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    轉(zhuǎn)軌時(shí)期我國(guó)貨幣政策目標(biāo)的調(diào)整

    2017-12-06 22:34:39秦川
    財(cái)會(huì)學(xué)習(xí) 2017年23期
    關(guān)鍵詞:新形勢(shì)

    秦川

    摘要:伴隨著經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)軌,我國(guó)金融體制處于不斷改革和完善的過(guò)程,我國(guó)經(jīng)濟(jì)也呈現(xiàn)出明顯的轉(zhuǎn)軌性,這一點(diǎn)無(wú)論是從貨幣政策最終目標(biāo)的選擇與中介目標(biāo)的選擇,還是貨幣政策工具的運(yùn)用以及貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制上都有明顯表現(xiàn)。本文試圖從我國(guó)當(dāng)前轉(zhuǎn)軌時(shí)期貨幣政策多目標(biāo)的現(xiàn)狀入手,結(jié)合資料分析我國(guó)在轉(zhuǎn)軌時(shí)期經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)和面臨的新挑戰(zhàn)及貨幣政策應(yīng)發(fā)揮的作用,說(shuō)明調(diào)整貨幣目標(biāo)的必然性,實(shí)現(xiàn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的目標(biāo)。

    關(guān)鍵詞:轉(zhuǎn)軌時(shí)期;貨幣政策目標(biāo);新形勢(shì);調(diào)整適應(yīng)

    一、貨幣政策現(xiàn)狀分析

    (一)當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)背景

    新常態(tài)的來(lái)臨,使我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化升級(jí)。李克強(qiáng)出任新一屆政府總理后提出的有別于溫家寶總理時(shí)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)計(jì)劃,主要是治理前一屆政府4萬(wàn)億投資所導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)后遺癥。主要思想是:不強(qiáng)調(diào)政府要做什么,而是強(qiáng)調(diào)政府不做什么。新一屆政府經(jīng)濟(jì)政策由強(qiáng)刺激調(diào)整為微刺激,首要目標(biāo)就是保增長(zhǎng)。

    (二)我國(guó)貨幣政策目標(biāo)的選擇

    對(duì)絕大部分國(guó)家,貨幣政策目標(biāo)主要包括了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、抑制通貨膨脹,穩(wěn)定物價(jià)、充分就業(yè)等,在2008年金融危機(jī)后又多了保持金融穩(wěn)定。并且貨幣政策目標(biāo)需要與國(guó)家總的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)保持一致,也就是說(shuō)貨幣政策目標(biāo)服務(wù)于宏觀經(jīng)濟(jì)的目標(biāo),即穩(wěn)定物價(jià),抑制通貨膨脹、充分就業(yè)、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)、金融穩(wěn)定。

    二、以往貨幣政策目標(biāo)在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過(guò)程的不適應(yīng)性

    在新形勢(shì)下,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式發(fā)生變化,驅(qū)動(dòng)因素發(fā)生改變。在我國(guó)轉(zhuǎn)軌時(shí)期,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不復(fù)之前的奇跡。國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境也發(fā)生了變化,過(guò)去政府投資,擴(kuò)張資本為首,低成本推動(dòng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式已經(jīng)時(shí)過(guò)境遷。老年人口的增多,勞動(dòng)力成本的上升使得經(jīng)濟(jì)潛在的增長(zhǎng)潛力下降。表明增速放緩以及轉(zhuǎn)換經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)模式是我國(guó)眾多內(nèi)在因素導(dǎo)致,具有必然性。這意味著我們需要尋找新的驅(qū)動(dòng)因素來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,正如目前國(guó)家倡導(dǎo)的創(chuàng)新,科技的創(chuàng)新,體制的創(chuàng)新,喚起群眾與民企的創(chuàng)新欲望,政府應(yīng)該營(yíng)造寬松的貿(mào)易環(huán)境,扶持加快第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,增加經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)生動(dòng)力與整個(gè)市場(chǎng)的活力,從而使得勞動(dòng)生產(chǎn)力和資源利用率提高,進(jìn)而優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。

