個(gè)人理財(cái)視角下的養(yǎng)老理財(cái)規(guī)劃研究

韓雨初+馮溪達(dá)

一、研究目的與方法

（一）研究目的

隨著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展呈現(xiàn)“新常態(tài)”，我國已經(jīng)進(jìn)入老齡化社會(huì)且步入老齡化快速發(fā)展的時(shí)期，根據(jù)《中國人口老齡化發(fā)展趨勢(shì)百年預(yù)測》的結(jié)果，2020年我國老年人口將進(jìn)一步增至2.48億，占全國人口的l7.20%，養(yǎng)老問題日益受到人們的關(guān)注。

本文希望在當(dāng)前形勢(shì)下，通過退休規(guī)劃儲(chǔ)蓄充足的養(yǎng)老金，實(shí)現(xiàn)退休理財(cái)目標(biāo)，維持一定的生活水平，積極應(yīng)對(duì)人口老齡化，使退休人員老有所養(yǎng)，老有所依，保障退休人員的晚年生活。

（二）研究方法

本文采取規(guī)范分析與實(shí)證研究相結(jié)合的形式，運(yùn)用定性分析與定量分析的方法；結(jié)合比較與歸納分析法，總結(jié)分析國外發(fā)達(dá)國家養(yǎng)老理財(cái)規(guī)劃的理論和經(jīng)驗(yàn)，將理論與實(shí)際相聯(lián)系。

二、相關(guān)理論

（一）貨幣時(shí)間價(jià)值理論

貨幣擁有者放棄現(xiàn)在使用貨幣的機(jī)會(huì)而進(jìn)行投資，隨著時(shí)間的推移而得到的最低增值。其實(shí)質(zhì)是資金周轉(zhuǎn)使用后的增值額，即貨幣的時(shí)間價(jià)值只有在生產(chǎn)經(jīng)營的周轉(zhuǎn)使用中才能產(chǎn)生。貨幣的時(shí)間價(jià)值揭示了不同時(shí)點(diǎn)上資金之間的換算關(guān)系。

（二）生命周期理論

根據(jù)該理論，一個(gè)人的消費(fèi)行為將綜合考慮其過去積蓄的財(cái)富、現(xiàn)在的收入、將來的收入，以及可預(yù)期的支出、工作時(shí)間、退休時(shí)間等諸因素，決定一生中的消費(fèi)和儲(chǔ)蓄，以使消費(fèi)水平在一生內(nèi)保持在一個(gè)相當(dāng)平穩(wěn)的水平而不出現(xiàn)大幅波動(dòng)。

人的生命周期可分為三個(gè)階段：第一階段為人力資本積累階段，社會(huì)的即期消費(fèi)部分地轉(zhuǎn)化為未來的人力資本；第二階段人力資本向金融資本轉(zhuǎn)化階段，人力資本在工作中會(huì)逐漸轉(zhuǎn)化為金融資本或者更廣義的對(duì)未來物質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)的索取權(quán)；第三階段金融資本兌現(xiàn)階段：退休人員在退休后依靠積累的金融資本和工作人口交換生活資料以維持生活水平。在人生的不同階段，收入和支出并不總能保持平衡，而實(shí)際上多數(shù)情況下是不平衡的。

生命周期理論在家庭理財(cái)中的運(yùn)用主要表現(xiàn)在，家庭為其消費(fèi)行為或項(xiàng)目作決策安排時(shí)，應(yīng)理性考慮效用的最大化。核心目標(biāo)是追求家庭整個(gè)生命周期內(nèi)總體效用的最大化，而其預(yù)算約束條件是家庭生命周期內(nèi)的收入與消費(fèi)支出平衡

（三）資產(chǎn)組合理論

資產(chǎn)組合理論即組合資產(chǎn)，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)高低不同，收益多少不同，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)不同把多種資產(chǎn)組合投資，從而降低因風(fēng)險(xiǎn)而產(chǎn)生的損益，獲得盡可能大而又比較穩(wěn)定的投資收益。該理論是研究在各種不確定的情況下，如何將可供投資的資金配置于多種資產(chǎn)上，從而尋求不同類型投資者所能接受的收益和風(fēng)險(xiǎn)水平相匹配的投資組合的系統(tǒng)方法。

