我國自貿(mào)試驗區(qū)金融風(fēng)險管理研究

■歐陽卿

我國自貿(mào)試驗區(qū)金融風(fēng)險管理研究

■歐陽卿

本文概述了我國自貿(mào)試驗區(qū)金融組織、金融市場、金融業(yè)務(wù)、跨境資金管理等領(lǐng)域創(chuàng)新的進展情況，分析了自貿(mào)試驗區(qū)金融創(chuàng)新過程中潛在的新型金融業(yè)態(tài)經(jīng)營風(fēng)險、跨市場跨行業(yè)金融風(fēng)險、跨境資金流動風(fēng)險、信用風(fēng)險，并提出加強我國自貿(mào)試驗區(qū)金融風(fēng)險管理的思路與對策，即以完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制為基礎(chǔ)，以金融風(fēng)險監(jiān)測、評估、預(yù)警、處置等環(huán)節(jié)為路徑，以防范跨境資金流動風(fēng)險為重點，構(gòu)建起我國自貿(mào)試驗區(qū)金融安全網(wǎng)。

金融監(jiān)管；自貿(mào)試驗區(qū)；新型金融業(yè)態(tài)；跨境資金流動

歐陽卿（1982-），湖南祁東人，廣東省社會科學(xué)院，助理研究員，研究方向為經(jīng)濟管理。（廣東廣州510635）

設(shè)立自貿(mào)試驗區(qū)，是我國新形勢下全面深化改革、擴大開放的重要戰(zhàn)略部署。2017年4月末，我國共設(shè)立3批、11個自貿(mào)試驗區(qū)。金融創(chuàng)新是自貿(mào)試驗區(qū)建設(shè)的重要內(nèi)容。設(shè)立以來，我國自貿(mào)試驗區(qū)深入開展金融業(yè)對內(nèi)對外開放、資本項目可兌換、人民幣跨境使用等金融重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)的改革創(chuàng)新，在推動金融發(fā)展、提高金融運行效率的同時，對現(xiàn)有的金融秩序造成了沖擊，加大了金融風(fēng)險。為此，需要構(gòu)建與自貿(mào)試驗區(qū)金融創(chuàng)新相適應(yīng)的風(fēng)險管理體系，構(gòu)筑金融風(fēng)險防火墻，促進自貿(mào)試驗區(qū)金融創(chuàng)新穩(wěn)步推進。

一、我國自貿(mào)試驗區(qū)金融創(chuàng)新的進展

我國自貿(mào)試驗區(qū)自設(shè)立以來，積極開展金融領(lǐng)域的高標(biāo)準(zhǔn)開放試點，深入開展金融組織、金融市場、金融業(yè)務(wù)、跨境資金管理等領(lǐng)域的創(chuàng)新，目前已初步建立起國際化、市場化程度較高的金融服務(wù)體系。

