新能源汽車行業(yè)財務風險及對策分析

徐琳琳+姜以尊

摘 要：當前社會，人類經濟高速發(fā)展，常規(guī)能源的有限性和環(huán)境問題日益增長，導致了傳統(tǒng)汽車行業(yè)必向新能源汽車行業(yè)轉型。在傳統(tǒng)燃油汽車業(yè)高耗能高污染的條件下，新能源汽車不僅節(jié)能而且污染小，操作方便，是廣大消費者最理想的選擇。比亞迪新能源汽車產業(yè)不僅有著國家政策上的支持，而且將會是未來汽車行業(yè)的領頭羊，其產品早已遍布全球。因此，在新能源行業(yè)里，比亞迪公司最具代表性和研究意義。介紹了以比亞迪為例汽車行業(yè)財務風險的分析與對策，在此基礎上對新能源汽車行業(yè)的財務風險的成因及防范措施加以分析。

關鍵詞：新能源汽車；財務風險；比亞迪公司

中圖分類號：F23 文獻標識碼：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2018.01.050

1 企業(yè)財務風險相關理論概述

1.1 企業(yè)財務風險概念

不合理的財務結構、不當?shù)娜谫Y方式會使公司喪失償債能力，從而使預期收益下降的風險是財務風險。狹義的財務風險是指損失的不確定性。廣義的財務風險是指由于內外部環(huán)境及因素使得財務系統(tǒng)運行偏離預期目標而造成經濟損失的可能性。本文所指的財務風險主要存在于企業(yè)內部的籌資、償債、資金回收方面，屬于廣義上的財務風險。

1.2 企業(yè)財務風險特征

1.2.1 客觀存在性

即風險處處存在，時時存在?？陀^存在的風險，是不以人的意志為轉移的，人們無法回避它，也無法消除它。所以想要完全規(guī)避風險是不可能的，只能自身不斷的努力，加上科學的計算和有效的管理，找出風險產生的規(guī)律，從而減少企業(yè)的財務風險。

1.2.2 無法確定性

在相同的時間或條件下，財務風險發(fā)不發(fā)生不確定。風險具有客觀存在性，不同的條件下，不同的企業(yè)面臨的財務風險也不同，其所承擔的后果也是不同的。這和一個企業(yè)的管理模式，經營類型息息相關。但是有一點是確定的，引發(fā)風險必然是違背了經濟規(guī)律，只是風險的種類和后果各不相同而已。

1.2.3 損益性

如何平衡好收益和風險之間的關系，是所有企業(yè)的經營者都要面臨的選擇，人們都知道投資越多賺得越多，但風險也相應的成倍增長。

日常經營中，有很多企業(yè)只看到了眼前的高利益而忽略了高風險，從而導致虧損甚至破產的局面。商場如戰(zhàn)場，在這這場戰(zhàn)役之中，企業(yè)的經營者應謹記風險的損益性，切勿被利益蒙蔽雙眼。

1.2.4 全面性

在企業(yè)的經營管理中，財務風險存在于各個地方，如資金籌集、資金運用、資金積累、分配等。由于財務風險的全面性，企業(yè)在日常經營活動中，一定要全面、及時、準確的關注企業(yè)財務風險，避免財務風險由小變大，由弱變強。

1.2.5 激勵性

企業(yè)之所以會采取措施防范風險，是因為財務風險具有客觀存在性。風險的存在會促使企業(yè)加大措施防范風險，要想取得更高的經濟收益，必須采取有效措施，降低財務風險。

2 以比亞迪為例分析新能源企業(yè)面臨的財務風險

創(chuàng)立于1995年的比亞迪股份有限公司（股票代碼：1211.HK），2002年7月31日在香港主板發(fā)行上市，中國廣東深圳是公司的總部，是一家高新技術民營企業(yè)同時擁有IT，汽車及新能源三大產業(yè)群。比亞迪生產基地總面積將近700萬平方米，分別在廣東、北京、上海等，并在很多地方設有分公司或辦事處，如美國、歐洲等國和中國臺灣、香港地區(qū)，現(xiàn)員工總數(shù)將近20萬人。2011年6月30日A股上市（代碼SZ.002594）。2016年4月，全球單筆最大純電動客車訂單（44.66億元）由比亞迪汕尾公司獲得的。2016年8月，“2016中國企業(yè)500強”中比亞迪股份有限公司排名第175位。

2.1 籌資能力分析

由表1可知，2013年至2016年產權比率都大于1.5，直觀的表現(xiàn)出負債大于股東權益，債務負擔與償債保證程度的相對關系變大，負債增加，企業(yè)相應的增加了經營成本。從權益乘數(shù)來看，2013年到2015年基本維持在32左右，2016年下降至2.6，理論上合理的權益乘數(shù)范圍應該在2.0左右，說明企業(yè)資產對負債的依賴程度有所下降，但風險依然偏高。從資產負債率來看，前三年數(shù)值在0.67左右，2016年下降至0.61是由于公司2016年非公開發(fā)行A股股票，但總體超過了傳統(tǒng)意義上的警戒線（060），說明企業(yè)的負擔有所減輕，但經營風險還是很大?？傮w來說，比亞迪在籌資方面，主要融資渠道是借款，借住運用財務杠桿來獲得其收益，其籌資風險依舊偏高。

