淺析金融創(chuàng)新的風(fēng)險與對策

文/高在坤，徽商銀行淮南八公山支行

近二十年來，金融自由化和國際化的浪潮席卷全球，而金融創(chuàng)新為國際金融市場的形成和世界金融業(yè)的發(fā)展都做出了不可磨滅的貢獻(xiàn)，與此同時，金融創(chuàng)新的概念也在變得越來越豐富。然而在給世界金融產(chǎn)業(yè)帶來一系列進(jìn)步的同時，金融創(chuàng)新還帶來了不可忽視的風(fēng)險，這是因?yàn)榻鹑趧?chuàng)新的本質(zhì)是轉(zhuǎn)移和分散風(fēng)險，其可以在微觀上降低風(fēng)險，但卻無法消除整體風(fēng)險，只是將風(fēng)險從風(fēng)險回避者轉(zhuǎn)移到風(fēng)險偏向者，并且在金融創(chuàng)新的過程中還帶來了以前沒有的卻更加復(fù)雜的風(fēng)險。但是面對激烈的國際競爭，金融創(chuàng)新的步伐不能停止，因此怎樣將金融創(chuàng)新給金融業(yè)帶來的風(fēng)險控制在一定的范圍內(nèi)，是值得所有金融人去思考的問題。

1 金融創(chuàng)新的涵義

著名的熊彼特創(chuàng)新理論認(rèn)為經(jīng)濟(jì)學(xué)中所謂創(chuàng)新就是新的生產(chǎn)函數(shù)建立的過程，包括產(chǎn)品創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新、市場創(chuàng)新、渠道創(chuàng)新和組合與制度的創(chuàng)新。隨著金融行業(yè)的不斷發(fā)展，金融創(chuàng)新的理論也在不斷豐富，西方金融理論在熊彼特創(chuàng)新理論的基礎(chǔ)上指出，金融創(chuàng)新是各種金融要素的重新組合，具體是指政府或金融機(jī)構(gòu)為了追求更高的利潤或經(jīng)濟(jì)效益而對金融機(jī)構(gòu)設(shè)置、制度安排、金融業(yè)務(wù)、金融工具等進(jìn)行改革的活動，但現(xiàn)在人們普遍認(rèn)為，更廣義的金融創(chuàng)新還應(yīng)該包括國家監(jiān)管和宏觀調(diào)控等方面的創(chuàng)新，只有將宏觀和微觀的層次的金融創(chuàng)新相結(jié)合，才能構(gòu)成一個完整的金融創(chuàng)新體系。

自20世紀(jì)80年代金融體制改革以來，我國金融業(yè)的影響力越來越大，這與一系列金融創(chuàng)新是分不開的，隨著金融創(chuàng)新的進(jìn)一步推進(jìn)，當(dāng)前我國的金融創(chuàng)新呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：金融監(jiān)管更加自由化和國際化、金融業(yè)務(wù)更加多樣化、金融產(chǎn)品更加復(fù)雜化、金融服務(wù)更加個性化、金融交易更加電子化……然而金融創(chuàng)新也是一把“雙刃劍”，在給金融業(yè)帶來這一系列成果的同時，還帶來了潛在的風(fēng)險。

2 金融創(chuàng)新給金融業(yè)帶來的風(fēng)險

2.1 金融創(chuàng)新增加了金融業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險

如上文所述，金融創(chuàng)新使得金融交易越來越傾向于電子化，這讓資金流通更加順暢的同時，也給金融系統(tǒng)帶來了新的風(fēng)險，因?yàn)檫@些電子交易平臺很容易受到病毒、電子犯罪等問題的影響，隨著金融交易電子化的進(jìn)一步推進(jìn)，這種風(fēng)險也會進(jìn)一步增加。另外，在現(xiàn)代金融不斷發(fā)展的過程中，股票、期貨等一系列高風(fēng)險、高收益并存的新型金融交易工具和金融產(chǎn)品應(yīng)運(yùn)而生，這些衍生的金融工具及產(chǎn)品具有很強(qiáng)的虛擬性，其價格的高低往往由投資者對未來價格的預(yù)期所決定，因而容易造成虛擬市場價格遠(yuǎn)高于原生市場的局面，當(dāng)這種過度投機(jī)和泡沫膨脹達(dá)到一定限度時，一旦泡沫破滅就必定會導(dǎo)致價格狂跌不止，從而造成整個金融體系的動蕩。由此可見，金融創(chuàng)新來帶的系統(tǒng)風(fēng)險一旦發(fā)生，其影響將比傳統(tǒng)的金融風(fēng)險更為廣泛和惡劣。

