我國(guó)金融發(fā)展與城鄉(xiāng)收入差距關(guān)系

陳云　張崢　王浩??

摘要：本文通過面板數(shù)據(jù)模型對(duì)各區(qū)域金融發(fā)展與城鄉(xiāng)收入差距關(guān)系進(jìn)行測(cè)度，分析我國(guó)金融發(fā)展與城鄉(xiāng)收入差距關(guān)系的區(qū)域特點(diǎn)及差異性。研究結(jié)果顯示：我國(guó)金融發(fā)展規(guī)模和發(fā)展效率都發(fā)揮著縮小城鄉(xiāng)收入差距的作用；金融發(fā)展規(guī)模對(duì)不同區(qū)域城鄉(xiāng)收入差距的縮小作用呈現(xiàn)“倒U型”；隨著經(jīng)濟(jì)的不斷增長(zhǎng)，金融發(fā)展效率對(duì)城鄉(xiāng)居民收入差距的縮小作用是逐漸顯現(xiàn)出來的。

關(guān)鍵詞：發(fā)展規(guī)模發(fā)展效率收入差距面板模型

一、引言

改革開放30多年來，我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展迅速，金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)也在不斷完善。同時(shí)，我國(guó)的收入分配不平等問題也愈來愈凸顯。在我國(guó)所有收入分配不平等問題中，城鄉(xiāng)居民之間的收入差距問題最突出。

除了重要的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)外，金融發(fā)展還存在著收入分配效應(yīng)。國(guó)外學(xué)者對(duì)金融發(fā)展收入分配效應(yīng)的關(guān)注始于20世紀(jì)90年代，Greenwood和Jovanovic（1990）發(fā)表了“金融發(fā)展、增長(zhǎng)和收入分配”一文，論證了金融發(fā)展、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和收入分配之間存在的關(guān)系，通過動(dòng)態(tài)模型證明了金融發(fā)展與收入差距之間存在的“倒U型”假說。國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)金融發(fā)展與收入差距關(guān)系的研究始于章奇、劉興明、陶然（2003），基于20年間的省份面板數(shù)據(jù)建模，他們發(fā)現(xiàn)我國(guó)的金融發(fā)展擴(kuò)大了城鄉(xiāng)收入差距。姚耀軍（2005）將金融發(fā)展區(qū)分為金融發(fā)展規(guī)模和金融發(fā)展效率，基于我國(guó)1978—2002年間數(shù)據(jù)，研究發(fā)現(xiàn)我國(guó)金融發(fā)展規(guī)模擴(kuò)大了我國(guó)城鄉(xiāng)收入差距、金融發(fā)展效率使得我國(guó)城鄉(xiāng)收入差距縮小。戴建芬（2011）認(rèn)為我國(guó)金融發(fā)展與城鄉(xiāng)收入差距間存在“倒U型”關(guān)系。張茜（2011）通過對(duì)我國(guó)東部地區(qū)研究后發(fā)現(xiàn)，擴(kuò)大金融發(fā)展規(guī)模、提高金融發(fā)展效率能有效地控制該地區(qū)城鄉(xiāng)收入差距的擴(kuò)大。

本文在上述研究基礎(chǔ)上，將金融發(fā)展分為金融發(fā)展規(guī)模和金融發(fā)展效率兩個(gè)方面，對(duì)我國(guó)31個(gè)?。ㄖ陛犑校┻M(jìn)行區(qū)域劃分，對(duì)各區(qū)域金融發(fā)展與城鄉(xiāng)收入差距關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn)和面板數(shù)據(jù)模型測(cè)度，分析我國(guó)金融發(fā)展與城鄉(xiāng)收入差距關(guān)系的區(qū)域特點(diǎn)及差異性。

二、金融發(fā)展與城鄉(xiāng)收入差距關(guān)系檢驗(yàn)

（一）指標(biāo)設(shè)定

1金融發(fā)展規(guī)模指標(biāo)（FS）。本文將金融發(fā)展規(guī)模定義為金融業(yè)產(chǎn)值占地區(qū)生產(chǎn)總值的比重，該指標(biāo)反映的是金融業(yè)在地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中做出的貢獻(xiàn)，比值越高就說明該地區(qū)金融業(yè)相對(duì)越發(fā)達(dá)，金融發(fā)展規(guī)模越高。

