基于信息不對(duì)稱下的中小企業(yè)應(yīng)收賬款質(zhì)押融資問(wèn)題研究

王芙蓉

(無(wú)錫開(kāi)放大學(xué)，江蘇 無(wú)錫 214021)

基于信息不對(duì)稱下的中小企業(yè)應(yīng)收賬款質(zhì)押融資問(wèn)題研究

王芙蓉

(無(wú)錫開(kāi)放大學(xué)，江蘇 無(wú)錫 214021)

以信息經(jīng)濟(jì)學(xué)為理論基礎(chǔ)，詳細(xì)考察了企業(yè)應(yīng)收賬款質(zhì)押融資過(guò)程中基于信息不對(duì)稱產(chǎn)生的信用風(fēng)險(xiǎn)種類，并提出了健全統(tǒng)一交易信息共享平臺(tái)、建立中小企業(yè)信用體系及失信懲戒制度、大力發(fā)展供應(yīng)鏈金融等多重措施以解決應(yīng)收賬款質(zhì)押融資信息不對(duì)稱的問(wèn)題。

信息不對(duì)稱；應(yīng)收賬款；質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)；道德風(fēng)險(xiǎn)

改革開(kāi)放以來(lái)，中小企業(yè)逐漸成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支柱。當(dāng)前，我國(guó)GDP總量的40%，就業(yè)總量的75%，出口總量的60%均由中小企業(yè)創(chuàng)造，但長(zhǎng)期以來(lái)，中小企業(yè)在獲取銀行貸款方面總是遭受各種不公平待遇，與中小企業(yè)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)所做的貢獻(xiàn)極其不匹配。盡管政府一直以來(lái)都在為中小企業(yè)融資問(wèn)題找出路，也出臺(tái)了很多有利于中小企業(yè)融資政策，但中小企業(yè)“融資難”問(wèn)題始終都沒(méi)有得到有效解決。2007年我國(guó)出臺(tái)了“物權(quán)法”，為中小企業(yè)通過(guò)應(yīng)收賬款質(zhì)押融資提供了法律依據(jù)。根據(jù)國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，全球有83%的國(guó)家都開(kāi)展了應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)，其中美國(guó)以應(yīng)收賬款主體的動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資占中小企業(yè)融資的70%(姚金樓等，2011)，成為美國(guó)中小企業(yè)融資的主要方式。我國(guó)一直以來(lái)中小企業(yè)應(yīng)收賬款占款嚴(yán)重，物權(quán)法可為應(yīng)收賬款質(zhì)押融資提供充足的質(zhì)押物，充分利用好應(yīng)收賬款質(zhì)押融資，顯然有望從根本上解決我國(guó)中小企業(yè)融資難問(wèn)題。

國(guó)內(nèi)外一些學(xué)者從多個(gè)角度對(duì)應(yīng)收賬款質(zhì)押融資問(wèn)題進(jìn)行了研究。張文強(qiáng)(2009)研究了應(yīng)收賬款證券化定價(jià)方法；姚金樓等(2011)利用因子分析法分析了影響應(yīng)收賬款質(zhì)押融資的主要因素，并得出社會(huì)信用環(huán)境、出質(zhì)人自身素質(zhì)以及對(duì)應(yīng)收賬款債務(wù)人付款能力與意愿的判斷是影響應(yīng)收賬款質(zhì)押融資發(fā)展的前三位原因；李峰，王全弟(2011)從中美兩國(guó)物權(quán)法的差異分析了美國(guó)應(yīng)收賬款擔(dān)保制度及對(duì)我國(guó)的啟示；Fabbri&Klapper(2009)以及Shenoy&Williams(2011)研究了發(fā)展供應(yīng)鏈金融解決應(yīng)收賬款質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題；江偉，姚文韜(2016)分析了不同金融發(fā)展水平以及不同性質(zhì)企業(yè)獲取應(yīng)收賬款質(zhì)押融資的差異，得出國(guó)有公司和所處地區(qū)金融發(fā)展水平比較高的公司會(huì)更多的利用應(yīng)收賬款質(zhì)押融資。

