“互聯(lián)網(wǎng)小家電第一股”欲沖IPO 小狗電器業(yè)務(wù)類型單一存隱憂

劉露揚

小狗電器趕上了淘寶網(wǎng)孵化扶持網(wǎng)絡(luò)原生品牌的風(fēng)口，憑借淘寶網(wǎng)的流量傾斜等手段，小狗電器迅速壯大，業(yè)績穩(wěn)步增長，但售后服務(wù)也引來了越來越多的爭議

2016年12月，主打電商品牌的小狗電器互聯(lián)網(wǎng)科技有限公司（北京）（代碼：870077，以下簡稱“小狗電器”）成功在新三板掛牌，僅僅依靠早期的資本積累和快速的資金循環(huán)搖身一變成為“國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)小家電第一股”。在此之前，小狗電器一直保持著“零融資”的紀(jì)錄，這在新三板眾多公司中并不多見。

掛牌新三板成功后，小狗電器創(chuàng)始人檀沖曾表示，“新三板只是第一步，小狗電器的目標(biāo)是IPO。因為財務(wù)報表需要連貫性，小狗電器要到2017年才具備申報IPO的條件，通過先上新三板做一個預(yù)演也很好?！?/p>

2017年12月29日，小狗電器如約開始轉(zhuǎn)戰(zhàn)主板之路。根據(jù)證監(jiān)會披露的小狗電器首次公開發(fā)行股票招股說明書，擬在深交所公開發(fā)行不超過1067萬股，發(fā)行后總股本不超過4267萬股，保薦機構(gòu)為中國國際金融股份有限公司。

作為國內(nèi)老牌小家電公司，小狗電器在此次IPO之路上將會面臨什么問題？檀沖的目標(biāo)最后究竟能否實現(xiàn)？投資者又該如何看待這類與傳統(tǒng)家電業(yè)完全不同的商業(yè)模式？帶著這些問題，《投資者報》記者查閱了相關(guān)資料并設(shè)法聯(lián)系到了小狗電器品牌部的負(fù)責(zé)人，但截至發(fā)稿，對方并未就記者提出的問題予以答復(fù)。

連續(xù)兩年凈增長

小狗電器成立于1999年7月，是一家主打電商品牌的公司，主要研發(fā)、銷售吸塵器、掃地、除螨儀等家用清潔電器。創(chuàng)立早期，小狗電器的渠道和大部分家電企業(yè)無異，主要是入駐西單百貨商場、國美家電賣場等線下渠道。

后來，公司受到了線下賣場逐漸走高的管理費擠壓，此外也得益于中國電商大潮開始興起，小狗電器開始將重心轉(zhuǎn)移至線上。2007年6月，小狗電器首次在淘寶嘗試開店，并相繼入駐天貓、唯品會、國美在線、亞馬遜、當(dāng)當(dāng)、1號店等大型電商平臺。

2010年，淘寶網(wǎng)亟待提升平臺形象和商品品質(zhì)，因而以孵化器的角色扶持了一批網(wǎng)絡(luò)原生品牌，通過流量傾斜等手段給予扶持，小狗電器正是那一批被孵化的公司之一，在那一年趕上了風(fēng)口，迅速壯大。

招股書的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2014年-2016年，小狗電器業(yè)績實現(xiàn)連續(xù)增長。三年的營業(yè)收入分別為1.28億元、2.34億元、5.16億元，2017年1-6月營業(yè)收入為3.2億元；2014年～2016年凈利潤分別為0.05億元、0.04億元、0.33億元，2017年1-6月，凈利潤為0.2億元。

縱觀小狗電器近年來的業(yè)績，可以看到其增長較為穩(wěn)定。然而持續(xù)增長的背后，還有一個問題同樣值得注意，隨著小家電市場規(guī)模的日益擴大，越來越多的國際品牌也加入到中國小家電市場中，并力圖從中分得一杯羹。如今，在小狗電器的同類市場中，參與競爭的對手還有飛利浦、戴森、美的等國內(nèi)外知名品牌，小狗電器作為互聯(lián)網(wǎng)家電品牌，在與這些國際大品牌的較量時，其品牌、技術(shù)積淀與資金、規(guī)模等各方面都不占優(yōu)勢，壓力不容小覷。

業(yè)務(wù)類型單一存隱憂

中怡康數(shù)據(jù)顯示，小狗電器近兩年吸塵器和除螨儀產(chǎn)品的線上零售量份額及零售額份額均排名前二名，均保持穩(wěn)定的行業(yè)領(lǐng)先地位。

然而，穩(wěn)定且具備優(yōu)勢的市場地位下，有一個問題也不容忽略——吸塵器銷售收入占總銷售收入比例過高，使得公司對單一核心產(chǎn)品的依賴程度也過大。

招股書中顯示，在小狗電器營業(yè)收入中，吸塵器銷售額占比持續(xù)占據(jù)主導(dǎo)地位，2014年度、2015年度、2016年度吸塵器營業(yè)收入分別為1.08億元、1.63億元、3.67億元，2017年1～6月營業(yè)收入為2.28億元，在當(dāng)年度總營業(yè)收入中的占比分別為86.85%、70.59%、71.36%和71.48%。

一位不愿透露姓名的資深保薦人向《投資者報》記者表示，“目前，我國國內(nèi)吸塵器行業(yè)的保有量只有6%，而國外的數(shù)字已經(jīng)達到90%的水平，市場前景看起來很廣闊，然而，這并不能掩蓋小狗電器身上的隱憂。自成立以來，小狗電器一直將重心投放在設(shè)計研發(fā)吸塵器上，這就意味著一旦吸塵器行業(yè)景氣指數(shù)下降，公司就可能面臨增長瓶頸。業(yè)務(wù)單一，如今又要沖刺IPO，恐怕并不那么容易說服投資人?！?/p>

售后服務(wù)模式引爭議

值得一提的是，售后及維修服務(wù)一直是家電行業(yè)的痛點所在，也可以說是海爾、美的、格力等家電巨頭們得以在市場中保持領(lǐng)先地位的“護城河”。

在這個問題上，小狗電器開創(chuàng)了“中央維修”售后服務(wù)模式，針對已售出產(chǎn)品在保修期內(nèi)發(fā)生的質(zhì)量問題，無論何種原因均可免費維修，整個過程產(chǎn)生的雙向物流費、維修費、零部件費等，保修期內(nèi)一切費用由公司承擔(dān)，最終解釋權(quán)歸用戶所有。

然而在小狗電器充滿誠意地推出“中央維修”之后，其效果是否真的像其所期待的那樣令消費者滿意呢？

根據(jù)中國家用電器服務(wù)維修協(xié)會發(fā)布的《2017年度3.15消費者家電服務(wù)滿意誠信調(diào)查結(jié)果》顯示，在調(diào)查中，消費者對小狗電器報修難、維修性差、售后網(wǎng)點少、服務(wù)態(tài)度差、廠商服務(wù)意識不強等問題反映強烈。

對此，有業(yè)內(nèi)人士表示，移動互聯(lián)網(wǎng)時代，品質(zhì)和服務(wù)是企業(yè)的根本，誠信是企業(yè)的脊梁，口碑是企業(yè)的脈搏，讓消費者滿意是企業(yè)經(jīng)營的唯一目標(biāo)。消費者是否滿意已經(jīng)成為衡量行業(yè)和企業(yè)是否健康發(fā)展的重要指標(biāo)。一旦品牌在售后問題上遭到消費者過多的詬病，則該品牌的未來發(fā)展前景也將面臨挑戰(zhàn)。endprint