人民幣加入SDR后中國國際貿(mào)易前景分析

范秀蘭　鄧雯丹

摘要：近年來，人民幣國際化的趨勢勢不可擋。2015年11月30日，國際貨幣基金組織（IMF）宣布把人民幣納入SDR，從2016年10月1日起正式生效。這不僅是中國經(jīng)濟(jì)與金融史上一個偉大的里程碑，更是中國國際貿(mào)易領(lǐng)域上的一個重要轉(zhuǎn)折點。料想到未來我國的國際貿(mào)易狀況將會因此事發(fā)生一定程度上的重大變化，也會帶來諸如加強(qiáng)國外合作者的合作意愿、提高中國企業(yè)話語權(quán)以及擴(kuò)大服務(wù)業(yè)市場等積極影響跟其他一些不足之處。因此，以人民幣加入SDR這一重要事項作為一個分水嶺，對中國國際貿(mào)易，尤其是對廣東省進(jìn)出口貿(mào)易格局的前后變化進(jìn)行比較分析，找出人民幣加入SDR進(jìn)而進(jìn)一步對中國未來貿(mào)易走向作出預(yù)計以及給出適當(dāng)建議。

關(guān)鍵詞：人民幣；SDR；中國國際貿(mào)易；廣東省

中圖分類號：F74文獻(xiàn)標(biāo)識碼：Adoi：10.19311/j.cnki.16723198.2018.04.016

1引言

自2001年加入WTO以來，中國的國際貿(mào)易迅速發(fā)展，其進(jìn)出口量也迅速增長；加之“一帶一路”戰(zhàn)略的提出與實施更使得中國與沿線國家的貿(mào)易關(guān)系得到了很大的提升。迄今，中國已然是世界第一大出口國以及世界第二大進(jìn)口國，成為了世界貿(mào)易穩(wěn)定發(fā)展的中堅力量。隨著中國經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的發(fā)展，人民幣在國際上扮演的角色也愈來愈重要，目前人民幣已經(jīng)成為了全球第二大貿(mào)易融資貨幣、最被廣泛使用的第五大國際支付貨幣以及第七大國際儲備貨幣。中國的貿(mào)易大國地位與人民幣的國際貨幣地位這兩大前提符合了加入SDR的兩大要求，人民幣加入SDR的進(jìn)程順理成章。一國貨幣的國際化進(jìn)程提升對該國對外貿(mào)易的影響不容忽視；人民幣加入SDR貨幣籃子后，隨著其使用范圍和使用領(lǐng)域的擴(kuò)大，對中國未來國際貿(mào)易的影響日益顯現(xiàn)，而廣東省作為中國的外貿(mào)大省，是最能夠體現(xiàn)其變化的典范。

2人民幣加入SDR的進(jìn)程

簡單說來，貨幣國際化就是指一個國家的貨幣能夠跨出國門，在其他國家被使用，比如美元、歐元、日元等已經(jīng)實現(xiàn)國際化的貨幣。

特別提款權(quán)（SDR）是國際貨幣基金組織（IMF）于1969年創(chuàng)設(shè)的用于補(bǔ)充成員國官方儲備的儲備資產(chǎn)，作為對美國以外美元資產(chǎn)的補(bǔ)充，也可與黃金、自由兌換貨幣一樣充當(dāng)作為國際儲備。然而SDR并非真正意義上的貨幣，不能直接用于貿(mào)易或非貿(mào)易的支付，它只是一種記賬單位，必須先換成其他貨幣才能進(jìn)行使用。

2015年11月30日（美國東部時間 ），國際貨幣基金組織總裁Christine Lagarde宣布將人民幣納入“特別提款權(quán)（SDR）”籃子，2016年10月1日正式生效。繼美元、歐元、英鎊和日元之后，人民幣正式成為加入SDR貨幣籃子的第五種貨幣，人民幣國際化的進(jìn)程進(jìn)一步被推到浪尖，同時，這亦標(biāo)志著人民幣成為第一個被納入SDR的新興市場國家貨幣。隨著人民幣國際化水平的不斷加深，在未來中國的跨境貿(mào)易中，人民幣將起到重要結(jié)算作用。成為跨境貿(mào)易的計價結(jié)算貨幣，是一國貨幣走向國際化的起點和基礎(chǔ)。