以上學(xué)者多從法律與會(huì)計(jì)的角度從某一側(cè)面對(duì)應(yīng)收賬款質(zhì)押融資問(wèn)題進(jìn)行研究，缺乏從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度對(duì)應(yīng)收賬款質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類研究，本文以信息經(jīng)濟(jì)學(xué)為理論基礎(chǔ)，詳細(xì)考察了企業(yè)應(yīng)收賬款質(zhì)押融資過(guò)程中基于信息不對(duì)稱產(chǎn)生的信用風(fēng)險(xiǎn)種類，并提出了包括健全統(tǒng)一的交易信息共享平臺(tái)、建立中小企業(yè)信用體系及失信懲戒制度、大力發(fā)展供應(yīng)鏈金融等多重措施以解決應(yīng)收賬款質(zhì)押融資信息不對(duì)稱的問(wèn)題。

一、中小企業(yè)應(yīng)收賬款質(zhì)押融資影響因素分析

為了解中小企業(yè)應(yīng)收賬款質(zhì)押融資現(xiàn)狀，本文在全國(guó)范圍內(nèi)對(duì)400家中小企業(yè)發(fā)放了相關(guān)問(wèn)卷，收回有效問(wèn)卷165份，問(wèn)卷主要調(diào)查項(xiàng)目有：應(yīng)收賬款融資金額、應(yīng)收賬款質(zhì)押融資難易程度、企業(yè)償債能力(用資產(chǎn)負(fù)債率衡量)、盈利能力(總資產(chǎn)收益率來(lái)衡量)、可供給抵押能力、可質(zhì)押應(yīng)收賬款規(guī)模、 應(yīng)收賬款融資占企業(yè)負(fù)債融資比率等。

根據(jù)以上變量建立以下回歸模型：Y=C+a1x1+a2x2+a3x3+a4x4+u

其中，Y是因變量，x1、x2、x3、x4是自變量，各變量含義及賦值結(jié)果見(jiàn)表1，u是隨機(jī)變量，C代表常數(shù)項(xiàng)。

表1 變量賦值結(jié)果

將樣本數(shù)據(jù)代入回歸方程,估計(jì)結(jié)果如下：

表2 方程回歸結(jié)果

其中R2為0.924 665，DW值為1.827 903，F(xiàn)=586.96，P=0，可知方程擬合程度高，不存在自相關(guān)。由各變量的顯著性檢驗(yàn)結(jié)果可知，在5%的臨界值水平下，x1、x2、x3均顯著，x4不顯著，說(shuō)明可供質(zhì)押應(yīng)收賬款能力對(duì)企業(yè)貸款難易程度沒(méi)有直接影響，商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)提供貸款時(shí)，主要來(lái)考慮企業(yè)的盈利能力與企業(yè)能否提供合格的擔(dān)保物。

從近幾年的貸款實(shí)踐來(lái)看，我國(guó)應(yīng)收賬款質(zhì)押融資業(yè)務(wù)不僅規(guī)模很小，而且發(fā)展速度非常緩慢，其主要原因在于信息不完全下企業(yè)逆向選擇行為與道德風(fēng)險(xiǎn)使得銀行對(duì)該業(yè)務(wù)的開(kāi)展充滿了風(fēng)險(xiǎn)，在一些已開(kāi)展該業(yè)務(wù)的銀行中，出現(xiàn)多起偽造應(yīng)收賬款騙取銀行質(zhì)押貸款的案例，在沒(méi)有找到規(guī)避這兩種風(fēng)險(xiǎn)的有效辦法之前，一些銀行出于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制要求，盡量回避這類貸款。

二、應(yīng)收賬款質(zhì)押融資中信息不完全表現(xiàn)

美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿克洛夫最先對(duì)信息不對(duì)稱問(wèn)題進(jìn)行了開(kāi)創(chuàng)性研究，后經(jīng)斯蒂格利茨、斯賓塞等經(jīng)濟(jì)學(xué)家的發(fā)展，該理論構(gòu)成了主流經(jīng)濟(jì)學(xué)市場(chǎng)失靈理論中很重要一部分，阿克爾洛夫以二手車市場(chǎng)買賣雙方對(duì)車況掌握的信息量不同從而導(dǎo)致二手車市場(chǎng)交易失靈為例，研究了商品市場(chǎng)上的信息不對(duì)稱問(wèn)題。斯賓塞在其博士論文《勞動(dòng)市場(chǎng)的信號(hào)》中著重研究了勞動(dòng)力市場(chǎng)的信息不對(duì)稱問(wèn)題，針對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)上用人單位與應(yīng)聘者之間存在信息不對(duì)稱，他提出“信號(hào)法”可以有效糾正市場(chǎng)失靈。比如名牌商品向消費(fèi)者提供產(chǎn)品產(chǎn)量良好的信號(hào)，好大學(xué)畢業(yè)的學(xué)生向用人單位提供工作能力更強(qiáng)的信號(hào)等。斯蒂格利茨以保險(xiǎn)市場(chǎng)為例對(duì)金融市場(chǎng)信息不對(duì)稱問(wèn)題進(jìn)行了研究?，F(xiàn)代金融市場(chǎng)頻發(fā)的企業(yè)騙貸、出口騙退和銀行呆壞賬等問(wèn)題都與金融市場(chǎng)上信息不對(duì)稱問(wèn)題相關(guān)，本文主要對(duì)應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款市場(chǎng)上信息不對(duì)稱問(wèn)題進(jìn)行了研究。

