連平：發(fā)展科技金融是建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家的必由之路

歷史上，每一次產(chǎn)業(yè)革命的出現(xiàn)都離不開(kāi)金融制度的創(chuàng)新、

保障和支持

黨的十九大報(bào)告提出了新時(shí)代堅(jiān)持和發(fā)展中國(guó)特色社會(huì)主義的基本方略，將創(chuàng)新列為新發(fā)展理念之首，要求堅(jiān)定實(shí)施“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略”；強(qiáng)調(diào)“創(chuàng)新是引領(lǐng)發(fā)展的第一動(dòng)力，是建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的戰(zhàn)略支撐”；要求“加快建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家”，要“瞄準(zhǔn)世界科技前沿，強(qiáng)化基礎(chǔ)研究，實(shí)現(xiàn)前瞻性基礎(chǔ)研究、引領(lǐng)性原創(chuàng)成果重大突破”。

創(chuàng)新型國(guó)家建設(shè)成功與否，關(guān)系到本世紀(jì)中葉我國(guó)能否實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義現(xiàn)代化強(qiáng)國(guó)的目標(biāo)。建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家意味著我國(guó)科技創(chuàng)新要持續(xù)獲得重大突破，站在世界的先進(jìn)水平上。這既需要國(guó)家開(kāi)展頂層設(shè)計(jì)和深入推進(jìn)相關(guān)的體制機(jī)制改革，持續(xù)推進(jìn)科學(xué)技術(shù)重大攻關(guān)；同時(shí)還必須建設(shè)國(guó)家整體創(chuàng)新力量和創(chuàng)新活動(dòng)的基礎(chǔ)。毋庸置疑，創(chuàng)新型國(guó)家建設(shè)需要金融給予針對(duì)性的、持續(xù)的、有力的支持，發(fā)展科技金融是必由之路。

科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新相輔相成

科技金融是金融業(yè)的一種業(yè)態(tài)，是科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新交匯融合的產(chǎn)物，是促進(jìn)科技開(kāi)發(fā)、成果轉(zhuǎn)讓和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融工具、金融制度、金融政策與金融服務(wù)的系統(tǒng)性和創(chuàng)新性安排?？萍冀鹑谑窍蚩萍紕?chuàng)新活動(dòng)提供融資資源的政府、企業(yè)、市場(chǎng)和社會(huì)中介機(jī)構(gòu)等主體及其在科技創(chuàng)新融資過(guò)程中的行為活動(dòng)組成的體系，是國(guó)家科技創(chuàng)新體系和金融體系的重要構(gòu)成部分。

科技創(chuàng)新離不開(kāi)金融創(chuàng)新的支持。歷史上，每一次產(chǎn)業(yè)革命的出現(xiàn)都離不開(kāi)金融制度的創(chuàng)新、保障和支持。否則科技創(chuàng)新的成果只能存在于實(shí)驗(yàn)室而無(wú)法形成產(chǎn)業(yè)，更無(wú)從形成推動(dòng)人類(lèi)歷史進(jìn)步的產(chǎn)業(yè)革命。

第一次產(chǎn)業(yè)革命，英國(guó)的紡織技術(shù)獲得了股份制和銀行制度的支持。第二次產(chǎn)業(yè)革命，英國(guó)和美國(guó)的蒸汽機(jī)發(fā)明和鐵路系統(tǒng)建設(shè)，資本市場(chǎng)為其提供了強(qiáng)有力的金融支持。第三次產(chǎn)業(yè)革命，美國(guó)鋼鐵和電力的科技創(chuàng)新得到了信托和保險(xiǎn)等金融創(chuàng)新的支撐。第四次產(chǎn)業(yè)革命，美國(guó)汽車(chē)和石油行業(yè)的大規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)創(chuàng)新，獲得了資本市場(chǎng)國(guó)際化和規(guī)?；挠辛χС?。第五次產(chǎn)業(yè)革命，美國(guó)信息和遠(yuǎn)程通訊技術(shù)創(chuàng)新，硅谷的創(chuàng)業(yè)投資和產(chǎn)業(yè)基金給予的支持功不可沒(méi)。未來(lái)的一個(gè)時(shí)期，我國(guó)創(chuàng)新型國(guó)家建設(shè)同樣需要金融創(chuàng)新持續(xù)給予有力的支持。