（一）金融組織創(chuàng)新

自貿(mào)試驗區(qū)積極探索金融業(yè)準(zhǔn)入管理創(chuàng)新，營造有利于境內(nèi)外金融機構(gòu)進駐的環(huán)境，區(qū)內(nèi)金融服務(wù)組織創(chuàng)新步伐不斷加快。最突出的創(chuàng)新為：一是新型金融業(yè)態(tài)不斷涌現(xiàn)。根據(jù)國務(wù)院發(fā)布的自貿(mào)試驗區(qū)總體方案，自貿(mào)試驗區(qū)按照“準(zhǔn)入前國民待遇加負(fù)面清單”管理模式，簡化金融機構(gòu)和企業(yè)辦理金融業(yè)務(wù)的流程和方式。這有利于吸引互聯(lián)網(wǎng)金融、風(fēng)險投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金、財富管理等新型金融業(yè)態(tài)在區(qū)內(nèi)集聚。以廣東自貿(mào)試驗區(qū)為例，目前在區(qū)內(nèi)注冊的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)近2000家、股權(quán)投資企業(yè)7000多家、資產(chǎn)管理類機構(gòu)5600多家。二是金融業(yè)對內(nèi)對外開放力度持續(xù)加大。自貿(mào)試驗區(qū)作為改革開放的“試驗田”，著力擴大金融業(yè)對民營資本和外資的開放水平。上海自貿(mào)試驗區(qū)設(shè)立了國內(nèi)首批民營銀行（華瑞銀行）以及2家合資證券公司（申港證券、華菁證券）；廣東自貿(mào)試驗區(qū)設(shè)立了國內(nèi)首家互聯(lián)網(wǎng)民營銀行（微眾銀行）、國內(nèi)首家外資控股的合資全牌照證券公司（匯豐前海證券）和基金管理公司（恒生前海基金）；福建自貿(mào)試驗區(qū)設(shè)立了兩岸首家合資全牌照證券公司。三是金融綜合經(jīng)營趨勢明顯。自貿(mào)試驗區(qū)內(nèi)企業(yè)集團通過設(shè)立、并購或參股各個金融行業(yè)的機構(gòu)，跨行業(yè)跨市場開展綜合經(jīng)營。廣東自貿(mào)試驗區(qū)深圳前海片區(qū)內(nèi)的深圳前海金融控股公司參與發(fā)起設(shè)立合資證券公司、基金管理公司、再保險公司，參與組建中證增信公司，已成為多元經(jīng)營的金融控股集團；廣東自貿(mào)試驗區(qū)珠海橫琴片區(qū)內(nèi)的珠海金融投資控股公司旗下?lián)碛秀y行、證券、金融租賃等金融板塊，參股了區(qū)內(nèi)多個金融要素交易平臺，金融服務(wù)范圍逐步擴大。

（二）金融市場創(chuàng)新

自貿(mào)試驗區(qū)積極穩(wěn)妥推進金融市場的雙向開放，促進金融資源在區(qū)內(nèi)與境外有序流動、高效配置。主要的創(chuàng)新在于：一方面，設(shè)立面向國際的金融市場平臺。上海自貿(mào)試驗區(qū)推出黃金“國際板”、引入境外交易所作為特別會員，合資成立中歐國際交易所、建立起歐洲離岸人民幣證券市場，設(shè)立了以人民幣計價結(jié)算的國際金融資產(chǎn)交易平臺；廣東省貴金屬交易中心在廣州南沙片區(qū)建設(shè)跨境貴金屬交易市場，開展人民幣計價的跨境貴金屬交易。另一方面，促進區(qū)內(nèi)與境外金融市場相互連通。在信貸市場方面，自貿(mào)試驗區(qū)率先開展跨境人民幣貸款，允許區(qū)內(nèi)企業(yè)從境外借入人民幣資金。廣東自貿(mào)試驗區(qū)允許在區(qū)內(nèi)注冊成立并在區(qū)內(nèi)實際經(jīng)營或投資的企業(yè)從港澳地區(qū)銀行機構(gòu)借入人民幣資金；福建自貿(mào)試驗區(qū)允許臺灣地區(qū)的銀行機構(gòu)向試驗區(qū)內(nèi)企業(yè)或項目發(fā)放跨境人民幣貸款。同時，自貿(mào)試驗區(qū)鼓勵區(qū)內(nèi)金融機構(gòu)對境外機構(gòu)和項目發(fā)放人民幣貸款，打通了境內(nèi)外信貸市場連通的渠道。在資本市場方面，上海、天津自貿(mào)試驗區(qū)推動開展跨境股權(quán)投資業(yè)務(wù)，區(qū)內(nèi)設(shè)立的股權(quán)投資項目公司和股權(quán)投資基金可以向區(qū)內(nèi)及境外募集資金，用于開展跨境股權(quán)投資；廣東自貿(mào)試驗區(qū)深圳前海片區(qū)開展合格境外有限合伙人制度（QFLP）試點和合格境內(nèi)投資者境外投資（QDIE）業(yè)務(wù)，打通了跨境股權(quán)投資的渠道。

