外商直接投資（FDI）對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)影響的實(shí)證分析

宋雅晴，王娜，康晴晴，劉兮

（合肥師范學(xué)院數(shù)學(xué)與統(tǒng)計(jì)學(xué)院，安徽合肥230601）

外商直接投資（FDI）對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)影響的實(shí)證分析

宋雅晴，王娜，康晴晴，劉兮

（合肥師范學(xué)院數(shù)學(xué)與統(tǒng)計(jì)學(xué)院，安徽合肥230601）

本文以內(nèi)生增長(zhǎng)理論為基礎(chǔ)，依據(jù)柯布-道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)，對(duì)我國(guó)外商直接投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析.利用1996-2016年的數(shù)據(jù)進(jìn)行單位根檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)、格蘭杰因果檢驗(yàn)、建立誤差修正模型，以衡量我國(guó)外商直接投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支持程度.選取國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值GDP、外商直接投資FDI、國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資額K和勞動(dòng)人口L為研究指標(biāo)進(jìn)行分析，得出結(jié)論：我國(guó)外商直接投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在一種長(zhǎng)期的均衡關(guān)系，我國(guó)FDI對(duì)GDP有顯著的正面效應(yīng)；外商直接投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)互為Granger原因.在此基礎(chǔ)上，針對(duì)我國(guó)外商直接投資與經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中存在的問(wèn)題，提出相應(yīng)的政策建議.

外商直接投資；單位根檢驗(yàn)；協(xié)整檢驗(yàn)；格蘭杰因果檢驗(yàn)

1 引言

隨著對(duì)外開(kāi)放程度日益擴(kuò)大和國(guó)際經(jīng)濟(jì)的日益全球化，我國(guó)經(jīng)濟(jì)在發(fā)展過(guò)程中保持穩(wěn)定較快且持續(xù)態(tài)勢(shì)，然而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已離不開(kāi)外商直接投資（FDI）的必要支持.我國(guó)作為最大的發(fā)展中國(guó)家，經(jīng)濟(jì)改革的不斷深化，體現(xiàn)了FDI如何推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定且快速發(fā)展.FDI不僅可以推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步、彌補(bǔ)資本形成不足，更是在促進(jìn)就業(yè)、增加稅收等方面具有重要意義.因此為了促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)健康快速的發(fā)展，勢(shì)必將FDI所具有的積極作用發(fā)揮出來(lái).

2 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀

外商直接投資對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響一直是學(xué)術(shù)界關(guān)注的焦點(diǎn)問(wèn)題且已取得豐富的研究成果，總體可分為以下兩個(gè)方面：

2.1 FDI對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)有促進(jìn)作用

DeGregorio(1992)對(duì)拉美12個(gè)國(guó)家36年的數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，得出FDI對(duì)這些國(guó)家的GDP有顯著的正向影響；Balasubramanyam等(1996)認(rèn)為印度和中國(guó)實(shí)施的出口導(dǎo)向戰(zhàn)略可有效利用外資促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；Abende-Nabende,J.L.Ford(1998)以臺(tái)灣為例分析了外商直接投資對(duì)GDP的推動(dòng)作用；DeMello(1999)認(rèn)為FDI有效的補(bǔ)充了經(jīng)合組織和非經(jīng)合組織國(guó)家資本的不足，從而促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng).沈坤榮、耿強(qiáng)（2001）以內(nèi)生增長(zhǎng)模型為基礎(chǔ)，選取我國(guó)1987-1998年省級(jí)面板數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，得到FDI的增長(zhǎng)能促進(jìn)GDP的增長(zhǎng)；葉莉、郭繼鳴（2004）從內(nèi)生技術(shù)進(jìn)步層面研究，得出外商直接投資對(duì)GDP的增長(zhǎng)有至關(guān)重要的作用；賀紅波、屠新黍（2005）分析得出外商直接投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在長(zhǎng)期共存關(guān)系.