伴隨著科學(xué)技術(shù)的高速發(fā)展，當(dāng)代金融創(chuàng)新反過(guò)來(lái)需要科技創(chuàng)新為之賦能。近年來(lái)金融科技迅速崛起。金融科技，金融與科技高度融合，是科技創(chuàng)新為金融創(chuàng)新賦能的最新體現(xiàn)?？萍冀鹑谝越鹑诜?wù)的創(chuàng)新作用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)科技創(chuàng)新發(fā)展，是以傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)為代表的金融業(yè)作為參與主體的，落腳點(diǎn)在金融。

而金融科技則不同，落腳點(diǎn)是科技，目標(biāo)是利用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算和區(qū)塊鏈和人工智能等新技術(shù)提高金融業(yè)的整體效率，參與主體是以科技企業(yè)為代表的技術(shù)驅(qū)動(dòng)型企業(yè)。金融科技的發(fā)展和應(yīng)用，將為科技金融插上新的翅膀。

實(shí)現(xiàn)科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的高度融合，是科技金融功能發(fā)展和完善的關(guān)鍵。這種融合一方面需要金融制度安排和工具持續(xù)進(jìn)行針對(duì)性的創(chuàng)新，以支持科技創(chuàng)新過(guò)程；另一方面，要高度認(rèn)識(shí)到科技創(chuàng)新對(duì)于金融創(chuàng)新的支持作用，有意識(shí)地將科技創(chuàng)新作為金融創(chuàng)新的重要物化手段和依托空間。

商業(yè)銀行是科技金融發(fā)展的關(guān)鍵主體

從科技企業(yè)生命周期的融資行為來(lái)看，初創(chuàng)期和成長(zhǎng)期企業(yè)融資普遍是個(gè)難題。因?yàn)闊o(wú)論從產(chǎn)品市場(chǎng)前景和現(xiàn)金流量，還是從抵押資產(chǎn)和信用擔(dān)保等方面看，處在初創(chuàng)期和成長(zhǎng)期前期的科技創(chuàng)新企業(yè)都處于明顯劣勢(shì)。這一階段企業(yè)的資金來(lái)源是自有資金、天使投資和私募投資、留存收益以及科技貸款等。

鑒于銀行業(yè)迄今為止仍是中國(guó)金融體系的主體構(gòu)成部分，其提供的融資占金融存量的80%以上，如果銀行業(yè)能明顯加大對(duì)科技企業(yè)的金融支持，則我國(guó)的科技創(chuàng)新必將獲得強(qiáng)有力的金融推動(dòng)。

長(zhǎng)期以來(lái)，商業(yè)銀行科技金融業(yè)務(wù)受到一系列掣肘，發(fā)展并不如人意。在業(yè)務(wù)流程方面長(zhǎng)期受傳統(tǒng)方式影響，面向科技企業(yè)的專(zhuān)業(yè)審批權(quán)限和服務(wù)方式與客戶(hù)實(shí)際需要之間有不小的距離。一個(gè)時(shí)期以來(lái)，一些地區(qū)的科技支行逐步建立，形成一定的氣候，但在種種因素影響下，服務(wù)科技型企業(yè)的職能卻有所削弱。

從行業(yè)整體看，金融與相關(guān)科技企業(yè)相結(jié)合的復(fù)合型人才明顯欠缺，導(dǎo)致針對(duì)性的產(chǎn)品創(chuàng)新不足且使用效率偏低。尤為重要的是銀行從事科技金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)和收益機(jī)制不匹配。銀行向科技型企業(yè)投放信貸面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)，但其有限的利息收入?yún)s難以覆蓋可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)損失，科技型企業(yè)信貸具有明顯的高風(fēng)險(xiǎn)低收益特征。

作為針對(duì)性的應(yīng)對(duì)舉措，商業(yè)銀行對(duì)科技企業(yè)的投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期推動(dòng)，于2016年4月開(kāi)始試點(diǎn)。本次試點(diǎn)的投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)模式是銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的“信貸投放”與本集團(tuán)設(shè)立的具有投資功能的子公司“股權(quán)投資”相結(jié)合，通過(guò)相關(guān)制度安排，由投資收益抵補(bǔ)信貸風(fēng)險(xiǎn)，為科創(chuàng)企業(yè)提供持續(xù)資金支持的融資模式。

