論證券投資者適當(dāng)性的法律性質(zhì)

吳志芬

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院研究生院，北京 102488

本文主要對(duì)投資者適當(dāng)性進(jìn)行詳細(xì)分析，能夠使得更多人走進(jìn)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)，才能使得金融機(jī)構(gòu)更加了解自己的客戶，可以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的售出更加便利，能夠保障投資者適當(dāng)性制度伴隨著金融創(chuàng)新而生，產(chǎn)生極大的經(jīng)濟(jì)效益，實(shí)現(xiàn)我們國(guó)家發(fā)展的目標(biāo)，縮短與發(fā)達(dá)國(guó)家之間的差距，因?yàn)槲覀儑?guó)家的發(fā)展起步非常晚，所以在一些法律方面還比較落后，還沒有完全的完善，存在較多的漏洞，造成了一些嚴(yán)重后果，因此需要對(duì)投資者適當(dāng)性的法律性質(zhì)進(jìn)行分析，讓人們了解什么是投資者適當(dāng)性。

一、證券投資者適當(dāng)性法律性質(zhì)現(xiàn)狀分析

我們國(guó)家資本市場(chǎng)在發(fā)展過程中，實(shí)現(xiàn)了不斷的創(chuàng)新和改革，加快了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的步伐，證券投資者適當(dāng)性具有非常重要的意義，使用正確的法律能夠?qū)崿F(xiàn)國(guó)家經(jīng)濟(jì)循序發(fā)展，還能夠保護(hù)投資者的利益，滿足投資者的需求但是投資者適當(dāng)性是一個(gè)非常復(fù)雜的法律現(xiàn)象，由于法律非常薄弱，造成了一些重要的實(shí)踐應(yīng)用存在較多問題，為了解決存在的問題，必須要在法律性質(zhì)的方面研究，才能更好的了解投資者適當(dāng)性的意義，才能更加明確掌握權(quán)利義務(wù)，只有充分的了解到投資者適當(dāng)性，才能更好的為實(shí)踐服務(wù)，獲取較大的經(jīng)濟(jì)效益。

證券投資者適當(dāng)性在當(dāng)前國(guó)家資本市場(chǎng)的現(xiàn)狀：我們國(guó)家的資本市場(chǎng)，已經(jīng)初步的建立了一個(gè)重要體系，就是以信息的適當(dāng)性作為評(píng)估內(nèi)容，進(jìn)行系統(tǒng)評(píng)估，實(shí)現(xiàn)最精確的估計(jì)，實(shí)現(xiàn)利益的最大化，具有非常重要的使用價(jià)值，這樣一個(gè)重要的體系，已經(jīng)得到了廣泛應(yīng)用，在創(chuàng)業(yè)的階級(jí)，在一些融資當(dāng)中也用到了這個(gè)體系，還有在中小企業(yè)相關(guān)方面也用到了這個(gè)的體系，并且還專門制定了投資者適當(dāng)性的體系，制定更加適應(yīng)企業(yè)發(fā)展的體系，使用正確的規(guī)定，才能實(shí)現(xiàn)發(fā)展，其實(shí)當(dāng)前的投資者適當(dāng)性體系呈現(xiàn)出許多特點(diǎn)，最明顯的特征就是散、亂、軟，比如說，在每一個(gè)市場(chǎng)和新項(xiàng)目推出時(shí)候，會(huì)制定正確的投資者適當(dāng)性體系，并且不斷調(diào)整市場(chǎng)和業(yè)務(wù)以及產(chǎn)品，才能在不同行業(yè)之間實(shí)現(xiàn)高度重合，但是由于一些立法的分散，還有重要資源的嚴(yán)重浪費(fèi)，缺乏正確的體系，才使得當(dāng)前投資者適當(dāng)性使用非常緩慢，發(fā)展也非常緩慢。還有就是投資者適當(dāng)性的規(guī)范性非常低，并且文件效力層級(jí)非常低，使用范圍非常小，僅僅局限于一些交易場(chǎng)所，約束的能力有限，還有就是大部分證券公司制定了符合自己公司發(fā)展的適當(dāng)性，但是內(nèi)容上存在很大差異，造成了管理上很難統(tǒng)一，降低了使用效率，不利于企業(yè)的發(fā)展。還有一些公司常常出現(xiàn)法律糾紛，但是公司解決糾紛的制度又非常少，不能有效的解決存在問題，造成了嚴(yán)重后果，因此國(guó)家需要制定適當(dāng)性規(guī)則，尤其是民事賠償方面的法律，完善法律制度具有非常重要的價(jià)值。

