民營企業(yè)融資的自身障礙及解決策略探析

民營企業(yè)融資的自身障礙及解決策略探析

杜艷

隨著我國經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展，民營企業(yè)的地位和重要性愈來愈凸顯，已逐漸成為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的中堅(jiān)力量，為社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的繁榮和發(fā)展作出了重大貢獻(xiàn)。與此同時(shí)，我們也應(yīng)該清醒地看到，民營企業(yè)自身存在著諸多問題，特別是融資難的問題較為普遍，在很大程度上制約了企業(yè)的發(fā)展和壯大。本文將從民營企業(yè)融資現(xiàn)狀出發(fā)，對(duì)民營企業(yè)融資困難的主要原因、解決途徑進(jìn)行初步探析，希望對(duì)民營企業(yè)的發(fā)展有一定借鑒意義。

民營企業(yè)；融資；自身障礙；策略

1.前言

非公有制經(jīng)濟(jì)是我國市場經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，民營企業(yè)作為不可或缺的重要力量，為促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展、人民就業(yè)、社會(huì)穩(wěn)定作出了巨大貢獻(xiàn)，發(fā)揮了較積極的作用。然而，伴隨民營企業(yè)迅猛發(fā)展的同時(shí)，也出現(xiàn)了諸多需要解決的問題，最需迫切解決的就是“民營企業(yè)融資難”的問題。目前，多數(shù)學(xué)者將民營企業(yè)融資難問題歸因于現(xiàn)行金融體制對(duì)民營企業(yè)存在歧視，沒有給民營企業(yè)創(chuàng)造良好的環(huán)境，制約了企業(yè)的發(fā)展和壯大。筆者認(rèn)為，這種觀點(diǎn)并沒有提及融資難問題的本質(zhì)，融資難的原因不僅在金融體制，還在于銀行、企業(yè)、政府等原因。自從國有商業(yè)銀行向真正意義上的商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變，其利潤導(dǎo)向越來越明顯，為了保障自己利益的最大化，商業(yè)銀行自然會(huì)對(duì)民營企業(yè)慎重借貸，擔(dān)心信貸資產(chǎn)的質(zhì)量，缺乏對(duì)民營企業(yè)應(yīng)有的信任。曾有“中國私營企業(yè)研究”調(diào)查顯示，近八成的民營企業(yè)存在融資難的問題，資金缺口嚴(yán)重制約了企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，成為企業(yè)的發(fā)展瓶頸。筆者認(rèn)為，不盡快解決企業(yè)融資難問題，民營企業(yè)自身得不到發(fā)展，甚至?xí)绊懳覈袌鼋?jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此，本文將從民營企業(yè)自身、金融機(jī)構(gòu)的角度出發(fā)，探析民營企業(yè)融資難的現(xiàn)狀、原因，并提出解決民營企業(yè)融資困難的主要途徑。

2.民營企業(yè)融資現(xiàn)狀

經(jīng)濟(jì)學(xué)界認(rèn)為民營企業(yè)的概念界定有兩種，一種是民營企業(yè)是與國營企業(yè)相對(duì)的不同所有制形式，租賃者自負(fù)盈虧，另一種看法認(rèn)為民營企業(yè)包括私人經(jīng)營、私人投資、私人承擔(dān)風(fēng)向的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。筆者認(rèn)為，除了國有獨(dú)資、國有控股的企業(yè)外，其他不涉及國有資本的企業(yè)都屬于民營企業(yè)。以下是筆者分析的企業(yè)融資現(xiàn)狀：

第一，民營企業(yè)融資門檻較高。與國有企業(yè)相比，民營企業(yè)融資存在較多障礙，甚至存在求貸無門，不知道門在哪里的情況。有研究顯示：我國民營企業(yè)自我融資在融資方式中所占比重高達(dá)90%，金融機(jī)構(gòu)與非金融機(jī)構(gòu)所占比重為7%，其他渠道為3%。由此可以看出，民營企業(yè)的發(fā)展主要依靠自籌資金，隨著企業(yè)的發(fā)展壯大，融資難問題成立企業(yè)發(fā)展的瓶頸。雖然政府制定了相關(guān)政策，但在民營企業(yè)領(lǐng)域的實(shí)際執(zhí)行中，“玻璃門”、“彈簧門”等現(xiàn)象仍然屢見不鮮，政策措施的效果大打折扣。

第二，民營企業(yè)融資成本較高。民營企業(yè)融資領(lǐng)域較高的門檻，必然會(huì)導(dǎo)致民營企業(yè)融資貴、成本高、阻力大、代價(jià)大，其中融資貴集中體現(xiàn)在成本高。近幾年，政府針對(duì)民營企業(yè)融資難問題，出臺(tái)了一系列政策措施，如央行定向降準(zhǔn)降息、稅費(fèi)改革等措施，都在一定程度上緩解了民營企業(yè)融資難的問題，取得了積極成效。但我們?nèi)詰?yīng)清醒地認(rèn)識(shí)到，民營企業(yè)在向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款時(shí)，中間環(huán)節(jié)的收費(fèi)高現(xiàn)象仍是使得企業(yè)借貸望而卻步的重要原因，不能像國有企業(yè)一樣享受政府管理服務(wù)?？傊?，這些政策不僅沒有在根本上解決民營企業(yè)融資難的問題，而且還增加了企業(yè)的經(jīng)營成本，同時(shí)對(duì)民間金融體系、金融市場秩序造成了干擾。

