完善金融市場建設(shè)化解金融供給矛盾

王一峰

黨的十九大報告提出，“建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系，必須把發(fā)展經(jīng)濟(jì)的著力點放在實體經(jīng)濟(jì)上，把提高供給體系質(zhì)量作為主攻方向，顯著增強我國經(jīng)濟(jì)質(zhì)量優(yōu)勢?！鼻安痪谜匍_的第五次全國金融工作會議也明確提出了服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)、防控金融風(fēng)險、深化金融改革三項重要任務(wù)。當(dāng)前，我國實體經(jīng)濟(jì)存在較嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)性失衡，為解決這一問題，需要扎實推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，這構(gòu)成了當(dāng)前和今后一個時期金融業(yè)發(fā)展的基本任務(wù)。當(dāng)前我國社會的主要矛盾已經(jīng)發(fā)生了變化，這就需要我國金融業(yè)不忘初心，回歸本源，專注主業(yè)，切實履行好服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的天職和本分，全面提升服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的效率和水平，有力推動我國經(jīng)濟(jì)順利爬坡過坎、行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

金融作為實體經(jīng)濟(jì)的血脈，與實體經(jīng)濟(jì)共生共榮，把服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)作為金融工作的出發(fā)點和落腳點，進(jìn)一步回歸實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展中所急需的金融支持，可以在以下方面推進(jìn)改革。

完善適應(yīng)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融

鏈條，形成廣覆蓋、差異化、

多層次的金融機(jī)構(gòu)體系

一方面是放寬民營資本的市場準(zhǔn)入，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)權(quán)進(jìn)一步多元化，另一方面是政府資金從商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)中適度退出，進(jìn)而完善金融機(jī)構(gòu)的公司治理。建立完善的金融鏈條，也是解決金融發(fā)展不平衡的主要手段。這主要包括：其一是堅持開發(fā)性、政策性金融功能定位，促進(jìn)多邊開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)發(fā)展，設(shè)立中小企業(yè)政策性金融機(jī)構(gòu)，加大對重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，與商業(yè)性金融聯(lián)動互補、差異化發(fā)展；其二是改善間接融資結(jié)構(gòu)，加快國有大銀行轉(zhuǎn)型，發(fā)展中小銀行和民營金融機(jī)構(gòu)，注重中小金融機(jī)構(gòu)的本地化發(fā)展，扎根基層，服務(wù)當(dāng)?shù)兀?xì)作；其三是大力發(fā)展擔(dān)保和再擔(dān)保體系，加快建立政策性擔(dān)保公司、行業(yè)擔(dān)保公司、再擔(dān)保公司等，完善風(fēng)險補償和分擔(dān)機(jī)制；其四是引導(dǎo)風(fēng)險投資、小額貸款公司規(guī)范發(fā)展，鼓勵探索小企業(yè)互助基金、政府種子基金等新的融資方式；其五是促進(jìn)商業(yè)保險發(fā)揮長期穩(wěn)健投資的作用，發(fā)揮好經(jīng)濟(jì)“減震器”和社會“穩(wěn)定器”功能；其六是規(guī)范發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，創(chuàng)新“金融+互聯(lián)網(wǎng)”服務(wù)模式，依托傳統(tǒng)金融的金融風(fēng)控能力、產(chǎn)品研發(fā)能力和線下渠道資源，結(jié)合人工智能、大數(shù)據(jù)和云計算等先進(jìn)技術(shù)，打造“線上+線下”、“金融+商業(yè)”模式的智能金融。

大力發(fā)展直接融資市場

近年來隨著我國債券和股票市場的發(fā)展，非金融企業(yè)的直接融資規(guī)模有顯著提升，截至2016年末，直接融資已占新增社會融資總規(guī)模的23.8%，較2002年上升了18.9個百分點。但以銀行信貸為主導(dǎo)的間接融資依然占據(jù)很大比重，這與中高收入國家發(fā)達(dá)的資本市場形成了鮮明對比。間接融資由于其風(fēng)險偏好較低，對經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級的支持力度也相對有限。未來，我國需要把發(fā)展直接融資，特別是股權(quán)融資放在突出位置，形成融資功能完備、基礎(chǔ)制度扎實、市場監(jiān)管有效、投資者合法權(quán)益得到有效保護(hù)的多層次資本市場體系。一是要大力推進(jìn)多層次股票市場建設(shè)，滿足多元化投融資需求，支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)；加快場外市場建設(shè)，提升資本市場運行效率。二是要加快債券市場發(fā)展，推動債券市場的市場化改革。完善監(jiān)管體系，改革發(fā)行制度；建立債券市場主體的信用責(zé)任機(jī)制；針對銀行間市場和交易所市場的分割，建立統(tǒng)一互聯(lián)的債券市場交易結(jié)算機(jī)制；豐富債券品種，進(jìn)一步培育和完善投資者結(jié)構(gòu)。三是要積極穩(wěn)妥發(fā)展商品期貨及金融衍生品市場，完善期貨品種體系，審慎推動金融衍生品創(chuàng)新，優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)。