3廣東省國際貿(mào)易狀況

3.1廣東省對外貿(mào)易在中國的地位

廣東省位于中國南部，毗鄰港、澳經(jīng)濟(jì)特區(qū)，是一個以制造業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)為主的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)省，同時也是全國最具活躍度與競爭力的重要地區(qū)之一。

圖1直觀展現(xiàn)出廣東省改革開放以來GDP的增長趨勢，其發(fā)展進(jìn)程呈逐年上升狀態(tài)。廣東省是中國第一經(jīng)濟(jì)大省，1991年以來，全省財政收入始終位居全國首位；同時，廣東也是中國進(jìn)出口規(guī)模最大的外貿(mào)大省。1978年以來全省進(jìn)出口總值一直居于全國第一。

從圖2可以看出廣東省近五年來進(jìn)出口貿(mào)易額的變化，其變化還是相對穩(wěn)定的。2016年，廣東省貨物進(jìn)出口總額就已達(dá)到6.3萬億元，占全國貿(mào)易總額比重約為25.9%，占全球貨物貿(mào)易比重約3.8%，其進(jìn)出口貿(mào)易總量連續(xù)30多年居全國首位，其外貿(mào)地位在全國舉足輕重。

3.2人民幣加入SDR前后廣東省貿(mào)易狀況

人民幣于2016年10月1日正式被納入SDR貨幣籃子，由于其加入時間比較新，對中國國際貿(mào)易暫時尚未有比較確切明顯的影響。對于未來是否真正有某些影響，我們?nèi)握l都不能妄下定論，因此我們只能通過人民幣加入SDR后的已有對外貿(mào)易數(shù)據(jù)進(jìn)行簡要分析，從而對中國國際貿(mào)易未來前景進(jìn)行一個展望。

廣東省作為中國國際貿(mào)易的外貿(mào)大省，其進(jìn)出口貿(mào)易一直處于穩(wěn)定的狀態(tài)，進(jìn)出口貿(mào)易額圍繞著同一水平線輕微上下波動。

從表1我們可以看出人民幣加入SDR前（以2016年5月—10月為代表）與加入SDR后（以2016年10月—2017年9月為代表）的進(jìn)出口貿(mào)易對比變化。

從表格的進(jìn)出口總額一欄可以看出人民幣加入SDR之后廣東省整體的貿(mào)易額不論是從貿(mào)易額還是跟去年同期對比都有所提升且都是貿(mào)易順差。而且從廣東省進(jìn)出口貿(mào)易額占全國比重來看，廣東省整體對外貿(mào)易額提升的同時，占全國比重反而有所下降，從中可以分析得出全國進(jìn)出口貿(mào)易額的增長速度還是比較明顯的。

實際上，廣東省對外貿(mào)易額的變化是由多種因素共同決定的，也不能說是因為人民幣加入了SDR導(dǎo)致的，畢竟SDR成立了40多年都沒有在國際金融領(lǐng)域發(fā)揮很大的影響作用，其主導(dǎo)貿(mào)易市場的力度還是不大的。

4人民幣加入SDR對中國國際貿(mào)易的影響

人民幣加入SDR，不僅利于IMF提高自身形象，還能使SDR的全球地位得到提升，甚至可能對IMF治理結(jié)構(gòu)的改革帶來歷史機(jī)遇。人民幣加入SDR后利弊共存，有利的方面體現(xiàn)在對人民幣國際地位的大大提升、中國在新興市場話語權(quán)與在國際市場上的定價權(quán)加大、貿(mào)易間結(jié)算更加便捷，使得其他國家與中國的國貿(mào)合作意愿加強(qiáng)等，這象征著人民幣開始成了真正意義上的世界貨幣；從消極方面出發(fā)，這也會導(dǎo)致人民幣的匯率不穩(wěn)，容易提高國內(nèi)進(jìn)口企業(yè)的資金成本、產(chǎn)生期待落差等不足。