三、問卷情況——以天津市為例的養(yǎng)老理財(cái)情況調(diào)查

（一）年齡情況：在調(diào)查樣本中，年齡在50—60歲的老人占多數(shù)，達(dá)到總體比例的47.59%，年齡在60-70歲的老人占32.11%，年齡在70-80歲的老人占16.90%，年齡在80歲以上的老人占3.40%。

（二）學(xué)歷情況：在被調(diào)查的所有有效樣本中，小學(xué)學(xué)歷占25.15%，初中學(xué)歷占33.37%，高中或中專學(xué)歷為24.55%，大專學(xué)歷占9.50%，大學(xué)本科占7.43%。

（三）工作性質(zhì)：本次調(diào)查的有效樣本中，國有企業(yè)62.05%，事業(yè)單位12.29%，政府機(jī)關(guān)4.39%，私營企業(yè)4.00%，，個(gè)體營業(yè)0.78%，其他工作單位9.95%，無就職單位6.25%。

（四）理財(cái)規(guī)劃：調(diào)查問卷結(jié)果顯示，僅有39.53%的老年人有自己的養(yǎng)老理財(cái)計(jì)劃，而剩下60.47%的人，還未進(jìn)行養(yǎng)老方面的規(guī)劃。

（五）困擾問題：在還未進(jìn)行卻有意向進(jìn)行養(yǎng)老規(guī)劃的老年人中，有將近24.89%的人無法獲得的理財(cái)信息，31.33%的人無法從獲取到的信息中找出適合自己的理財(cái)方式，余下43.78%的老年人是對(duì)理財(cái)?shù)臅r(shí)間、投入金融等方面存在問題。

四、問卷分析

由上述基礎(chǔ)信息可知，現(xiàn)如今，許多家庭還未開始養(yǎng)老理財(cái)計(jì)劃，還未意識(shí)到養(yǎng)老理財(cái)?shù)闹匾?。通過調(diào)查，總結(jié)出以下存在問題及其原因：

（一）“理財(cái)”概念的誤解

老年人總認(rèn)為理財(cái)就是投資，而投資就是風(fēng)險(xiǎn)與收益并存的，他們不愿意冒險(xiǎn)，就拒絕理財(cái)。但理財(cái)并不等于投資，理財(cái)是對(duì)個(gè)人財(cái)產(chǎn)的更好規(guī)劃和管理。

（二）理財(cái)思路的誤區(qū)

老年人大多都屬于風(fēng)險(xiǎn)厭惡型，一般都會(huì)選擇保守型的理財(cái)組合。這樣的組合不會(huì)出現(xiàn)重大虧損，但是產(chǎn)生的收益也是比較低的，不利于資金的最優(yōu)配置。很多老年人不懂得理財(cái)，也不放心理財(cái)產(chǎn)品，甚至認(rèn)為，理財(cái)是年輕人的事情，老年人沒必要了解。

（三）理財(cái)產(chǎn)品的問題

1.老年人最喜歡的理財(cái)方式就是存錢。儲(chǔ)蓄確實(shí)是風(fēng)險(xiǎn)最小、收益最穩(wěn)定的一種理財(cái)方式。由于通貨膨脹，物價(jià)上漲，且當(dāng)前儲(chǔ)蓄利率逐年降低，可獲得的收益變少，銀行儲(chǔ)蓄并不能讓養(yǎng)老金保值增值。

2.老年人認(rèn)為其他機(jī)構(gòu)（證券公司等）所具有的風(fēng)險(xiǎn)性超出他們的承受范圍，因此股票、債券等投資方式并不受老年人的歡迎。

3.部分受教育程度高的老年人，具有一定的保險(xiǎn)意識(shí)，會(huì)購買一定比例的保險(xiǎn)。但保險(xiǎn)公司為老年人設(shè)置保險(xiǎn)險(xiǎn)種的保障成本很高，往往超出老年人的資金承付能力。

（四）理財(cái)知識(shí)的缺失

1.隨著網(wǎng)絡(luò)化時(shí)代的到來，越來越多的信息都呈現(xiàn)在各大網(wǎng)站上。對(duì)老年人來說，想要獲得有效的信息可能需要更多的精力，去學(xué)習(xí)如何瀏覽網(wǎng)頁，如何使用電腦、智能手機(jī)等。部分老年人還需要依靠子女來獲取信息，甚至就放棄了解理財(cái)信息，只在銀行進(jìn)行儲(chǔ)蓄。

