ST成城“花式”扭虧疑點(diǎn)多

段琳玉

歲末年終，ST成城憑借債務(wù)豁免、大股東免除債務(wù)責(zé)任、沖回資產(chǎn)減值損失等方法試圖“起死回生”。

2017年年末，ST成城 （600247.SH）為了獲得高額的債務(wù)豁免而突擊償債，引來了監(jiān)管部門的持續(xù)關(guān)注。

2016年，ST成城凈利潤為-2.15億元，2017年前三季度為-3.68億元。如果不能在2017年扭虧，很有可能再次被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，然而ST成城通過嫻熟的“財(cái)技”試圖扭虧。

2017年年報(bào)披露在即，“保殼”成為ST股不得不面對(duì)的問題。在ST股中，ST成城2017年陷入了資不抵債的境地。2017年三季報(bào)顯示，ST成城負(fù)債總額為12.01億元，資產(chǎn)負(fù)債率已高達(dá)131.07%，屬于嚴(yán)重資不抵債，而期末現(xiàn)金余額僅為131萬元，較2016年年末下降44.76%。

但是這個(gè)前三季度巨虧的公司，有望通過財(cái)務(wù)手段扭虧為盈。據(jù)《證券市場(chǎng)周刊》記者初步統(tǒng)計(jì)，在2017年的最后一個(gè)季度里，通過突擊償債而由債權(quán)人豁免其他債務(wù)帶來的7400萬元收益、沖回資產(chǎn)減值損失增加的收益以及預(yù)計(jì)負(fù)債的沖回，如果能順利通過審計(jì)，ST成城有望在最后時(shí)刻實(shí)現(xiàn)逆襲扭虧。

“及時(shí)雨”的會(huì)計(jì)手段

每到關(guān)鍵時(shí)刻，總能靠會(huì)計(jì)手段扭虧，這是ST成城最近五年報(bào)表的真實(shí)寫照。

財(cái)報(bào)顯示，ST成城2013年就開始出現(xiàn)連續(xù)兩年的虧損。

2013年和2014年，ST成城凈利潤分別為-1.38億元和-3.46億元，公司因此被戴上了*ST的退市警示符號(hào)；如果2015年無法盈利，那么公司將被暫停上市。

但是，2015年ST成城成功扭虧為盈，那么，ST成城是怎樣做到的呢？

首先，大計(jì)提為來年的沖回埋下了伏筆。

此前的2014年，公司計(jì)提了2.33億元的壞賬損失，截至當(dāng)年年底，公司的應(yīng)收賬款為零。但是，到了2015年三季度末應(yīng)收賬款又突增至5.47億元，通過計(jì)提和催收，2015年年末只有1380萬元。

具體來看，上市公司2016年1月30日發(fā)布的2015年度預(yù)盈預(yù)告稱2015年歸屬上市公司股東的凈利潤1000萬元左右，預(yù)盈的主要原因包括：公司2015 年收回了深圳市中技實(shí)業(yè)（集團(tuán)）有限公司、北京天橋建設(shè)集團(tuán)有限公司等公司大額應(yīng)收款項(xiàng)及違約金，相應(yīng)地沖回以前計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備并確認(rèn)為期間收益，對(duì)公司2015年度凈利潤產(chǎn)生了積極影響。

2015年年報(bào)顯示，中技實(shí)業(yè)（集團(tuán)）有限公司等五家單位通過現(xiàn)金、銀行承兌匯票、商業(yè)承兌匯票等形式向公司共計(jì)還款3.44億元，并支付了6700萬元違約金。

因前述款項(xiàng)償還相應(yīng)沖回以前計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備，ST成城在2015年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

但是，就是這樣一份2015年業(yè)績顯示成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的報(bào)表，還有很多問題。

比如，2016年5月，由于2015年年報(bào)顯示貿(mào)易業(yè)務(wù)營業(yè)收入無法維持公司的正常經(jīng)營支出、高達(dá)7.4億元應(yīng)收票據(jù)的合理性等諸多問題，ST成城被上交所問詢。

ST成城則表示，原料價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致凈利潤較低，2016年度將繼續(xù)追討應(yīng)收債權(quán)，并且使收購的上海君和成為公司的重要利潤構(gòu)成點(diǎn)。另外，2015年年末應(yīng)收票據(jù)余額高企的原因是公司由于歷史原因形成的借款糾紛太多，因此票據(jù)結(jié)算有安全性。

在成功扭虧避免被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示之后，ST成城故態(tài)復(fù)萌，2016年年末，應(yīng)收賬款再次增至1.82億元，上海君和也沒有成為公司的重要利潤構(gòu)成點(diǎn)。根據(jù)年報(bào)，ST成城2016年預(yù)付款項(xiàng)為3.21億元，其中大部分為上海君和的商品采購款項(xiàng)。

扭虧“財(cái)技”舊瓶裝新酒

2017年，如果公司虧損，將再次被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，為此年末突擊也就順理成章，ST成城憑借債務(wù)豁免、大股東免除債務(wù)責(zé)任、沖回資產(chǎn)減值損失等方法試圖“起死回生”。

