站穩(wěn)新臺階 邁向新征程

文/宗良 編輯/孫艷芳

展望未來，我國將開啟全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家的新征程。這將進一步增強人民幣作為國際儲備資產(chǎn)的吸引力，進一步提升人民幣資產(chǎn)在全球范圍內(nèi)的配置需求。

2017年10月1日，是人民幣加入SDR一周年的日子。一年來，人民幣在國際市場上以新的角色出現(xiàn)，得到了越來越多國家的認(rèn)可，國際影響力穩(wěn)步提升。當(dāng)然，人民幣目前仍存在一些有待完善之處,國際作用比較有限。展望未來，我國將開啟全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家的新征程。習(xí)近平總書記在十九大報告中提出，要深化金融體制改革，推動形成全面開放新格局。這將進一步增強人民幣作為國際儲備資產(chǎn)的吸引力，進一步提升人民幣資產(chǎn)在全球范圍內(nèi)的配置需求。人民幣終將成為與美元、歐元并列的主要國際貨幣。

人民幣在新臺階上的新機遇

人民幣加入SDR一年來，在國際貨幣儲備地位、全球支付體系等方面的影響力和接受度都得到提升，已經(jīng)站穩(wěn)了新臺階。一年來的變化也證明，人民幣加入SDR能夠有效改善世界各國對人民幣國際化前景的預(yù)期，鼓勵各國央行配置人民幣資產(chǎn)，改變市場對人民幣的風(fēng)險預(yù)期和定價機制，促進人民幣在世界范圍內(nèi)更好地發(fā)揮貿(mào)易計價結(jié)算功能、投資功能和儲備功能，保障人民幣國際化的順利推進。隨著中國經(jīng)濟實力的進一步增強，上述影響力會進一步擴大。

同時，由于中國堅定推進對外開放,“一帶一路”倡議正在結(jié)出累累碩果：中國對外貿(mào)易和投資不斷擴大,人民幣被接受的程度逐步提高。尤其是在全球石油市場格局發(fā)生重大變化的背景下,有關(guān)國家在石油交易中也非常期待人民幣成為新的備選使用貨幣?？梢?在新時期，人民幣國際化也迎來了新的重大發(fā)展機遇。

當(dāng)然也存在一些挑戰(zhàn)：從美元作為國際主要儲備貨幣的經(jīng)驗看，成為國際主要儲備貨幣帶來的既有收益，也有壓力和負(fù)擔(dān)。隨著人民幣國際化程度的提高，人民幣跨境資金流動也會成為中國宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定面臨的新的沖擊源。這在貨幣國際化進程中是很正常的。同時，就人民幣本身而言，人民幣匯率形成機制、資本項目開放等方面也尚未達到比較理想的境界，還需要有一個逐步完善的過程。

人民幣邁向新征程的抓手

人民幣加入SDR，標(biāo)志著人民幣踏上了國際化的新征程。我們期待人民幣在新的道路上越走越好。目前，人民幣在全球外匯儲備中的地位略高于1%，未來增長空間巨大。預(yù)計在未來10年內(nèi)，這一比例有望達到10%左右，使人民幣成為有重要影響力的國際貨幣。做好以下幾點，將有助于人民幣國際化之路越走越寬。

第一，穩(wěn)步推進金融改革開放，讓人民幣的國際使用更加便利。當(dāng)前，人民幣匯率雙向波動、彈性增加，但仍不夠，增強人民幣匯率彈性仍然是匯改的重要目標(biāo)。未來，完善以市場供求為基礎(chǔ)的人民幣匯率形成機制的方向不會變，人民幣與外匯市場堅持開放的方向也不會變，人民幣匯率會更具彈性。在完善人民幣匯率機制的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)人民幣匯率在均衡水平上的基本穩(wěn)定。

目前，我國金融市場開放程度還難以與發(fā)達國家相比，而作為國際通行貨幣，能夠更加方便使用是重要要求。因此，開放對增強人民幣的國際影響力至關(guān)重要。

第二，積極拓展SDR國際計價功能，讓SDR發(fā)揮更大的作用。我國應(yīng)繼續(xù)加強與IMF的合作，支持推動SDR的擴大使用，提高多國市場主體對SDR產(chǎn)品的認(rèn)可度，并繼續(xù)推動債券市場規(guī)則與國際接軌。在基本運營機制上，增加常規(guī)SDR供給，以特別SDR分配彌補供給缺口，實現(xiàn)SDR資金池擴容。完善定值審查機制，提升SDR利率、匯率的公布頻率，擴大并細(xì)分SDR可使用范圍，以提升SDR的吸引力。積極拓展SDR國際計價功能，支持SDR資產(chǎn)與市場體系建設(shè)，探索設(shè)立SDR外儲池，推進SDR私人部門使用，完善SDR收益率曲線，發(fā)展SDR貨幣工具與債券市場，強化流動性安排。探索SDR引入?yún)^(qū)塊鏈技術(shù),為其在全球更廣泛的使用奠定基礎(chǔ)。

