PPP模式投資項目財務(wù)風(fēng)險及合理應(yīng)對方式

彭誠湃

PPP模式投資項目財務(wù)風(fēng)險及合理應(yīng)對方式

彭誠湃

PPP模式投資項目能夠為政府和企業(yè)合作創(chuàng)造一種良好的局面，并在一定程度上降低社會發(fā)展壓力，促進(jìn)我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，帶動社會資本活力。文章結(jié)合 PPP模式的內(nèi)涵和特點，分析 PPP模式投資項目財務(wù)風(fēng)險，并為如何規(guī)避風(fēng)險進(jìn)行策略分析。

PPP模式概述

內(nèi)涵。 PPP模式是政府、企業(yè)等各個社會資本通過合作開展的項目管理形式。通過 PPP模式的應(yīng)用能夠在一定程度上緩解政府部門城市發(fā)展建設(shè)的壓力，借助社會和企業(yè)的力量更好地促進(jìn)我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，帶動社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展，減少社會資本閑置現(xiàn)象的發(fā)生。

特點。第一，以合約的方式約束雙方行為。 PPP模式是政府和社會資本主體共同合作完成的項目。在具體的合作分工中，政府和社會資本主體存在很大的差別，政府在PPP項目開展中追求社會效益的實現(xiàn)，而社會資本則是追求個人經(jīng)濟(jì)利益的實現(xiàn)。二者對項目開展的目的不同，最終在項目過程中行為所產(chǎn)生的影響也不同。通過合約的簽訂能夠約束二者的行為，實現(xiàn)對項目管理的合理控制。第二，雙方資源的共享。政府和社會資本彼此的社會屬性不同，因而雙方在實際活動中所掌握的資源也不同。政府主要掌握國家政策資源，社會資本則是掌握技術(shù)資源。PPP模式的開展實現(xiàn)雙方對資源的共享。

PPP模式投資項目風(fēng)險問題分析

投資項目資金管理不規(guī)范。在 PPP模式下的投資項目管理中，政府和社會資本對項目管理的力度不夠，對于一些必要性項目沒有進(jìn)行及時的撥款，一些項目的發(fā)展則是存在撥款過剩的現(xiàn)象。一些社會資本賬目處理不清晰，會計核算不規(guī)范，財務(wù)票據(jù)管理不完善，沒有實現(xiàn)對資源的合理、高效利用。

投資項目管理缺乏完善的財務(wù)預(yù)算體制。政府部門和社會資本對預(yù)算管理缺乏重視；政府部門和社會資本對新的中華人民共和國預(yù)算法執(zhí)行不到位，一些項目沒有實現(xiàn)全口徑的預(yù)算管理 ，導(dǎo)致項目資金的投入和支出存在不平衡的現(xiàn)象。

項目成本管理不完善。項目成本是整個項目實施是否有效、是否盈利的關(guān)鍵。但是在實際的項目管理中，一些項目的建設(shè)施工沒有注重對成本的控制，對于項目總體建設(shè)成本也缺乏總體性的預(yù)算，成本控制制度形同虛設(shè)。

投資項目的融資財務(wù)風(fēng)險。第一，收益的不確定性影響了資金的回籠。資金回收風(fēng)險體現(xiàn)在項目運營的全過程中，影響項目收益表現(xiàn)在兩個方面：一個是回收周期長、后期收益難以計算，另外一個是項目投資對市場的預(yù)期缺乏，導(dǎo)致預(yù)測值和實際的收入情況不相符合。第二，成本超支風(fēng)險。投資項目的成本超支風(fēng)險主要是指在項目施工建設(shè)時期，受外部環(huán)境的影響，施工材料價格突然出現(xiàn)大幅度上漲的現(xiàn)象，由此使得項目建設(shè)出現(xiàn)了超支風(fēng)險。另外，在項目施工建設(shè)中的管控不當(dāng)也會出現(xiàn)成本壓力。

