全市旅游企業(yè)融資調研報告

宋曉

根據(jù)領導要求，本人配合市旅游局到我市景區(qū)景點型旅游企業(yè)進行融資情況調研。有關情況如下：

一、我市景區(qū)景點旅游企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀

（一）企業(yè)“散、同、弱、差”

我市現(xiàn)有十三家景點景區(qū)型旅游企業(yè)，旅游企業(yè)大多單兵做戰(zhàn)，互相之間沒有形成密切配合，旅游企業(yè)之間不僅沒有與本地旅游企業(yè)，也沒有與外地優(yōu)勢旅游企業(yè)互相配合，互相補充，延長產業(yè)鏈，形成團體優(yōu)勢。許多企業(yè)主題趨同，同層次、同類別競爭，發(fā)展后勁不足。具有穩(wěn)定門票收入的僅大**景區(qū)一家企業(yè)，部分企業(yè)還處于景區(qū)投資的早期階段，短時間內難以取得旅游收益。

（二）資金缺乏，投資規(guī)模小

企業(yè)規(guī)模小，累計投資達億元以上的僅有大料景區(qū)、福**文化園、多**旅游度假區(qū)，大部分企業(yè)已完成投資不超過5000萬元，少部分企業(yè)僅交納了土地租賃費。除大**景區(qū)、多**養(yǎng)生文化城、葡萄酒莊園博覽園外，大部分旅游企業(yè)是由民營企業(yè)家投資和自籌資金建立起來的，創(chuàng)辦之初，資本投入就不足，資產規(guī)模相對較小，流動資金和更新改造資金匱乏，旅游企業(yè)難以維持正常的生產經(jīng)營，部分企業(yè)由于后續(xù)資金不足，已停止了旅游投入，阻礙了企業(yè)的發(fā)展壯大。

（三）企業(yè)內部組織和管理制度不健全

部分旅游企業(yè)由于管理水平欠缺，還款能力弱，資信水平相對較低，企業(yè)信用缺乏微觀制度的保障，導致融資渠道不暢。我市旅游企業(yè)家族化的現(xiàn)象比較普遍，大多數(shù)旅游企業(yè)都沒有建立起所有權與經(jīng)營權相分離的現(xiàn)代制度。許多旅游企業(yè)表面上是有限責任公司，但實際上在內部是實行家族控制，企業(yè)內部規(guī)章制度不健全，治理結構不合理，決策方法不科學。財務不規(guī)范，財務團隊水平不高，賬務建立紊亂，會計科目處理隨意性大。財務不獨立，部分企業(yè)由母公司財務管理部門代帳，景區(qū)企業(yè)對自己的財務狀況不能全面掌握，無法向銀行、投資機構提供真實、準確的財務報表。不但缺乏對風險投資和各類社會資本的吸引力，對銀行的信貸要求也難以滿足。

（四）缺少有效的抵押資產

旅游企業(yè)或通過母公司直接抵押其資產，或以母公司擔保的方式從銀行取得貸款。目前，除金**生態(tài)園及大**景區(qū)外，尚沒有其他國有、股份制銀行為旅游企業(yè)發(fā)放貸款。主要是旅游企業(yè)的土地的性質是農村集體所有制，而且大部分沒有辦理流轉手續(xù)，無法辦理產權證。企業(yè)規(guī)模相對較小，凈資產少，沒有合適的貸款抵押物或者愿意提供擔保的機構。

（五）現(xiàn)金流小、盈利能力差

我市旅游項目均處于建設期，景點綜合運營能力弱，沒有建立多層次的服務收費項目，基本以通票為主，主營業(yè)務收入少且景點比較單一，設施配套不完善且費用高，投資額度遠遠超過可預期的現(xiàn)金流，除大**、正**山莊少數(shù)景區(qū)外，基本處于虧損狀態(tài)，無法保證借貸資金本金及利息的及時償還。

（六）景區(qū)長期規(guī)劃不明確

除大**、多**山外，大多數(shù)景區(qū)沒有詳細的書面規(guī)劃方案，即使有可研報告也主要是應付上級需求，沒有詳細的投資效益分析，投資計劃僅根據(jù)董事長個人自發(fā)意愿確定，在對外招商或與產業(yè)投資基金談判上，無法得到投資方的認可。