(一)事前的信息不完全與銀行的逆向選擇行為

企業(yè)向銀行申請(qǐng)應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款時(shí)，為了盡量滿足銀行對(duì)應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款要求，一般都會(huì)盡量提供貸款有利信息，隱瞞或是謊報(bào)對(duì)貸款不利的信息，銀行就無(wú)法完全掌握企業(yè)應(yīng)收賬款全部信息甚至?xí)莆找恍┨摷傩畔ⅲ@種貸款取得之前企業(yè)與銀行間所掌握信息上的差異稱為事前的信息不完全。在應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款實(shí)踐中，具體表現(xiàn)為以下事前信息不完全的情形。

1.用于應(yīng)收賬款質(zhì)押的基礎(chǔ)合同不合法。我國(guó)合同法第52條明確指出以欺詐、脅迫手段、惡意串通、以合法形式掩蓋非法目的、損害社會(huì)公共利益、違反法律法規(guī)強(qiáng)制性規(guī)定等五種情形簽定的合同屬于無(wú)效合同，以無(wú)效的基礎(chǔ)合同去向銀行申請(qǐng)應(yīng)收賬質(zhì)押貸款，一旦銀行由于缺少信息沒(méi)能發(fā)現(xiàn)并對(duì)該企業(yè)提供了質(zhì)押貸款，銀行就會(huì)面臨很大風(fēng)險(xiǎn)。

2.用于應(yīng)收賬款質(zhì)押的基礎(chǔ)合同存在多重質(zhì)押的問(wèn)題。一些企業(yè)的應(yīng)收賬款基礎(chǔ)合同在已經(jīng)質(zhì)押給第三方的情況下，為了獲得銀行貸款，再次利用該債權(quán)向銀行質(zhì)押申請(qǐng)貸款，或者該債權(quán)已經(jīng)向銀行質(zhì)押申請(qǐng)貸款的情況下，再次利用該債權(quán)向第三方申請(qǐng)質(zhì)押貸款，兩種情況下都有可能使銀行在應(yīng)收賬款到期后，銀行不能擁有應(yīng)收賬款的優(yōu)先受償權(quán)，使銀行面臨收款風(fēng)險(xiǎn)。

3.一些中小企業(yè)為了獲取銀行貸款，可能采取一些欺詐行為，中小企業(yè)大多屬于私人企業(yè)，投資人與管理者往往合二為一，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)收支不太透明，有些中小企業(yè)老板故意利用這種財(cái)務(wù)上的不透明采取欺詐的方式從銀行獲取應(yīng)收賬款質(zhì)押融質(zhì)，根據(jù)已經(jīng)發(fā)生的案例，這些欺詐行為主要有以下幾種類別：(1)偽造應(yīng)收賬款合同，既包含企業(yè)單獨(dú)偽造應(yīng)收賬款合同的情形，也包含企業(yè)與他人合伙偽造應(yīng)收賬款合同的情形。(2)虛增應(yīng)收賬款合同金額。一些企業(yè)為了盡可能多的向銀行獲取貸款，通常會(huì)串通債務(wù)人虛增應(yīng)收賬款合同金額。(3)篡改應(yīng)收賬款賬齡，一些企業(yè)的應(yīng)收賬款由于債務(wù)人沒(méi)能按期償還或是其它賬齡結(jié)構(gòu)不合理等問(wèn)題不能滿足銀行應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款對(duì)賬齡的要求，私自篡改或是串通債務(wù)人更改應(yīng)收賬款賬齡結(jié)構(gòu)。

