試論財(cái)政政策沖擊的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)

文/沈鵬飛

試論財(cái)政政策沖擊的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)

文/沈鵬飛

南京大學(xué)

我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式結(jié)合了國家宏觀調(diào)控和市場調(diào)節(jié)兩種方式，這就決定了財(cái)政政策的調(diào)整會(huì)對宏觀經(jīng)濟(jì)造成影響，此問題長期以來就是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究范圍并且沒有得出相應(yīng)的有效對策。為此，本文嘗試性地從動(dòng)態(tài)效應(yīng)、傳導(dǎo)機(jī)制以及凱恩斯等模式對財(cái)政政策沖擊宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)進(jìn)行了討論，

財(cái)政政策；宏觀經(jīng)濟(jì)；沖擊效應(yīng)

從理論含義的角度來看，財(cái)政政策沖擊是不可預(yù)期的外在影響宏觀經(jīng)濟(jì)的因素，在本研究的過程中因兩者之間的聯(lián)系緊密準(zhǔn)確地界定和區(qū)分相當(dāng)困難。自二十世紀(jì)以來，建立的財(cái)政政策沖擊理論模型眾多，但實(shí)際的效果并不好。故而，深入討論財(cái)政沖擊宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的穩(wěn)定性有著現(xiàn)實(shí)意義。

1 財(cái)政政策沖擊和宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)理論

二十一世紀(jì)以來，我國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展整體狀況良好，部分時(shí)期出現(xiàn)波動(dòng)，財(cái)政政策也隨之調(diào)整，但實(shí)際的效用下卻未能達(dá)到預(yù)期效果，再加上經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響財(cái)政政策對宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的沖擊程度更大。而財(cái)政政策沖擊作為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的重要研究課題，想要深入地分析首要的一點(diǎn)就是對基本的概念有清晰的認(rèn)知。財(cái)政政策沖擊是外化環(huán)境對經(jīng)濟(jì)的影響形式，帶有一定的隨機(jī)性、外向性和主觀性，容易受到政策決策者的主觀行為影響，是在財(cái)政環(huán)境變化中累積到量化對宏觀經(jīng)濟(jì)造成沖擊，當(dāng)前的研究以理論和實(shí)證為主。而有關(guān)財(cái)政沖擊理論的界定大部分都是在向量自回歸模型這種方法中會(huì)進(jìn)行的，具體分成遞進(jìn)回歸設(shè)定、虛擬設(shè)定和符號(hào)約束三種。遞進(jìn)回歸設(shè)定把政府對宏觀經(jīng)濟(jì)的資金投入支出作為標(biāo)準(zhǔn)，通過財(cái)政假設(shè)把政策利率等變量以季度數(shù)據(jù)的方法研究貨幣政策進(jìn)而擴(kuò)展到財(cái)政政策支出周期。虛擬設(shè)定法是從美國的軍備開支中演化而來是對外生性隨機(jī)變化支出變量的虛擬研究，是目前最合理的界定財(cái)政政策沖擊的方法。最后的符號(hào)約束初期的應(yīng)用范圍主要是貨幣的發(fā)行，以DSGE模型對變量直接的關(guān)系用符號(hào)約束，適用于新古典和凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)模型中，一定程度上解決了財(cái)政政策沖擊面對的四個(gè)問題[1]。

財(cái)政政策沖擊的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的研究文獻(xiàn)有很多，大致可以分成假定完全競爭市場，在沒有貨幣政策和工資等內(nèi)容的影響下分析財(cái)政政策對宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效應(yīng)，這種形式通常被稱之為新古典主義理論模型以及隨著經(jīng)濟(jì)學(xué)理論在新時(shí)期的發(fā)展，設(shè)定無價(jià)格、無工資競爭、短時(shí)期內(nèi)貨幣政策不處于中性的壟斷市場，此方法是新凱恩斯理論模型的表現(xiàn)。

2 分析財(cái)政政策沖擊宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)

我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展從改革開放開始，年增長率就維持在10%左右的范圍內(nèi)，在近些年的財(cái)政政策中才明確提出了減慢速度將增長率下調(diào)注重國民經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量的要求。從國家財(cái)政部門展示的相關(guān)數(shù)據(jù)圖表中可以明顯地發(fā)現(xiàn)，財(cái)政政策的調(diào)整對宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)有重要的影響，特別是在金融危機(jī)的影響下。所以，筆者在下文進(jìn)行了詳細(xì)的分析。

