遼寧產融結合存在的問題及有效模式的政策設計

摘要：企業(yè)實施產融結合可以較為高效地發(fā)揮資源優(yōu)化配置作用，這使非金我們所處的市場經濟體制還不能稱為真正意義上的市場經濟，因此產融結合后實體經濟中的企業(yè)和虛擬經濟中的金融機構在這種條件下的結合存在著諸多風險，產融結合后的效應很難得以預測。因此，對有效的產融結合模式進行政策完善迫在眉睫。

一、遼寧產融結合在推動遼寧經濟發(fā)展過程中存在的問題

1、遼寧經濟結構效率低下

目前，遼寧省內的企業(yè)所實施的產融結合目前尚處于低端水平，經濟增長率的貢獻更多的是來資本回報率、管理水平與結構有效率。要想進一步擴大產融結合的作用，就必須從結構效率入手，忽略資本效率和管理效率。遼寧省目前的產融結合不能很好的對資源進行有效配資，本區(qū)域投資為主的銀行機構業(yè)務面狹窄，經濟結構沒有得到有效優(yōu)化，在這種不良的金融環(huán)境下，企業(yè)無法實現產融結合所應發(fā)揮的作用。

2、遼寧經濟基礎條件缺乏

遼寧省當下的資本市場相對落后，尤其是在我國現有經濟體制下，市場經濟有待進一步完善，在資本融合方式創(chuàng)新應用上與發(fā)達地區(qū)相比存在很大差距。隨著國際金融創(chuàng)新的不斷發(fā)展，由此而帶來的金融風險也隨之增加，而且我省在金融監(jiān)管制度上還不夠健全，在很大程度上阻礙遼寧企業(yè)產融結合模式的發(fā)展進程。除此之外，現行市場機制無法充分發(fā)揮產融結合的作用。金融市場中介組織就現行體制下發(fā)展也并不能滿足目前發(fā)展需求，無法為產融結合提供動力支持，也制約這產融結合模式與世界接軌。

3、目標不合理，形式不集中

目前很多產融結合的案例，大部分產融結合形式都趨于表化，缺乏深層次的融合，是一種分裂式的融合。其目的大多以追求短期利益，背離了產融結合是以實現長遠戰(zhàn)略目標為宗旨的初衷，就遼寧省現階段企業(yè)實施產融結合所處的階段來看，和發(fā)達國家和地區(qū)企業(yè)實施產融結合階段相比僅僅處于初級階段，企業(yè)缺乏大局觀、協(xié)同意識和戰(zhàn)略眼光，在一體化進程中處于發(fā)展的慢車道。

4、相關法律、法規(guī)和制度有待完善

遼寧經濟正處于轉型升級階段，實施產融結合模式能力的企業(yè)大多采用企業(yè)集團成立金融控股公司的形式，而我省對金融控股公司在監(jiān)管方面的法律、法規(guī)和相關制度仍是空白，監(jiān)管部門無法根據會計報表獲得企業(yè)經營的真實信息，對于企業(yè)在經營過程中極有可能為了追逐利潤鉆法律的空子，而金融市場本身就具有相對較大的風險，這就加重了企業(yè)面臨風險的可能性，導致企業(yè)不但沒有從實施產融結合中受益，反而使企業(yè)經營可能面臨巨大損失的局面。

二、實體經濟實現產融結合有效模式的政策設計

（一）完善遼寧省資本市場

遼寧資本市場在經歷的近三十年的發(fā)展過程中，對我省的經濟社

會快速發(fā)展起到了巨大的推動作用，是建設完善具有中國特色社會主義市場經濟體系的重要組成部分。遼寧作為環(huán)東北亞經濟帶的重要節(jié)點，近些年隨著老工業(yè)基地的不斷衰退，經濟狀況不容樂觀，加之大環(huán)境的資本市場還存在諸多問題，如制度不健全、結構缺乏合理性、層次不明晰、市場監(jiān)管不到位、信息披露不及時等影響因素，這些因素嚴重阻礙了產融結合的效應值。因此，只有不斷完善我國的資本市場體系，對于科技不斷進步的今天，要資本市場要與時俱進、不斷創(chuàng)新，逐步完善，加快與國際資本市場接軌的步伐，在這種環(huán)境下的實施產融結合才能充分發(fā)揮作用，推動遼寧省實體經濟和金融機構的趕超發(fā)展。