2金融發(fā)展效率指標(biāo)（FE）。國(guó)外學(xué)者多用Private指標(biāo)（非國(guó)有經(jīng)濟(jì)獲銀行貸款的比率）來衡量金融發(fā)展效率，但是這一指標(biāo)并不適用我國(guó)的實(shí)際情況，國(guó)內(nèi)學(xué)者多用金融業(yè)貸款余額與金融業(yè)存款余額的比值來衡量該指標(biāo)，本文也沿用這一做法。

3城鄉(xiāng)居民收入差距指標(biāo)（IG）。能夠衡量城鄉(xiāng)收入差距的指標(biāo)比較多，但國(guó)內(nèi)外學(xué)者用的最多且最具代表意義的是城鄉(xiāng)居民人均收入差或收入比。由于本文選取的金融發(fā)展類指標(biāo)均為相對(duì)指標(biāo)，因此城鄉(xiāng)居民收入差距指標(biāo)定義為城鎮(zhèn)居民人均可支配收入與農(nóng)村居民人均純收入的比值。

（二）數(shù)據(jù)來源

本文數(shù)據(jù)來源于歷年《中國(guó)金融年鑒》和《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》，選取2010—2014年間我國(guó)31個(gè)?。ㄖ陛犑校┑臄?shù)據(jù)。2013年國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)一了城鄉(xiāng)居民收入核算口徑，2014年之后不再公布農(nóng)村居民人均純收入指標(biāo)，為了指標(biāo)口徑的一致性，本文的城鄉(xiāng)收入差距指標(biāo)選取時(shí)限截至2014年，金融發(fā)展類指標(biāo)也截取到2014年。

在進(jìn)行數(shù)據(jù)分析及模型分析過程中，考慮到我國(guó)各?。ㄖ陛犑校┑膮^(qū)域和發(fā)展特點(diǎn)，本文將我國(guó)31個(gè)省（直轄市）分為東部、中部、西部三個(gè)區(qū)域分別進(jìn)行分析。各區(qū)域具體劃分標(biāo)準(zhǔn)和涵蓋省份如下：東部地區(qū)10個(gè)?。ㄖ陛犑校?，分別為北京、天津、上海、廣東、山東、河北、江蘇、浙江、福建、海南；中部地區(qū)6個(gè)省，分別為山西、河南、安徽、江西、湖北、湖南；西部地區(qū)12個(gè)?。ㄖ陛犑校謩e為內(nèi)蒙古、廣西、重慶、四川、貴州、云南、西藏、陜西、甘肅、青海、寧夏、新疆。

（三）變量關(guān)系檢驗(yàn)

分全國(guó)層面、東部、中部、西部分別建立單方程面板數(shù)據(jù)模型進(jìn)行分析。非平穩(wěn)時(shí)間序列進(jìn)行回歸分析時(shí)容易產(chǎn)生偽回歸。在建立面板數(shù)據(jù)模型時(shí)，必須通過單位根檢驗(yàn)對(duì)所有變量進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。分別對(duì)全國(guó)及各區(qū)域的被解釋變量IG和解釋變量FS、FE做單位根檢驗(yàn)，結(jié)果顯示，各個(gè)變量在一階差分后都為平穩(wěn)序列。

再對(duì)全國(guó)及各區(qū)域被解釋變量IG和解釋變量FS、FE做協(xié)整檢驗(yàn)，協(xié)整檢驗(yàn)是檢驗(yàn)變量之間是否存在長(zhǎng)期穩(wěn)定關(guān)系。Pedroni檢驗(yàn)、KAO檢驗(yàn)和Fisher檢驗(yàn)結(jié)果顯示，在10%的顯著性水平下，三種檢驗(yàn)方法下檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量的P值均小于01，可以得出：全國(guó)及各區(qū)域城鄉(xiāng)居民收入差距（IG）、金融發(fā)展規(guī)模（FS）、金融發(fā)展效率（FS）之間存在協(xié)整關(guān)系的結(jié)論。

三、金融發(fā)展對(duì)城鄉(xiāng)收入差距影響的區(qū)域模型測(cè)算

（一）全國(guó)及各區(qū)域模型建立

1全國(guó)層面模型。面板數(shù)據(jù)模型主要有混合模型、隨機(jī)效應(yīng)模型和固定效應(yīng)模型三種，固定效應(yīng)模型又分時(shí)間固定效應(yīng)模型、個(gè)體固定效應(yīng)模型、個(gè)體時(shí)間雙固定效應(yīng)模型三種。