2.2 償債風險

2.2.1 短期償債能力

表2可以看出，四年內流動比率持續(xù)升高但均小于1，速動比率持續(xù)升高但均少于0.8，現(xiàn)金比率變化不大均少于0.2，流動比率和速動比率逐年增加，流動資產和流動負債相差不大，這說明企業(yè)的流動資產比較多，企業(yè)的短期償債也有所提高，這無疑會給投資者帶來安全感。雖然比亞迪公司流動比率低于理論值（2：1），但是和整個汽車行業(yè)近年來流動比率（1.1）相差不多；相比而言，比亞迪公司速動比率低于理論值（1）且低于整個汽車行業(yè)的平均數(shù)值0.85。再加上現(xiàn)金比率低于理論數(shù)值20%，說明企業(yè)可立即用于支付債務的現(xiàn)金類資產不多，無法保證債權人的短期債權，企業(yè)在短期償債能力方面還是較弱，從而提高了償債風險。

2.2.2 長期償債能力

表3說明，2013年到2016年資產負債率和產權比率都有所下降，但資產負債率仍然超過警戒線（0.60）；股東權益比例有不明顯的上浮痕跡，說明企業(yè)很充分的利用了負債經營，同時財務風險業(yè)增加了；利息保障倍數(shù)雖在2015到2016年上浮明顯，但其不穩(wěn)定性很大，且理論上數(shù)值越大表明企業(yè)償債能力越強。由此說明企業(yè)償還長期債務能力一般，償債風險較大。

2.3 資金回收風險endprint

表3可以看出，全部資產現(xiàn)金回收率起伏不定，變化較大，并在2016年年末為負值，且每股經營活動現(xiàn)金流量和每股凈現(xiàn)金流量變化幅度較大，說明企業(yè)沒有很好的利用資產，現(xiàn)金流入由資產創(chuàng)造的部分不多，比亞迪公司沒有很強的現(xiàn)金獲取能力，經營者需提高經營水平，進而提高企業(yè)的經濟效益。一般意義上，應收賬款周轉率數(shù)值越大越好，但比亞迪應收賬款周轉率卻逐年下降，且應收賬款余額比重持續(xù)上升，主要是由于公司業(yè)務規(guī)模的擴大，如手機業(yè)務和新能源等，且在產品銷售賬期方面，新能源汽車比傳統(tǒng)燃油汽車長。綜上所述，企業(yè)資金回收風險加大。

3 比亞迪財務風險產生的原因

3.1 籌資風險

擁有雄厚的資金，是企業(yè)未來發(fā)展的基石。有了資金的支持，企業(yè)未來的發(fā)展就多了一份希望。新能源汽車業(yè)務在前期的投入是特別大的，尤其是技術領域，需要不斷的資金支持。此外，該業(yè)務建設周期長，收益不穩(wěn)定，屬于財務風險較高的行業(yè)。我國資本市場相較于國外而言還不是很發(fā)達，提供給新能源汽車產業(yè)融資渠道相對較少。因此，如果企業(yè)在經營過程中過度使用財務杠桿，會導致其損失大于帶來的收益，使其籌資風險越發(fā)嚴重。

3.2 償債風險

比亞迪公司有著相對合理負債水平、負債結構和下降的資產負債率，但依舊存在償債風險。超過50%的資產負債率，容易在加大公司公司償債壓力的同時也進一步削弱了公司的盈利能力和融資能力。現(xiàn)在處于成長期的新能源汽車深受行業(yè)的青睞，比亞迪公司在該業(yè)務規(guī)模上持續(xù)擴張，再加上公司需增加相應的固定資產投資在其他業(yè)務上，使得公司的借貸款規(guī)模擴大。雖然新能源產業(yè)有著國家政策的扶持，但其受政策影響太大，容易引起收益的波動，從而影響企業(yè)的償債能力，進一步影響企業(yè)的償債風險。

3.3 資金回收風險

新能源汽車行業(yè)企業(yè)在近年來的現(xiàn)金流風險要低于傳統(tǒng)的普通汽車行業(yè)企業(yè)，但是應收賬款和應收票據(jù)的余額較高，是資金回收風險的主要原因。結合圖表和財務報表可知，在應收賬款方面：2016年末較2015年末增長 69.96%；2015 年末較 2014 年末增長 22.57%。營業(yè)收入方面：2016年較2015年增長2932%；2015年較2014年增長37.48%。2016年營業(yè)收入的增長速度，遠低于應收賬款和應收票據(jù)余額的增長速度，且新能源汽車產品銷售賬期與傳統(tǒng)燃油汽車銷售賬期相比較長。到 2016 年 12 月 31 日為止，雖然比亞迪銀行承兌匯票在應收票據(jù)中占比較高，應收賬款賬齡不長，但由于應收款項絕對數(shù)額較大，若公司對客戶的信用管理得當、催收力度加倍，或者主要客戶沒有出現(xiàn)信用問題，可能會給公司減少一定的應收款項風險。反之，應收賬款加大，影響集團的經營業(yè)績及財務狀況。所以，比亞迪公司資金回收風險也是比較高的。

