金融與科技如何融合發(fā)展？

伍聰

習(xí)近平總書(shū)記在十九大報(bào)告中指出，實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，加快建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家，加強(qiáng)國(guó)家創(chuàng)新體系建設(shè)，建立以企業(yè)為主體、市場(chǎng)為導(dǎo)向、產(chǎn)學(xué)研深度融合的技術(shù)創(chuàng)新體系，加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)創(chuàng)新的支持，促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化。金融是國(guó)家重要的核心競(jìng)爭(zhēng)力。因此，科技與金融作為推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)崛起的兩大核心動(dòng)力，實(shí)現(xiàn)金融創(chuàng)新和科技創(chuàng)新的融合，在中國(guó)特色社會(huì)主義新時(shí)代具有重大意義。

歷史問(wèn)題：

只有科技沒(méi)有金融會(huì)如何？

10世紀(jì)前后宋代中國(guó)經(jīng)濟(jì)文化發(fā)展居于世界前列，是當(dāng)時(shí)先進(jìn)、文明的國(guó)家。無(wú)論是科學(xué)技術(shù)還是經(jīng)濟(jì)實(shí)力，幾乎具備了18世紀(jì)英國(guó)工業(yè)革命的所有條件。例如，10世紀(jì)至15世紀(jì)，中國(guó)GDP平均占到世界30%，位居第一；宋代在科學(xué)技術(shù)上領(lǐng)先世界，中國(guó)古代四大發(fā)明中有三項(xiàng)是在宋朝完成的，即指南針、火藥、活字印刷術(shù)，指南針開(kāi)始用于航海，印刷術(shù)得到了大幅度改良（畢昇的活字印刷），火藥開(kāi)始用于軍事；1078年（宋神宗元豐元年），中國(guó)的鋼鐵產(chǎn)量大致在7.5萬(wàn)～15萬(wàn)噸，然而在1720年工業(yè)革命前夕，英國(guó)鋼鐵產(chǎn)量也才1.7萬(wàn)～2萬(wàn)噸。

為什么第一次工業(yè)革命沒(méi)有產(chǎn)生在中國(guó)宋代，而推遲700余年在英國(guó)發(fā)生？

實(shí)際上，英國(guó)工業(yè)革命早期使用的技術(shù)創(chuàng)新，大多數(shù)在之前早已有之。然而，科技創(chuàng)新既沒(méi)有引發(fā)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)，也未導(dǎo)致工業(yè)革命。這是因?yàn)榭萍紕?chuàng)新缺乏大量及長(zhǎng)期資金的資本土壤，不能使其從作坊階段走向規(guī)模化的產(chǎn)業(yè)階段。因此，英國(guó)諸如鋼鐵、紡織、鐵路等大規(guī)模工業(yè)的成熟發(fā)展必須經(jīng)歷一個(gè)等待的過(guò)程，當(dāng)金融體系逐步完善、金融市場(chǎng)蓬勃發(fā)展后，工業(yè)革命也就隨之發(fā)生了。這就是“工業(yè)革命不得不等候金融革命”。

我們從歷史的長(zhǎng)焦鏡頭中發(fā)現(xiàn)，大國(guó)崛起總是與科技創(chuàng)新同步。但實(shí)際上，無(wú)論工業(yè)革命、電氣化革命還是后來(lái)的信息革命，都伴隨著一種全新的金融制度。金融制度的變革為科技創(chuàng)新提供了更為廣泛的資本動(dòng)能和市場(chǎng)基礎(chǔ)。只有當(dāng)金融能普及更多的企業(yè)、服務(wù)更多的創(chuàng)新者，科技創(chuàng)新才可能發(fā)生，實(shí)體經(jīng)濟(jì)才能實(shí)現(xiàn)崛起。

全球視角：

金融與科技的歷史性融合

從全球視野來(lái)看，金融與科技第一次融合是在18世紀(jì)中期第一次工業(yè)革命，蒸汽機(jī)技術(shù)的發(fā)明開(kāi)創(chuàng)了以機(jī)器代替手工勞動(dòng)的時(shí)代。同時(shí)，中央銀行與商業(yè)銀行體系的出現(xiàn)，最有信譽(yù)的貸款者從英國(guó)王室變?yōu)榱斯I(yè)企業(yè)。世界上首家中央銀行——英格蘭銀行的建立開(kāi)啟了全球第一代金融革命，中央銀行和商業(yè)銀行共同構(gòu)建的銀行融資體系，為蒸汽機(jī)技術(shù)創(chuàng)新與工業(yè)革命源源不斷輸送資本燃料和動(dòng)力，在資金與技術(shù)雙重推動(dòng)下英國(guó)才成為19世紀(jì)全球頭號(hào)強(qiáng)國(guó)。