（三）金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新

自貿(mào)試驗區(qū)以促進跨境貿(mào)易投融資便利化、滿足居民金融服務(wù)需求為目的，大力推動跨市場、跨行業(yè)的金融業(yè)務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新，使得區(qū)內(nèi)銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)金融機構(gòu)以及互聯(lián)網(wǎng)金融等新興金融業(yè)態(tài)相互滲透。主要有兩方面的創(chuàng)新：一是金融機構(gòu)跨行業(yè)合作創(chuàng)新的金融業(yè)務(wù)與產(chǎn)品。上海自貿(mào)試驗區(qū)允許區(qū)內(nèi)證券期貨經(jīng)營機構(gòu)開展證券期貨業(yè)務(wù)交叉持牌試點；支持保險資產(chǎn)管理機構(gòu)設(shè)立夾層基金、并購基金、不動產(chǎn)基金、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)基金、健康產(chǎn)業(yè)基金等私募基金，發(fā)起資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。二是金融機構(gòu)與新興金融業(yè)態(tài)合作創(chuàng)新的金融業(yè)務(wù)與產(chǎn)品。自貿(mào)試驗區(qū)內(nèi)銀行機構(gòu)可與符合條件的互聯(lián)網(wǎng)支付機構(gòu)合作，辦理經(jīng)常項下及部分經(jīng)批準(zhǔn)的資本項下跨境電子商務(wù)人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)；廣東自貿(mào)試驗區(qū)鼓勵金融機構(gòu)在依法合規(guī)、風(fēng)險可控前提下，與股權(quán)眾籌平臺、網(wǎng)絡(luò)借貸信息平臺、互聯(lián)網(wǎng)支付機構(gòu)開展合作。

（四）跨境資金流動管理創(chuàng)新

自貿(mào)試驗區(qū)積極探索資本項目可兌換試點，創(chuàng)新跨境資金流動的管理模式，在跨境投融資方面給予區(qū)內(nèi)市場主體更高的自由度、更大的自主選擇權(quán)。一是實行企業(yè)跨境融資的自律管理。自貿(mào)試驗區(qū)逐步建立跨境融資的宏觀審慎管理框架，企業(yè)可以在一定限額內(nèi)自行從境外融入資金。廣東自貿(mào)試驗區(qū)深圳前海片區(qū)、福建自貿(mào)試驗區(qū)平潭片區(qū)開展外債宏觀審慎管理改革試點，區(qū)內(nèi)中外資企業(yè)借用外債實行比例自律管理，外債余額不超過上年末經(jīng)審計凈資產(chǎn)的2倍。2015年，這一管理模式得到改進，上海、廣東、天津、福建四個自貿(mào)試驗區(qū)獲準(zhǔn)開展本外幣一體化的全口徑跨境融資宏觀審慎管理試點。這意味著，區(qū)內(nèi)企業(yè)在與其資本或凈資產(chǎn)掛鉤的跨境融資上限內(nèi)，可以自主開展本外幣跨境融資。二是改進跨國公司資金集中運營管理。自貿(mào)試驗區(qū)內(nèi)企業(yè)集團可設(shè)立跨境人民幣、外匯資金池，集中管理境內(nèi)外成員企業(yè)人民幣、外匯資金，開展資金集中收付匯，扎差凈額結(jié)算。與非自貿(mào)試驗區(qū)的政策不同，自貿(mào)試驗區(qū)內(nèi)跨境人民幣、外匯資金池業(yè)務(wù)的客戶準(zhǔn)入門檻有所降低。以跨境人民幣資金池的門檻為例，對于參加資金歸集的境內(nèi)成員企業(yè)上年度營業(yè)收入金額，自貿(mào)試驗區(qū)內(nèi)的政策為不低于5億元人民幣、非自貿(mào)試驗區(qū)的政策為10億元人民幣；對于境外成員企業(yè)上年度營業(yè)收入金額，自貿(mào)試驗區(qū)的政策為不低于1億元人民幣、非自貿(mào)試驗區(qū)的政策為2億元人民幣。

二、我國自貿(mào)試驗區(qū)金融創(chuàng)新潛在的風(fēng)險

自貿(mào)試驗區(qū)深入開展以開放性、跨界化為特征的金融創(chuàng)新，一方面提高了金融資源配置的效率，另一方面也帶來了風(fēng)險隱患。主要表現(xiàn)在：