2.2 金融創(chuàng)新削弱了貨幣當(dāng)局的政策效應(yīng)

金融創(chuàng)新使得金融產(chǎn)品和工具越來越多元化，越來越多的人傾向于把資金投入到證券、股票等金融產(chǎn)品中，這樣就會有大量資金流入到非存款性金融機(jī)構(gòu)中，使得銀行的存款大大減少，也就削弱了央行利用方法定存款準(zhǔn)備金來進(jìn)行宏觀調(diào)控的能力，比如控制信貸規(guī)模的傳導(dǎo)機(jī)制部分失效、調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的能力減弱等。與此同時，金融機(jī)構(gòu)可以通過貸款證券化、出售證券等多種方式來滿足其對資金流通的需求，這樣金融機(jī)構(gòu)對央行再貼現(xiàn)的依賴程度降低，央行的再貼現(xiàn)率的作用也就進(jìn)一步被削弱。

2.3 金融創(chuàng)新增加了金融業(yè)的脆弱性

金融創(chuàng)新對于增加金融業(yè)的脆弱性主要體現(xiàn)在兩個方面。一方面，金融創(chuàng)新使得各金融機(jī)構(gòu)之間的關(guān)系越來越密切，資金聯(lián)系也更加緊密，這樣的后果就是一旦某一個機(jī)構(gòu)出現(xiàn)問題，其他機(jī)構(gòu)也很快會受到影響，無形之中加大了金融業(yè)的脆弱性，最鮮明的例子就是全球金融危機(jī)的發(fā)生，本來只是某個國家的金融行業(yè)出現(xiàn)問題，但由于資金流通的全球化，風(fēng)險也全球化，從而導(dǎo)致全球的金融行業(yè)都受到了沖擊。另一方面，隨著金融市場的國際化和自由化趨勢進(jìn)一步增強(qiáng)，資金流通變得更加方便快捷，這就促使某些銀行過度依靠以對外負(fù)債的形式引入資金，而某些國家以這種途徑引入的資金甚至高于本國市場的投資，這種不合理的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)將導(dǎo)致銀行的流動性出現(xiàn)大幅度的擺動，進(jìn)而讓整個金融體系變得更加脆弱。

2.4 金融創(chuàng)新增加了金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營風(fēng)險

金融創(chuàng)新在給金融機(jī)構(gòu)帶來更多經(jīng)濟(jì)效益的同時，也帶了潛在的經(jīng)營風(fēng)險，這是因?yàn)楦鹘鹑跈C(jī)構(gòu)在追求金融創(chuàng)新的過程中逐漸變得同質(zhì)化，各機(jī)構(gòu)之間的差距縮小也就使得互相之間的競爭更為激烈，高強(qiáng)度的競爭又迫使這些金融機(jī)構(gòu)不得不去經(jīng)營風(fēng)險更高、收益更大的業(yè)務(wù)，從而導(dǎo)致了金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營風(fēng)險的進(jìn)一步增加，從近年來國際上一些大銀行的倒閉可見一斑。

3 降低金融創(chuàng)新風(fēng)險的對策

3.1 加強(qiáng)政府部門的金融監(jiān)管

金融監(jiān)管是一個國家保證經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行和持續(xù)發(fā)展的重要手段，其依靠一定的金融主管部門和相關(guān)法律法規(guī)對金融市場和各金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行協(xié)調(diào)、督查和管理，加強(qiáng)政府部門的金融管理是降低金融創(chuàng)新風(fēng)險的必不可少的環(huán)節(jié)。具體措施有：一，轉(zhuǎn)變監(jiān)管理念，央行應(yīng)當(dāng)對國有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行一視同仁，為它們提供公平公正的競爭環(huán)境。二，政府部分要把監(jiān)管的中心逐步轉(zhuǎn)移到效益監(jiān)管上來，在給予各金融機(jī)構(gòu)廣闊的發(fā)展空間的同時，及時對那些經(jīng)營情況惡劣的機(jī)構(gòu)予以警告。三，進(jìn)一步提高監(jiān)管人員的素質(zhì)，充分調(diào)動監(jiān)管人員的積極性，保證其高效地完成監(jiān)管任務(wù)。四，大膽借鑒國際金融監(jiān)管的成功經(jīng)驗(yàn)，對我國不夠成熟的金融監(jiān)管體系和相關(guān)法律進(jìn)行改造和創(chuàng)新。