金融與科技第二次融合是在19世紀(jì)中期的第二次工業(yè)革命中。一方面，電氣技術(shù)的創(chuàng)新推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人類(lèi)從此進(jìn)入了電氣時(shí)代。另一方面，投資銀行體系的興盛，形成了市場(chǎng)主導(dǎo)型金融體系，它具有天然的資本運(yùn)營(yíng)能力，實(shí)現(xiàn)了資本的市場(chǎng)化流動(dòng)及有效配置，并借此主導(dǎo)五次并購(gòu)浪潮，淘汰落后產(chǎn)能，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。以規(guī)模經(jīng)濟(jì)為主體的電氣化革命在美國(guó)完成，第二次工業(yè)革命讓美國(guó)成為20世紀(jì)的頭號(hào)強(qiáng)國(guó)。

金融與科技第三次融合是在20世紀(jì)末風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支撐。進(jìn)入信息時(shí)代的美國(guó)，風(fēng)險(xiǎn)緩釋手段從實(shí)體抵質(zhì)押變換為預(yù)期產(chǎn)業(yè)前景，18個(gè)月內(nèi)就可以完成一代信息技術(shù)更新?lián)Q代，金融業(yè)與技術(shù)開(kāi)發(fā)者共享其中的收益。風(fēng)險(xiǎn)投資體系支撐技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，奠定了信息產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，培育其迅速成長(zhǎng)為美國(guó)新經(jīng)濟(jì)的支柱。因此，風(fēng)險(xiǎn)投資體系及其創(chuàng)新對(duì)于美國(guó)的持續(xù)發(fā)展具有巨大的引領(lǐng)和推動(dòng)作用。

這也許就是工業(yè)革命沒(méi)有發(fā)生在中國(guó)宋代的金融解釋?zhuān)@也就是金融與科技融合的最終價(jià)值。

中國(guó)實(shí)踐：

典型地區(qū)融合方興未艾

在新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的國(guó)際環(huán)境、傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力停滯不前的國(guó)內(nèi)因素雙重壓力下，黨的十九大報(bào)告提出“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略”“加快建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家”成為大勢(shì)之趨。金融與科技互利互動(dòng)，二者的融合推動(dòng)了新型產(chǎn)業(yè)日新月異的發(fā)展。在這樣的背景之下，全國(guó)各地正全力推動(dòng)科技與金融的融合，出臺(tái)系列配套政策并成立相關(guān)工作平臺(tái)。

廣東省政府積極與各大金融機(jī)構(gòu)展開(kāi)合作，廣東省科技廳分別與中國(guó)銀行廣東省分行、招商銀行廣州分行、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行廣東省分行及光大銀行簽訂了科技金融戰(zhàn)略合作協(xié)議，為二者相融搭建了廣闊的平臺(tái)；同時(shí)推動(dòng)廣州、東莞、深圳、珠海、中山、佛山等市自主探索科技金融結(jié)合的創(chuàng)新模式，因地制宜地選擇適合的創(chuàng)新發(fā)展之路；政府積極為科技型企業(yè)疏通融資渠道，安排專(zhuān)項(xiàng)資金用以扶持中小企業(yè)的發(fā)展，專(zhuān)門(mén)為科技型中小企業(yè)成立了“廣東省科技型中小企業(yè)投融資服務(wù)中心”的權(quán)威融資平臺(tái)，極大推進(jìn)了廣東省新能源汽車(chē)、高端新型電子信息等戰(zhàn)略性新型產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

四川省塑造具有特色的“盈創(chuàng)動(dòng)力”模式?！坝瘎?chuàng)動(dòng)力”科技金融服務(wù)模式，是四川省在科技金融融合發(fā)展上探索出來(lái)的一條切實(shí)可行的道路，并且在社會(huì)實(shí)踐領(lǐng)域已經(jīng)取得了亮眼的成果。其核心內(nèi)涵是“內(nèi)源融資+政府扶持資金+債權(quán)融資+股權(quán)融資+改制上市”的梯形融資模式，提供給每一位中小科技企業(yè)從創(chuàng)業(yè)孵化到產(chǎn)出上市的每一個(gè)階段相應(yīng)的資金解決方案。這種模式已經(jīng)在四川多地為孵化高科技企業(yè)積累了成功經(jīng)驗(yàn)和可鑒案例，因此四川省發(fā)揮這些試點(diǎn)地區(qū)的模范作用，通過(guò)盤(pán)點(diǎn)標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)，逐步介紹并完善“盈創(chuàng)動(dòng)力”模式，同時(shí)根據(jù)地域和層次推進(jìn)復(fù)制“盈創(chuàng)動(dòng)力”模式的進(jìn)度，在基礎(chǔ)條件相對(duì)薄弱的地區(qū)，通過(guò)輸出“盈創(chuàng)動(dòng)力”服務(wù)或者設(shè)立工作站的方式推動(dòng)金融科技融合，為未來(lái)發(fā)展夯實(shí)基礎(chǔ)。