（一）新型金融業(yè)態(tài)經(jīng)營風(fēng)險

自貿(mào)試驗區(qū)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融、股權(quán)投資基金等新型金融業(yè)態(tài)的蓬勃發(fā)展，既在促進金融市場競爭等方面發(fā)揮了積極作用，又對金融體系的穩(wěn)健運行帶來了挑戰(zhàn)。具體表現(xiàn)在：第一，新興金融業(yè)態(tài)游離于金融監(jiān)管體系之外產(chǎn)生監(jiān)管套利風(fēng)險。由于不屬于持牌金融機構(gòu)，新興金融業(yè)態(tài)通常在發(fā)展初期會游離在金融監(jiān)管之外，業(yè)務(wù)經(jīng)營、資金投向等幾乎不受或者受到極少的監(jiān)管，經(jīng)營風(fēng)險容易爆發(fā)。這兩年連續(xù)發(fā)生多起P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺“跑路”、倒閉事件，就暴露出了互聯(lián)網(wǎng)金融等新興金融業(yè)態(tài)監(jiān)管不到位的問題。第二，新興金融業(yè)態(tài)與正規(guī)金融體系相互聯(lián)動形成交叉金融風(fēng)險。新興金融業(yè)態(tài)通過與正規(guī)金融機構(gòu)合作開展業(yè)務(wù)創(chuàng)新等方式，與正規(guī)金融體系形成了緊密的資金、業(yè)務(wù)聯(lián)系。例如，股權(quán)投資基金依托銀行信用、以高杠桿率擴大投資，打通了風(fēng)險交叉?zhèn)鞑サ耐ǖ馈Ｒ坏┬屡d金融業(yè)態(tài)陷入經(jīng)營困境，其經(jīng)營風(fēng)險將通過投融資活動向正規(guī)金融體系傳遞，對正規(guī)金融機構(gòu)的穩(wěn)健運營帶來沖擊。第三，新興金融業(yè)態(tài)經(jīng)營不規(guī)范引發(fā)社會風(fēng)險。部分新興金融業(yè)態(tài)在業(yè)務(wù)拓展、產(chǎn)品銷售中存在誤導(dǎo)銷售、違規(guī)銷售、詐騙銷售等不規(guī)范行為，極易引發(fā)投資者維權(quán)的群體性事件，影響金融秩序穩(wěn)定和社會和諧。

（二）跨市場跨行業(yè)金融風(fēng)險

自貿(mào)試驗區(qū)內(nèi)跨市場、跨行業(yè)的金融業(yè)務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)，對金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性產(chǎn)生威脅。一方面，跨市場、跨行業(yè)金融創(chuàng)新產(chǎn)生監(jiān)管套利風(fēng)險。在當(dāng)前分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的金融監(jiān)管框架下，部分金融業(yè)務(wù)的交叉環(huán)節(jié)可能出現(xiàn)監(jiān)管盲點。此外，跨市場、跨行業(yè)金融業(yè)務(wù)涉及多個金融監(jiān)管部門，各監(jiān)管部門監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)、要求、手段和工具不一致，容易引發(fā)監(jiān)管不協(xié)調(diào)的問題。另一方面，跨市場、跨行業(yè)金融創(chuàng)新由于期限錯配產(chǎn)生流動性風(fēng)險。例如，金融機構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)橫跨信貸市場、貨幣市場和資本市場。在利益的驅(qū)使下，一些金融機構(gòu)通過擴大期限錯配、拆短投長，將同業(yè)存放資金、拆入資金投資于期限較長的票據(jù)類資產(chǎn)及流動性較差的非標(biāo)資產(chǎn)。在規(guī)模較小時，這種期限錯配可能不會產(chǎn)生嚴(yán)重后果；一旦跨市場、跨行業(yè)金融業(yè)務(wù)規(guī)模積累到一定程度，期限錯配造成的資金缺口將會引起整個市場流動性不足的問題。