    三、我國(guó)轉(zhuǎn)軌時(shí)期的貨幣政策目標(biāo)的變化

    (一)政策的基本取向和目標(biāo)選擇

    從過(guò)去計(jì)劃經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌?chǎng)型的我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然處于轉(zhuǎn)軌時(shí)期,異于西方資本主義國(guó)家,政府對(duì)市場(chǎng)始終維持較強(qiáng)的調(diào)控。因?yàn)樵谶@一特殊時(shí)期,我國(guó)市場(chǎng)制度仍不成熟,公共物品,外部性,信息不對(duì)稱等市場(chǎng)失靈問(wèn)題突出,造成“劣幣驅(qū)逐良幣”,資源配置浪費(fèi)等問(wèn)題。由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的這些問(wèn)題根源錯(cuò)綜復(fù)雜,既有市場(chǎng)固有因素,也有國(guó)家體制與政策性因素。擺在我們眼前的國(guó)企改革、完善優(yōu)化現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、亟需解決的“三農(nóng)”問(wèn)題,這些并不是靠市場(chǎng)決定資源配置那么簡(jiǎn)單就能解決的,必須國(guó)家進(jìn)行干預(yù),因此貨幣政策目標(biāo)的實(shí)施,都必然要受到政府部門根據(jù)每個(gè)時(shí)期的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)來(lái)監(jiān)督干預(yù)。

    (二)為積極適應(yīng)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì),貨幣政策目標(biāo)需要做出的調(diào)整

    在金融危機(jī)之前,國(guó)家實(shí)行了寬松的非常規(guī)的貨幣政策,外匯儲(chǔ)配大大增加,財(cái)政出現(xiàn)人民幣盈余。而當(dāng)美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)后,造成我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展受滯。為刺激消費(fèi),促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇。政府出臺(tái)了“四萬(wàn)億”的強(qiáng)刺激政策。當(dāng)政策發(fā)揮效果后,它的后遺癥也顯現(xiàn)出來(lái),造成產(chǎn)能過(guò)剩尤其是鐵路,公路,基礎(chǔ)性設(shè)施建設(shè)方面,同時(shí)地方政府債務(wù)問(wèn)題嚴(yán)重。

    為此決策者關(guān)于貨幣政策目標(biāo)的制定需要轉(zhuǎn)變思路,一方面仍要保持貨幣市場(chǎng)和產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡,達(dá)到充分就業(yè)水平;另一面則如上文所講的需要尋求經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化,針對(duì)性的微調(diào),適應(yīng)新經(jīng)濟(jì)常態(tài)。

    四、結(jié)論與對(duì)策分析

    (一)結(jié)論

    在經(jīng)濟(jì)增速放緩,經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)亟需優(yōu)化升級(jí),發(fā)展?jié)摿ο陆档男陆?jīng)濟(jì)環(huán)境下,貨幣政策應(yīng)該緊緊圍繞“穩(wěn)定總量,優(yōu)化結(jié)構(gòu)”的宗旨,當(dāng)遭遇周期性經(jīng)濟(jì)衰退時(shí),應(yīng)該及時(shí)微調(diào),適當(dāng)寬松,刺激投資產(chǎn)出,保證就業(yè),創(chuàng)造穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境。最終達(dá)到充分就業(yè);抑制通貨膨脹,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展;穩(wěn)定匯率,增強(qiáng)貨幣獨(dú)立性的貨幣政策目標(biāo)。

    (二)對(duì)策建議

    奠定“穩(wěn)健而靈活的貨幣政策,多目標(biāo)的選擇”的貨幣政策的主基調(diào),要靈活選擇、審時(shí)度勢(shì)松緊銀根、及時(shí)出手。加快資金周轉(zhuǎn),優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu),提高直接融資比重,降低社會(huì)融資成本,讓更多的金融活水流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。推行IPO注冊(cè)制,加大新股擴(kuò)容力度。

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    (作者單位:南京財(cái)經(jīng)大學(xué))endprint

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