PPP模式下投資項目風(fēng)險規(guī)避策略

強化風(fēng)險共同承擔(dān)制度，建立完善的風(fēng)險識別控制體系。PPP模式的項目管理是多方合作模式，具有經(jīng)營時間長、投資回報慢的特點。 PPP模式不適用于對短期效益的追求，但是能夠?qū)崿F(xiàn)風(fēng)險責(zé)任的有效分擔(dān)。在進(jìn)行投資項目管理的時候，政府部門或者社會投資、融資公司可以通過平臺承擔(dān)相應(yīng)的項目管理風(fēng)險、政治風(fēng)險和收入不穩(wěn)定風(fēng)險。 PPP模式在某種程度上是一種風(fēng)險共同體，因此，在開展 PPP項目管理合作的時候，需要將風(fēng)險共同承擔(dān)制度的建立放在突出位置，通過合作化解項目管理風(fēng)險。

加強對投資項目的預(yù)算管理，加強對投資項目的資金管控。項目投資管理工作需要做好前期分析工作，結(jié)合實際完善對投資預(yù)算的管理，為投資估算提供科學(xué)的依據(jù)支持。另外，投資項目的預(yù)算管理還要加強對材料、設(shè)備、人員、資金等要素的綜合分析，通過對這些要素的分析實現(xiàn)對整個投資項目的科學(xué)預(yù)算和籌劃管理。對于投資項目回報年限的計算可以采取資產(chǎn)回報來和資產(chǎn)動態(tài)投資分析的方法進(jìn)行計算，通過計算合理確定投資比例，建立投資分析模型。

加強對投資項目的成本管理。PPP 建設(shè)項目建設(shè)時間長、投資回報期長，項目在建設(shè)完成之后還需要進(jìn)行定期維護(hù)和保養(yǎng)，所需要的成本費用比較高。為了能夠?qū)崿F(xiàn)對投資項目的科學(xué)管理，需要相關(guān)人員加強對投資預(yù)算的成本管控，在充分考慮各種要素的基礎(chǔ)上進(jìn)行科學(xué)的成本規(guī)劃，實現(xiàn)對總成本的估算分析，進(jìn)而合理確定投資項目的成本費用、總生產(chǎn)費用和銷售費用。在對投資項目銷售收入、生產(chǎn)費用、銷售費用、營業(yè)利潤等進(jìn)行估算之后，將其和投資回收期限進(jìn)行對比分析，從而合理確定投資項目的靜態(tài)和動態(tài)回收期，對投資項目的現(xiàn)金流量進(jìn)行把控。

建立投資項目信息溝通機(jī)制，完善內(nèi)部控制。借助現(xiàn)代信息技術(shù)建立社會資本參與的投資項目基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)網(wǎng)，完善投資項目信息溝通交流機(jī)制，促進(jìn)信息的傳遞，提升投資項目的總體運作水平和發(fā)展效率。另外，還需要借助信息技術(shù)建立信息公開平臺，有效解決政府部門和社會資本信息應(yīng)用不對稱的問題，促進(jìn)政府部門和社會資本的有效溝通。

投資項目融資風(fēng)險的應(yīng)對。通過選擇適當(dāng)?shù)娜谫Y方式能夠在一定程度上降低企業(yè)的融資成本。不同的資本結(jié)構(gòu)對應(yīng)不同的資本成本。企業(yè)的融資額度受企業(yè)投資經(jīng)營影響。因此，在一定情況下，需要協(xié)調(diào)好投資、運營、項目融資資本結(jié)果之間的關(guān)系，從而降低投資項目財務(wù)發(fā)展風(fēng)險。首先，加強資金管控，提高資金使用效率。其次，強化資金預(yù)算管理，合理制定投融資計劃，提高資金使用效率。

綜上所述，PPP模式被廣泛應(yīng)用在我國社會基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，一方面降低了政府財政壓力，另一方面促進(jìn)了社會基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的進(jìn)程，更加帶動了社會資本的活動?；赑PP模式應(yīng)用的局限，需要相關(guān)人員在應(yīng)用的時候能夠做到具體問題具體分析，針對投資項目財務(wù)管理風(fēng)險問題采取有效的解決措施。

（作者單位：江西中煤建設(shè)集團(tuán)有限公司）