對樂視的投資和原因

方芳

【摘要】樂視網(wǎng)從視頻網(wǎng)站起家，逐步發(fā)展成擁有手機、智能電視、汽車在內(nèi)的產(chǎn)業(yè)集團。樂視集團近一年，出現(xiàn)資金困難，并于2017年初，得到孫宏斌的150億人民幣緊急救援。2017年中再次遇到資金困難，作者認為孫宏斌可以再次投資。

【關鍵詞】樂視集團 生態(tài)模式 投資 虧損

從融創(chuàng)主席孫宏斌的經(jīng)歷看，孫宏斌之所以能夠挺住那么多磨難而沒倒下，很重要的一點是信譽。孫宏斌雖然愛花大錢賭將來，但還是能有理性該割舍時當機立斷。樂視缺錢危機已經(jīng)都已經(jīng)很長時間了，雖然孫宏斌的融創(chuàng)給了樂視150億資金注入，但看2017上半年業(yè)績還是出現(xiàn)虧損了，這樂視老板賈躍亭才收縮了業(yè)務跑美國專心研究電動汽車去了。

首先作者認為是同行和媒體連合打壓樂視，同行利用廣大老百姓、網(wǎng)民、股民、員工、客戶利用人們的弱點，改變了人們對樂視網(wǎng)的看法，同時變相的打壓了樂視。作者不禁懷疑，這是一場競爭同行在后面策劃的陰謀。從小的民間公司到大企業(yè)聲援樂視的也是不少的，可見樂視也是擁有很好的口碑，樂視也是代表了很多敢想就敢做，有夢想的企業(yè)家精神，在作者個人眼里，多數(shù)企業(yè)家都會犯各種各樣的錯誤，但外界不應落井下石，抹殺企業(yè)家們創(chuàng)新和努力，應該寬容一些的進行評價鼓勵樂視走出困境。

根據(jù)某知名地產(chǎn)人士的觀點：“互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)特別是在起步前五年有99.9%都是虧損，就算是過了這五年還是有90%左右是虧損的，看10年的企業(yè)還有虧損的呢，更別說其他的了，京東如果沒有騰訊支持，不是也在虧損么？”然而這些虧損的互聯(lián)網(wǎng)企必須得到錢，得到投資那怎么辦？有的就得做出一個或者想出一個很大很大的蛋糕來吸引投資者的目光，從而得到大投資，樂視老板也就是這樣，還有馬大姐給我也講過一些銀行和企業(yè)的問題，作者認為銀行是個沒有情誼的機構，經(jīng)營有方的，它為你錦上添花！經(jīng)營遇到困難的，從來不雪中送碳還有可能落井下石。樂視就是被所有人拋棄的夢想家，歸根結底互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)你成功就是王，沒成功之前就是在做大蛋糕“騙”來投資人，樂視存在的問題很簡單，就是金錢撐不起來樂視的夢想。

在作者看來孫宏斌老板的第一次150億投入沒有錯，不管怎么樣樂視這種有夢想的企業(yè)還是值得孫宏斌再次投資，所以作者的意見是再次投資。如果孫宏斌老板投資了一定會承擔風險，毫無疑問這次是孫宏斌老板投資150億之后對樂視的第二次巨大投資，但是此次投資在感情上說孫宏斌花的不只是錢啊，還有孫宏斌的信用和對樂視的掌控，樂視的知名度、樂視超級電視、樂視影業(yè)也都挺好的。某知名人士對樂視影業(yè)也很看好。

看了2016樂視發(fā)布會樂視老板提出的生態(tài)模式作者特別喜歡，樂視老板也搭建的差不多了，從樂視影業(yè)的版權到樂視網(wǎng)的內(nèi)容再到每家的樂視超級電視上，初步的樂視生態(tài)已經(jīng)形成了，孫宏斌主要就圍繞這三點樂視網(wǎng)、樂視超級電視、以及樂視影業(yè)來投資。而作者認為實際上也是，樂視網(wǎng)？樂視影業(yè)以及樂視超級電視才是樂視整個體系中最優(yōu)秀優(yōu)質的幾塊。就好比地下有十個包子撿起一個，就想撿第二個，這個也想要那個也想要，到最后一個都沒了，樂視就犯了這個毛病，做好一點才會有好的發(fā)展，只做樂視網(wǎng)站讓大家可以看到好的電視、電影、視頻就行了還做什么手機？竟然還有汽車，作者看發(fā)布會怎么也沒想到最后能出來一輛汽車。對于一個單一產(chǎn)業(yè)的企業(yè)不應該再去做一些多元化，做電視還去坐汽車勢必會資金短缺，稅務、質量上也會給企業(yè)帶來壓力。樂視還不是幾十年的企業(yè)，才十幾年而已并沒有那么雄厚的資金，如果再投資這些，企業(yè)經(jīng)營壓力無疑過大。

我們假設一個A企業(yè)以便模擬樂視的情況，假設A企業(yè)的資產(chǎn)利潤率為30%，沒有負債，并且該企業(yè)每年將全部的利潤所得都用于增加資產(chǎn)。所得稅率為33%。如果該企業(yè)不做多元化，而只做一個產(chǎn)業(yè)，政府將同意，把全部的所得稅都進行遞延。試比較十年二十年三十年后，該企業(yè)多元化與不多元化的資產(chǎn)規(guī)模。

所得稅全部進行遞延時，企業(yè)達到每年30%的資產(chǎn)年增長率。30%的增長率，我們用1倍x1.3^10來計算十年的企業(yè)規(guī)模13.78倍，1倍x1.3^20計算二十年的企業(yè)規(guī)模190倍，1倍x1.3^30計算三十年2620倍。所得稅進行50%遞延時，企業(yè)達到每年25%的資產(chǎn)年增長率。25%的增長率，我們用1倍x1.25^10計算十年的企業(yè)規(guī)模9.3倍，1倍x1.25^20計算二十年的企業(yè)規(guī)模87倍，1倍x1.25^30計算三十年的企業(yè)規(guī)模808倍。

不難看出企業(yè)多元化與不多元化的差距有多大。

總結如下：第一，樂視網(wǎng)有很多的用戶，樂視網(wǎng)、樂視影業(yè)已經(jīng)形成小的生態(tài)模式；第二，樂視電視再其行業(yè)里算是比較好的了，有很多優(yōu)勢而且供應和售后方面的經(jīng)營技術團隊都很成熟了；第三，樂視網(wǎng)擁有很多電影電視的版權，知名度也很高了，就沖這三點作者認為就是可以再次投資的。

作者的意見就是孫宏斌只投資這樂視網(wǎng)、樂視影業(yè)、樂視電視這三塊別的一概不管。孫宏斌如果投資這三個板塊作者個人感覺不會打水漂，而且還有好的名聲，當樂視老板遇到困難的時候孫宏斌就是樂老板的貴人。

參考文獻

[1]樂視2016年發(fā)布會.

[2]超百億元土地成救命稻草 樂視或將出售部分抵債，證券日報，2017.08.31.

[3]樂視致新負債高達百億 信利棄投并追討2.4億投資款，新京 報2017-08-31.

[4]樂視網(wǎng)：更正一季報數(shù)據(jù) 營收額下修為41.32億元，網(wǎng)易財經(jīng)2017-08-30.

[5]樂視否認電視停產(chǎn) 正在洽談新代工廠，中國基金報2017- 08-30.endprint