4.企業(yè)故意隱瞞或是謊報(bào)企業(yè)自身和債務(wù)人的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況，應(yīng)收賬款的按時(shí)收回是企業(yè)能夠向銀行按期還款的重要保證，因此，為了確保應(yīng)收賬款能夠及時(shí)收回，銀行一般要了解債務(wù)人的經(jīng)營(yíng)情況，如果債務(wù)人經(jīng)營(yíng)存在困難，銀行估計(jì)該筆應(yīng)收賬款違約的風(fēng)險(xiǎn)很大，銀行也不會(huì)提供給企業(yè)貸款，此外一旦應(yīng)收賬款因債務(wù)人違約企業(yè)無(wú)法收回，企業(yè)自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況就成為企業(yè)還款的重要保障，因此銀行在辦理企業(yè)應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款時(shí)，也會(huì)對(duì)企業(yè)以及債務(wù)人企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行考察，而企業(yè)一般在無(wú)法收回的情況下也會(huì)按期向銀行還款，因此企業(yè)一般會(huì)夸大其與債務(wù)人企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)信息，隱瞞或是謊報(bào)企業(yè)自身和債務(wù)人的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不利情況。

(二)事前的信息不完全與道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題

如果銀行對(duì)企業(yè)的應(yīng)收賬款以及企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況具有完全信息，銀行就可以確定企業(yè)是否具有欺騙行為，以及企業(yè)應(yīng)收賬款質(zhì)押融資償還的可能性大小，對(duì)于具有欺騙行為的應(yīng)收賬款質(zhì)押融資，銀行可以拒絕貸款，對(duì)于不具有欺騙行為的應(yīng)收賬款質(zhì)押融資，銀行可以根據(jù)應(yīng)收賬款質(zhì)押融資償還的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)制定相應(yīng)的貸款價(jià)格，確保低風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)收賬款質(zhì)押融資實(shí)行低利率，高風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)收賬款質(zhì)押融資實(shí)行高利率，銀行面臨的應(yīng)收賬款質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)大大減少，相應(yīng)的收益就會(huì)更穩(wěn)定可靠。但由于企業(yè)為了獲得質(zhì)押貸款，一般都會(huì)故意隱瞞或是謊報(bào)企業(yè)應(yīng)收賬款以及企業(yè)與債務(wù)人的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況，使得企業(yè)的應(yīng)收賬款面臨較大風(fēng)險(xiǎn)，此外，不完全信息還給銀行對(duì)應(yīng)收賬款質(zhì)押融資貸款利率的定價(jià)造成了困難，如果貸款利率過(guò)低，銀行顯然不會(huì)有太高收益甚至虧損，如果貸款利率過(guò)高，一部分生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)良好，還款能力強(qiáng)應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款的優(yōu)質(zhì)客戶就會(huì)選擇其它貸款利率較低的貸款形式，從而退出應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款市場(chǎng)，而一部分生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況較差只能選擇應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款或是一些專門以欺騙的手段獲取應(yīng)收賬款貸款的客戶則不會(huì)在乎貸款利率過(guò)高，這就使得優(yōu)質(zhì)客戶的比重隨著利率升高下降，劣等客戶的比重上升，銀行應(yīng)收賬款貸款不能收回的比例就越大，銀行應(yīng)收賬賬貸款不能收回的損失如果超過(guò)了利率上升的收益，銀行就會(huì)虧損。在銀行給企業(yè)提供應(yīng)收賬賬貸款質(zhì)押貸款后，銀行也無(wú)法監(jiān)管到企業(yè)的一切行為，貸款企業(yè)可能會(huì)做出一些有損銀行經(jīng)營(yíng)行為，這種情況稱為事后信息不完全而產(chǎn)生的道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，主要表現(xiàn)為以下幾點(diǎn)。

1.擅自改變應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款用途，銀行出于安全回收貸款的目的，往往會(huì)在應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款中規(guī)定貸款的用途，而一些中小企業(yè)在銀行無(wú)法有效監(jiān)督生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況下，可能會(huì)擅自改變合同規(guī)定用途，將應(yīng)收貸款用于其它風(fēng)險(xiǎn)更大的項(xiàng)目，一旦企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)失敗，銀行無(wú)法收回這筆貸款的可能性就會(huì)增加。