在這種模式下，商業(yè)銀行一方面要設(shè)立子公司，選擇種子期、初創(chuàng)期和成長(zhǎng)期的非上市科創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，并適當(dāng)參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理；另一個(gè)方面要設(shè)立科技金融專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)，專(zhuān)司與科創(chuàng)企業(yè)股權(quán)投資相結(jié)合的信貸投放，同時(shí)提供包括結(jié)算、外匯等在內(nèi)的一站式和系統(tǒng)化的服務(wù)。商業(yè)銀行要實(shí)行專(zhuān)業(yè)的信貸管理，實(shí)行單獨(dú)的信貸流程、定價(jià)機(jī)制和貸前、貸中和貸后的專(zhuān)業(yè)信貸管理制度，尤其是要構(gòu)建針對(duì)性的激勵(lì)和約束的信貸文化和機(jī)制。

首批開(kāi)展試點(diǎn)的機(jī)構(gòu)共有10家銀行，試點(diǎn)框架下的投資聯(lián)動(dòng)要求以“銀行+子公司”的模式進(jìn)行，且投資項(xiàng)目需自有資金，可被定義為內(nèi)部投貸聯(lián)動(dòng)。而目前試點(diǎn)范圍外的銀行參與較多的，則是廣義上的投貸聯(lián)動(dòng)。主要包括“銀行+VC/PE”、“銀行+其他機(jī)構(gòu)”等模式，可以被歸類(lèi)為外部投貸聯(lián)動(dòng)。

事實(shí)上，所謂的外部投貸聯(lián)動(dòng)很長(zhǎng)一個(gè)時(shí)期以來(lái)就已經(jīng)存在，但發(fā)展并不如人意。當(dāng)前需要的是在內(nèi)部投貸聯(lián)動(dòng)上實(shí)現(xiàn)突破，更好地發(fā)揮銀行支持科技創(chuàng)新的作用。迄今為止，除個(gè)別銀行機(jī)構(gòu)已開(kāi)展內(nèi)部投貸聯(lián)動(dòng)外，其余大部分試點(diǎn)機(jī)構(gòu)均未正式開(kāi)展此項(xiàng)業(yè)務(wù)。而自2016年下半年以來(lái)，試點(diǎn)銀行相關(guān)業(yè)務(wù)探索已經(jīng)基本完成，商業(yè)模式初步形成，試點(diǎn)工作可以全面展開(kāi)。

盡管“銀行+子公司”的內(nèi)部聯(lián)動(dòng)模式有助于克服銀行在開(kāi)展科技金融業(yè)務(wù)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)收益不對(duì)稱(chēng)的缺陷，但內(nèi)部聯(lián)動(dòng)的開(kāi)展仍需要在銀行內(nèi)部機(jī)制和外部監(jiān)管方面解決相關(guān)問(wèn)題。雖然投和貸同在一家銀行，但兩者因業(yè)務(wù)特點(diǎn)不同、風(fēng)險(xiǎn)理念不同和考核機(jī)制不同，內(nèi)部利益很可能得不到平衡，內(nèi)部投貸聯(lián)動(dòng)仍有可能舉步維艱。這就需要銀行內(nèi)部在明確總體目標(biāo)的前提下，形成有效協(xié)調(diào)機(jī)制，捆綁投和貸的考核，綜合平衡風(fēng)險(xiǎn)和收益，調(diào)動(dòng)好兩方面的積極性。唯有如此，才能真正發(fā)揮投貸聯(lián)動(dòng)的優(yōu)勢(shì)。

在投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)實(shí)施中，風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重是關(guān)注焦點(diǎn)。按規(guī)定，試點(diǎn)機(jī)構(gòu)設(shè)立的投資功能子公司與銀行科創(chuàng)企業(yè)信貸最終在集團(tuán)層面并表管理，但尚未明確投資子公司股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重。如果銀行持有股權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重過(guò)高會(huì)明顯抬高投資成本，打擊銀行從事這項(xiàng)業(yè)務(wù)的積極性。應(yīng)該從科技金融的初衷出發(fā)，結(jié)合這類(lèi)業(yè)務(wù)高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特點(diǎn)，合理設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重。