（三）跨境資金流動風(fēng)險

自貿(mào)試驗區(qū)引入境內(nèi)外金融機構(gòu)、推動跨境金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新、擴大金融市場雙向開放，都會擴大跨境資金流動的渠道與規(guī)模，從而帶來跨境資金流動風(fēng)險。可以說，跨境資金流動風(fēng)險是自貿(mào)試驗區(qū)金融風(fēng)險中最為突出的一種。具體來看，跨境資金流動風(fēng)險主要表現(xiàn)在：第一，跨境資金流動更趨頻繁引發(fā)金融市場波動加劇的風(fēng)險。自貿(mào)試驗區(qū)跨境投融資通道的拓寬，使得跨境匯差和利差套利活動更加活躍、短期資本跨境進出更趨頻繁。當(dāng)國際資本大量涌入，將會推高境內(nèi)資產(chǎn)價格，形成資產(chǎn)泡沫；一旦跨境資金流動將會出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，將會導(dǎo)致金融市場動蕩加劇。第二，跨境資金流動規(guī)模擴大引發(fā)金融機構(gòu)脆弱性增加的風(fēng)險。隨著資本項目可兌換步伐加快，自貿(mào)試驗區(qū)內(nèi)金融機構(gòu)與境外金融同業(yè)資金流動規(guī)模不斷擴大、資金往來更趨密切、業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)性日益增強，更容易受到境外金融風(fēng)險的沖擊。第三，跨境資金流動本外幣管理差異引發(fā)金融監(jiān)管套利的風(fēng)險。當(dāng)前，本外幣跨境資金管理在企業(yè)登記環(huán)節(jié)、單證審核規(guī)定、風(fēng)險防范手段方面存在差異，容易出現(xiàn)本外幣跨境資金管理措施不協(xié)調(diào)的問題。此外，本外幣分離的監(jiān)測系統(tǒng)平臺、不完整的數(shù)據(jù)統(tǒng)計監(jiān)測體系，一定程度上增加了跨境資金的監(jiān)測難度。在這樣的情況下，市場主體在自貿(mào)區(qū)與境外金融市場上開展監(jiān)管套利活動的可能性增加。

（四）信用風(fēng)險

自貿(mào)試驗區(qū)金融創(chuàng)新的推進，將提高跨境投融資的便利化水平，從而促進跨境金融交易活動。與境內(nèi)金融交易相比，跨境金融交易的信用風(fēng)險表現(xiàn)更為復(fù)雜、管理要求更高。這將導(dǎo)致自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新中面臨的信用風(fēng)險也會更大。在信用風(fēng)險的表現(xiàn)方面，與境內(nèi)金融交易相比，跨境金融交易主體的信用狀況更難獲得。由于跨境金融業(yè)務(wù)的交易對手在境外，跨境融資的信用互認(rèn)機制尚未建立，境內(nèi)外之間信用信息共享、信用評價結(jié)果互認(rèn)、跨境融資推薦機制有待完善，導(dǎo)致金融機構(gòu)難以獲得境外交易對手的信用狀況。此外，由于跨境金融業(yè)務(wù)涉及不同的金融管理體制，跨境金融交易的法律風(fēng)險、結(jié)算風(fēng)險、聲譽風(fēng)險管理會比境內(nèi)金融交易更為復(fù)雜。在信用風(fēng)險的管理方面，與境內(nèi)金融交易相比，跨境金融交易的信用風(fēng)險管理機制有待完善。境內(nèi)金融機構(gòu)尚未建立與跨境金融交易相適應(yīng)的信用風(fēng)險管理制度、擔(dān)保物質(zhì)量控制、信用估值調(diào)整管理、貸中審查資金用途、貸后資金去向監(jiān)管、征信系統(tǒng)等機制，信用風(fēng)險控制能力較弱。

三、加強自貿(mào)試驗區(qū)金融風(fēng)險管理的思路與對策

建議以完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制為基礎(chǔ)，以金融風(fēng)險監(jiān)測、評估、預(yù)警、處置等環(huán)節(jié)為路徑，以防范跨境資金流動風(fēng)險為重點，積極構(gòu)建我國自貿(mào)試驗區(qū)金融安全網(wǎng)，實現(xiàn)在維護金融安全的前提下穩(wěn)步、有序推動金融創(chuàng)新的開展。

（一）建立與自貿(mào)試驗區(qū)金融創(chuàng)新相適應(yīng)的多層次金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制