二、旅游企業(yè)投融資的特點及可融資渠道

（一）旅游企業(yè)投融資特點

一是金額大，二是成本低，三是周期長。與傳統(tǒng)行業(yè)相比，旅游行業(yè)的一次性投入比較大；投資期限長決定了其成本必須要低，否則無法承擔過高的費用；單體項目的短期回報率比較低，前期產生的現(xiàn)金流小，導致回收期相對比較長。企業(yè)真正實現(xiàn)盈利通常是項目投入使用后至少10年的時間。通過資料了解，我國旅游企業(yè)長期資產投資規(guī)模較大，在總資產中占有絕對大的份額，企業(yè)長期資產在總資產中占近70%份額，其中固定資產占長期資產的六成以上，旅游企業(yè)在生產經(jīng)營過程中需要大量土地、建筑物、設備等資產，因此，旅游企業(yè)在前期發(fā)展中的資金主要依靠自有資金和長期資金的投入。

（二）旅游企業(yè)融資渠道

（1）銀行貸款。銀行貸款是企業(yè)融資中最普遍最直接的方式，但旅游企業(yè)林權和土地租賃確權困難，難以向銀行提供貸款抵押。

（2）股權融資。股權融資是公司籌集資金非常有效的形式，也是公司得以迅速擴張的催化劑。同時，股權所籌資金不存在償還問題，極大地降低了貸款成本，減少了企業(yè)財務風險，但過多依靠股權融資，容易使企業(yè)控制權轉移。

（3）債券融資。債券是向投資者發(fā)行，承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權債務憑證。債券投資對企業(yè)的信用等級及盈利能力要求較高，很多企業(yè)難以成功發(fā)行企業(yè)債。

（4）項目融資。項目融資實質上就是資本租賃。承租公司在獲得資產經(jīng)營權的同時，實際上也取得所必需的長期資金。通過設計推出適應旅游產業(yè)結構調整、產業(yè)升級換代的可持續(xù)發(fā)展項目，吸引大型投資公司或企業(yè)集團進行投資。

（5）旅游產業(yè)投資基金。在城鄉(xiāng)居民存款與日俱增的基礎上，向社會發(fā)行基金受益憑證，設立旅游產業(yè)投資基金，也是利用資本市場擴大旅游企業(yè)融資的有效途徑。

三、解決旅游企業(yè)融資難問題的若干對策建議

要解決旅游企業(yè)融資難的問題，主要通過三條途徑：一是加快旅游企業(yè)發(fā)展，規(guī)范企業(yè)治理，增強其財產實力和資產信用水平；二是不斷優(yōu)化旅游企業(yè)的融資環(huán)境；三是不斷拓展旅游企業(yè)的融資渠道。

（一）規(guī)范企業(yè)治理，增強資產實力和信用水平

增強旅游企業(yè)的資本市場意識，強化現(xiàn)代管理。規(guī)范化、制度化、正規(guī)化和信息公開、透明，是企業(yè)走向資本市場實現(xiàn)融資的前提條件。企業(yè)要成功融資，就要理清企業(yè)的產權關系、資產權屬關系、關聯(lián)企業(yè)間的關系，把企業(yè)及公司業(yè)務清晰地展示在投資者面前，讓投資者和債權人放心。我市許多旅游企業(yè)管理粗放、松散，投資方面更是隨意和沖動。旅游企業(yè)要不斷完善公司治理，建立合理的公司治理結構，使公司決策走上規(guī)范、科學的道路，通過規(guī)范化的決策和管理來規(guī)避企業(yè)擴張過程中的經(jīng)營風險。旅游企業(yè)在融資過程中，應不斷促進企業(yè)走向規(guī)范化，通過企業(yè)規(guī)范化來提升企業(yè)融資能力。endprint

提高進入壁壘，避免惡性同質競爭。當前我市旅游企業(yè)盈利能力水平普遍不高，以采摘和休閑觀光農業(yè)的旅游項目很多，形成同質競爭，市場混亂，這不僅使旅游產品品質難以保證，難以維護消費者的合法權益，也造成了低利潤水平，難以吸引投資者的興趣。所以，應當努力挖掘自身核心競爭力，提高其他旅游企業(yè)的復制成本。對于旅游企業(yè)來說，在企業(yè)內部要建立獨特的企業(yè)價值鏈，在企業(yè)外部需要建立獨特的產業(yè)鏈。只有這樣才能建立一個獨特的企業(yè)系統(tǒng)，而一個獨特的系統(tǒng)是競爭對手很難模仿的，這是提高旅游企業(yè)價值的核心。