首先，要在混合模型和固定效應(yīng)模型之間選擇。建立個(gè)體固定效應(yīng)模型，在該模型基礎(chǔ)上做F檢驗(yàn)，該檢驗(yàn)的原假設(shè)是建立混合效應(yīng)模型，F(xiàn)統(tǒng)計(jì)量的值為673483大于F005（30，276），且P值等于00000，故拒絕F檢驗(yàn)的原假設(shè)。其次，在隨機(jī)效應(yīng)模型和固定效應(yīng)模型之間選擇。對(duì)被解釋變量與解釋變量建立隨機(jī)效應(yīng)模型，在該模型基礎(chǔ)上做Hausman檢驗(yàn)，該檢驗(yàn)的原假設(shè)為建立隨機(jī)效應(yīng)模型。H統(tǒng)計(jì)量的值為120009大于χ2005（3），且P值等于00074，故拒絕Hausman檢驗(yàn)的原假設(shè)。

對(duì)全國(guó)31個(gè)?。ㄖ陛犑校┳罱K建立固定效應(yīng)模型，在考慮了變量的顯著性和模型的自相關(guān)性后，最終得到的修正后全國(guó)面板數(shù)據(jù)模型如下：

從全國(guó)層面的回歸模型來看，在1% 顯著性水平下，金融規(guī)模（FS）對(duì)城鄉(xiāng)收入差距的影響作用顯著，金融發(fā)展效率（FE）對(duì)城鄉(xiāng)收入差距的影響作用不顯著。由回歸系數(shù)看出，當(dāng)前我國(guó)金融規(guī)模（FS）每增加1個(gè)單位，城鄉(xiāng)居民收入差距（IG）縮小53個(gè)單位。endprint

金融發(fā)展規(guī)模（FS）通過了所有區(qū)域模型的變量顯著性檢驗(yàn)，是各區(qū)域城鄉(xiāng)居民收入差距的共同影響因素；只有東部地區(qū)的金融發(fā)展效率（FE）通過了變量的顯著性檢驗(yàn)，這意味著：在我國(guó)東部地區(qū)，提高金融發(fā)展效率能夠有效縮小城鄉(xiāng)收入差距。從回歸系數(shù)來看，金融發(fā)展規(guī)模（FS）和金融發(fā)展效率（FE）都與城鄉(xiāng)收入差距呈負(fù)相關(guān)，但各區(qū)域的影響程度不同：金融發(fā)展規(guī)模（FS）對(duì)城鄉(xiāng)收入差距的影響程度表現(xiàn)為：中部最大，西部次之，東部最小。當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定水平后，金融發(fā)展規(guī)模對(duì)城鄉(xiāng)收入差距的縮小作用達(dá)到最大；隨著經(jīng)濟(jì)水平的繼續(xù)發(fā)展，金融發(fā)展規(guī)模對(duì)城鄉(xiāng)收入差距的縮小作用逐漸降低，金融發(fā)展效率縮小城鄉(xiāng)收入差距的作用逐漸凸顯。

四、結(jié)論及政策建議

（一）實(shí)施城市支持農(nóng)村、工業(yè)反哺農(nóng)業(yè)的金融政策取向

當(dāng)前階段，在全國(guó)層面及局部地區(qū)，金融發(fā)展規(guī)模和金融發(fā)展效率都發(fā)揮著縮小城鄉(xiāng)收入差距的作用。因此，國(guó)家和政府一定要結(jié)合當(dāng)前金融發(fā)展與城鄉(xiāng)收入差距之間的互動(dòng)關(guān)系，實(shí)施城市支持農(nóng)村、工業(yè)反哺農(nóng)業(yè)的金融政策取向，且這些金融政策的實(shí)施要以市場(chǎng)機(jī)制為主、行政方式為輔，不斷擴(kuò)大農(nóng)村金融發(fā)展規(guī)模、提高農(nóng)村金融發(fā)展效率，調(diào)整城鄉(xiāng)金融整體發(fā)展的非均衡狀況。