2.將已經(jīng)用于貸款的債權(quán)再次進(jìn)行質(zhì)押，一些企業(yè)為了獲取更多資金的需要或是為了償還其它公司的債務(wù)等原因，有可能將已經(jīng)用于應(yīng)收賬款質(zhì)押的合同再次甚至是多次質(zhì)押給不同的對(duì)象，造成銀行無(wú)法收回這筆貸款的可能性就會(huì)增加。

3.企業(yè)隱瞞債務(wù)人還款信息，在一些沒(méi)有設(shè)置應(yīng)收賬款收款人為銀行的應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款中，當(dāng)債務(wù)人提前還款給企業(yè)，一些企業(yè)會(huì)向銀行隱瞞債務(wù)人還款信息，故意拖欠銀行貸款；或是在設(shè)置應(yīng)收賬款收款人為銀行的貸款中，企業(yè)要求債務(wù)人改變付款路徑，造成銀行無(wú)法有效收款。

4.當(dāng)債務(wù)人到期無(wú)法支付或故意拖欠應(yīng)收賬款時(shí)，一些企業(yè)并不主動(dòng)采取法律手段積極催債，一些企業(yè)和債務(wù)人甚至合謀故意放棄債權(quán)，造成無(wú)法有效收回貸款。

5.企業(yè)用應(yīng)收賬款債權(quán)行使抵消權(quán)，在日常經(jīng)濟(jì)中，有一些企業(yè)因?yàn)闃I(yè)績(jī)往來(lái)相互之間形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系，這種情況下如果一方已經(jīng)利用某一應(yīng)收賬款債權(quán)向銀行獲取質(zhì)押貸款，有可能會(huì)背著銀行利用該債權(quán)行使抵消權(quán)，造成該債權(quán)的價(jià)值減少，銀行利益受損。

三、解決信息不對(duì)稱的方法

(一)健全統(tǒng)一的交易信息共享平臺(tái)

信息不完全的最好解決辦法就是盡可能地讓所有市場(chǎng)參與者利用低成本獲取全部交易信息，以此來(lái)消除市場(chǎng)由于信息不完全產(chǎn)生的逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)，近年來(lái)，電子政務(wù)的發(fā)展為多部門建立信息共享提供了方便，為了防止企業(yè)利用虛假信息獲取應(yīng)收賬款融資，工商、稅務(wù)、物價(jià)、質(zhì)檢、海關(guān)、司法、銀行等各部門應(yīng)該相互協(xié)作，建立企業(yè)交易信息共享機(jī)制，形成對(duì)企業(yè)全方位監(jiān)督，這樣既可以確保交易合法性以及由交易產(chǎn)生的應(yīng)收賬款真實(shí)性，也為銀行搜集企業(yè)交易信息提供了方便，節(jié)約了銀行搜集企業(yè)交易信息花費(fèi)的大量成本，降低了中小企業(yè)應(yīng)收賬款質(zhì)押融資成本。

(二)建立中小企業(yè)信用體系及失信懲戒制度

企業(yè)信用等級(jí)是對(duì)企業(yè)過(guò)去交易信用的總體評(píng)價(jià)，在信息不完全情形下，它是銀行提供應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款數(shù)量、評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)、確定貸款利率的重要參考依據(jù)，良好的信用記錄可以使企業(yè)以更低的成本、更簡(jiǎn)潔的手續(xù)、更快的速度以及更高的額度獲得銀行應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款，相反，較差的信用記錄則很難獲得銀行貸款，一旦整個(gè)社會(huì)形成了有效的信用約束機(jī)制，即使在銀行信息不完全下，企業(yè)為了信用記錄以便能長(zhǎng)期從銀行獲取貸款，也會(huì)自覺(jué)按期還款。當(dāng)前我國(guó)還沒(méi)有建立一套統(tǒng)一的中小企業(yè)的信用體系，人民銀行應(yīng)該組織各商業(yè)銀行盡快建立一套統(tǒng)一的全國(guó)聯(lián)網(wǎng)中小企業(yè)的信用體系。信用體系不僅包括出質(zhì)人，也應(yīng)該包含債務(wù)人，分別建立出質(zhì)人、債務(wù)人兩套信用管理體系，當(dāng)出質(zhì)人到期不能履行還款義務(wù)，以貸款銀行將失信信息報(bào)送至出質(zhì)人征信系統(tǒng)，當(dāng)債務(wù)人到期不能履行還款義務(wù)時(shí)，銀行也有權(quán)力將失信信息報(bào)送至債務(wù)人征信系統(tǒng)。