第三，民營企業(yè)融資渠道是以內(nèi)源融資和外源融資相結(jié)合。理論上來說，企業(yè)的資金來源若主要是以留存收益為主，并不需要支付額外的融資費(fèi)用，不用對(duì)外支付利息，同時(shí)也可以避免企業(yè)出現(xiàn)一系列權(quán)益不對(duì)稱問題。內(nèi)源融資作為企業(yè)生存的基礎(chǔ)，同時(shí)也是外源融資的基礎(chǔ)和前提，若企業(yè)不能依靠自身力量、自身積累去發(fā)展，必然不會(huì)持久。而外源融資是滿足企業(yè)不斷發(fā)展壯大、擴(kuò)充規(guī)模的重要條件，也是內(nèi)源融資的重要補(bǔ)充，僅僅依靠內(nèi)源融資不能使民營企業(yè)在短期內(nèi)迅速壯大。目前，我國民營企業(yè)在不同的發(fā)展階段，都缺少外部資金的注入，這是民營企業(yè)的無奈。

第四，銀行支持力度不夠。非上市的民營企業(yè)不能通過向社會(huì)發(fā)行股票等方式獲得資金支持，其外源融資的主要對(duì)象只能是銀行。之所以銀行成為主要融資對(duì)象，一方面因?yàn)楣煞萦邢薰镜纳鲜虚T檻較高，另一方面上市所需要的費(fèi)用較高，且審批程序極為嚴(yán)格。雖然銀行在一定程度上解決了民營企業(yè)融資問題，但有數(shù)據(jù)顯示，銀行給民營企業(yè)的貸款與其他金融機(jī)構(gòu)相比，份額較小，甚至達(dá)不到金融機(jī)構(gòu)貸款總份額的10%，由此可以看出，銀行對(duì)民營企業(yè)的支持力度，遠(yuǎn)不能滿足企業(yè)發(fā)展的資金需求，更與民營經(jīng)濟(jì)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)不吻合。

3.民營企業(yè)融資困難的主要原因及解決措施

3.1 民營企業(yè)融資困難的主要原因

3.1.1 民營企業(yè)自身的原因

筆者認(rèn)為，民營企業(yè)自身的原因主要有認(rèn)知障礙、規(guī)模障礙、信用障礙。民營企業(yè)在融資問題上的觀念較為陳舊，認(rèn)為外源融資會(huì)稀釋家族企業(yè)的股權(quán)，這種認(rèn)知障礙嚴(yán)重影響了企業(yè)的發(fā)展壯大。特別是管理者陳舊的管理觀念、融資觀念，決定了融資方式、融資渠道的單一性。信用障礙是指民營企業(yè)經(jīng)營的不穩(wěn)定性、脆弱性導(dǎo)致的信用問題，由于多數(shù)民營企業(yè)存在法人治理結(jié)構(gòu)不完善、受市場波動(dòng)較明顯，很容易在對(duì)金融機(jī)構(gòu)融資時(shí)出現(xiàn)惜貸現(xiàn)象。有資料統(tǒng)計(jì)，目前我國有近六成的民營企業(yè)在4—5年內(nèi)倒閉，如此嚴(yán)重的脆弱性必然會(huì)使得銀行放貸時(shí)更為謹(jǐn)慎，再加上部分惡意逃債的民營企業(yè)造成的負(fù)面影響，不得不讓銀行等其他金融機(jī)構(gòu)加大防范力度，甚至是對(duì)民營企業(yè)限制放貸?？傊?，企業(yè)自身的信用障礙取決于自身的素質(zhì)，更取決于自身的資信狀況。此外，民營企業(yè)融資問題的又一重要因素是企業(yè)的規(guī)模障礙，有調(diào)查顯示：不到70%的中小企業(yè)融資主要渠道是銀行貸款，而大型企業(yè)則100%依靠銀行貸款為主要渠道。研究分析，造成這種現(xiàn)象的原因是企業(yè)管理者與資金提供者的信息不對(duì)稱，增加了交易的成本。如果中小企業(yè)想要降低信息不對(duì)稱程度，需要付出較大的支付成本，資金提供者甚至要付出比大額融資更多的成本，過高的支付成本往往會(huì)轉(zhuǎn)化成中小企業(yè)的融資成本。銀行等金融機(jī)構(gòu)在給中小企業(yè)提供貸款時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)較大、成本較高、利潤較少。

