期貨帶動(dòng)天然橡膠大漲供需矛盾導(dǎo)致現(xiàn)貨成交乏力

1 價(jià)格走勢(shì)圖

據(jù)生意社（100ppi.com）數(shù)據(jù)顯示：生意社監(jiān)測(cè)的天然橡膠SCRWF華東主流經(jīng)銷價(jià)為13 612元/t左右，較18日13 036元/t的主流經(jīng)銷價(jià)上漲4.42 %。

2 市場(chǎng)行情分析

7月19日，國(guó)內(nèi)天然橡膠期貨大幅上漲，帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格上漲，但下游采購(gòu)較為理性，實(shí)際成交并不理想。

期貨方面：國(guó)內(nèi)盤主力合約RU1709開盤價(jià)13 490元/t，最高價(jià)14 070元/t，最低價(jià)13 420元/t，收盤價(jià)14 045元/t，漲3.92 %或530；成交量872 474手，持倉(cāng)量483 328手，較前一交易日增倉(cāng)9 618手。東京膠日盤收盤，日膠10月收盤205.0漲5.5，日膠11月收盤206.9漲6.0，日膠12月收盤207.7漲6.2。

現(xiàn)貨方面：

價(jià)格方面，19日SCRWF現(xiàn)貨經(jīng)銷報(bào)價(jià)較18日國(guó)內(nèi)企業(yè)主流經(jīng)銷價(jià)普遍上漲四五百元。上海地區(qū)，15年全乳標(biāo)膠13 500～13 700元/t，越南3L報(bào)13 000～13 200元/t左右，較18日價(jià)格基本穩(wěn)定，部分經(jīng)銷商報(bào)價(jià)小幅上調(diào)，也有小部分經(jīng)銷商為出貨小幅下調(diào)價(jià)格；16年泰國(guó)三號(hào)煙片膠約16 200元/t左右，較18日上漲500元/t左右。云南地區(qū)16年全乳標(biāo)膠報(bào)價(jià)12 900～13 000元/t左右。青島地區(qū)，16年全乳標(biāo)膠13 500～13 700元/t左右，越南3L報(bào)13 200～13 500元/t左右；美金膠方面，保稅區(qū)泰三報(bào)1 810美元/t，泰標(biāo)現(xiàn)貨報(bào)1 620美元/t。

進(jìn)出口方面，2017年6月我國(guó)進(jìn)口天然橡膠及合成膠52萬(wàn)t，1～6月進(jìn)口342萬(wàn)t，比去年同期增加27.2 %。ANRPC成員國(guó)中，泰國(guó)、印尼以及馬來(lái)西亞三國(guó)產(chǎn)量位居前三，總產(chǎn)量占全球產(chǎn)量的60%左右。為穩(wěn)定橡膠價(jià)格，三國(guó)成立國(guó)際三方橡膠理事會(huì)（International Tripartite Rubber Council，ITRC）于6月17-18日召開會(huì)議商討應(yīng)對(duì)措施。曾經(jīng)多次實(shí)施“出口t位管理計(jì)劃”，即通過(guò)限制出口以提振膠價(jià)，但效果并不明顯。

產(chǎn)量方面，我國(guó)海南、云南主產(chǎn)區(qū)一般4月開割，泰國(guó)5月逐漸開割，全球旺產(chǎn)季將持續(xù)至年底，當(dāng)前正處于產(chǎn)膠旺季。東南亞方面，泰國(guó)政府方面近期表示會(huì)購(gòu)買橡膠，總金額達(dá)到170億泰銖，泰國(guó)國(guó)內(nèi)生膠原料價(jià)格上漲，生膠片52.25，漲0.34；煙膠片54.92，漲0.75；膠水47.50，漲1.50；杯膠42.00，漲1.00（泰銖/公斤）；但國(guó)內(nèi)貿(mào)易商表示，此類消息頻出，對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)實(shí)際影響不大，成家并未受多大提振。

庫(kù)存方面，保稅區(qū)庫(kù)存反應(yīng)終端需求，整個(gè)上半年產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存都處于絕對(duì)高位，自7月初開始青島保稅區(qū)橡膠出庫(kù)較多，部分輪胎企業(yè)直接從保稅區(qū)采購(gòu)，庫(kù)存量較6月底有小幅下降。截至7月10日，青島保稅區(qū)橡膠庫(kù)存為27.08萬(wàn)t，較6月15日下降8 000 t，降幅為2.9 %，其中天然橡膠21.7萬(wàn)t，同比增加24.42 %。天然橡膠出庫(kù)情況屬于階段性表現(xiàn)，目前出入庫(kù)總量相對(duì)均衡，后期庫(kù)存是否持續(xù)性下降和庫(kù)存拐點(diǎn)還需持續(xù)監(jiān)測(cè)。

需求方面，由于我國(guó)超過(guò)70 %的天然橡膠被用于生產(chǎn)輪胎，前期需求被大量透支，當(dāng)前輪胎廠新訂單較少，加之本月起迎來(lái)用電高峰，山東部分地區(qū)輪胎企業(yè)限電停產(chǎn)，部分工廠開始主動(dòng)降低開工率，對(duì)原料消耗減慢。所以，雖然近期天然橡膠期貨不斷走高，但當(dāng)前下游工廠需求沒有多大改觀，面對(duì)單邊上漲的期貨行情，下游采購(gòu)較為理性，并無(wú)追高意向。

3 后市預(yù)測(cè)

生意社天然橡膠分析師認(rèn)為，當(dāng)前滬膠價(jià)格持續(xù)走高；但產(chǎn)膠期內(nèi)，天然橡膠產(chǎn)量持續(xù)增加，保稅區(qū)庫(kù)存有所減少但并未確定會(huì)持續(xù)下降；下游處于輪胎傳統(tǒng)淡季，企業(yè)需求并無(wú)明顯好轉(zhuǎn)。天然橡膠基本面弱勢(shì)或?qū)⒗^續(xù)抑制價(jià)格，合成膠價(jià)格上漲空間或有限。后市期貨價(jià)格預(yù)計(jì)仍將走高，預(yù)計(jì)天然橡膠現(xiàn)貨價(jià)格短期內(nèi)或仍將強(qiáng)勢(shì)，本周國(guó)產(chǎn)標(biāo)膠報(bào)價(jià)或?qū)⑦_(dá)13 800～14 000元/t；但因基本需求缺乏，成交乏力，供需矛盾短期難以改善，后市震蕩難免。

（文章來(lái)源：生意社，2017-7-19）endprint