2.1理論效應(yīng)研究

討論財(cái)政政策沖擊的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)首要的方式就是通過理論研究方法，對內(nèi)在的關(guān)聯(lián)深入剖析，具體可以分成三個(gè)步驟。第一，新古典模型下的政策成績效應(yīng)分析。二十世紀(jì)九十年代初期，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出了資本規(guī)模不變的內(nèi)增長模型，提出了不同組織結(jié)構(gòu)和不形態(tài)規(guī)模的政府在宏觀經(jīng)濟(jì)增長率上也會(huì)不同，政府規(guī)模小的經(jīng)濟(jì)增長較快，而規(guī)模大的由于商業(yè)稅收的提高，降低了宏觀經(jīng)濟(jì)的增長數(shù)值并且政府在稅收和利率上的財(cái)政政策調(diào)整，在增加社會(huì)公共服務(wù)性的同時(shí)也會(huì)大幅減少宏觀經(jīng)濟(jì)的增長數(shù)值。之后，新古典研究模型在此基礎(chǔ)上衍生出來，對財(cái)政政策沖擊宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)進(jìn)一步的分析，這個(gè)模型在理論上設(shè)定了一個(gè)規(guī)模、資金恒定不變的單向部門財(cái)政沖擊效應(yīng)。討論的主要問題有政府購買力的產(chǎn)出是否大于1，短期和長期的財(cái)政政策沖擊對經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的差別和財(cái)政融資能否對宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)造成影響，經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)政府支出的增加大于1，大約以1:0.3的增長率為準(zhǔn)，而政府財(cái)政支出的減少需要通過提高勞動(dòng)力的方式維持宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的平衡，一定程度上降低了工資的金額和經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。同時(shí)，短期財(cái)政政策變化對宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的成績表程度較小，而長期的變化則會(huì)導(dǎo)致宏觀發(fā)展環(huán)境不穩(wěn)定，從而對經(jīng)濟(jì)效應(yīng)造成嚴(yán)重的不良影響[2]。

第二，效應(yīng)不分效應(yīng)模型。從二十一世紀(jì)開始，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度呈現(xiàn)出了新的態(tài)勢，既面對市場經(jīng)濟(jì)的高度活躍又經(jīng)受金融危機(jī)的挑戰(zhàn)，對財(cái)政政策沖擊的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)研究也步入了新的發(fā)展階段，新古典模型也顯示出不適應(yīng)性。基于市場勞動(dòng)供給的效應(yīng)不可分模型逐漸成為研究的主要方法，得出了財(cái)政政策沖擊下個(gè)人消費(fèi)空間會(huì)受到擠壓，消費(fèi)與工作時(shí)長成正比。簡單來說就是財(cái)政沖擊宏觀經(jīng)濟(jì)的周期性效應(yīng)，當(dāng)消費(fèi)產(chǎn)品的質(zhì)量出現(xiàn)問題時(shí)，財(cái)政沖擊就會(huì)在宏觀經(jīng)濟(jì)市場下占據(jù)主要地位，降低個(gè)人消費(fèi)，進(jìn)而縮減宏觀經(jīng)濟(jì)中的就業(yè)和消費(fèi)。