（二）中西部地區(qū)要繼續(xù)擴(kuò)大農(nóng)村金融發(fā)展規(guī)模

當(dāng)前我國(guó)金融發(fā)展規(guī)模與城鄉(xiāng)收入差距關(guān)系已經(jīng)過了“倒U型”拐點(diǎn)，金融發(fā)展規(guī)模不斷擴(kuò)大，會(huì)不斷縮小城鄉(xiāng)收入差距；各區(qū)域金融發(fā)展規(guī)模對(duì)城鄉(xiāng)收入差距的縮小作用差異明顯，中部最高、西部次之、東部最低，即我國(guó)金融發(fā)展規(guī)模對(duì)不同發(fā)展水平區(qū)域城鄉(xiāng)收入差距的縮小作用也呈現(xiàn)“倒U型”關(guān)系。當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)水平和金融水平已經(jīng)發(fā)展到一定階段，國(guó)家和政府已經(jīng)開始注重經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)地區(qū)、特別是農(nóng)村地區(qū)的金融發(fā)展問題，金融發(fā)展規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大不斷縮小城鄉(xiāng)收入差距。未來一段時(shí)間，國(guó)家和政府應(yīng)繼續(xù)擴(kuò)大中西部地區(qū)的農(nóng)村金融發(fā)展規(guī)模，逐漸解決我國(guó)城鄉(xiāng)金融發(fā)展規(guī)模的非均衡發(fā)展問題。

（三）東部地區(qū)要繼續(xù)提高金融發(fā)展效率

東部地區(qū)提高金融發(fā)展效率能夠縮小城鄉(xiāng)居民收入差距，中部和西部地區(qū)這種作用還不顯著，金融發(fā)展效率的作用是隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和金融發(fā)展逐漸顯現(xiàn)出來的。東部地區(qū)金融市場(chǎng)發(fā)展的比較成熟，金融發(fā)展規(guī)模大、市場(chǎng)相對(duì)活躍，需要不斷進(jìn)行金融創(chuàng)新、完善金融服務(wù)體系，提高金融資源配置效率，使農(nóng)村居民可以通過金融服務(wù)增加財(cái)產(chǎn)性收入，不斷提高金融發(fā)展效率對(duì)城鄉(xiāng)收入差距的縮小作用。中部、西部地區(qū)的金融發(fā)展落后于東部地區(qū)，金融發(fā)展規(guī)?？s小城鄉(xiāng)收入差距的作用很顯著，今后需要進(jìn)一步完善金融監(jiān)管體系，在控制金融風(fēng)險(xiǎn)的前提下，繼續(xù)擴(kuò)大金融發(fā)展規(guī)模，同時(shí)兼顧金融發(fā)展效率，使資本最大限度的發(fā)揮作用。

參考文獻(xiàn)：

[1]陳云，薛寒冰中國(guó)金融發(fā)展與城鄉(xiāng)居民收入差距關(guān)系研究綜述[J].首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)學(xué)報(bào)，2014（6）.

[2]章璐希金融發(fā)展與城鄉(xiāng)收入差距關(guān)系的實(shí)證研究[D].天津：天津財(cái)經(jīng)大學(xué)，2014

[3]陳偉國(guó)，樊士德金融發(fā)展與城鄉(xiāng)收入分配的庫(kù)茲涅茨效應(yīng)研究——基于中國(guó)省級(jí)面板數(shù)據(jù)的檢驗(yàn)[J].當(dāng)代財(cái)經(jīng)，2009（3）.

[4]張立軍，湛泳我國(guó)金融發(fā)展與城鄉(xiāng)居民收入差距的關(guān)系[J].財(cái)經(jīng)論叢，2005（3）.

[5]盧立香，陳華金融發(fā)展對(duì)城鄉(xiāng)居民收入差距的效應(yīng)及省際差異——基于誤差修正模型的面板協(xié)整檢驗(yàn)[J].財(cái)經(jīng)論叢，2011（5）.

〔本文系北京市社科基金項(xiàng)目“北京市中等收入群體主客觀雙視角對(duì)比研究”（項(xiàng)目編號(hào)：15JGC141），北京市教育委員會(huì)科技計(jì)劃一般項(xiàng)目“我國(guó)中等收入群體比重變動(dòng)的影響因素研究”（項(xiàng)目編號(hào)：KM201610009012）的階段性成果。〕

（陳云、張崢，北方工業(yè)大學(xué)理學(xué)院。王浩，中國(guó)人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司。）endprint