2.2 FDI對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響不確定

大多學(xué)者認(rèn)為，發(fā)達(dá)國(guó)家FDI凈溢出效應(yīng)顯著為正，而發(fā)展中國(guó)家則不顯著甚至為負(fù).L.P.King與B.Varadi(2002）研究發(fā)現(xiàn)外商直接投資對(duì)GDP短期存在促進(jìn)作用，長(zhǎng)期存在阻礙作用；Chung Chen,Yimin Zhang(1995)得出1978年之后，外商直接投資對(duì)我國(guó)GDP有推動(dòng)作用，而張誠(chéng)、趙奇?zhèn)ィ?006）以京津冀1980-2003年數(shù)據(jù)為對(duì)象，研究得出以1995年為拐點(diǎn)，F(xiàn)DI溢出效應(yīng)逐漸消失，且與GDP增長(zhǎng)存在顯著負(fù)相關(guān)；江錦凡（2004）研究FDI對(duì)GDP增長(zhǎng)的影響中，發(fā)現(xiàn)同時(shí)存在資本效應(yīng)和外溢效應(yīng)；曹裕等（2008）研究得出中部地區(qū)GDP與FDI不存在長(zhǎng)期共存關(guān)系，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿θ詠?lái)自國(guó)內(nèi)投資；程鵬、柳卸林（2010）從資本形成的角度研究FDI對(duì)不同地區(qū)GDP分別存在短期和長(zhǎng)期效應(yīng).

近年來(lái)，少有學(xué)者對(duì)宏觀數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，而FDI的凈溢出效應(yīng)是不斷變化的；建立ECM（誤差修正）模型的研究也寥寥無(wú)幾，因而本文研究FDI對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響具有一定的理論和實(shí)際意義.

3 指標(biāo)選取與模型確立

3.1 指標(biāo)選取

本文選取的樣本區(qū)間為1996-2016年，其中G表示國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、F表示外商直接投資的年流入量、K表示國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資總額、L表示勞動(dòng)力人口，數(shù)據(jù)來(lái)源《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》，美元兌換人民幣匯率來(lái)自中國(guó)人民銀行網(wǎng)站，折算出年度匯率.由于對(duì)時(shí)間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行自然對(duì)數(shù)變換不僅能夠消除異方差，而且可以避免因數(shù)據(jù)變化帶來(lái)的劇烈波動(dòng)，使得研究結(jié)果更加精確，因此在分析中對(duì)各變量進(jìn)行取對(duì)數(shù)處理，分別記為lnG、lnF、lnK與lnL.對(duì)所選指標(biāo)做出如下假設(shè)：

1.選擇采用lnG表示國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GPD）的自然對(duì)數(shù)值.由經(jīng)濟(jì)模型中存在的相關(guān)因果關(guān)系可知，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的自然對(duì)數(shù)值lnG為被解釋變量，其余三個(gè)變量lnF、lnK與lnL為解釋變量.

2.選擇采用lnF表示外商直接投資（FDI）年流入量的自然對(duì)數(shù).由相關(guān)理論可知，GDP的自然對(duì)數(shù)值lnG與lnF之間存在正相關(guān)關(guān)系，也即表明若增加FDI的年流入量，則GPD也將被正向促進(jìn).

3.選擇采用lnK表示國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資總額的自然對(duì)數(shù)值.由相關(guān)理論可知，GPD的自然對(duì)數(shù)值lnG與lnK之間存在正相關(guān)關(guān)系.

4.選擇采用lnL表示勞動(dòng)力人口的自然對(duì)數(shù)值.由相關(guān)理論可知，GPD的自然對(duì)數(shù)值lnG與lnL之間存在正相關(guān)關(guān)系.

3.2 模型確立

本文以內(nèi)生增長(zhǎng)理論為基礎(chǔ)，建立柯布-道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)；以國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）為被解釋變量，外商直接投資（FDI）、國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資和勞動(dòng)力作為解釋變量，其函數(shù)關(guān)系式如下：

在上式中，A代表技術(shù)進(jìn)步系數(shù)；而希臘字母α、β、γ代表偏彈性系數(shù).對(duì)公式兩邊取對(duì)數(shù)得線性化函數(shù)如下：

4 實(shí)證分析

4.1 時(shí)序圖分析

為了研究取對(duì)數(shù)后得到的線性化函數(shù)中4個(gè)變量之間的具體關(guān)系，先對(duì)4個(gè)序列進(jìn)行時(shí)序圖分析，分析結(jié)果如下：

由上圖看出隨著時(shí)間的變化各變量都存在不斷增長(zhǎng)的趨勢(shì)，且變動(dòng)的方向和步調(diào)較為一致，由此判斷它們之間具有一定的共同趨勢(shì)性.在計(jì)量分析時(shí)，變量的平穩(wěn)性是基本要求之一，如果模型中含有非平穩(wěn)序列，基于傳統(tǒng)計(jì)量方法的估計(jì)和檢驗(yàn)都沒(méi)有意義，其推斷的結(jié)論也可能是錯(cuò)誤的.因而下面通過(guò)單位根檢驗(yàn)來(lái)判斷數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性.

