IPP模式探索企業(yè)智能化融資新路徑

為破解中小企業(yè)智能化改造資金困局，上海明匠智能系統(tǒng)有限公司作為第三方智能制造整體解決方案提供商，會同地方政府、金融機構、相關中小企業(yè)共同設立智能制造投資基金，以IPP模式（Industry-Public-Private，工業(yè)資產(chǎn)合作伙伴）拓寬企業(yè)智能化改造資金新時代路徑。IPP模式通過對產(chǎn)業(yè)鏈金融模式、金融產(chǎn)品和服務、基金合作模式的創(chuàng)新，破解中小企業(yè)發(fā)展與融資的不平衡不充分問題，帶動了中小企業(yè)的設備、技術等業(yè)務發(fā)展。這種企業(yè)主導，地方政府與金融機構參與的產(chǎn)業(yè)基金模式，是新時代產(chǎn)融結合的有益探索，為我國融資模式發(fā)展提供了新思路、新舉措。

IPP模式的主要做法

在關聯(lián)模式上，以主體協(xié)同謀互補合作。IPP模式明確規(guī)定，劣后級出資人包括明匠智能、基金管理人、社會投資人；中間級出資人為政府引導基金、國有企業(yè)；優(yōu)先級出資人為銀行、保險等金融資本?；谑袌鲞\行實際情況，IPP模式一大亮點在于設立的智能制造產(chǎn)業(yè)投資基金能夠有效界定地方政府、金融機構、明匠智能、標的中小企業(yè)四大主體的職責定位，特別是設置由金融租賃公司間接持有數(shù)字化工廠資產(chǎn)，有效避免了地方政府與標的企業(yè)之間的簡單直接聯(lián)系，通過金融機構與明匠智能兩大中間主體進行“四位一體”協(xié)同合作，有效疏通主體間融資渠道，夯實IPP模式融資鏈條實施基礎，旨在發(fā)揮各主體“長板優(yōu)勢”，規(guī)避“短板所在”，集“眾家所長”，是踐行新時代下智能制造融資遵循“政府引導、市場運作”原則的一種大膽嘗試。

在融資方式上，以多元化暢通融資通道。根據(jù)標的中小企業(yè)實際需求，IPP模式通過“行業(yè)龍頭帶動+政府基金引導+社會資本支持”產(chǎn)融結合模式，全方位拓展企業(yè)融資渠道。以企業(yè)信用評估制度確保風險可控前提下，IPP模式關鍵是發(fā)揮財政資金引導作用，有效調(diào)動社會資本參與的積極性，實施“市場化運作+專業(yè)化管理”，促使產(chǎn)業(yè)資本、金融資本和社會資本加大對重點產(chǎn)業(yè)支持力度，以股權投資、債權投資等方式解決企業(yè)項目實施周期長、應收賬款回籠慢等融資問題，拓展IPP模式融資通道，支持中小企業(yè)加快數(shù)字化、網(wǎng)絡化、智能化改造，實現(xiàn)中小企業(yè)快速降本增效。

在盈利方式上，設計因地制宜雙向方案。針對缺乏資金的中小企業(yè)融資需求，IPP模式可以先期投入智能生產(chǎn)線技術改造/設計等，后期通過生產(chǎn)效率提升或人力成本節(jié)省等幅度按比例收取應得收益；標的中小企業(yè)也可以提前回購智能制造系統(tǒng)資產(chǎn)，回購價格由基金經(jīng)過測算給出；如標的中小企業(yè)符合股權投資標的標準，擁有盈利能力的持續(xù)增長性，現(xiàn)金流也較健康，且在未來有一定股權投資退出渠道，該基金則可考慮以參股方式投資于標的中小企業(yè)。由此，IPP模式實施因地制宜融資收益方案，旨在從根源上破解中小企業(yè)融資困局，同時有效增強自身續(xù)航能力。

IPP模式的幾點啟示

近年來，發(fā)展與融資的不平衡不充分問題仍是困擾中小企業(yè)可持續(xù)健康發(fā)展“瓶頸”的問題。據(jù)有關報告結果顯示，中小企業(yè)2016年利稅貢獻穩(wěn)步提高，成為吸納就業(yè)絕對主力，但98%中小企業(yè)仍難以破解融資困局，亟需探尋拓寬新時代融資的新路徑，提高企業(yè)融資“造血”功能。IPP模式構建地方政府、金融機構、明匠智能、企業(yè)協(xié)同合作機制，打造以企業(yè)需求為導向的融資模式，毋庸置疑為中小企業(yè)破解新時代融資困局提供了一條備選之路，對增強企業(yè)融資“造血”功能具有十分重要的啟示意義。

有效界定“關聯(lián)主體”職責是前提。破解新時代下中小企業(yè)融資困局，首先是要重點厘清中小企業(yè)“融資鏈”上各主體職責所在，才能有的放矢，精準發(fā)力。在IPP模式運行中，地方政府負責有效對接標的中小企業(yè)需求，精準引導和服務等；金融機構負責準確找到優(yōu)質(zhì)客戶，降低單一客戶的風險敝口和集中度等；明匠智能主要負責提供智能化改造系統(tǒng)解決方案，加快項目落地，提高對標的中小企業(yè)服務能力等；標的中小企業(yè)主要負責利用智能制造產(chǎn)業(yè)投資基金扶持，以最低投入快速完成智能化改造，實現(xiàn)降本增效等。

