破解江蘇科技型企業(yè)發(fā)展融資困境

近年來(lái)，江蘇科技型企業(yè)發(fā)展迅速，科技成果日益增多，科技創(chuàng)新能力顯著增強(qiáng)。在為推進(jìn)江蘇經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)調(diào)整做出重大貢獻(xiàn)的同時(shí)，全省科技型企業(yè)在成長(zhǎng)過(guò)程中普遍受到融資約束。資金短缺、融資成本過(guò)高等難題導(dǎo)致江蘇科技型企業(yè)技術(shù)研發(fā)進(jìn)程難以為繼，長(zhǎng)此以往必將影響江蘇產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。為推進(jìn)江蘇供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和推動(dòng)新業(yè)態(tài)發(fā)展，建議從優(yōu)化政策服務(wù)支持體系、構(gòu)建科技金融與科技保險(xiǎn)服務(wù)體系、暢通民間金融支持科技型企業(yè)等方面入手，緩解省內(nèi)科技型企業(yè)的融資困境，為企業(yè)發(fā)展構(gòu)建良性金融生態(tài)。

一、江蘇省科技型企業(yè)融資難問(wèn)題的成因分析

科技型企業(yè)公司內(nèi)部治理存在缺陷。一是科技型企業(yè)自身特性與融資特點(diǎn)決定了企業(yè)在融資過(guò)程中存在先天劣勢(shì)。一方面，科技型企業(yè)資金需求結(jié)構(gòu)不同于傳統(tǒng)企業(yè)。課題組調(diào)研發(fā)現(xiàn)，江蘇省大部分科技型企業(yè)的研發(fā)投入占經(jīng)營(yíng)成本的比重超過(guò)80%，企業(yè)創(chuàng)辦之初就面臨著研發(fā)資金重度需求。同時(shí)科技型企業(yè)融資需求具有金額小、頻率高、時(shí)間急等特點(diǎn)，迫使企業(yè)在與資金供給方談判議價(jià)時(shí)處于弱勢(shì)地位。另一方面，科技型企業(yè)通常具備高風(fēng)險(xiǎn)、輕資產(chǎn)的特性，且技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目存在復(fù)雜性，導(dǎo)致資金供給方的審查成本較高，投資熱情大大降低。二是科技型企業(yè)大多缺乏完善的經(jīng)營(yíng)管理體系與財(cái)務(wù)制度。在資本和人力資源不足的約束下，科技型企業(yè)將大部分精力投放在技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品生產(chǎn)上，往往忽視了企業(yè)的內(nèi)部治理與財(cái)務(wù)制度規(guī)范，導(dǎo)致企業(yè)缺乏必要的融資財(cái)務(wù)準(zhǔn)備，難以向投資方提供詳盡、準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)信息。這些內(nèi)因使得科技型企業(yè)難以獲得投資方信賴，也難以在市場(chǎng)上建立起信用度和知名度，抑制了金融市場(chǎng)向科技型企業(yè)投資的積極性。

科技企業(yè)支撐政策與服務(wù)尚需完善。課題組梳理省內(nèi)現(xiàn)有科技企業(yè)支撐政策發(fā)現(xiàn)，全省尚未形成系統(tǒng)的政策性科技金融機(jī)制，導(dǎo)致地方政府在實(shí)踐中缺乏整體規(guī)劃，難以發(fā)揮政策協(xié)同效應(yīng)。據(jù)課題組走訪調(diào)研發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)有政策扶持分配有所偏重。由于地方政府扶持資金有限，在分配不同企業(yè)支持資金等政策優(yōu)惠時(shí)，國(guó)有和民營(yíng)科技型企業(yè)之間、大中型企業(yè)和小微科技型企業(yè)之間的分配不公情形時(shí)有發(fā)生。同時(shí)，由于科技型企業(yè)的公共服務(wù)配套體系不完善，科技園區(qū)作用并未充分發(fā)揮。如在防止國(guó)有資產(chǎn)流失的壓力之下，部分科技園區(qū)資金池的使用過(guò)于謹(jǐn)慎甚至未被啟用。