（二）完善遼寧產業(yè)資本和金融資本協(xié)調發(fā)展機制

產融結合作為企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的最終發(fā)展模式，將成為遼寧實體經濟融入我國一帶一路發(fā)展戰(zhàn)略的新趨勢，國內外的經濟發(fā)展史已經證實了經濟發(fā)展必須以實體經濟的發(fā)展為前提，只有實體經濟發(fā)展到一定的程度，虛擬金融產業(yè)作為實體經濟的潤滑劑才能有效的發(fā)揮作用，因此，只有實體經濟和金融業(yè)協(xié)調發(fā)展，互為補充、互為促進，才能使經濟社會平穩(wěn)發(fā)展。當前社會環(huán)境下，遼寧的企業(yè)實施產融結合的目的大多以參股獲利，短期的資金融通，拓寬融資渠道等。并沒用以長遠的戰(zhàn)略角度考慮產融結合，要想真正達到產融結合的目的必須完善遼寧產業(yè)資本和金融資本協(xié)調發(fā)展機制，以實體經濟發(fā)展為導向，擴展金融業(yè)務，實現產融結合模式的效用最大化，從而實現真正意義上的兩者互為促進、協(xié)調發(fā)展的良性互動環(huán)境。

（三）完善金融控股公司內控機制

金融控股公司通?？刂乒芾硐嚓P的各類金融機構所開展的經營業(yè)務，不過由于銀行機構、證券機構、保險機構、信托投資機構各自具有不同的管理模式與經營目的，難免的在利益述求方面無法得到相應統(tǒng)一。此外，實施產融結合后的各個相關企業(yè)處于金融控股公司統(tǒng)一的管理權范圍下，在內控機制不健全的情況下所開展的金融業(yè)務相互交叉關聯，很有可能在單一業(yè)務產生風險時，發(fā)生連鎖反應，是風險迅速擴散到金融公司內部其他業(yè)務上，從而產生系統(tǒng)性風險。因此完善金融控股公司內控機制，讓內控機制滲透到各個業(yè)務環(huán)節(jié)當中去，一旦產生風險可以迅速熔斷，將風險控制在一定范圍內。因此建立完善的內控機制是實現信息的安全性、資本的流動性、交易的流暢性、經營的穩(wěn)健性的保障。

（四）完善金融控股公司的風險管理機制

風險管理是否完善直接影響到了企業(yè)未來發(fā)展的生死存亡，企業(yè)的風險管理涵蓋企業(yè)全方位的動態(tài)管理過程，主要考量資源配置效率、風險防范手段、風險指標設定等因素，這些因素間相互關聯、相互影響。除此之外，由于金融控股公司結構的多重關聯性，實體企業(yè)在實施產融結合模式時，需要雙方相互配合、互為支撐才能產生化學反應。基于以上原因，實體經濟和金融機構在合作實施產融結合時，首先要構建符合雙方訴求的產融結合組織構架，然后通過將組織框架進行細分，考量每層節(jié)點以上的組織可能存在的風險，通過拆分分析風險，從而實現對整體的風險進行防控。第一層要對資本流動性進行有效管控；第二層必須加快完善內控體系，以保證對風險的有效管控；第三層對關聯企業(yè)之間的交易情況進行有效管控。

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作者簡介：董亮，博士，副研究員，主要從事政策性金融、服務業(yè)研究.

基金項目：2018年度沈陽市哲學社會科學規(guī)劃課題18zx029.