(三)大力發(fā)展供應(yīng)鏈金融

隨著社會(huì)分工越來(lái)越專業(yè)化，供應(yīng)鏈生產(chǎn)逐漸成為社會(huì)主要生產(chǎn)模式，在這種模式下，處于核心地位的大企業(yè)主要專注于產(chǎn)品的研發(fā)與品牌的建設(shè)高端環(huán)節(jié)，而將產(chǎn)品的生產(chǎn)、組裝、流通等低端環(huán)節(jié)外包給其它中小企業(yè)，形成圍繞核心企業(yè)為主體，信息流、物流、資金流高度融合，供應(yīng)商、制造商、分銷商、零售商分工明確，協(xié)作緊密的供應(yīng)鏈體系。在該供應(yīng)鏈體系內(nèi)部，各個(gè)組成節(jié)點(diǎn)信息被迫與其它節(jié)點(diǎn)共享，形成相互監(jiān)督，利益共享的協(xié)作機(jī)制，一定程度上減少了信息不完全下的逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)行為，銀行在審核單個(gè)企業(yè)應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款時(shí)，只要將其融入到整個(gè)供應(yīng)鏈體系來(lái)考查，尤其是對(duì)供應(yīng)鏈中核心企業(yè)考查，就可以準(zhǔn)確地判斷出單個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況與經(jīng)營(yíng)前景，以及經(jīng)營(yíng)過(guò)程中形成的應(yīng)收賬款質(zhì)量，從而減少中小企業(yè)與銀行之間的信息不對(duì)稱問(wèn)題。在現(xiàn)代供應(yīng)鏈發(fā)展中，物流公司與電子信息平臺(tái)掌握著中小企業(yè)交易總量、交易對(duì)象，庫(kù)存變動(dòng)等大量消息，以此物流公司還將業(yè)務(wù)擴(kuò)展到代理客戶代收代付貨款，對(duì)客戶進(jìn)行信用擔(dān)保等物流金融領(lǐng)域，銀行可以與物流公司，電子信息平臺(tái)密切合作，充分了解企業(yè)與債務(wù)人的經(jīng)營(yíng)信息，解決銀行信息不完全問(wèn)題。

此外，銀行作為應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款風(fēng)險(xiǎn)的主要承擔(dān)者，自身也要強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)應(yīng)收賬款的合法性審核，嚴(yán)格把控貸款風(fēng)險(xiǎn)，定期對(duì)企業(yè)開(kāi)展抽查，對(duì)于失信企業(yè)處于貸款利率懲罰，鄭忠良、包興(2014)的研究就表明，銀行采取10%～20%的檢驗(yàn)率、輔以1倍貸款利率的懲罰，能夠有效降低虛假應(yīng)收賬款融資。

[1] 劉桂榮.供應(yīng)鏈金融——應(yīng)收賬款融資逆向選擇的解決方案[J].上海經(jīng)濟(jì)研究，2012，(10).

[2] 鄭忠良，包興.供應(yīng)鏈金融應(yīng)收賬款融資的檢查率和懲戒機(jī)制研究[J].經(jīng)濟(jì)評(píng)論，2014,(6).

[3] 張文強(qiáng).論實(shí)體企業(yè)應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化的風(fēng)險(xiǎn)與定價(jià)[J].金融研究，2009，(5).

[4] 李峰，王全弟.美國(guó)應(yīng)收賬款擔(dān)保制度及其對(duì)我國(guó)的啟示[J].復(fù)旦大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版)，2011,(4).

[5] 姚金樓，丁宏岳，王承萍，等.中小企業(yè)應(yīng)收賬款質(zhì)押融資的實(shí)證研究[J].上海金融，2011,(8).

[6] 江偉，姚文韜.《物權(quán)法》的實(shí)施與供應(yīng)鏈金融——來(lái)自應(yīng)收賬款質(zhì)押融資的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].經(jīng)濟(jì)研究，2016,(1).

[7] Shenoy,J.and Williams,R.Customer-supplier Relationships and Liquidity Management:The Joint effects of Trade Credit and Bank Lines of Credit’[R].Working paper,Ssrm Electronic Journel,2011.

2095-4654(2017)06-0010-04

2017-10-02

F275

A

胡 莉