未來(lái)方案：

金融與科技融合的若干建議

強(qiáng)化政府作用，優(yōu)化宏觀布局和政策環(huán)境。各省政府也應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步發(fā)揮其在科技金融中的作用，當(dāng)好“領(lǐng)路人”，優(yōu)化科技金融生態(tài)環(huán)境。具體而言：一是針對(duì)處于不同發(fā)展階段的科技型企業(yè)對(duì)癥下藥，制定相應(yīng)的支持計(jì)劃和發(fā)展措施，充分發(fā)揮政府的支持和引導(dǎo)作用，進(jìn)行科技金融政策的供給側(cè)改革，為科技創(chuàng)新?tīng)I(yíng)造良好的外部融資環(huán)境；二是進(jìn)一步加大政府對(duì)于科技創(chuàng)新的財(cái)政支持力度，充分發(fā)揮政府科技專(zhuān)項(xiàng)資金的杠桿拉動(dòng)作用，建立穩(wěn)定的科技投入增長(zhǎng)機(jī)制，同時(shí)加強(qiáng)政策引導(dǎo)，為科技金融搭建平臺(tái)，開(kāi)展多種形式的交流合作；三是進(jìn)一步發(fā)揮科技金融有機(jī)融合的法律規(guī)制作用，細(xì)化如金融支持科技創(chuàng)新的投入比例、科技創(chuàng)新收益對(duì)金融的返還比例等具體問(wèn)題的法律規(guī)定，推動(dòng)科技金融的良性互動(dòng)，保證其向法制化和規(guī)范化的方向發(fā)展；四是建立科技金融服務(wù)體系的動(dòng)態(tài)匹配機(jī)制。隨著技術(shù)創(chuàng)新的日臻成熟完善，有效的資本供給則成為科技創(chuàng)新成果能否轉(zhuǎn)化和發(fā)展的決定性因素。

挖掘傳統(tǒng)信貸潛力，促進(jìn)金融資源向科技創(chuàng)新領(lǐng)域配置?；诳萍紕?chuàng)新發(fā)展的階段性特征，傳統(tǒng)信貸仍是科技創(chuàng)新領(lǐng)域不可或缺的保障性力量。一是發(fā)揮現(xiàn)有政策性銀行對(duì)于科技創(chuàng)新的支持作用，同時(shí)在此基礎(chǔ)上適時(shí)成立專(zhuān)門(mén)用以支持中小型科技企業(yè)發(fā)展的中小企業(yè)銀行；二是在科技創(chuàng)新基礎(chǔ)較好、發(fā)展較快的省份設(shè)立專(zhuān)門(mén)從事科技金融服務(wù)的區(qū)域性科技銀行；三是適時(shí)推動(dòng)成立中小企業(yè)信用擔(dān)?；?，完善企業(yè)信用擔(dān)保體制機(jī)制，運(yùn)用信用杠桿撬動(dòng)中小型科技企業(yè)的融資能力；四是建立健全科技創(chuàng)新保險(xiǎn)制度，分散中小企業(yè)的科技創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)，改善其貸款難、融資難的尷尬境遇。

充分發(fā)揮市場(chǎng)作用，實(shí)現(xiàn)融資形式的多樣化、多層次和多類(lèi)別。首先，政府要積極搭建科技金融服務(wù)平臺(tái)，完善科技金融中介服務(wù)體系，重視規(guī)范和建立科技金融信息咨詢(xún)機(jī)構(gòu)、擔(dān)保機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等各類(lèi)中介機(jī)構(gòu)，盤(pán)活科技金融服務(wù)體系；其次，健全科技金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)投資體系，在拓寬風(fēng)險(xiǎn)投資資金來(lái)源渠道吸引社會(huì)資本參與到科技創(chuàng)新領(lǐng)域的同時(shí)，也要著力完善風(fēng)險(xiǎn)投資的退出機(jī)制，引導(dǎo)其通過(guò)IPO和企業(yè)并購(gòu)為主的方式實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)資本退出；第三，政府推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)有限合伙制改革，引導(dǎo)投資創(chuàng)業(yè)基金以出資人身份成為風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的發(fā)起人或參與人，同時(shí)賦予風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)自主運(yùn)營(yíng)權(quán)；第四，政府鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)從事天使投資、創(chuàng)業(yè)投資，出臺(tái)制定相關(guān)財(cái)政措施，運(yùn)用財(cái)稅杠桿引導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)投資行為階段前移，分散機(jī)構(gòu)的投資風(fēng)險(xiǎn)。

（作者為中國(guó)人民大學(xué)國(guó)家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院副院長(zhǎng)、國(guó)際貨幣研究所研究員）