在深入了解投資者適當(dāng)性之后，我們發(fā)現(xiàn)它當(dāng)前現(xiàn)狀，雖然可以滿足一些監(jiān)管要求，能夠?qū)崿F(xiàn)投資者的管理制度確立，但是一些公司還是對(duì)其具有誤解，首先就是對(duì)投資者適當(dāng)性認(rèn)識(shí)不正確，將其認(rèn)為是一種管理制度，但是這是一種錯(cuò)誤的認(rèn)識(shí)，還有就是投資者適當(dāng)性相關(guān)制度與其他的制度出現(xiàn)了混亂，不能正確的對(duì)投資者適當(dāng)性進(jìn)行明確定位，造成了許多困擾，并且投資者適當(dāng)性的使用范圍也不是非常清除，界限不清楚，造成了適當(dāng)性規(guī)則使用不正確，浪費(fèi)了大量的經(jīng)濟(jì)成本。

但是對(duì)證券投資者適當(dāng)性進(jìn)行深入分析之后，才發(fā)現(xiàn)它不是一種管理制度，但是當(dāng)前幾乎所有的人都覺得投資者適當(dāng)性是管理制度，導(dǎo)致在應(yīng)用的時(shí)候，出現(xiàn)比較嚴(yán)重的問題，其實(shí)證券投資者適當(dāng)性不是管理制度，不存在管理上的管理，還有就是它會(huì)實(shí)施重要的監(jiān)管，也是一種有效的監(jiān)管工作，能夠?qū)镜陌l(fā)展過程進(jìn)行時(shí)時(shí)監(jiān)督和管理，防止存在問題，造成不必要的事故，因此證券投資者適當(dāng)性被當(dāng)成是證券公司對(duì)投資者的“管理制度”，這是非常不恰當(dāng)?shù)?，需要進(jìn)行詳細(xì)的研究分析，正確的了解投資者適當(dāng)性。

證券投資者適當(dāng)性也不是合格的投資者制度，我們國(guó)家的市場(chǎng)會(huì)采用規(guī)范的規(guī)則，嚴(yán)格的要求管理制度，但是還有的認(rèn)為它就是合格的，不需要在進(jìn)行深入的研究，全面的完善，也能夠?qū)崿F(xiàn)正確有效的使用，投資者適當(dāng)性的諸多規(guī)則也確實(shí)大都以規(guī)定合格投資者制度為主，也會(huì)直接圍繞合格投資者制度展開，將投資者適當(dāng)性制度與合格投資者制度相混同，將投資者適當(dāng)性制度認(rèn)定為是類似于“市場(chǎng)準(zhǔn)入”的制度。事實(shí)上，證券投資者適當(dāng)性制度不是合格投資者制度。證券投資者適當(dāng)性制度更多涉及證券公司等市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)對(duì)客戶的了解、測(cè)評(píng)和提示義務(wù)等，重點(diǎn)是將合適的產(chǎn)品推薦和銷售給合適的投資者，重在對(duì)不同的投資者提供不同的法律保護(hù)。

還有就是證券投資者適當(dāng)性使用的范圍有限，并不是無(wú)限的，需要在正確的行業(yè)使用，但是當(dāng)前使用的時(shí)候，由于界限不清楚，造成了許多行業(yè)的亂用，造成了非常嚴(yán)重的后果，一些重要的管理?xiàng)l例管理，證券投資者適當(dāng)性使用的范圍，在實(shí)踐過程中，需要重視管理?xiàng)l例，然后更好的進(jìn)行范圍的確定，實(shí)現(xiàn)有效的使用。