（二）不斷優(yōu)化企業(yè)的融資環(huán)境

（1）建立完善的旅游企業(yè)信用擔保體系。從本質上來講，企業(yè)融資是一種信用關系和信用行為。因此，企業(yè)的融資是一種信用約束。由于這個原因，建立信用擔保與再擔保體系，完善貸款風險緩沖機制，是解決中小企業(yè)融資難問題的一個行之有效的做法?？沙闪⑷谫Y性擔保公司，利用市場化的方式為企業(yè)融資擔保，解決部分企業(yè)的短期融資需求。也可由旅游行業(yè)協(xié)會、商業(yè)銀行和政府部門聯(lián)合組建的“信貸擔?；稹?，為符合一定條件的旅游企業(yè)提供信貸擔保，并對所擔保企業(yè)提供政策咨詢、融資顧問、項目評估等多方面的服務。

（2）加快建立和完善企業(yè)征信系統(tǒng)。信用缺失是當前我國社會經(jīng)濟生活中一個十分突出的矛盾和問題，也是嚴重困擾旅游經(jīng)濟發(fā)展，制約旅游企業(yè)融資的一個重要因素。因此，加快建立和完善覆蓋全市的企業(yè)與個人征信系統(tǒng)，是提高信用意識和信用水平，營造良好市場經(jīng)濟秩序的必然要求，同時也是降低銀行和投資者與企業(yè)之間的信息成本和交易費用，舒緩旅游企業(yè)融資困境的一個有效途徑。

（3）建立旅游企業(yè)專項基金體系。設立專項基金也是世界各國扶持中小企業(yè)發(fā)展的普遍做法。吸引社會資本設立“旅游產業(yè)投資基金”，積極創(chuàng)造條件，采取有效措施，鼓勵各種社會力量出資和參與經(jīng)營管理，盡快培育和發(fā)展風險投資基金、企業(yè)互助基金和信貸擔保基金等專項基金，逐步形成一個發(fā)達、完善的中小旅游企業(yè)專項基金體系。

（三）不斷拓展融資方式和渠道

（1）探索申請國家政策性貸款。傳統(tǒng)的銀行信貸產品很難完全滿足旅游產業(yè)的發(fā)展需求，旅游企業(yè)應加大與政策性銀行的對接力度，同國家開發(fā)銀行、農業(yè)發(fā)展銀行開展合作，申請有關“支農”方面和“小城鎮(zhèn)建設”方面的長期貸款。

（2）利用資本市場實現(xiàn)融資。以政府資金獎勵、政策扶持為依托，鼓勵資產狀況良好、產權明晰、具有一定盈利能力的旅游企業(yè)到全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)和區(qū)域股權交易市場掛牌融資。

（3）大力發(fā)展債券融資。在完善企業(yè)治理結構的基礎上，大力推進債券融資。鼓勵景區(qū)將缺乏流動性、但能夠產生可預見現(xiàn)金流的旅游資產，轉化為可在金融市場上出售和流通的債券。如景區(qū)的門票、商業(yè)物產、酒店、觀光車船等可評估的資產。

（4）實現(xiàn)其他多種形式融資。大力開拓創(chuàng)業(yè)（風險）投資、票據(jù)融資、租賃融資、典當融資等融資渠道。也可利用信托、購并等方式達到融資目的。

（5）利用政策實現(xiàn)新型融資。國家和省的系列金融政策中，均提到“鼓勵銀行業(yè)機構擴大林權抵質押貸款，探索開展大型農機具、農村土地承包經(jīng)營和宅基地使用權抵押貸款試點”。建議企業(yè)加強與銀行業(yè)金融機構的對接、溝通，爭取流轉土地和林權抵押貸款。

總之，解決旅游企業(yè)融資難的根本所在還是在于企業(yè)自身，旅游企業(yè)要不斷完善企業(yè)治理結構，實現(xiàn)規(guī)范化運營，不斷提高企業(yè)的無形價值與有形價值，增強對投資者的吸引力。endprint