政府投資基金對制造業(yè)轉型升級的促進效應研究

龔曉瑾 成苗苗

摘 要：十九大報告指出，目前我國經(jīng)濟發(fā)展已由高速增長轉向高質量發(fā)展的新階段；如何推動高質量發(fā)展成為我國經(jīng)濟現(xiàn)實的重要議題。作為中國最大經(jīng)濟體，廣東省是全國經(jīng)濟發(fā)展的風向標。2018年4月，習近平總書記在視察廣東工作時，也做出專門指示，提出了推進供給側結構性改革等“四個走在全國前列”的目標。作為一種成熟的投融資工具，政府投資基金以其滿足特定產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要或協(xié)助特定區(qū)域的經(jīng)濟發(fā)展為設立目標，能夠提升社會資本配置效率，滿足企業(yè)融資需求，實現(xiàn)政府調整產(chǎn)業(yè)結構的政策目標，最終推動傳統(tǒng)制造業(yè)的轉型升級。因此，從廣東省經(jīng)濟現(xiàn)實出發(fā)，實證分析政府投資基金在制造業(yè)轉型升級中的促進效應，為推動廣東省制造業(yè)轉型升級、實現(xiàn)經(jīng)濟高質量發(fā)展建言獻策。

關鍵詞：廣東；政府投資；制造業(yè)轉型；促進效應

中圖分類號：F2 文獻標識碼：A doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2018.35.004

1 廣東省政府投資基金與制造業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

1.1 廣東省政府投資基金發(fā)展現(xiàn)狀

廣東省政府投資基金經(jīng)歷了2013的快速發(fā)展之后，到2016年呈現(xiàn)遍地開花的態(tài)勢。根據(jù)私募通數(shù)據(jù)庫，截至2018年5月15日，廣東省各級累計成立的政府引導基金121只，根據(jù)基金注冊地來劃分，其中注冊地位廣東省的有12只，廣州市（包括南沙區(qū)）有26只，深圳有24只，東莞有17只，佛山（包括三水區(qū)和順德區(qū)）有16只，珠海有9只等。作為一線城市，廣深金融業(yè)的發(fā)達程度政府投資基金的發(fā)展提供了基礎和條件，成為全省設立政府投基金最為活躍的地區(qū)。同時，珠三角周邊城市，如佛山、中山等地的產(chǎn)業(yè)有效發(fā)展也得益于規(guī)模不等的政府投資基金的建立。

1.2 廣東省制造業(yè)發(fā)展基本情況

從總量上看，近年來廣東省GDP呈現(xiàn)倍數(shù)增長；其中工業(yè)中的規(guī)模以上制造業(yè)從12253.01億元增長到28504.15億元。規(guī)模以上制造業(yè)增加值占工業(yè)增加值的比重總體呈上升趨勢，制造業(yè)對工業(yè)增加值的貢獻度已達80%以上。這從側面反映了制造業(yè)對廣東省經(jīng)濟發(fā)展的重要作用。其次，從結構層次方面來衡量制造業(yè)發(fā)展，可以發(fā)展制造業(yè)整體結構層次結構較為低端，主要體現(xiàn)在占比較大的為勞動密集型行業(yè)，而代表先進水平的高技術產(chǎn)業(yè)則比重較低。研發(fā)投入反映了地區(qū)創(chuàng)新能力和科技水平，與同樣的制造業(yè)大省江蘇和浙江相比，廣東省的R&D;經(jīng)費投入強度和R&D;經(jīng)費外部支出兩項指標上，要遠遠落后，甚至還低于全國平均水平。

總體上，從廣東省發(fā)展的現(xiàn)實情況來看，政府投資基金一方面能夠為創(chuàng)新型企業(yè)的發(fā)展提供資本支撐，推動產(chǎn)業(yè)結構由傳統(tǒng)制造業(yè)向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)轉移，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的轉型升級；另一方面，由于其本質上帶有投機性質，投資的目的之一是獲得回報，因此往往趨向于投資最具價值的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)，提高了資本的利用效率和產(chǎn)業(yè)結構的合理化，能夠為制造業(yè)轉型升級提供動力支撐。