4.1有利影響endprint

4.1.1貿(mào)易結(jié)算更方便，加強(qiáng)其他國家與中國的國際貿(mào)易合作意愿

人民幣加入SDR貨幣籃子后，將擴(kuò)大人民幣使用范圍和領(lǐng)域，并同美元、歐元、英鎊和日元一并成了國際貨幣基金組織180多個成員國的官方使用貨幣，降低企業(yè)走出去的匯率波動風(fēng)險。成為貨幣籃子的一員后，我國的外匯管制將會逐漸放松，今后人民幣將會從RMB轉(zhuǎn)變?yōu)檎嬲饬x上的CNY，進(jìn)出口商品可以采用人民幣直接進(jìn)行價格計算，國際結(jié)算中可以采用人民幣直接行結(jié)算，其將會得到越來越多的外國貿(mào)易伙伴的認(rèn)可，人民幣的結(jié)算區(qū)域?qū)⒉粩鄶U(kuò)大，使用人民幣結(jié)算的外國貿(mào)易伙伴會逐漸增多，這對中國外貿(mào)事業(yè)來說是大有裨益的。中國本就是世界貿(mào)易大國，而廣東省是中國的外貿(mào)大省，與東盟、歐盟、美洲的許多國家之間保持著長久穩(wěn)定的貿(mào)易關(guān)系，加上“一帶一路”戰(zhàn)略的實施更是讓中國與沿線國家的貿(mào)易關(guān)系更進(jìn)一步，人民幣能夠成為名副其實的國際貨幣用于國際結(jié)算將會給中國進(jìn)出口商以及國外進(jìn)出口商帶來極大的交易便利，同時也會在一定程度上規(guī)避匯率波動的風(fēng)險。交易的便利將會讓其他國家與中國的國際貿(mào)易合作意愿大大增強(qiáng)，中國的貿(mào)易實業(yè)或許能被推上一個新高度。

中國對外貿(mào)易的快速發(fā)展對中國的經(jīng)濟(jì)帶來了巨大的推動作用，人民幣國際化進(jìn)程的加快將會在一定程度上促進(jìn)對外貿(mào)易，從而進(jìn)一步帶動中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

4.1.2利于提高中國企業(yè)在國際市場上的定價權(quán)

使用人民幣來對大宗商品計價，以來可以規(guī)避匯率風(fēng)險，二來使對外貿(mào)易和投資更加便利。

結(jié)合我國現(xiàn)實而言，定價權(quán)是指：我國能夠在合理的國際市場商品價格的形成中發(fā)揮積極的影響力，避免遭受重大經(jīng)濟(jì)利益損失；在微觀上，我國的企業(yè)能夠通過各種方式，在各部門的支持下，在國際貿(mào)易中為自己爭取有利的地位和良好的外部環(huán)境，進(jìn)而有效管理國際市場價格風(fēng)險。

在此之前，中國企業(yè)基本沒有在國際市場上獲得過真正的定價權(quán)。盡管中國每年的進(jìn)出口商品數(shù)量非常龐大，卻依舊無法獲得定價權(quán)，中國作為鋼產(chǎn)量大國以及全球最大的鐵礦石進(jìn)口國，卻在鐵礦石談判中喪失定價權(quán)；同樣，中國彩電行業(yè)也因為話語權(quán)的缺失而在廣交會上也一次次受挫……這主要原因在于國際上絕大多數(shù)商品是以美元、英鎊進(jìn)行計價。此次人民幣加入SDR在一定程度上提高了人民幣在國際貨幣中的地位，這樣一來，不僅能讓中國商品在國際市場中獲得更大的主動權(quán)，還能為中國企業(yè)贏得了更多的權(quán)利，包括定價權(quán)。中國企業(yè)在國際市場上的定價權(quán)提高之后，以人民幣計價的商品會在市場流通，全球大宗商品市場不再只是由美元決定，人民幣的走勢也將會對大宗商品市場有更重要的影響。

4.1.3推動中國服務(wù)業(yè)、金融業(yè)市場的開放程度

近年來，中國對國際服務(wù)業(yè)以及金融業(yè)的重視程度越來越高，而中國的服務(wù)業(yè)也發(fā)展得越來越快，開放程度越來越高。2012—2015年國內(nèi)服務(wù)業(yè)利用外資的權(quán)重有一個飛躍性的提高，從2012年的51.2%到2015年年底的61.1%，投資中國服務(wù)業(yè)開始成為境外資本進(jìn)入中國市場最大的偏好，同時國內(nèi)也出臺了相關(guān)制度大力鼓勵服務(wù)業(yè)的發(fā)展。十八屆五中全會通過的《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展的第十三個五年規(guī)劃建議稿》對現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的發(fā)展問題非常重視，第一次提出了開展加快發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)行動，還提出要放寬市場準(zhǔn)入，促進(jìn)服務(wù)業(yè)優(yōu)質(zhì)高效發(fā)展，推動生產(chǎn)型服務(wù)業(yè)向?qū)I(yè)化和價值鏈高端延伸，生活型服務(wù)業(yè)性精細(xì)和高品質(zhì)轉(zhuǎn)變，推動制造業(yè)由生產(chǎn)型向生產(chǎn)服務(wù)型轉(zhuǎn)變。