3.2 推行資產(chǎn)負(fù)債比例管理

金融創(chuàng)新的不斷推進(jìn)使得很多金融機(jī)構(gòu)的傾向于通過負(fù)債的方式引進(jìn)資金，大大增加了金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營風(fēng)險，而資產(chǎn)負(fù)債比例管理則強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)和負(fù)債的對稱管理，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，確保金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)安全性、流動性和盈利性的統(tǒng)一。具體來講，政府相關(guān)部門可以通過強(qiáng)化審批制度來限制或制止那些高風(fēng)險業(yè)務(wù)的開展，防止金融機(jī)構(gòu)為了追求高收益而造成不可挽回的金融風(fēng)險。

3.3 加強(qiáng)信息技術(shù)風(fēng)險管理

金融創(chuàng)新使得金融交易越來越電子化，信息技術(shù)在金融行業(yè)中發(fā)揮著越來越重要的作用，其安全性和可靠性很大程度上影響了金融行業(yè)發(fā)展的穩(wěn)定性，因此加強(qiáng)信息技術(shù)風(fēng)險管理對降低金融交易的風(fēng)險具有重要意義。值得注意的是，現(xiàn)在電子銀行和網(wǎng)上支付平臺已經(jīng)深入到人們生活的方方面面，一旦這些平臺出現(xiàn)問題，將會影響到很多人的利益，因此政府部門要像重視信用風(fēng)險、市場風(fēng)險那樣去重視信息技術(shù)風(fēng)險，盡快完善相關(guān)的法律法規(guī)，細(xì)化管理任務(wù)，才能讓信息技術(shù)風(fēng)險進(jìn)一步降低。

3.4 國際合作與金融創(chuàng)新風(fēng)險防范

金融創(chuàng)新促使了金融行業(yè)進(jìn)一步國際化，而復(fù)雜的國際金融環(huán)境讓金融風(fēng)險變得更加不可控制，這時依靠一個國家的力量已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，加強(qiáng)國際合作才是控制金融風(fēng)險的有效途徑。一方面，隨著各類金融機(jī)構(gòu)、金融業(yè)務(wù)的國際化，一國政府很難處理好涉及多個國家的業(yè)務(wù)糾紛，這就需要各國之間協(xié)作監(jiān)管。另一方面，各類國際組織將在協(xié)助國際金融監(jiān)管工作中扮演越來越重要的角色，比如著名的巴塞爾委員會、國際證監(jiān)會組織等，這類國際監(jiān)管組織的工作將有助于建立平等、一致的國際金融業(yè)務(wù)的相關(guān)規(guī)則，從而使國際金融風(fēng)險的監(jiān)管更加有效。

4 小結(jié)

總而言之，中國的金融改革離不開金融創(chuàng)新，而金融創(chuàng)新也在發(fā)展的過程中進(jìn)一步豐富了自身的涵義，金融業(yè)在加大金融創(chuàng)新力度的同時，絕對不可以忽視其帶來的種種風(fēng)險，稍有不慎就可能帶來難以預(yù)料的金融危機(jī)。我國政府和相關(guān)機(jī)構(gòu)只有不斷強(qiáng)化金融監(jiān)管、大力推行資產(chǎn)負(fù)債比例管理、加強(qiáng)信息技術(shù)風(fēng)險管理、注重國際合作，才能將金融創(chuàng)新帶來的風(fēng)險降到最低，從而更好地發(fā)揮其對金融行業(yè)發(fā)展的積極作用。

[1]金融創(chuàng)新條件下的金融風(fēng)險管理對策探索[J].宮超.產(chǎn)業(yè)與科技論壇.2015(23)

[2]金融創(chuàng)新中風(fēng)險防范的對策.蔣涵智.現(xiàn)代金融.2014(12)