要使金融更加有力地支持科技創(chuàng)新，除了深入開(kāi)展投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)外，商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)創(chuàng)新也是關(guān)鍵因素。鑒于科創(chuàng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)，商業(yè)銀行應(yīng)適當(dāng)提高貸款質(zhì)量和容忍度，將科創(chuàng)企業(yè)貸款質(zhì)量的管控目標(biāo)置于全行總體安排之內(nèi)。針對(duì)性地適度降低科創(chuàng)企業(yè)融資門(mén)檻，以夯實(shí)客戶(hù)基礎(chǔ)，獲取綜合匯報(bào)。

在這一過(guò)程中，銀行需要完成以下工作：根據(jù)科創(chuàng)企業(yè)特點(diǎn)設(shè)計(jì)貸款流程、產(chǎn)品和模式，建立專(zhuān)門(mén)用于評(píng)估科創(chuàng)企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型，優(yōu)化內(nèi)部操作流程，提升貸款審批效率。創(chuàng)新還款來(lái)源，設(shè)計(jì)專(zhuān)屬的風(fēng)險(xiǎn)收益機(jī)制，形成新的盈利模式。通過(guò)“走出去”和“請(qǐng)進(jìn)來(lái)”等方式，加大力度培育科創(chuàng)型企業(yè)金融業(yè)務(wù)人才。

政府在科技金融制度中具有重要作用

從創(chuàng)新型國(guó)家科技金融發(fā)展的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，政府的作用至關(guān)重要。政府的作用主要包括：建立和完善科技金融相關(guān)的法律法規(guī)，形成有利于金融支持科技創(chuàng)新的法律環(huán)境；設(shè)立政策性科技銀行，提供有力的政策性金融支持；設(shè)立科技型企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)，完善信用擔(dān)保體系；扶持風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資，發(fā)展和活躍風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)；建立和完善多層次資本市場(chǎng)，鼓勵(lì)科技企業(yè)海外上市，拓寬企業(yè)融資渠道；促進(jìn)產(chǎn)學(xué)研一體化，培育“科技園金融”模式。

從建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家的大局出發(fā)，為了更好地促進(jìn)科技金融發(fā)展，未來(lái)我國(guó)各級(jí)政府有必要發(fā)揮好四方面作用。

一是堅(jiān)持政府引導(dǎo)和市場(chǎng)運(yùn)作相結(jié)合的原則，發(fā)揮好政策引導(dǎo)作用。制定法律法規(guī)和政策，保護(hù)和鼓勵(lì)中小企業(yè)科技創(chuàng)新發(fā)展，研究實(shí)施對(duì)高新科技中小企業(yè)提供稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)貼。研究探索設(shè)立專(zhuān)門(mén)為中小科技型企業(yè)提供金融支持的政策性金融機(jī)構(gòu)，其主要職責(zé)包括直接對(duì)企業(yè)提供融資，促進(jìn)信用擔(dān)保以及作為風(fēng)險(xiǎn)投資基金進(jìn)行投資等。

二是發(fā)揮好資金引導(dǎo)作用。探索培育政府引導(dǎo)基金，支持風(fēng)投企業(yè)發(fā)展，活躍風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)；促進(jìn)股權(quán)資本、債權(quán)資本和社會(huì)公眾資本相互結(jié)合，加大力度投入科技創(chuàng)新領(lǐng)域。

三是通過(guò)政府介入建立完善的信貸擔(dān)保制度，政府發(fā)揮好風(fēng)險(xiǎn)緩釋的作用。進(jìn)一步完善全國(guó)性、區(qū)域性擔(dān)保機(jī)構(gòu)和政策，形成有良好模式和覆蓋面的擔(dān)保體系。規(guī)范與監(jiān)管擔(dān)保機(jī)構(gòu)的設(shè)立和運(yùn)作，由政府設(shè)立擔(dān)?；鹪贀?dān)保基金，為擔(dān)保機(jī)構(gòu)增信和分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

可以參考“一項(xiàng)基礎(chǔ)+三大支柱”的信用擔(dān)保體系，即以政府財(cái)政撥款和多元化融資為主構(gòu)成資金來(lái)源基礎(chǔ)，形成信用保證保險(xiǎn)制度，融資基金制度和損失補(bǔ)償金補(bǔ)助制度等三大支柱。穩(wěn)步推進(jìn)科技保險(xiǎn)的試點(diǎn)工作，擴(kuò)大科技保險(xiǎn)范圍和產(chǎn)品創(chuàng)新。

（來(lái)源：新華網(wǎng)思客）