個(gè)人投資的金融投資行為理論分析

行為金融學(xué)是金融學(xué)、社會(huì)學(xué)與組織行為等學(xué)科的交叉學(xué)科，通過合理的假設(shè)對(duì)金融市場(chǎng)實(shí)際情況進(jìn)行分析，能夠更好的開展投資行為，實(shí)現(xiàn)投資價(jià)值，促進(jìn)金融學(xué)的可持續(xù)發(fā)展。

一、研究概況

作為證券市場(chǎng)的主體，投資者的行為會(huì)直接影響股市的的資源資源配置效率。從現(xiàn)階段我國股市的發(fā)展情況來看，市場(chǎng)的觀點(diǎn)“在短期內(nèi)為土”已經(jīng)被水淹沒，往往很投機(jī)，以及高周轉(zhuǎn)率，市場(chǎng)波動(dòng)和市場(chǎng)有一個(gè)屬性。即使這個(gè)投資理念來指導(dǎo)心理因素在供應(yīng)和影響投資者的需求，對(duì)投資者的投資行為的股票。因此，投資者，研究，教育，更多的是需要加強(qiáng)，使得領(lǐng)導(dǎo)層的證券。行為金融學(xué)是一種行為金融代表的金融理論的發(fā)展方向是深入應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)的領(lǐng)域。理論追蹤行為金融學(xué)西方現(xiàn)代金融研究的前沿和應(yīng)用這些理論的狀態(tài)，中國的證券市場(chǎng)具有重要的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。

二、投資者的心理特征

根據(jù)金融理論行為的研究者的研究表明，投資者的心理因素能夠?qū)ν顿Y者的決策產(chǎn)生很大的影響。投資者的心理特征主要有以下幾種表現(xiàn)：

（一）過度自信。產(chǎn)生過度自信的心理是因?yàn)槿藗儗?duì)自己未來的能力具有很高的期望。期望值過高就會(huì)有兩個(gè)方面的結(jié)果，一個(gè)是未來期望與預(yù)期期望達(dá)到同一標(biāo)準(zhǔn)，另一個(gè)是未來期望并沒有與預(yù)期期望相持平。過度自信也是一種股市的結(jié)果的代表，進(jìn)而也就成為金融領(lǐng)域中研究最多的行為。

（二）損失厭惡與后悔厭惡。人們?cè)诒苊庾约簱p失的時(shí)候，對(duì)自己的預(yù)期效果進(jìn)行縮減，所以這時(shí)候沒有達(dá)到預(yù)期效果，但是又想避免損失，就會(huì)陷入一個(gè)困惑的境地，所感受到的幸福程度也會(huì)相應(yīng)減少。后悔厭惡是指人在做出錯(cuò)誤的決定之后，所感受到的不幸福。

（三）替代交易。在傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)理論中有這樣的一個(gè)看法，認(rèn)為貨幣資金所產(chǎn)生的各種應(yīng)用的效果是一致相同的，這被稱為替代。所以行為金融、投資在人們心中只不過是資金在應(yīng)用之后所產(chǎn)生的不同的現(xiàn)象，這與投資者將自己的資金分為多種類型賬戶進(jìn)行管理是不一致的。

（四）心理預(yù)期。有時(shí)候人們會(huì)遇到一種情況，得到的一些新的信息與原本自己所想象的是不一致的，這時(shí)候想要改變?cè)拘睦硭胂蟮哪欠N信息是存在一定的困難，造成這種結(jié)果的原因是對(duì)條件概率的忽視。貝斯定理中對(duì)人的行為有一個(gè)很準(zhǔn)確的定位。

三、基于行為金融理論的證券投資策略

（一）針對(duì)過度反應(yīng)的逆向投資策略

在很多的投資者還沒發(fā)現(xiàn)對(duì)特定的股票投資存在一些錯(cuò)誤時(shí)；多數(shù)投資者的投資策略；將證券進(jìn)行錯(cuò)誤處理時(shí)，這些都是證券反應(yīng)過度的特征。很多的投資者都只關(guān)注證券在最近的表現(xiàn)，而沒有對(duì)證券進(jìn)行長期分析，這些屬于羊群行為。很多的投資者不能夠在證券價(jià)格降低時(shí)不能夠正確面對(duì)，對(duì)于一些波動(dòng)比較大的股票總是高估或者低估等現(xiàn)象?？偨Y(jié)來看這些消費(fèi)者都具有過度反應(yīng)的心理特征。這些投資者想要改善過度反應(yīng)的心理狀態(tài)，可以采取買進(jìn)一些目前表現(xiàn)差的股票以及賣出一些現(xiàn)在表現(xiàn)好的股票來獲取收益的方式。

（二）組合投資策略

行為金融學(xué)家分析認(rèn)為，證券市場(chǎng)是存在一定風(fēng)險(xiǎn)的。所以，如果按照傳統(tǒng)的投資方式在證券市場(chǎng)中進(jìn)行胡亂組合，投資者也不會(huì)獲得自己組合產(chǎn)品所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)之外的收益，因?yàn)檫@種現(xiàn)象在實(shí)際的生活中也是不存在的，所以，投資者應(yīng)該在證券市場(chǎng)中選擇一些合適的組合進(jìn)行投資，這個(gè)組合投資策略能夠幫助投資者獲得一些收益。

（三）捕捉并集中投資策略

具有金融行為理論的投資者是通過投資策略獲得一些收益，而投資者想要獲得一些的收益，一般是通過下面這三個(gè)途徑來實(shí)現(xiàn)。第一個(gè)是擁有一個(gè)全面的信息，投資者對(duì)一些未披露的信息進(jìn)行挖掘，之后在加上對(duì)一些行業(yè)的事件的分析，提取出一些信息，將這些信息進(jìn)行整合，就能夠?qū)φ麄€(gè)市場(chǎng)中的信息有一個(gè)全面的掌握。第二個(gè)是對(duì)信息的有效使用，這時(shí)候雖然投資者掌握很多信息，但是要建立一個(gè)信息模型，將信息的價(jià)值充分發(fā)揮出來，一般都是使用車型模型。第三個(gè)一些其他投資者進(jìn)行投資時(shí)都是因?yàn)槠没蛘呒w政策，這位投資者承擔(dān)了很多市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。這些都為投資者創(chuàng)造了一個(gè)多大的盈利空間。

（四）動(dòng)量交易策略

所謂動(dòng)量交易策略是指，股票的收益和交易量在設(shè)置一定的過濾條件的前提下，在股票的收益與交易量都到一個(gè)特定的時(shí)間段時(shí)，對(duì)股市的股價(jià)進(jìn)行研究，在這個(gè)時(shí)間階段中符合過濾條件的買入和賣出行為都是金融學(xué)上所指的投資策略，也被稱為動(dòng)量交易策略。

這種投資方式避免股票市場(chǎng)中出現(xiàn)一次性投資的現(xiàn)象，很多時(shí)候現(xiàn)金投資股票都是按照在預(yù)定時(shí)間時(shí)的價(jià)格進(jìn)行計(jì)算，所以其中存在一部分的時(shí)間成本，時(shí)間成本會(huì)帶來證券市場(chǎng)中存在系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

四、結(jié)語

本文從三個(gè)方面對(duì)個(gè)人投資金融金融投資行為理論進(jìn)行分析，通過本文的分析，希望能夠?yàn)橄嚓P(guān)的工作者以及投資者提供一些建議和參考，也能夠?yàn)槲覈鹑跇I(yè)的可持續(xù)發(fā)展有所促進(jìn)。（作者單位為黑龍江財(cái)經(jīng)學(xué)院經(jīng)濟(jì)系）