2 政府投資基金與制造業(yè)轉型升級的實證研究

2.1 樣本選取與數(shù)據(jù)來源

文章選擇廣州、深圳、珠海、佛山和東莞五個城市作為研究廣東省政府投資基金對制造業(yè)轉型升級的樣本，同時選擇2012-2016的相關數(shù)據(jù)作用研究對象。本文政府投資基金相關數(shù)據(jù)取自清科私募通，匯總得到面板數(shù)據(jù)樣本。其他數(shù)據(jù)主要來自各市統(tǒng)計年鑒。

2.2 變量選取和模型設定

2.2.1 變量解釋

結合現(xiàn)有研究，本文通過構建指標評價體系來衡量制造業(yè)轉型升級，主要從需求、要素供給、國際以及政策制度四個方面選用相關指標。同時采用資本密集型和技術密集型制造業(yè)企業(yè)占制造業(yè)比重這一指標來作為因變量測度制造業(yè)轉型升級。

2.3 實證分析

2.3.1 廣東省制造業(yè)轉型升級影響因素的因子分析

在實證分析前為保證數(shù)據(jù)分析的可行性，首先對文章數(shù)據(jù)進行了標準化處理。

（1）變量相關性檢驗及提取主要因子。

由軟件結果可知，KMO值為0.746大于1，滿足因子分析對數(shù)據(jù)的要求。根據(jù)特征值大于1這個條件對因子進行，結合軟件操作結果，可從主要變量中提取三個主要因子。排名前三位的三個因子的特征值大于1，且累計百分比為92.618，表明所有的原有變量可由這三個主因子可以很好地解釋。

（2）因子命名。

選擇方差極大法對數(shù)據(jù)進行因子旋轉，以賦予主成分因子更加顯著的含義。根據(jù)旋轉后的因子負荷矩陣，第一個主因子在絕大多數(shù)成分中都有較大的負荷值，其基本上在制造業(yè)轉型升級水平的四個方面都具有較大的載荷，因此將其命名為綜合因子。第二個主因子中，工業(yè)科技人員數(shù)和工業(yè)固定投資占GDP的比重具有較高的相關系數(shù)，因此將其命名為科技因子。第三個主因子在政府財政支出占GDP的比重和政府投資基金規(guī)模占GDP的比重上具有較高系數(shù)，因此將其命名為政策因子。

（3）因子得分。

從以上模型的分析結果來看，模型中各個變量對制造業(yè)水平都有正向影響，說明廣東省政府投資基金在促進制造業(yè)轉型升級過程中發(fā)揮積極作用。其中，城鎮(zhèn)居民人均收入和政策性因素中的財政支付占GDP比重和政府投資基金規(guī)模占GOP的比重都較高。前者與我國當前經(jīng)濟發(fā)展階段供給側和需求側相互配合不謀而合，說明在當前現(xiàn)代化經(jīng)濟體系建設中，要充分解決好發(fā)展不平衡不充分的問題。后者則體現(xiàn)出制造業(yè)轉型升級中政府發(fā)揮作用的重要性，由于制造業(yè)企業(yè)普遍存在著資金需求大、投資期限長的問題，尤其是在當今全球政治經(jīng)濟驟變的情形下，制造業(yè)企業(yè)的發(fā)展面臨著更高的外部環(huán)境風險，提高了企業(yè)融資難度，在一定程度上制約了產(chǎn)業(yè)轉型升級。同時從系數(shù)大小可以看出，政府投資基金占GDP的比重大于財政支出占GDP的比重，這也反映出了由于政府投資基金更具專業(yè)性，同等政府財政出資的情況下，政府投資基金能發(fā)揮更好的效應。

3 建議和總結

本文通過實證分析，得出廣東省政府投資基金對制造業(yè)轉型升級發(fā)揮著促進效應的結論。綜合全文分析以及政府投資基金對制造業(yè)轉型發(fā)揮作用的機理，提出如下建議：總體上，因遵循市場化、專業(yè)化的發(fā)展原則，完善已有政府投資基金運營以及設立新的政府投資基金。政府明確自身職能和作用，最大限度利用政府投資基金優(yōu)勢、發(fā)揮政府投資基金作用。其次，在設立具體基金項目時應有明確的目標和規(guī)劃，結合時代和地方背景，做到設立有效、運營高效。

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