擴(kuò)大金融業(yè)雙向開放，

服務(wù)全方位開放新格局

金融業(yè)作為競爭性行業(yè)，擴(kuò)大開放有利于在更高水平上引入競爭機(jī)制，加快國內(nèi)外金融市場深度融合，提升我國金融業(yè)的整體競爭力。同時，擴(kuò)大金融業(yè)對外開放也有助于引入先進(jìn)的經(jīng)營管理理念和技術(shù)，促使金融機(jī)構(gòu)更加重視資本和風(fēng)險管理，更好地融入國際競爭，提升金融部門的運行效率。下一階段，我國金融業(yè)開放將遵循以下原則：一是實行準(zhǔn)入前國民待遇加負(fù)面清單開放原則，允許各類市場主體依法平等競爭，更好地發(fā)揮市場的決定性作用。二是主動有序推進(jìn)金融業(yè)開放，準(zhǔn)確把握國際國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)金融形勢變化，始終把握開放的主動權(quán)、力度和節(jié)奏，進(jìn)一步擴(kuò)大資本市場互聯(lián)互通，穩(wěn)步推進(jìn)匯率市場化和人民幣國際化，有序?qū)崿F(xiàn)人民幣資本項目可兌換。三是將擴(kuò)大金融業(yè)開放與做好風(fēng)險防范、加強金融監(jiān)管密切結(jié)合起來，確保監(jiān)管能力和對外開放水平相適應(yīng)。四是創(chuàng)新“一帶一路”倡議金融合作模式，積極支持“一帶一路”倡議建設(shè)和企業(yè)“走出去”，在“一帶一路”倡議建設(shè)中發(fā)揮積極作用。

針對金融服務(wù)薄弱環(huán)節(jié)

扎實補齊“短板”

在金融業(yè)服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的過程中，金融發(fā)展同時存在“不平衡不充分”的問題，需要金融業(yè)圍繞普惠金融、小微企業(yè)、“三農(nóng)”等重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，扎實推進(jìn)補“短板”。一是要建立普惠金融體系，加大對普惠金融的支持力度，積極推進(jìn)銀行業(yè)普惠金融事業(yè)部改革，開發(fā)更多滿足群眾醫(yī)療、養(yǎng)老、教育培訓(xùn)等方面的金融產(chǎn)品。二是要以創(chuàng)造性思路支持小微金融發(fā)展，深化專業(yè)服務(wù)體系建設(shè)，搭建小微金融專營模式。三是要深耕“三農(nóng)”金融服務(wù)，擴(kuò)大金融服務(wù)覆蓋面和可獲得性。要繼續(xù)深入推進(jìn)金融“精準(zhǔn)扶貧”工作，將扶貧與扶智相結(jié)合，提高脫貧攻堅效率。四是要堅持綠色金融發(fā)展戰(zhàn)略，著力支持美麗中國建設(shè)，不斷加大對綠色經(jīng)濟(jì)的支持力度，將環(huán)境與社會風(fēng)險因素納入客戶及項目風(fēng)險的重要評價內(nèi)容，為綠色交通、可再生能源及清潔能源、自然保護(hù)、生態(tài)修復(fù)等領(lǐng)域的一批優(yōu)質(zhì)企業(yè)和重點項目提供融資支持。五是創(chuàng)新科技金融服務(wù)模式，不斷加強對新技術(shù)、新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)、新模式的研究，推動更多資源服務(wù)于新動能和重要領(lǐng)域，加大對“雙創(chuàng)”和新舊動能轉(zhuǎn)換的金融支持，助力科技企業(yè)快速發(fā)展壯大。

“石以砥焉，化鈍為利”，做好新形勢下金融工作，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會和金融良性循環(huán)健康發(fā)展，中國金融業(yè)需要堅持“守服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)之正”，按照金融規(guī)律辦事，迎難而上，不斷提高認(rèn)識、轉(zhuǎn)變方式、改變方法，在服從和服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)當(dāng)中實現(xiàn)健康發(fā)展?！?/p>

（作者單位：中國民生銀行研究院）