突破中小企業(yè)融資困局，地方政府重在增強為企業(yè)和金融機構“牽線搭橋”等服務能力，規(guī)避“玻璃門、彈簧門”等服務不到位問題；金融機構加大防控風險力度的同時，要切實從體制機制上梳理企業(yè)融資的難點和梗阻點，通過產(chǎn)品創(chuàng)新、流程再造、改善服務等完善企業(yè)貸款業(yè)務，降低企業(yè)貸款“準入門檻”等；中小企業(yè)要更新理念，以開放包容的姿態(tài)接納新模式，有效借助社會資本的力量，加之市場化運作和專業(yè)化管理，提高貸款收益率等。

反觀我國目前多數(shù)中小企業(yè)仍是直接找地方政府及金融機構解決有關融資事項，少數(shù)企業(yè)會通過類似明匠智能這樣的市場化第三方機構進行融資，致使企業(yè)融資缺乏靈活性，成為融資困局痼疾難以消除的主因之一。在破解中小企業(yè)融資困局中，我國應該遵循“政府引導、市場運作”原則，既要發(fā)揮好政府引導示范作用，更要發(fā)揮好市場配置資源的決定性作用，鼓勵并支持有條件的市場化第三方運營機構構建與地方政府、金融機構及企業(yè)之間融資模式，打造以企業(yè)需求為導向的融資鏈條，提高企業(yè)融資效率及財政資金、產(chǎn)業(yè)資本、金融資本和社會資本整體使用效率。

拓展“窄幅融資”渠道是關鍵。IPP模式積極轉(zhuǎn)變以財政投入、銀行貸款為主的融資結構，推進多層次資本市場建設，做大做強中小企業(yè)融資總盤子。如南寧明匠智能制造產(chǎn)業(yè)投資基金達5億元總規(guī)模，珠江西江產(chǎn)業(yè)投資基金管理公司作為GP（普通合伙人）出資比例為1%，廣西北部灣產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)與上海明匠智能作為劣后級LP（有限合伙人）出資比例分別為10%，南寧市政府投資引導基金作為中間級LP出資比例為15%，值得一提的是，浙商證券資產(chǎn)管理有限公司以地方金融機構參與，作為優(yōu)先級LP出資比例最多，達64%。可見，積極鼓勵和引導如有實力的財務公司、信托公司、金融租賃公司、融資性擔保公司等多業(yè)態(tài)的金融機構快速發(fā)展，也是破解中小企業(yè)融資困局必要之舉。

反觀我國目前多數(shù)中小企業(yè)依然是以銀行貸款作為外源融資最主要方式，少數(shù)中小企業(yè)會運用債券融資，股權融資及信托、融資租賃、小額貸款等多元化融資方式，致使企業(yè)融資方式較為單一，較大程度上局限企業(yè)融資渠道范圍，也是造成融資困局痼疾難以消除的主因之一。針對中小企業(yè)融資困局，我國應該鼓勵中小企業(yè)除銀行貸款外，還要積極開拓債券融資，股權融資及信托、融資租賃、小額貸款等多元化融資方式，拓寬融資渠道，做大做強融資總盤子，增強融資“造血”功能。

探尋“對癥下藥”盈利模式是保障。IPP模式有效促成了企業(yè)、地方政府、金融機構等融資主體之間的聯(lián)合，滿足各類主體對收益的多樣化需求，從機制上真正實現(xiàn)了主體之間利益共享、風險共擔訴求。諸如，明匠智能通過IPP模式對南南鋁業(yè)進行生產(chǎn)線智能化技改，變“壓彎、檢測、鍛大端、鋸兩端、鉆孔、攻絲、銑沉孔及打磨”等人工生產(chǎn)為智能化生產(chǎn)，極大提高了生產(chǎn)效率，實現(xiàn)整體生產(chǎn)線日產(chǎn)量由技改之前2200件提高到4000件，同時單件產(chǎn)品分攤企業(yè)管理成本下降95%，而IPP模式中融資個體按股參與分成技改所帶來的收益，即技改所帶來的1800件產(chǎn)品收益及節(jié)約成本收益。“授人以魚不如授人以漁”，IPP模式因地制宜采取持股參與智能化改造帶來的收益分成的方式，既快速滿足了中小企業(yè)生產(chǎn)線升級需求，又增強了中小企業(yè)生存和盈利能力，從根源上解決了中小企業(yè)融資問題，這種做法值得試點推廣。

反觀我國多數(shù)中小企業(yè)通常需要提供有效抵押物和融資擔保才能從銀行獲得信用貸款，毋庸置疑還需支付融資擔保費及保證金、財務審計費、抵押物評估費等費用，加之中小企業(yè)銀行貸款利率通常會基于基準利率標準再上浮等因素，不僅增加企業(yè)融資難度而且推高融資成本，特別是在“三去一降一補”供給側(cè)深化改革背景下，部分中小企業(yè)貸款受限導致融資“造血”功能下降，弱化自身償債能力，陷入資金鏈斷裂不良循環(huán)。面對企業(yè)融資“造血”困局，我國應該鼓勵并支持有條件企業(yè)/機構成立產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金，構建企業(yè)績效評價機制，有效評估有融資需求企業(yè)的償債能力及信用水平，架構經(jīng)濟新時代下防控企業(yè)債務風險體系，對于陷入融資困局企業(yè)實施“先期投入，后期收益”融資機制，給予陷入融資困局中小企業(yè)以融資“緩沖區(qū)”，促使其能夠暢通融資“造血”通道，“破冰”融資困局，加速企業(yè)新舊動能接續(xù)轉(zhuǎn)換，提高企業(yè)核心競爭力。