因此可以看出，當(dāng)前的證券投資者適當(dāng)性發(fā)展現(xiàn)狀面臨著嚴(yán)峻問題，實(shí)踐和立法以及觀點(diǎn)相關(guān)的理論都不充足，一些重要的界限不明確，含糊不清，甚至在實(shí)用性上也存在許多問題，必須要鼓勵(lì)創(chuàng)新，保障實(shí)踐的需求，然后保障證券投資者適當(dāng)性的使用價(jià)值，防止和避免存在安全風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行創(chuàng)新，促進(jìn)創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)行業(yè)的發(fā)展，不斷完善相關(guān)的法律性質(zhì)，保障體系的正常運(yùn)行，因?yàn)楫?dāng)前資本市場(chǎng)缺乏研究和理論，導(dǎo)致人們對(duì)證券投資者適當(dāng)性法律性質(zhì)認(rèn)識(shí)相當(dāng)不明確，法律性質(zhì)不明確，造成了嚴(yán)重的發(fā)展障礙，降低了公司的信譽(yù)，使得投資者處于劣勢(shì)地位。

二、證券投資者適當(dāng)性法律性質(zhì)重要性

首先就是需要一些專業(yè)性的信賴，證券投資者適當(dāng)性起源于美國(guó)，因此在中國(guó)的發(fā)展還存在一定問題，也比較欠缺，造成了發(fā)展緩慢的現(xiàn)象，投資者適當(dāng)性建立的目的就是為了保護(hù)投資者的利益，免受“惡意”投資者的糾纏，投資者適當(dāng)性應(yīng)用的時(shí)候，需要注意兩點(diǎn)事情，第一就是詳細(xì)了解客戶的詳細(xì)信息，還有就是客戶適當(dāng)性需要重視，掌握客戶投資狀況，投資者適當(dāng)性制度具有非常重要的應(yīng)用，是為了保護(hù)投資者的權(quán)利，提高銷售合理行為，提高專業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，證券市場(chǎng)投資者適當(dāng)性制度的發(fā)展趨勢(shì)必須要注意，才能獲取更多經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，才能更好的實(shí)現(xiàn)發(fā)展。

證券市場(chǎng)投資者適當(dāng)性制度內(nèi)容非常復(fù)雜，需要逐漸完善法律性質(zhì)，制度在制定的時(shí)候，需要詳細(xì)了解客戶義務(wù)、客戶測(cè)評(píng)義務(wù)、銷售和推薦等重要信息，想要完善證券市場(chǎng)投資者適當(dāng)性制度的法律，必須要保障適當(dāng)性義務(wù)，主要包含著重要信息的適當(dāng)性，明確投資者的利益，保障投資者的權(quán)利，還有就是需要將所有的客戶適當(dāng)性推薦給更多適合的行業(yè)，需要保障機(jī)構(gòu)客戶能夠承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力，不斷的進(jìn)行評(píng)估，進(jìn)行正確判斷，法律性質(zhì)具有非常好的實(shí)施價(jià)值，法律完善可以更好的進(jìn)行證券市場(chǎng)投資者適當(dāng)性使用，充分了解它的內(nèi)涵，才能作為重要工具，當(dāng)作發(fā)展的有力武器，才能盡快實(shí)現(xiàn)發(fā)展目標(biāo)，獲得較大的利益，如果法律不能完善，就會(huì)導(dǎo)致許多鉆法律空子的違法人員，造成非常嚴(yán)重的后果，因此需要完善法律，正確使用證券市場(chǎng)投資者適當(dāng)性的法律性質(zhì)。

三、結(jié)語(yǔ)

證券市場(chǎng)投資者適當(dāng)性具有非常重要的應(yīng)用價(jià)值，尤其是它的法律性質(zhì)，正確使用法律性質(zhì)，才能更好的獲取利益，才能實(shí)現(xiàn)應(yīng)用價(jià)值，更好的促進(jìn)資本市場(chǎng)發(fā)展，但是由于當(dāng)前的法律性質(zhì)還不完善，人們也沒有充分了解到投資適當(dāng)性的相關(guān)知識(shí)，白白浪費(fèi)了許多發(fā)展機(jī)遇。