在人民幣加入SDR后，中國與其他國家的服務(wù)業(yè)市場將會得到進(jìn)一步開拓。人民幣在得到國際承認(rèn)之后，中國人民在出境旅游、消費購物、出國旅游等方面會變得越來越方便、劃算，這一方面促進(jìn)了中國服務(wù)業(yè)貿(mào)易的進(jìn)口；另一方面由于現(xiàn)在越來越多的國家愿意用人民幣來廣泛開展交易，更多的境外投資者也愿意來華投資建設(shè)旅游、酒店等服務(wù)項目。

對于金融市場，主要集中在股票與債券兩大方面。眾所周知，中國的金融市場在國際上是非常保守的，非中國境內(nèi)居民想要干涉股票、債券市場，尚且存在相當(dāng)大的難度。人民幣加入SDR后，股票市場以及債券市場的開放空間還有很大，人民幣是高息品種，許多境外投機(jī)者對于中國金融市場這塊肥肉早已虎視眈眈，眼下想?yún)⑴c中國債券市場的境外機(jī)構(gòu)還有不少。一旦債券市場大門打開，這對于境外固定利率產(chǎn)品投資者來說，吸引力還是很大的。

4.2不足之處

4.2.1匯率不穩(wěn)，容易提高國內(nèi)進(jìn)出口企業(yè)的資金成本

人民幣“入籃”將會帶來人民幣匯率機(jī)制的市場化，人民幣作為SDR里的“新人”，在一開始必定會受到其他四位“老生”的影響。更何況當(dāng)下中國在進(jìn)出口貿(mào)易方面還是以外幣作為主要的結(jié)算方式，人民幣匯率受美國的影響將會愈加明顯，這使得人民幣匯率難以保持穩(wěn)定。匯率不穩(wěn)定的貨幣給進(jìn)出口企業(yè)帶來不確定性，這對于我國的出口企業(yè)是非常不利的，會讓進(jìn)口企業(yè)遭受巨大挑戰(zhàn)，可能會有一部分企業(yè)難以適應(yīng)這種不確定性而進(jìn)入連續(xù)虧損的狀況。2015年8月實施的人民幣兌美元匯率中間價形成機(jī)制的調(diào)整，就已經(jīng)導(dǎo)致人民幣匯率出現(xiàn)了“斷崖式”下降，此次“入籃”倘若沒有注意好匯率風(fēng)險的防控，將會再一次導(dǎo)致國內(nèi)外貿(mào)企業(yè)遭受巨大的損失，這將會極大地提高國內(nèi)進(jìn)口企業(yè)、涉外投資企業(yè)及部分前期借入大量低成本美元資金的企業(yè)的資金成本。

4.2.2對國內(nèi)國際貿(mào)易的積極作用不顯著

之前我們也了解了SDR是不能夠用來直接支付的。當(dāng)會員國發(fā)生國際收支逆差時，可用它向IMF指定的其他會員國換取外匯，其中利息由SDR持有量少于所分配量、即借入儲備的會員國向儲備借出方支付.在使用時就必須先換兌換再使用，不能直接用于國際貿(mào)易或非貿(mào)易的支付。人民幣雖然能成為國際貨幣，但并不代表上述的所有利弊分析都能一下子顯現(xiàn)出來。一來我們知道SDR在國際經(jīng)濟(jì)上的影響力不大，二來美元地位的強(qiáng)勢壓迫，人民幣納入SDR后不會立馬就產(chǎn)生翻天覆地的巨變。人民幣“入籃”后也受到了一點美聯(lián)儲加息的影響，人民幣呈現(xiàn)出貶值趨勢，但很多國內(nèi)外企業(yè)也沒有因此得到明顯受益，這說明了人民幣加入SDR所產(chǎn)生的積極作用并不明顯，比之前一些學(xué)者提出的預(yù)期小很多。endprint