4.2 單位根檢驗(yàn)

為防止出現(xiàn)“偽回歸”，保證模型的有效性，首先進(jìn)行單位根檢驗(yàn).單位根過(guò)程是非平穩(wěn)過(guò)程，進(jìn)行單位根檢驗(yàn)時(shí)的原假設(shè)是變量序列存在單位根.本文用Augmented Dickey-Fuller檢驗(yàn)各個(gè)時(shí)間序列的平穩(wěn)性進(jìn)行檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如下表：

表1 ADF檢驗(yàn)結(jié)果

檢驗(yàn)結(jié)果看出，變量序列l(wèi)nG、lnF、lnK、lnL的ADF值均大于對(duì)應(yīng)的5%臨界值，說(shuō)明這些序列均不具有平穩(wěn)性，接著需要對(duì)變量序列進(jìn)行一階差分，然后再分別對(duì)其進(jìn)行單位根檢驗(yàn)；一階差分序列的ADF統(tǒng)計(jì)量依然都比對(duì)應(yīng)的臨界值要大，還需繼續(xù)進(jìn)行二階差分處理；二階差分序列的ADF值明顯小于對(duì)應(yīng)的5%臨界值，表明二階差分序列均能夠拒絕“存在單位根”的原假設(shè)，即不存在單位根.因此，變量序列l(wèi)nG、lnF、lnK、lnL全都屬于二階單整序列，滿足協(xié)整分析的條件，可以繼續(xù)進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn).

4.3 Johansen協(xié)整檢驗(yàn)

在研究中發(fā)現(xiàn)，雖然有些序列自身的變化是非平穩(wěn)的，但序列彼此之間卻存在十分密切的長(zhǎng)期均衡關(guān)系，即協(xié)整關(guān)系.協(xié)整的經(jīng)濟(jì)意義在于每個(gè)變量雖然具有各自的長(zhǎng)期波動(dòng)規(guī)律，但若是協(xié)整的，則它們之間必然存在著一個(gè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的比例關(guān)系.本文考察多變量間的協(xié)整關(guān)系，故采用Johansen協(xié)整檢驗(yàn)法進(jìn)行檢驗(yàn)，考慮到lnF、lnK、lnL要素對(duì)于lnG的促進(jìn)作用一般具有滯后性，對(duì)其進(jìn)行了一階滯后處理，跡檢驗(yàn)結(jié)果如下表所示：

從檢驗(yàn)結(jié)果可以看出，在5%的顯著性水平下拒絕了沒(méi)有、至少1個(gè)、至少2個(gè)和至少3個(gè)的原假設(shè)，不能拒絕至少4個(gè)的原假設(shè)，所以各個(gè)變量之間具有三個(gè)協(xié)整關(guān)系，可以認(rèn)為我國(guó)的外商直接投資與其他幾個(gè)變量之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系.進(jìn)一步對(duì)變量的協(xié)整關(guān)系進(jìn)行分析有效，提取標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)整向量，可以得到如下結(jié)果：

表3 標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)整系數(shù)

將協(xié)整方程寫(xiě)成數(shù)學(xué)表達(dá)式如下:

經(jīng)檢驗(yàn)這個(gè)協(xié)整方程式是顯著的，從以上協(xié)整關(guān)系可以看出，盡管LNG、LNF、LNK、LNL盡管都是不平穩(wěn)的，但它們的線性組合卻存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系.可以看出我國(guó)外商直接投資（FDI）、國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資（K）和勞動(dòng)人口（L）對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)均呈現(xiàn)明顯正相關(guān)關(guān)系.