4 比亞迪控制財務風險的措施分析

根據(jù)本文的論述，我們可以發(fā)現(xiàn)財務風險存在于企業(yè)經營管理的各個方面。其中的風險具備著不確定性，多樣性等等的特性。所以在經營的過程中必須要建立好完善的防范財務風險的機制，根據(jù)不同風險的特性和后果制定不同的應對方法。爭取取得風險最低，利益最高的經營效果。防范及應對策略就是使企業(yè)能夠使用最小的成本，最大限度的解決問題規(guī)避風險。

4.1 籌資風險的控制

4.1.1 合理制定籌資計劃

比亞迪公司要想有效的控制籌資資風險，應該對籌資資規(guī)模、籌資結構、籌資渠道制定一個明確的計劃，并且公司應該指派專職的工作人員負責籌資計劃的編制，結合比亞迪公司當期以及未來的經營、投資等資金需求，來編制合理的籌資計劃，計劃編制完成后，交給公司財務部門進行審核，審核通過后嚴格照著計劃走，避免中途出現(xiàn)紕漏給公司造成不必要的重大影響。并且母公司和子公司以及不同業(yè)務之間的籌資計劃要分開，避免渾水摸魚的現(xiàn)象發(fā)生，從根本上降低籌資風險。

4.1.2 不斷拓寬籌資渠道

根據(jù)上文的分析可以看出，比亞迪公司目前的融資來源還是銀行貸款和財務杠桿的運用，由于比亞迪公司屬于大型上市公司，涉及業(yè)務廣泛，其公司可抵押物充足且在行業(yè)中有著良好的信譽，和其他企業(yè)相比，更易獲得銀行貸款。但是近年來，隨著互聯(lián)網金融業(yè)務的不斷發(fā)展，商業(yè)銀行發(fā)放貸款頻率下降，出于風險控制角度，貸款規(guī)模會在一定程度上縮減，使得比亞迪公司的籌資風險提高，面對該情況，比亞迪公司應該大力拓寬融資渠道，新興融資渠道是個很不錯的選擇，如民間金融機構等，也可以考慮和信托公司等合作，避免其因資金周轉不靈活或過度使用財務杠桿而出現(xiàn)問題。

4.2 償債風險的控制

4.2.1 建立風險預警系統(tǒng)

一般在企業(yè)出現(xiàn)財務危機之前會有預兆，這時如若建立了風險預警系統(tǒng)，就可以提前感知財務風險，及時調整資本結構，從而把風險扼殺在搖籃里。風險預警系統(tǒng)應有專人監(jiān)管，24小時關注，若出現(xiàn)異常及時上報，寧可錯誤上報也絕不能放過任何一個“危機”。

4.2.2 提高償債能力

比亞迪公司負債的主要目的是擴大業(yè)務規(guī)模，通過負債資金得到更多的機會發(fā)展，為企業(yè)創(chuàng)造更多的利潤，用此利潤來償還債務。

一般而言，自身產品的競爭力提高了，償債能力隨之提高。銷售量上升了，償債能力自然上升。比亞迪可以定期或不定期舉辦活動，讓更多人借此機會了解比亞迪的發(fā)展?jié)摿?，增加對比亞迪的投資，如此循環(huán)往復，可以有效的控制好償債風險。

4.2.3 合理的債務規(guī)模

每個行業(yè)、每個公司都應有自己合理的債務規(guī)模，切勿為了吸收資金而高估自己償還能力，從而導致企業(yè)資金鏈斷裂甚至破產的可能性發(fā)生。合理的債務規(guī)模，不僅可以增加收益，還有利于企業(yè)的長期發(fā)展。

4.3 資金回收風險控制

建立企業(yè)信用評級系統(tǒng)，對交易方進行信用評價，增加對應收賬款回收力度。

企業(yè)應制定應收賬款賬齡分析表，并且定期檢查。對壞賬準備金額計提，應采用賬齡分析的會計處理辦法，以此來計算減值損失。

就從近幾年的數(shù)據(jù)來看，很多企業(yè)破產都是受財務風險的影響，所以說要想減少財務風險，必須建立風險預警系統(tǒng)。只有提前分析做好準備，比亞迪公司才能在面對風險前及時規(guī)避，遇到風險時及時反應，從而保障企業(yè)的健康運營。

5 結論

隨著經濟發(fā)展，能源的有限利用率大大降低，新能源汽車行業(yè)必然是未來的發(fā)展趨勢，它不僅能有效緩解資源緊張，還能推動經濟發(fā)展保護生態(tài)平衡。盡管新能源汽車行業(yè)還處于成長階段，但是企業(yè)處理好財務風險問題，建立有效的風險預警系統(tǒng)，再加上政策的鼓勵，新能源汽車行業(yè)未來會更上一層樓。

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