當(dāng)前的進(jìn)出口貿(mào)易都是采用美元結(jié)算，表面上看好像是人民幣加入SDR后可以作為結(jié)算貨幣，但是問題是這個時候人民幣相對于美元是貶值趨勢。

5對廣東省貿(mào)易前景的分析及建議

5.1制定相關(guān)的風(fēng)險防范措施

人民幣“入籃”在很多領(lǐng)域都給人們帶來了生活、工作、學(xué)習(xí)上的很多便利，但“入籃”必定會導(dǎo)致人民幣匯率變動，匯率變動對中國進(jìn)出口商尤其是出口商來說會存在很大的風(fēng)險。為了盡量把風(fēng)險降到最低，相關(guān)企業(yè)應(yīng)展望國際市場，關(guān)注匯率波動和各國央行的干預(yù)政策對將來會出現(xiàn)的風(fēng)險進(jìn)行預(yù)測，根據(jù)自身企業(yè)所經(jīng)營的商品為自己量身制定相關(guān)的風(fēng)險防范措施，不能盲目行動。風(fēng)險在所難免，我們只能在最大程度上做好準(zhǔn)備來降低自己的損失。

5.2理性看待人民幣加入SDR

理論上來說，人民幣成為了國際貨幣就代表著可以直接持人民幣到境外旅游、購物，今后出國不用換外匯了。雖說按照目前人民幣在國際上被接受的程度來說，要實現(xiàn)上述這種美好設(shè)想在目前來說還是有一點難度的，或許未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展會達(dá)到高度一體化的時候可以實現(xiàn)，但當(dāng)前并沒有。再者我們來分析一下，此前被納入SDR貨幣籃子的貨幣中，能夠直接到世界大部分國家使用的，也只有在全球范圍內(nèi)流通范圍最廣、影響最大的美元，但美元在世界上的普及程度也是有限的，所以要對人民幣“入籃”這件事有一個理性的認(rèn)識，不能期待過高。

再者，我們不能因為人民幣的國際地位有所提高就只單一地使用人民幣，降低了對其他貨幣的儲備和重視，人民幣加入SDR后匯率風(fēng)險其實是提高了的，我們既要盡量使用人民幣去擴(kuò)大其影響力，也要兼顧好其他外幣，只有“內(nèi)外兼修”，才能更好地規(guī)避匯率風(fēng)險。

6結(jié)論

人民幣被納入SDR確實是人民幣歷史上的一件大事，其帶來的積極影響肯定是大于不足之處的，否則中國不會為了能夠加入SDR而付出如此多努力。對于有利的方面我們要慢慢完善相關(guān)的經(jīng)濟(jì)制度，并對相關(guān)的制度加以正確的指引，以確保其順利實施；對于不足之處同樣也不能掉以輕心，國內(nèi)的進(jìn)出口企業(yè)必須對“入籃”樹立正確態(tài)度，提高規(guī)避匯率風(fēng)險的意識，建立完善的監(jiān)管體制，對可能發(fā)生的潛在風(fēng)險提前做好相應(yīng)的措施。

當(dāng)前人民幣在SDR的占比權(quán)重尚且不算很高，但可以通過五年一次的SDR審核對人民幣的占比權(quán)重進(jìn)行調(diào)整，隨著人民幣在SDR占比權(quán)重的逐步發(fā)展，中國經(jīng)濟(jì)將會得到持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展，但這前提還需做出成績。隨著人民幣在國際間貿(mào)易支付和結(jié)算范圍的擴(kuò)大，人民幣在直接投資、金融領(lǐng)域等的應(yīng)用也會日益廣泛，這或許將能成為推動我國國際貿(mào)易進(jìn)一步發(fā)展的新動力，也將會成為我國經(jīng)濟(jì)增長的推動力。當(dāng)然，我們在對“入籃”可以懷著憧憬，但同時也要意識到SDR的有限影響力，不能對人民幣“入籃”的作用期望過高，制定好適當(dāng)?shù)倪M(jìn)出口貿(mào)易計劃，別急于求益，不能對出口商品的數(shù)量進(jìn)行盲目擴(kuò)大，也不能盲目拓寬人民幣的使用范圍，一切計劃的順利開展都要遵循適度原則。如此，方能長遠(yuǎn)地保證我國進(jìn)出口企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展和持續(xù)前進(jìn)。

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