做好法律盡職調(diào)查
——防范企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)

祁 娜

天津水務(wù)集團(tuán)有限公司，天津 300202

一、法律盡職調(diào)查概念

所謂法律盡職調(diào)查，主要是指企業(yè)在開展并購、證劵發(fā)行、融資等對(duì)外投資的重大經(jīng)濟(jì)行為過程中，由律師或其他組織對(duì)目標(biāo)公司及其關(guān)聯(lián)企業(yè)的主體設(shè)立、企業(yè)資質(zhì)、資產(chǎn)和負(fù)債、重大合同、對(duì)外擔(dān)保、繳稅情況、勞動(dòng)關(guān)系等各方面進(jìn)行的一系列資料和信息的收集及法律問題的調(diào)查。

二、法律盡職調(diào)查的目的意義

一個(gè)企業(yè)的實(shí)際價(jià)值，不僅由注冊(cè)資本或凈資產(chǎn)決定，還包含財(cái)產(chǎn)權(quán)利、債權(quán)債務(wù)、人力資源、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、未來發(fā)展前景等組合形成的自我發(fā)展、盈利能力及未來成長(zhǎng)的價(jià)值。因此通過全面、專業(yè)、細(xì)致的盡職調(diào)查，可以幫助投資人作出理性判斷，進(jìn)而避免不必要的法律風(fēng)險(xiǎn)。由此說來，法律盡職調(diào)查顯得尤為重要和迫切。就其目的意義主要體現(xiàn)以下三方面：

(一)通過法律盡職調(diào)查幫助投資者盡可能了解公司的真實(shí)情況，解決信息不對(duì)稱的問題

投資者通過開展盡職調(diào)查可以從法律層面掌握目標(biāo)公司的主體資格、經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況、資產(chǎn)權(quán)屬、債權(quán)債務(wù)等重大事項(xiàng)的當(dāng)前法律屬性，挖掘企業(yè)現(xiàn)有、潛在的投資風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)企業(yè)現(xiàn)狀和準(zhǔn)確價(jià)值作出客觀、科學(xué)評(píng)估。

(二)通過法律盡職調(diào)查幫助投資者了解公司設(shè)立、歷史沿革、公司治理結(jié)構(gòu)等方面的合法合規(guī)性，避免因歷史遺留的問題演變到現(xiàn)實(shí)的法律風(fēng)險(xiǎn)

如果在盡職調(diào)查中發(fā)現(xiàn)目標(biāo)公司在上述方面存在法律上的瑕疵，就要對(duì)其設(shè)立的相關(guān)程序、法律文件進(jìn)行規(guī)范、梳理，以避免將來可能產(chǎn)生的爭(zhēng)議或糾紛。如企業(yè)所占有、使用的土地房產(chǎn)因歷史原因沒有辦理相關(guān)權(quán)屬證件，那么可能會(huì)給未來合資、合作的建設(shè)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目帶來實(shí)質(zhì)性障礙。

(三)通過對(duì)企業(yè)存在的法律問題和法律風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行相應(yīng)的評(píng)估，以確定企業(yè)股份或資產(chǎn)準(zhǔn)確的估值，判斷是否實(shí)現(xiàn)投資目的合理性

對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行盡職調(diào)查，對(duì)存在的法律風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行準(zhǔn)確的量化分析和評(píng)估，發(fā)現(xiàn)潛在的法律風(fēng)險(xiǎn)及可能帶來的隱性成本(規(guī)范需要的成本、補(bǔ)救需要的成本)，以便在將來開展各項(xiàng)投資行為減少后續(xù)的成本支出，對(duì)價(jià)格談判中對(duì)目標(biāo)公司的股權(quán)價(jià)值作出準(zhǔn)確的估值，對(duì)投資戰(zhàn)略目的做出專業(yè)性判斷，從而避免投資、并購后風(fēng)險(xiǎn)和成本的大幅度增加。

三、做好法律盡職調(diào)查的原則

(一)客觀性原則

開展盡職調(diào)查對(duì)所審核的資料、內(nèi)容及發(fā)現(xiàn)的問題，本著實(shí)事求是的原則予以披露、提出整改意見、客觀地反映企業(yè)的真實(shí)情況，不得受制于委托人或盡職對(duì)象的立場(chǎng)及要求作出虛假的表述和歪曲事實(shí)的行為，不能在沒有充分依據(jù)的情況下隨意主觀猜測(cè)或主觀臆斷，否則會(huì)誤導(dǎo)相關(guān)的利害關(guān)系方作出錯(cuò)誤的判斷。

(二)全面性原則

由于盡職調(diào)查涉及的內(nèi)容龐雜，種類繁多，需要采取多種的方法、途徑及手段，目的是為了形成對(duì)企業(yè)全面、完整的信息和資料的了解和掌握。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)2011年4月29日公布的《信息披露違法行為行政責(zé)任認(rèn)定規(guī)則》中明確盡職調(diào)查不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述、重大遺漏以及不正當(dāng)披露，特別是一些重要的信息，如涉及企業(yè)經(jīng)營(yíng)資質(zhì)、資產(chǎn)權(quán)屬情況、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等方面必須完整無遺漏。

(三)及時(shí)性原則

盡職調(diào)查所了解的信息應(yīng)該是企業(yè)最新的資料和信息，隨著時(shí)間的推移，很多情況可能會(huì)發(fā)生變化，如合同履行出現(xiàn)爭(zhēng)議、借貸無法償還、擔(dān)保出現(xiàn)代償?shù)鹊龋员M職調(diào)查只能對(duì)一個(gè)相對(duì)固定的時(shí)間段公司提供的資料進(jìn)行如實(shí)的披露和描述，并據(jù)此提出法律意見。