2.經(jīng)過實(shí)地調(diào)查，在銀行等金融機(jī)構(gòu)的前臺(tái)也放有理財(cái)、債券的信息，但許多老年人大多只是瀏覽，最后還是選擇自己最為信賴的產(chǎn)品，不敢輕易嘗試新的理財(cái)方式。

五、對(duì)策與建議

（一）加大宣傳力度，樹立養(yǎng)老理財(cái)觀念

“養(yǎng)兒防老”是我國根深蒂固的傳統(tǒng)思想，通過進(jìn)行個(gè)人養(yǎng)老規(guī)劃積累財(cái)富用于日后的退休生活，這一觀念對(duì)廣大居民還比較陌生，特別中老年人。這就需要社區(qū)、金融機(jī)構(gòu)等相關(guān)部門針對(duì)中老年人進(jìn)行金融理財(cái)方面的教育，樹立起正確的養(yǎng)老理財(cái)觀念，借鑒國外包括基于生命周期的資產(chǎn)組合教育，說服中老年人持有年金保險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)程度較低的資產(chǎn)組合，對(duì)當(dāng)前和未來的金融市場發(fā)展進(jìn)行分析，再與個(gè)人實(shí)際情況相結(jié)合，方便老年人做出清晰明確的選擇，制定合理的養(yǎng)老規(guī)劃，保證晚年生活的質(zhì)量。

（二）豐富理財(cái)種類，提供金融理財(cái)服務(wù)

首先，金融機(jī)構(gòu)嘗試開發(fā)一些專門適合老年人的金融產(chǎn)品、養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品等，使他們的養(yǎng)老金保值增值。其次，還可以嘗試跨行業(yè)合作，提供全面綜合的理財(cái)服務(wù)，創(chuàng)建養(yǎng)老投資平臺(tái)。第三，由于單一品種的金融產(chǎn)品很難滿足人們對(duì)產(chǎn)品流動(dòng)性、回報(bào)率以及風(fēng)險(xiǎn)等方面的特定需求，而個(gè)人又往往不具備從事投資的專業(yè)知識(shí)和信息優(yōu)勢(shì)，因此理財(cái)專業(yè)人士所提供的專業(yè)服務(wù)就格外必要。金融機(jī)構(gòu)可以培養(yǎng)一些養(yǎng)老理財(cái)規(guī)劃方面的專業(yè)顧問，從專業(yè)的角度出發(fā)，為老年人提供所需的各類養(yǎng)老理財(cái)咨詢信息和個(gè)性化、可行的養(yǎng)老理財(cái)目標(biāo)和方案建議。不僅要將信息放在網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，還要面向大多數(shù)老年人推廣，例如在一些老年人集中的社區(qū)與居委會(huì)合作舉辦推廣宣傳活動(dòng)。既保證了活動(dòng)的規(guī)范性，又增加了可信度。

（三）保證合法權(quán)益，健全金融法律體系

我國已經(jīng)進(jìn)入法治社會(huì)，只有社會(huì)生活有法可依，才能保障公平公正的基礎(chǔ)和前提。法律法規(guī)和政策因素對(duì)退休規(guī)劃具有重要的導(dǎo)向作用。所以，隨著社會(huì)的持續(xù)發(fā)展，養(yǎng)老理財(cái)體系也要注入新鮮的血液。對(duì)于養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的推行，更需要有法律上的支撐，保障老年人的合法權(quán)益。我國應(yīng)進(jìn)一步加快探索出臺(tái)個(gè)人養(yǎng)老理財(cái)?shù)亩愂照呒跋嚓P(guān)配套措施，構(gòu)建有利于個(gè)人養(yǎng)老儲(chǔ)蓄發(fā)展的長效機(jī)制。這樣才能讓老年人真正放心，去嘗試新的理財(cái)方式。

項(xiàng)目基金：

本文由天津財(cái)經(jīng)大學(xué)本科生科研訓(xùn)練計(jì)劃（SRT）資助，項(xiàng)目編號(hào)：2016SRT-12。endprint