3.1.2 金融機(jī)構(gòu)存在的原因

金融機(jī)構(gòu)主要追求自身利益的最大化，因此在放貸款過程中容易放大資金的安全性等風(fēng)險(xiǎn)問題，同時(shí)，銀行為了控制風(fēng)險(xiǎn)，審批貸款的權(quán)力越來越集中，周期越來越長，手續(xù)越來越繁瑣，這與民營企業(yè)需要資金的緊迫性相矛盾。銀行貸款在給你小型民營企業(yè)房貸款時(shí)，單位成本較高，這也導(dǎo)致了民營企業(yè)融資難問題。

3.1.3 地方政府的原因

地方政府在對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的支持方面，主要將信貸資源向國有企業(yè)傾斜，再加上城市建設(shè)需要大量的建設(shè)資金，財(cái)務(wù)部門與融資平臺(tái)對(duì)企業(yè)的融資不敏感。或者說，有些地方政府已經(jīng)制定了一系列政策措施，著手解決民營企業(yè)融資難問題，但并未平穩(wěn)落地，上級(jí)政府缺少必要的監(jiān)督。

3.2 解決民營企業(yè)融資困難的主要途徑

第一，民營企業(yè)自身要改變傳統(tǒng)的融資觀念，完善自身的治理結(jié)構(gòu)和信用體系。一方面，企業(yè)要改變外源融資會(huì)稀釋家族股權(quán)的傳統(tǒng)理念，積極尋求外源融資，將融資體系向多渠道轉(zhuǎn)變。另一方面，企業(yè)要建立規(guī)范的管理制度和現(xiàn)代企業(yè)制度，不斷地改善經(jīng)營管理，優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)，以提高自身的核心競爭力；還要恪守誠信，建立良好的信用體系，秉承“有借有還再借不難”的信用理念，與銀行之間形成良性互動(dòng)，進(jìn)而獲得銀行的支持和信任。筆者認(rèn)為，隨著“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”政策不深入，民營企業(yè)應(yīng)該積極引入高科技，提高創(chuàng)新能力，以獲取政府的政策和資金支持，減輕自身的資金壓力。

第二，銀行等金融機(jī)構(gòu)要不斷優(yōu)化服務(wù)方式，減少獲取中小企業(yè)信息的支付成本?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)的迅猛發(fā)展以及大數(shù)據(jù)的支持，為各行業(yè)、各領(lǐng)域提供了極大地便利。銀行應(yīng)該充分利用大數(shù)據(jù)平臺(tái)，高效獲取民營企業(yè)的經(jīng)營狀況、資信狀況、賬務(wù)情況等信息，用較小的成本獲取經(jīng)營線索，從而減少信息不對(duì)稱導(dǎo)致的高額支付成本。通過優(yōu)化放貸流程，研發(fā)個(gè)性化的產(chǎn)品服務(wù)，來提高對(duì)民營企業(yè)的放貸頻次和規(guī)模，改善對(duì)中小型民營企業(yè)的服務(wù)。

第三，除民營企業(yè)自身、金融機(jī)構(gòu)外，政府在民營企業(yè)融資的問題中也要積極發(fā)揮作用，要加快民營企業(yè)信用平臺(tái)的建設(shè)，完善民營企業(yè)的信用體系，加強(qiáng)對(duì)民營企業(yè)的監(jiān)督，并加大民營企業(yè)騙取融資的懲罰力度。筆者認(rèn)為，在大力倡導(dǎo)、推行擔(dān)保行業(yè)外，還可以推動(dòng)第三方風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)的普及，一方面可以緩解民營企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)的信息不對(duì)稱現(xiàn)象，另一方面可以為民營企業(yè)增加信用評(píng)估，如由第三方提供民營企業(yè)的管理評(píng)估報(bào)告等。與此同時(shí)，政府制定相關(guān)政策之后，還要加強(qiáng)監(jiān)督，確保政策平穩(wěn)、安全落地，清理金融機(jī)構(gòu)的不合理收費(fèi)、轉(zhuǎn)移支付成本等亂象，自身要樹立清正廉潔、依法行政的形象，合理取消、合理擔(dān)保、合理評(píng)估、合理登記、合理放貸，并積極引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)運(yùn)用大數(shù)據(jù)技術(shù)，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)為民營企業(yè)注入資金活力，加大對(duì)民營企業(yè)的資金扶持、政策鼓勵(lì)力度，進(jìn)而推動(dòng)中小企業(yè)的發(fā)展，促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展。

4.結(jié)語

綜上，解決民營企業(yè)融資難的問題，需要民營企業(yè)自身、金融機(jī)構(gòu)、政府等多方發(fā)力，此外，還要充分利用政府政策的感召，提高全民信用意識(shí)，在全社會(huì)范圍內(nèi)加強(qiáng)對(duì)民營企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)督，提高民營企業(yè)失信成本，進(jìn)而在全社會(huì)形成良好的信用體系建設(shè)新風(fēng)。

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