第三，新凱恩斯模型。在新凱恩斯模型的研究背景下，財(cái)政政策沖擊宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)與財(cái)政支出和稅收對產(chǎn)出的影響基本相類似，支出增加經(jīng)濟(jì)增長。但財(cái)政政策沖擊對宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的影響還存在特殊性。新凱恩斯模型的理論基礎(chǔ)是綜合了壟斷競爭、貨幣政策改變等因素的基礎(chǔ)上演進(jìn)出來的，用以研究對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。部分經(jīng)濟(jì)學(xué)者認(rèn)為財(cái)政政策的調(diào)整會(huì)通過財(cái)政支出外化表現(xiàn)出來，以供需關(guān)系對宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)形成影響，經(jīng)驗(yàn)證后財(cái)政支出與產(chǎn)出成正相關(guān)而對消費(fèi)和投資卻成負(fù)相關(guān)。但通過美國對數(shù)據(jù)的修正后，結(jié)果與其出現(xiàn)了差別顯示財(cái)政政策沖擊對消費(fèi)也是正向關(guān)系，而對工資的影響不大。為了更好地討論宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)在財(cái)政政策沖擊下的變化，可以將其劃分成不同的支出類型分別研究，如把宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)分成政府消費(fèi)、投資、就業(yè)沖擊三種，利用理論模型法進(jìn)行細(xì)致的分析。對于財(cái)政政策沖擊的研究，財(cái)政支出和稅收是政府機(jī)構(gòu)負(fù)債情況的有力證明，也是影響宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的關(guān)鍵，將這一模型引入理論研究中能根據(jù)不同的情況直觀地反映出沖擊下宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展走向。此外，財(cái)政貨幣政策對經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的影響程度也很高，想要提高理論研究結(jié)果的精確度就必須結(jié)合貨幣發(fā)行和供給原則，綜合考慮宏觀供需不平衡的情況下對經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的沖擊[3]。

2.2政策沖擊實(shí)證研究

經(jīng)過了前期的理論研究后，需要從實(shí)際案例證明中對結(jié)果進(jìn)行檢驗(yàn)，在實(shí)證研究中主要有敘事和向量自回歸兩種。其一，敘事實(shí)證研究法。這一方法是在1998年出現(xiàn)的，承接了理論研究并啟發(fā)了后續(xù)的實(shí)證研究。這一部分文獻(xiàn)的數(shù)據(jù)來源主要是對美國財(cái)政政策的分析，雖然資本主義市場經(jīng)濟(jì)模式下宏觀調(diào)控的地位并不十分明顯，但仍然具備借鑒意義。二十世紀(jì)階段，美國財(cái)政政策主要傾向于軍事化支出，此變動(dòng)要求宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展模式做出調(diào)整，產(chǎn)業(yè)需求的生產(chǎn)也發(fā)生了變化，像一系列的戰(zhàn)爭支出都是外向性的財(cái)政政策沖擊形式。而引申到我國宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)方面，就表現(xiàn)在新時(shí)期的財(cái)政政策調(diào)整上，如降低銀行存款準(zhǔn)備金、實(shí)行寬松的貨幣政策和增加出口補(bǔ)貼等擴(kuò)張性財(cái)政政策就對宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)產(chǎn)生了積極的作用，一定程度上刺激了消費(fèi)和產(chǎn)出。其二，向量自回歸方法。此方法側(cè)重于研究貨幣政策對宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的沖擊，以此輻射到整個(gè)財(cái)政政策。據(jù)研究結(jié)果而言，貨幣政策是伴隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)需要而變動(dòng)的，對宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的沖擊也帶有時(shí)效性，如不合實(shí)際的放寬貨幣發(fā)行政策會(huì)使購買能力下降即個(gè)人消費(fèi)能力降低，生產(chǎn)數(shù)量也會(huì)隨之減少，繼而破壞宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境的穩(wěn)定性，沖擊經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。而擴(kuò)展綜合財(cái)政政策沖擊，實(shí)證的原理上并沒有太大的出入，像財(cái)政政策沖擊對利率的效應(yīng)就是負(fù)相關(guān)，與宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)也如此。

3 結(jié)語

財(cái)政政策沖擊的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)研究始終是重要的經(jīng)濟(jì)研究課題，經(jīng)過上文從理論和實(shí)證雙重角度的研究得出了政策沖擊一定會(huì)對宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)有所影響，借此為經(jīng)濟(jì)研究提供一定的參考依據(jù)。

[1]維托爾?加斯帕,莫里斯?奧伯斯法爾德,拉特納?薩赫.宏觀經(jīng)濟(jì)管理:當(dāng)政策空間受限時(shí)(上)[J].金融市場研究,2017,28(06):117-135.

[2]陳利鋒，我國政府支出的部門效應(yīng)與整體效應(yīng)——基于動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡模型的分析[J].制度經(jīng)濟(jì)學(xué)研究,2016，16(02):28-54.

[3]劉方，政府購買與中國經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和宏觀研究[J].管理世界，2015,126（01）：101-102.