當(dāng)前，我國在金融監(jiān)管協(xié)調(diào)方面存在不足，不利于防控自貿(mào)試驗區(qū)金融風(fēng)險。因此，建議建立與自貿(mào)試驗區(qū)金融創(chuàng)新相適應(yīng)的、多層次的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制，推動金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管相互協(xié)調(diào)、互相促進。第一，建立金融管理部門之間的協(xié)作機制，加強對自貿(mào)試驗區(qū)金融創(chuàng)新的監(jiān)管協(xié)調(diào)。在自貿(mào)試驗區(qū)工作部際聯(lián)席會議制度的框架下，搭建自貿(mào)試驗區(qū)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)的組織架構(gòu)，強化金融管理部門之間的協(xié)作，協(xié)調(diào)防范、化解和處置自貿(mào)試驗區(qū)金融風(fēng)險的措施。第二，建立中央和地方之間的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制，加強對自貿(mào)試驗區(qū)金融風(fēng)險防范工作的統(tǒng)籌和指導(dǎo)。強化中央與地方的協(xié)作，建立上下對接、職責(zé)明確、協(xié)同聯(lián)動的自貿(mào)試驗區(qū)金融監(jiān)管運作機制。探索在自貿(mào)試驗區(qū)實行跨部門的金融綜合監(jiān)管模式，對區(qū)內(nèi)金融機構(gòu)、金融市場、金融活動實施統(tǒng)一監(jiān)管。第三，完善內(nèi)地與港澳臺之間的金融監(jiān)管交流機制，提高自貿(mào)試驗區(qū)跨境金融監(jiān)管的效率。適應(yīng)廣東、福建自貿(mào)試驗區(qū)分別與港澳、臺灣地區(qū)金融往來密切的特點，建立廣東與港澳之間、福建與臺灣之間金融機構(gòu)跨境經(jīng)營風(fēng)險、重大風(fēng)險事件的應(yīng)急處理機制，共同制定防范自貿(mào)區(qū)金融風(fēng)險的措施；建立跨境金融消費者權(quán)益保護的合作機制，保護金融消費者開展跨境投融資服務(wù)的合法權(quán)益。

（二）完善自貿(mào)試驗區(qū)金融風(fēng)險的監(jiān)測和評估體系

對各類金融風(fēng)險客觀識別和準(zhǔn)確判斷，是加強自貿(mào)試驗區(qū)金融風(fēng)險管理的重要前提。因此，建議完善自貿(mào)試驗區(qū)金融風(fēng)險統(tǒng)計監(jiān)測與評估體系，對各類金融行為主體及其活動可能產(chǎn)生的風(fēng)險進行評估。在金融風(fēng)險監(jiān)測方面，統(tǒng)一金融統(tǒng)計標(biāo)準(zhǔn)和管理辦法，完善金融業(yè)統(tǒng)計指標(biāo)體系，建立涵蓋各類金融市場、機構(gòu)、產(chǎn)品、工具和交易結(jié)算行為的金融風(fēng)險監(jiān)測監(jiān)控平臺，實現(xiàn)新型金融業(yè)態(tài)、跨市場跨行業(yè)金融產(chǎn)品與業(yè)務(wù)等風(fēng)險監(jiān)測的全覆蓋。在金融風(fēng)險評估方面，采取定量評估與定性評估相結(jié)合的方式，對自貿(mào)區(qū)金融業(yè)整體金融風(fēng)險、特定金融行業(yè)、單家金融機構(gòu)和特定類別金融風(fēng)險進行全方位評估。

（三）構(gòu)建自貿(mào)試驗區(qū)金融風(fēng)險的預(yù)警體系

建議按照《巴塞爾有效銀行監(jiān)管的核心原則》所提出的“準(zhǔn)確、有意義、及時且具有透明度”標(biāo)準(zhǔn)，構(gòu)建涵蓋自貿(mào)試驗區(qū)各個金融領(lǐng)域、宏觀微觀相結(jié)合的金融風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)。第一，建立科學(xué)的金融風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系。根據(jù)綜合性、靈敏性和可操作性的設(shè)計原則，從新型金融業(yè)態(tài)經(jīng)營風(fēng)險、跨市場跨行業(yè)金融風(fēng)險、跨境資金流動風(fēng)險、信用風(fēng)險等類別，設(shè)計自貿(mào)試驗區(qū)金融風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系，進行量化考核和評價。第二，開發(fā)反應(yīng)靈敏的金融風(fēng)險預(yù)警信息系統(tǒng)。利用金融工程方法、統(tǒng)計分析方法、人工智能技術(shù)等，開發(fā)自貿(mào)區(qū)金融風(fēng)險預(yù)警信息系統(tǒng)，對各類金融風(fēng)險進行分析、識別。根據(jù)評估結(jié)果，將自貿(mào)試驗區(qū)金融風(fēng)險劃分為不同等級，同時設(shè)定各個風(fēng)險等級的預(yù)警手段，做到及時預(yù)警。第三，完善金融風(fēng)險通報機制。對于系統(tǒng)性金融風(fēng)險的苗頭問題，及時向各金融管理部門、地方政府、金融機構(gòu)通報，共同采取防化措施，防止風(fēng)險蔓延擴散。對于需強化公眾防范意識的風(fēng)險信息，還需通過媒體渠道，適當(dāng)向公眾披露金融風(fēng)險信息。