第三，穩(wěn)步提升各國持有外匯儲備中人民幣儲備的比重。入籃后的人民幣已經(jīng)是國際儲備貨幣的選項之一，所有IMF成員國的央行都會通過其SDR份額自動潛在獲得人民幣。這有助于人民幣連同SDR一起發(fā)揮官方的國際貨幣職能。未來，應(yīng)進一步提升對人民幣的信心，推動人民幣成為更有權(quán)威的國際貨幣。借助“一帶一路”倡議推出的重要機遇，降低國內(nèi)企業(yè)海外借貸成本，幫助企業(yè)“走出去”，讓國際上更頻繁地使用人民幣交易；同時，借助IMF、亞投行等國際平臺，加強與其他發(fā)達經(jīng)濟體的磋商與合作，在國際貨幣體系中承擔(dān)更多的責(zé)任與義務(wù)，更好地發(fā)揮人民幣在國際流動性補充和平衡中的作用，讓人民幣國際化之路越走越寬。

人民幣在未來較長的一段時間內(nèi)還較難達到美元的國際化程度，過快的政策推進反而會給國內(nèi)經(jīng)濟造成較大沖擊。鑒此，應(yīng)選擇適合當(dāng)前中國國情的速度和規(guī)模來推進人民幣國際化。未來，我國應(yīng)理性規(guī)劃人民幣國際化進程，爭取實現(xiàn)合理的人民幣國際儲備目標(biāo)。理想的國際貨幣儲備比例是：人民幣10%—15%，美元40%、歐元20%。這既有利于中國對外貿(mào)易的發(fā)展和經(jīng)濟利益，也能夠?qū)崿F(xiàn)國際儲備貨幣的多元化，維持國際金融體系的平衡。總之，應(yīng)以科學(xué)合理的速度和路徑推進人民幣國際化進程，以審慎的態(tài)度對待人民幣國際地位的變化。

第四，加強人民幣同其他貨幣的雙邊合作。目前中國人民銀行已經(jīng)和境外36個國家和地區(qū)的中央銀行或者貨幣當(dāng)局簽署了雙邊本幣互換協(xié)議，總額度已經(jīng)超過3.3萬億元。人民幣加入SDR的制度紅利正在逐漸顯現(xiàn)，人民幣資產(chǎn)受到較為廣泛的歡迎，國際使用范圍不斷擴大，且已從私人部門使用走向官方部門使用。人民幣有望與美元、歐元等貨幣一樣，全方位地發(fā)揮國際貨幣職能。

第五，推動大宗商品以人民幣計價。我國作為全球最大的大宗商品生產(chǎn)、消費國，對全球大宗商品的影響不斷增強，但人民幣在大宗商品計價方面發(fā)揮的作用卻與此極不匹配。因此，推動大宗商品人民幣計價，建立人民幣計價的大宗商品遠(yuǎn)期價格曲線，獲取一定的全球大宗商品定價權(quán)，對于人民幣國際化和提升我國在國際貿(mào)易中的地位具有重大意義。如擴大我國大宗商品交易中心在國際市場中的應(yīng)用，通過大宗商品市場交易和金融市場的協(xié)同發(fā)展，使人民幣計價更有生命力。

第六，重視發(fā)揮金融科技的特殊作用。當(dāng)前，中國金融新生態(tài)領(lǐng)先全球。過去三年，中國第三方移動支付業(yè)務(wù)呈現(xiàn)兩位數(shù)增長，大大提升了海外人民幣使用率與便捷度。創(chuàng)新科技的運用，可以讓“一帶一路”沿線國家跳入移動互聯(lián)網(wǎng)、移動支付時代，帶動沿線國家的普惠金融技術(shù)發(fā)展。中國智能科技企業(yè)與“一帶一路”沿線的合作越來越緊密，正在構(gòu)建和鞏固“一帶一路”信息科技絲綢之路。創(chuàng)新技術(shù)輸出沿線國家，必將造福于沿線國家，特別是有助于不發(fā)達地區(qū)人們的金融經(jīng)濟生活，為世界范圍內(nèi)的普惠金融均衡發(fā)展做出貢獻。這也將為人民幣國際化提供便捷的新載體。