金融機(jī)構(gòu)貸款供應(yīng)與科技型企業(yè)需求間存在匹配差異。一是商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)控制條件下決定的信貸配給模式導(dǎo)致科技型企業(yè)間接融資越發(fā)困難。首先，銀行對(duì)信貸資金運(yùn)用的盈利性、安全性和流動(dòng)性的要求，與科技型企業(yè)輕資產(chǎn)、高經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)金流不穩(wěn)定的特征之間存在嚴(yán)重沖突，導(dǎo)致銀行放貸意愿較低。其次，相較于大中型生產(chǎn)企業(yè)而言，科技型企業(yè)的資金需求具有較強(qiáng)的自身特色，銀行向其貸款會(huì)占用較多資源，貸后監(jiān)查成本較高且收益有限。最后，國(guó)內(nèi)的科技銀行發(fā)展模式尚不完善，其本質(zhì)功能并未發(fā)揮，無(wú)法以差異化風(fēng)險(xiǎn)控制模式為科技型企業(yè)提供資金支持。二是省內(nèi)資本市場(chǎng)層次缺乏，科技型企業(yè)直接融資渠道受到抑制。一方面，上市門(mén)檻高使得上市融資對(duì)于科技型企業(yè)而言仍是步履維艱的融資途徑；另一方面，私募等風(fēng)險(xiǎn)投資體系不完善、投機(jī)性過(guò)強(qiáng)等現(xiàn)狀導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)忽視企業(yè)的長(zhǎng)期可持續(xù)性發(fā)展，致使不少有潛力的科技型企業(yè)也無(wú)法從相關(guān)機(jī)構(gòu)獲得資金支持。

二、破解科技型企業(yè)融資難的對(duì)策建議

優(yōu)化政策服務(wù)支持體系建設(shè)。一是建議深化省內(nèi)科技企業(yè)交易服務(wù)平臺(tái)建設(shè)。如南京聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所已有針對(duì)南京本土企業(yè)的中小微科技企業(yè)股權(quán)報(bào)價(jià)服務(wù)系統(tǒng)，為市內(nèi)中小微企業(yè)股權(quán)交易提供了專屬操作通道。省內(nèi)其他股權(quán)交易市場(chǎng)也可以考慮增設(shè)“科技板”，進(jìn)一步放寬科技型企業(yè)的掛牌條件。進(jìn)一步規(guī)范企業(yè)遴選、信息披露標(biāo)準(zhǔn)創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)，促進(jìn)科技與金融的深度融合。二是建議完善科技型企業(yè)信用擔(dān)保與評(píng)級(jí)體系。建議地方政府逐步建立科技型企業(yè)信用檔案庫(kù)，試點(diǎn)構(gòu)建信用評(píng)級(jí)制度，成立政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)或科技信用擔(dān)?；穑瑸榈胤娇萍夹推髽I(yè)的融資提供評(píng)價(jià)與擔(dān)保服務(wù)。三是進(jìn)一步加強(qiáng)產(chǎn)學(xué)研合作平臺(tái)，尤其是人才平臺(tái)建設(shè)工作。通過(guò)建設(shè)專業(yè)服務(wù)團(tuán)隊(duì)，借鑒國(guó)內(nèi)外既有成熟合作模式，建立人員中介平臺(tái)，為科研人員在研究機(jī)構(gòu)與企業(yè)的流轉(zhuǎn)服務(wù)方面提供便利。

完善科技金融與保險(xiǎn)服務(wù)體系。一是逐漸轉(zhuǎn)變商業(yè)銀行“重大輕小”的信貸資源配置模式，增加省內(nèi)城商行等機(jī)構(gòu)的信貸產(chǎn)品創(chuàng)新與制度創(chuàng)新。如在信貸產(chǎn)品創(chuàng)新中可靈活推進(jìn)供應(yīng)鏈融資模式與融資租賃模式的應(yīng)用。二是大力推進(jìn)科技保險(xiǎn)轉(zhuǎn)型試點(diǎn)。在促進(jìn)科技保險(xiǎn)從政府資助到市場(chǎng)化運(yùn)作的轉(zhuǎn)型的同時(shí)，擴(kuò)大科技保險(xiǎn)試點(diǎn)范圍，建立差異化補(bǔ)償機(jī)制，兼顧險(xiǎn)種和企業(yè)規(guī)模差異，采取級(jí)差補(bǔ)貼制。

暢通民間資本投資渠道。一是繼續(xù)鼓勵(lì)私募投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金的設(shè)立，引導(dǎo)民間資本向科技型企業(yè)等項(xiàng)目集聚。二是利用互聯(lián)網(wǎng)金融等新型渠道搭建起科技型企業(yè)與民間金融市場(chǎng)的橋梁，通過(guò)運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)金融靈活的資金來(lái)源、評(píng)估方式以及還款方式，滿足科技型企業(yè)不同的資金需求。三是在監(jiān)管服務(wù)方面，建議為科技型企業(yè)構(gòu)建基于大數(shù)據(jù)的征信評(píng)價(jià)體系。推進(jìn)評(píng)價(jià)內(nèi)容在民間資本投資決策中的應(yīng)用，為解決科技型企業(yè)融資難問(wèn)題構(gòu)建良性金融生態(tài)。

〔本文系南京大學(xué)方先明承擔(dān)的江蘇省社科基金項(xiàng)目“破解江蘇科技型企業(yè)融資難問(wèn)題研究”成果〕

（江蘇省哲學(xué)社會(huì)科學(xué)規(guī)劃辦公室供稿）

責(zé)任編輯：劉志剛endprint