（四）完善自貿(mào)試驗區(qū)金融風(fēng)險處置機制

構(gòu)建自貿(mào)試驗區(qū)金融風(fēng)險防范體系，既需要建立金融風(fēng)險的監(jiān)測、評估和預(yù)警機制來實現(xiàn)較長時期的“趨利”，也需要完善金融風(fēng)險處置機制來實現(xiàn)較短時期的“避害”。第一，建立金融風(fēng)險應(yīng)急處置機制。在自貿(mào)試驗區(qū)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)組織架構(gòu)的主導(dǎo)下，構(gòu)建職責(zé)分明、程序得當(dāng)、反應(yīng)快捷、措施得力的金融風(fēng)險應(yīng)急處置機制，建立和健全應(yīng)急處置指揮系統(tǒng)和操作系統(tǒng)，防止金融風(fēng)險蔓延、擴散而危及金融穩(wěn)定。第二，設(shè)立金融風(fēng)險處置基金。可以考慮由自貿(mào)試驗區(qū)所在省市的地方財政出資設(shè)立自貿(mào)試驗區(qū)金融風(fēng)險處置基金，用于處置自貿(mào)試驗區(qū)內(nèi)的地方金融風(fēng)險。在基金規(guī)模上，應(yīng)在全面評估自貿(mào)試驗區(qū)內(nèi)地方金融風(fēng)險的基礎(chǔ)上，合理確定處置基金的資金規(guī)模。第三，建立市場化的金融風(fēng)險處置機制?？梢杂傻胤秸允袌龉蕛r格出資援助陷入危機的金融機構(gòu)，以股東或債權(quán)人身份在公司董事會和治理結(jié)構(gòu)層面委派人員，在金融體系穩(wěn)定后以市場價格選擇退出。

（五）加強自貿(mào)試驗區(qū)跨境資金流動的監(jiān)管

加強跨境資金流動的監(jiān)管，是防控自貿(mào)試驗區(qū)金融風(fēng)險的工作重點。建議從以下方面著手：第一，建立本外幣一體化的跨境資金監(jiān)管機制。簡化賬戶體系，在自貿(mào)試驗區(qū)試行本外幣一體化的賬戶管理模式，為監(jiān)測跨境資金流動情況提供基礎(chǔ)。整合現(xiàn)有的本外幣資金監(jiān)測系統(tǒng)，對本外幣資金跨境交易信息進行統(tǒng)一的加工、處理、利用和分析。構(gòu)建本外幣聯(lián)合檢查工作機制，開展對自貿(mào)試驗區(qū)內(nèi)人民幣、外匯的聯(lián)合監(jiān)測，形成本外幣檢查合力。第二，強化對自貿(mào)試驗區(qū)短期資本流動渠道的管理。加強金融管理部門與海關(guān)、商務(wù)、稅務(wù)等部門的合作，完善信息溝通和交流機制，形成對外貿(mào)、外資、外債等不同形式跨境資金流動的綜合監(jiān)管，強化對跨境資金異動情況的的后臺監(jiān)控能力。第三，完善自貿(mào)試驗區(qū)跨境資金流動的宏觀審慎管理機制。在跨境資金流動管理框架下引入宏觀審慎管理方式，根據(jù)宏觀經(jīng)濟形勢以及跨境流動資金的期限、幣種、類別等因素設(shè)置不同的宏觀審慎管理系數(shù)，以此確定金融機構(gòu)、企業(yè)等市場主體開展投融資活動產(chǎn)生的跨境資金流動限額。

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