首先就是債務(wù)清償。2017年12月30日，ST成城與地平線礦業(yè)簽訂《債務(wù)清償協(xié)議》，雙方約定：12月31日前，ST成城向地平線礦業(yè)一次性支付人民幣2500萬元，地平線礦業(yè)就此免除ST成城及其關(guān)聯(lián)方剩余債務(wù)的清償責(zé)任。

這部分債務(wù)原本是公司為下屬子公司向江西銀行廣州分行貸款7000萬元提供最高擔(dān)保所形成。根據(jù)ST成城2017年7月3日的公告，這部分擔(dān)保債權(quán)剩余本金5515萬元、利息（截至2017年3月1日）3820萬元通過江西省產(chǎn)權(quán)交易所轉(zhuǎn)讓給了地平線礦業(yè)有限公司。

ST成城表示，《債務(wù)清償協(xié)議》的簽訂將減輕公司的債務(wù)，協(xié)議的履行將使公司2017年增加7400多萬元的收益。

即便如此，由于ST成城公告稱，向地平線礦業(yè)支付的款項(xiàng)全部系代收代付，實(shí)際付款人為中能建成城，實(shí)際收款人為江西中能，上交所要求ST成城回復(fù)說明中能建成城與江西中能是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，另外，公司需向控股股東及實(shí)際控制人核實(shí)并說明，公司與地平線礦業(yè)、中能建成城和江西中能之間是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。

雖然上市公司公告顯示中能建成城與江西中能不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，公司與地平線礦業(yè)、江西中能不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，但上市公司的控股孫公司深圳市鼎盛泰盈股權(quán)投資有限公司作為深圳中能建成城投資合伙企業(yè)（有限合伙）的有限合伙人，對(duì)其認(rèn)繳出資99040萬元，出資比例99.04%。

第二，“慣技”沖回資產(chǎn)減值損失登場(chǎng)。2017年三季報(bào)顯示，ST成城1-9月資產(chǎn)減值損失為-3100萬元，而2016年同期為112萬元，變動(dòng)原因是本期收回應(yīng)收債權(quán)相應(yīng)沖回原計(jì)提的壞賬損失。根據(jù)財(cái)報(bào)，ST成城的大股東通過與債權(quán)人協(xié)商收購了上市公司部分債務(wù)，并免除了上市公司承擔(dān)債務(wù)的責(zé)任。那么，上市公司大股東是何時(shí)免去上市公司債務(wù)的呢？資料顯示，ST成城2016年12月30日發(fā)布的公告稱，ST成城及ST成城子公司收到寧波梅山保稅港區(qū)賽迪投資合伙企業(yè)（有限合伙）發(fā)來的《豁免函》，免除全部近2億元債務(wù)。寧波梅山保稅港區(qū)賽迪投資合伙企業(yè)（有限合伙）的控股公司也是ST成城的大股東——北京賽伯樂綠科投資管理有限公司。

第三，預(yù)計(jì)負(fù)債的沖回也是重要手段。ST成城2017年前三季度歸屬母公司所有者的凈利潤為-3.68億元，其中的重要原因是預(yù)計(jì)負(fù)債增加約3.31億元。根據(jù)三季報(bào)，ST成城為武漢晉昌源經(jīng)貿(mào)有限公司擔(dān)保3.31億元，擔(dān)保事項(xiàng)會(huì)導(dǎo)致公司虧損。

擔(dān)保的緣由追溯到2017年6月24日，ST成城公告稱，根據(jù)湖北省高院的《民事判決書》，公司將承擔(dān)3.31億元本金及其利息、罰息、復(fù)利的連帶清償責(zé)任。公司已在2017年一季度財(cái)務(wù)報(bào)告中根據(jù)相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)提了預(yù)計(jì)負(fù)債3.31億元。

根據(jù)上市公司1月12日披露的訴訟進(jìn)展情況公告，武漢晉昌源已經(jīng)與貸款方達(dá)成諒解，公司2017年年報(bào)將不再計(jì)提對(duì)應(yīng)的預(yù)計(jì)負(fù)債。

若再加上以上提及的債務(wù)償清、沖回資產(chǎn)減值損失金額，ST成城便可再度成功規(guī)避*ST的命運(yùn)。

前景依然不明

天眼查顯示，ST成城控股股東北京賽伯樂綠科投資管理有限公司的大股東為賽伯樂投資集團(tuán)有限公司。根據(jù)Wind的資料，賽伯樂投資集團(tuán)有限公司成立于2010年，所屬Wind行業(yè)為鋼鐵，2016年總營收為3.59億元人民幣，法定代表人為朱敏，無實(shí)際控制人，2010年在香港聯(lián)交所主板上市。

根據(jù)國內(nèi)媒體的報(bào)道，管理資金逾2000億元人民幣的私募創(chuàng)投基金賽伯樂創(chuàng)始人兼董事長朱敏，2017年年初收購香港華耐控股備受香港市場(chǎng)關(guān)注。近日，公司正式改名為賽伯樂國際控股（01020.HK），并宣布未來將以“互聯(lián)網(wǎng)+教育”以及創(chuàng)新科技金融為未來兩大方向。

由此看來，ST成城大股東的控股公司在業(yè)務(wù)上和ST成城目前沒有過多的交集，除了免除債務(wù)責(zé)任，賽伯樂投資集團(tuán)有限公司對(duì)連年虧損的ST成城有何規(guī)劃目前并不明確。