4.4 格蘭杰因果檢驗(yàn)

從以上協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果可以看出FDI與我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，然而這種均衡關(guān)系是否能夠構(gòu)成因果關(guān)系，就需要通過(guò)格蘭杰因果檢驗(yàn)來(lái)驗(yàn)證，即檢驗(yàn)外商直接投資、固定資產(chǎn)投資、勞動(dòng)人口和GDP之間是否存在格蘭杰因果關(guān)系.但是需注意的是：如果變量之間有協(xié)整關(guān)系，則至少存在一個(gè)方向上的格蘭杰原因；反之，在不存在協(xié)整關(guān)系的情況下，任何原因的推斷都將是無(wú)效的，檢驗(yàn)結(jié)果如表4所示：

從表4可以看出，我國(guó)外商直接投資是我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的Granger原因，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也是外商直投資的Granger原因；說(shuō)明我國(guó)GDP的增長(zhǎng)依賴于FDI的存在，F(xiàn)DI會(huì)通過(guò)技術(shù)溢出和資本溢出促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，同時(shí)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也對(duì)吸引外商直接投資產(chǎn)生了很大的作用.而lnK和lnG呈現(xiàn)互為促進(jìn)、互為引導(dǎo)的雙向因果關(guān)系；lnL和lnK呈現(xiàn)單向因果關(guān)系，lnL有著促進(jìn)lnG變化的作用，但lnG則不能反作用于lnL；lnK、lnL是lnF的格蘭杰原因，我國(guó)就業(yè)人數(shù)的增加、固定資產(chǎn)投資的增加也可以吸引更多的外商直接投資來(lái)我國(guó)建設(shè)生產(chǎn)基地，推動(dòng)我國(guó)外商直接投資的利用水平.

表4 格蘭杰因果檢驗(yàn)結(jié)果

4.5 EMC模型

雖然我國(guó)外商直接投資與經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，但是從短期來(lái)看，可能會(huì)出現(xiàn)一些誤差，因而本文選擇誤差修正模型來(lái)分析變量之間的關(guān)系，以提高模型的精度.結(jié)果分析如下所示：

表5 誤差修正模型的估計(jì)結(jié)果

根據(jù)上表數(shù)據(jù)，得到誤差模型的修正結(jié)果如下：

誤差修正項(xiàng)反映了當(dāng)變量之間的均衡關(guān)系偏離長(zhǎng)期均衡狀態(tài)時(shí)，它將其調(diào)整到均衡狀態(tài)的程度，即對(duì)偏離長(zhǎng)期均衡的調(diào)整力度.從上式結(jié)果看出，當(dāng)短期波動(dòng)偏離長(zhǎng)期均衡1%時(shí)，誤差修正項(xiàng)將以0.813%的力度作反方向的修正，將非均衡狀態(tài)修正到均衡狀態(tài).

5 研究結(jié)論和建議

本文以內(nèi)生增長(zhǎng)理論為基礎(chǔ)，依據(jù)柯布-道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)，選取1996—2016年的數(shù)據(jù)，分別運(yùn)用單位根檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)、格蘭杰檢驗(yàn)和誤差修正模型，對(duì)我國(guó)外商直接投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析.結(jié)果表明，我國(guó)外商直接投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在一種長(zhǎng)期的均衡關(guān)系，我國(guó)FDI對(duì)我國(guó)GDP有顯著的正面效應(yīng)；Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果表明，我國(guó)外商直接投資與我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)互為Granger原因，即引進(jìn)外商直接投資能夠推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)后，反過(guò)來(lái)能夠吸引更多的外商投資，進(jìn)而形成了一種交替促進(jìn)、良性循環(huán)的狀況.

針對(duì)以上分析，提出以下建議：建立健全相關(guān)的法律法規(guī)，同時(shí)對(duì)我國(guó)的外資政策重新考量，使政策和現(xiàn)狀保持統(tǒng)一，以便做到及時(shí)調(diào)整；出臺(tái)相關(guān)政策篩選出高質(zhì)量的外商直接投資企業(yè)；完善人才培養(yǎng)制度，從外資企業(yè)吸收借鑒先進(jìn)技術(shù)，提高自身技術(shù)水平；優(yōu)化外商投資結(jié)構(gòu)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整；改善投資環(huán)境，提高人力資本存量.

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F120.4

A

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2017-08-13

安徽省自然科學(xué)基金青年基金項(xiàng)目（1508085QG149）；合肥師范學(xué)院校級(jí)科研項(xiàng)目（2014cxy06）