外匯，且人民幣沒(méi)有持續(xù)貶值。只要金融風(fēng)險(xiǎn)還是主要風(fēng)險(xiǎn)的話，外匯市場(chǎng)可能暫時(shí)不會(huì)松動(dòng)。

要讓別人搭中國(guó)的便車

《支點(diǎn)》：過(guò)去30多年來(lái)，我們搭上全球化的便車。當(dāng)前，我們?nèi)绾慰创恍﹪?guó)家反全球化？

魏杰：中國(guó)搭上國(guó)際貿(mào)易的便車，成了全球化的受益方。20年來(lái)，我們的GDP總量從1997年的7萬(wàn)多億元人民幣增長(zhǎng)到2017年的約80萬(wàn)億元人民幣，翻了逾10倍；我們的外匯儲(chǔ)備量從1997年的1300億美元增長(zhǎng)到3萬(wàn)多億美元；我們的高速公路從1997年的“沒(méi)有幾條”起步，到現(xiàn)在基礎(chǔ)設(shè)施引領(lǐng)世界。

中國(guó)到了讓別人搭便車的時(shí)候，所以我們提出要全方位開(kāi)放。那么，中國(guó)有什么便車可以搭呢？至少有兩趟：一是開(kāi)放13億人口的國(guó)內(nèi)物資產(chǎn)品市場(chǎng)。明年，上海將舉辦進(jìn)口貿(mào)易博覽會(huì)，引進(jìn)國(guó)外資源類、技術(shù)類、民生類等物資消費(fèi)產(chǎn)品。隨著我國(guó)大幅度降低關(guān)稅，2017年已宣布降低178種進(jìn)口產(chǎn)品關(guān)稅，國(guó)外物資消費(fèi)產(chǎn)品涌入國(guó)內(nèi)會(huì)拉動(dòng)國(guó)民消費(fèi)。同時(shí)，在全方位放開(kāi)中，我們的模仿創(chuàng)新能力也會(huì)得到快速提升。

我建議大家不要急著去國(guó)外購(gòu)買奢侈品，未來(lái)在國(guó)內(nèi)購(gòu)買甚至比國(guó)外還要便宜。一旦我們開(kāi)放國(guó)內(nèi)的物資消費(fèi)產(chǎn)品市場(chǎng)，對(duì)中國(guó)有利，也讓外國(guó)搭了便車。除了物資產(chǎn)品市場(chǎng)的全方位開(kāi)放，我們還可以開(kāi)放金融服務(wù)業(yè)。外資對(duì)中國(guó)的銀行、期貨、保險(xiǎn)、基金的控股比例可以達(dá)到20%至51%，甚至可以取消控股限制。endprint

另一趟便車是巨大的資本。“一帶一路”為中國(guó)創(chuàng)造了巨大的發(fā)展機(jī)會(huì)，是中國(guó)資本外流的通道。2017年我去了“一帶一路”沿線多個(gè)國(guó)家考察，看到這些國(guó)家的積極性比我們還高。中國(guó)對(duì)外投資的這趟便車，實(shí)現(xiàn)了雙贏。

發(fā)展實(shí)驗(yàn)室經(jīng)濟(jì)

《支點(diǎn)》：中國(guó)低成本時(shí)代已經(jīng)結(jié)束，未來(lái)只有靠技術(shù)優(yōu)勢(shì)才能獲得競(jìng)爭(zhēng)力，如何在技術(shù)上取得顛覆性突破？

魏杰：第二次世界大戰(zhàn)后，美國(guó)獲得了技術(shù)話語(yǔ)權(quán)和金融話語(yǔ)權(quán)，成為世界強(qiáng)國(guó)，中國(guó)今后也要做這兩件事。技術(shù)話語(yǔ)權(quán)不能搭別人的便車，只能自己爭(zhēng)取。決策層也明白，別人不會(huì)給你技術(shù)，所以今后的重點(diǎn)是要研發(fā)顛覆性、原創(chuàng)性技術(shù)。

想完成技術(shù)話語(yǔ)權(quán)的爭(zhēng)奪，要從最基礎(chǔ)做起，就是擁有世界最強(qiáng)大的現(xiàn)代化實(shí)驗(yàn)室，美國(guó)把這個(gè)叫做實(shí)驗(yàn)室經(jīng)濟(jì)。正因美國(guó)是世界上最強(qiáng)大的實(shí)驗(yàn)室經(jīng)濟(jì)國(guó)家，所以取得了技術(shù)話語(yǔ)權(quán)。

中國(guó)已經(jīng)在這么做了。我們看到，最近國(guó)家組建了六大國(guó)家研發(fā)中心，北京還有三大科學(xué)城：懷柔科學(xué)城、中關(guān)村科學(xué)城、未來(lái)科學(xué)城。這些科學(xué)城擁有現(xiàn)代化的實(shí)驗(yàn)室，比如懷柔科學(xué)城擁有新材料、節(jié)能環(huán)保等一套完整的實(shí)驗(yàn)室體系，未來(lái)隨著中國(guó)科學(xué)院大學(xué)的遷入，將為科學(xué)城培養(yǎng)、輸送高級(jí)人才。