(四)規(guī)范性原則

法律盡職調(diào)查應(yīng)該是一項(xiàng)專業(yè)性的法律服務(wù)工作，其程序、操作流程、法律文書的制作等各方面都有著嚴(yán)格的法律法規(guī)、操作指引及行業(yè)規(guī)范的規(guī)定，實(shí)踐上從方法、手段及措施方面也有著合法性、規(guī)范性的要求，才能保障盡職調(diào)查及其報(bào)告的合法性和有效性。

(五)多樣性原則

1、調(diào)查方法和手段盡量多樣性

法律盡職調(diào)查是一項(xiàng)綜合、全面的調(diào)查活動(dòng)，為詳細(xì)了解企業(yè)的真實(shí)情況，應(yīng)當(dāng)多采用一切調(diào)查方法，采用盡可能多一些的手段，包括現(xiàn)場(chǎng)和非現(xiàn)場(chǎng)、公開和非公開。

2、調(diào)查內(nèi)容應(yīng)當(dāng)豐富

盡可能調(diào)集所有材料，單就擬投資對(duì)象的股權(quán)結(jié)構(gòu)而言，除了查閱投資對(duì)象當(dāng)前的工商營(yíng)業(yè)執(zhí)照以外，還要查閱公司章程、股東出資證明書、股東名冊(cè)、出資協(xié)議、驗(yàn)資報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告、股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議、股權(quán)變更登記等一系列文件。

3、不放過每一個(gè)細(xì)節(jié)

調(diào)查者不僅對(duì)有關(guān)的文件資料進(jìn)行詳盡的審核，還要求調(diào)查者對(duì)相關(guān)當(dāng)事人、政府機(jī)構(gòu)和中介機(jī)構(gòu)等進(jìn)行實(shí)地調(diào)查與溝通，通過印證材料的關(guān)聯(lián)性、真實(shí)性來發(fā)現(xiàn)之間有可能存在的問題。

(六)重點(diǎn)原則

針對(duì)不同的企業(yè)、不同的行業(yè)以及企業(yè)的不同發(fā)展階段，法律盡職調(diào)查應(yīng)該有所側(cè)重，有的放矢。

一是，對(duì)不同發(fā)展時(shí)期的企業(yè)調(diào)查應(yīng)當(dāng)有不同的重點(diǎn)。如：對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資本的投資對(duì)象可以按照種子期、創(chuàng)業(yè)期、成長(zhǎng)期、成熟期及衰落期等各個(gè)時(shí)期進(jìn)行不同側(cè)重內(nèi)容的調(diào)查。

二是，行業(yè)不同也決定了風(fēng)險(xiǎn)投資盡職調(diào)查的不同。如：針對(duì)化工企業(yè)，環(huán)境污染對(duì)于調(diào)查人員應(yīng)當(dāng)給予高度重視，要調(diào)查該企業(yè)在生產(chǎn)過程中是否進(jìn)行過環(huán)評(píng)、是否經(jīng)過有關(guān)部門批準(zhǔn)，其環(huán)保措施是否到位、環(huán)保設(shè)施是否有效運(yùn)行，其在生產(chǎn)運(yùn)行期間是否因污染被提起過民事訴訟或者受過行政處罰等。

三是，企業(yè)背景不同也要求調(diào)查的重點(diǎn)有所不同。如：對(duì)于計(jì)劃將有限公司改制為股份公司的企業(yè)，調(diào)查其改制是否規(guī)范、改制文件是否齊全、相關(guān)利益主體是否已經(jīng)妥善解決或安置等。

四、做好法律盡職調(diào)查的基本步驟

一是，根據(jù)調(diào)查對(duì)象的情況、目標(biāo)和任務(wù)，組建律

師盡職調(diào)查班子或中介機(jī)構(gòu)組成盡職調(diào)查小組(簡(jiǎn)稱“盡調(diào)小組”)，并對(duì)小組成員進(jìn)行明確的分工。

二是，盡調(diào)小組就委托進(jìn)行盡職調(diào)查的目的、任務(wù)、工作周期、企業(yè)基本情況、服務(wù)內(nèi)容等與企業(yè)進(jìn)行前期充分溝通，了解企業(yè)涉及本次經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所適用的相關(guān)法律規(guī)定，從而做出是否需要正式進(jìn)入盡職調(diào)查程序以及是否接受委托。

三是，在初步溝通的基礎(chǔ)上，確定好調(diào)查目標(biāo)、調(diào)查內(nèi)容、調(diào)查對(duì)象、調(diào)查途徑等以進(jìn)一步確定開展盡職調(diào)查工作的初步方案和步驟，在制作調(diào)查清單后并簽署保密協(xié)議。

四是，根據(jù)調(diào)查清單，盡調(diào)小組要對(duì)每項(xiàng)調(diào)查內(nèi)容逐項(xiàng)收集材料、核查、審閱，并詳細(xì)記載調(diào)查過程中發(fā)現(xiàn)的問題和存在的疑點(diǎn)。

五、總結(jié)

只是本人對(duì)法律盡職調(diào)查工作的一些粗淺認(rèn)識(shí)，希望能夠幫助企業(yè)在實(shí)際生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)、管理過程中最大限度的發(fā)揮盡職調(diào)查在防范法律風(fēng)險(xiǎn)、投資決策的作用，從而保證經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的順利進(jìn)行，進(jìn)而維護(hù)好自身的合法權(quán)益。