同時(shí)，日前國(guó)務(wù)院也宣布成立4個(gè)以民營(yíng)企業(yè)為主的研發(fā)平臺(tái)。人工智能實(shí)驗(yàn)室分給四大企業(yè)，百度是無(wú)人汽車駕駛，騰訊是醫(yī)療影像，阿里巴巴是智慧城市，科大訊飛是語(yǔ)音。

我個(gè)人預(yù)計(jì)，到2020年，國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施投資將會(huì)到最高點(diǎn)，隨后資金將轉(zhuǎn)向技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域。未來(lái)，中國(guó)將會(huì)掀起建世界一流實(shí)驗(yàn)室的高潮，吸引全球高級(jí)人才。沒(méi)有世界一流的實(shí)驗(yàn)室，就無(wú)法滿足他們的實(shí)驗(yàn)需求。這也意味著我們要告別傳統(tǒng)的招商模式，重點(diǎn)發(fā)展實(shí)驗(yàn)室經(jīng)濟(jì)。

未來(lái)三大增長(zhǎng)點(diǎn)

《支點(diǎn)》：您認(rèn)為未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力在哪里？

魏杰：未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)在三方面：一是形成新的產(chǎn)業(yè)，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)；二是轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式；三是全方位開(kāi)放。

調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的核心是調(diào)整支柱產(chǎn)業(yè)，方向是“退二進(jìn)三”：兩個(gè)產(chǎn)業(yè)要轉(zhuǎn)為一般性產(chǎn)業(yè)，即傳統(tǒng)制造業(yè)與房地產(chǎn)業(yè)；三大產(chǎn)業(yè)要上升為未來(lái)的支柱產(chǎn)業(yè)，即戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、服務(wù)業(yè)和現(xiàn)代制造業(yè)。

我看好的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，涉及新能源、新材料、生命生物工程、信息技術(shù)及新一代信息技術(shù)、節(jié)能環(huán)保、新能源汽車、人工智能、高端裝備制造八大領(lǐng)域。這些產(chǎn)業(yè)有兩個(gè)明顯特點(diǎn)：市場(chǎng)巨大；短期內(nèi)技術(shù)能夠突破，并逐漸成為我國(guó)的支柱型產(chǎn)業(yè)。

我估算，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)每年帶來(lái)的GDP總量應(yīng)該超過(guò)36萬(wàn)億元以上，未來(lái)增長(zhǎng)空間巨大。

《支點(diǎn)》：消費(fèi)升級(jí)帶來(lái)了新的增長(zhǎng)空間，您認(rèn)為未來(lái)服務(wù)業(yè)的增長(zhǎng)點(diǎn)在哪些領(lǐng)域？

魏杰：服務(wù)業(yè)是能最大限度吸納就業(yè)人群、消耗資源最小的產(chǎn)業(yè)，其比例決定經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的水平。

服務(wù)業(yè)分為四類：第一類，消費(fèi)服務(wù)業(yè)。主要包括4個(gè)部分，餐飲商貿(mào)、兒童服務(wù)、健康醫(yī)療、養(yǎng)老消費(fèi)。

2017年，我去看望我年過(guò)九旬的老師，他患了失憶癥，家人朋友一個(gè)也不認(rèn)識(shí)了。照顧他的保姆月薪過(guò)萬(wàn)，對(duì)老人的照顧卻極度缺乏專業(yè)性。聯(lián)想到我自己的晚年，真是害怕。我曾考察過(guò)日本的養(yǎng)老服務(wù)業(yè)，從業(yè)人員有極好的心理學(xué)專業(yè)背景，知道如何為失憶癥老人服務(wù)。未來(lái)，我國(guó)的這些服務(wù)業(yè)可以全方位開(kāi)放。

第二類，商務(wù)服務(wù)業(yè)。商務(wù)服務(wù)就是為人們的商務(wù)活動(dòng)提供服務(wù)幫助的行業(yè)，如投行、咨詢、證券等，非銀行金融服務(wù)放開(kāi)，商務(wù)服務(wù)應(yīng)運(yùn)而生，未來(lái)有巨大發(fā)展前景。

第三類，生產(chǎn)服務(wù)業(yè)。指生產(chǎn)配套服務(wù)、延長(zhǎng)設(shè)備使用壽命等。舉個(gè)例子，北京有一家公司為鋼廠服務(wù)，例如為包頭一家鋼廠調(diào)整工藝流程，實(shí)現(xiàn)節(jié)能環(huán)保。在其建議下，包頭這家鋼廠在冶煉的裝備上噴上一層原料，可延長(zhǎng)設(shè)備使用壽命。

此外，服裝、建筑、工業(yè)產(chǎn)品等設(shè)計(jì)也是生產(chǎn)服務(wù)的內(nèi)容。生產(chǎn)與設(shè)計(jì)分離，高度專業(yè)化，設(shè)計(jì)的只做設(shè)計(jì)，生產(chǎn)的專攻生產(chǎn)，這類專業(yè)化分工的生產(chǎn)服務(wù)有很大的市場(chǎng)需求。

第四類，文化服務(wù)業(yè)。今后一部好電影的票房超過(guò)10億元將成為常態(tài)。（支點(diǎn)雜志2018年2月刊）endprint