低迷車市有亮點幾家歡喜幾家愁

李永鈞

據(jù)不完全統(tǒng)計，截至8月24日，滬深兩市至少有110家汽車及零部件上市公司披露了半年報業(yè)績及預(yù)告。中報顯示，雖然整車上市公司的表現(xiàn)乏善可陳，但低迷車市中不乏亮點，幾家歡喜幾家愁。整車“冰火兩重天”

上半年，在市場增速放緩的背景下，黑馬吉利汽車逆勢增長，一舉成為創(chuàng)收大戶。上半年營業(yè)額達到394.24億元，同比增長118%；凈利潤43.44億元，同比增長128%，創(chuàng)下8年來最快的盈利增長。廣汽集團上半年的營業(yè)總收入達到347.65億元人民幣，同期大增62.23%；凈利潤達到了61.83億元，同比增長55.29%。

前不久“借殼上市”的眾泰汽車上半年營業(yè)收入57.87億元，同比增長626.45%；凈利潤2.22億元，同比增長495.12%。多年虧損的一汽轎車上半年終于扭虧為盈，預(yù)計凈利潤為2.7億元-3.3億元，而去年同期虧損8.26億元。中國重汽上半年預(yù)計凈利潤4.65-5.45億元，同比增長190%-240%。

相比少數(shù)企業(yè)利潤的大幅提升，北京汽車、長城、海馬、金杯、江鈴、力帆和一汽夏利等多數(shù)企業(yè)表現(xiàn)則不盡如人意。北汽預(yù)計上半年凈利同比下降約60%。長城上半年凈利同比下降49%，僅為24.92億元。海馬預(yù)計上半年凈利潤約1000萬-5000萬元，同比下滑約70%-95%。金杯預(yù)計上半年凈利潤-3.37億元。江鈴汽車上半年凈利潤5.53億元，同比下降21.52%。力帆上半年凈利潤1.21億元，同比下降32.02%。一汽夏利則延續(xù)了一季度的下滑之勢，預(yù)計上半年凈利潤將虧損7.15億元-6.65億元，其去年同期的虧損額為5.19億元。此外，尚未公布上半年業(yè)績的長安汽車也不理想，一季度營業(yè)收入減少8.64%，凈利潤減少10.16%；上半年產(chǎn)銷情況均比同期有所下降。東風集團上半年月銷售同比數(shù)據(jù)遞減，神龍汽車的萎靡，已對其業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

上半年整車市場涇渭分明，冰火兩重天。業(yè)績增長多因銷量助推，而利潤下滑則是市場競爭力不足。在目前發(fā)布的企業(yè)凈利潤中，吉利是遙遙領(lǐng)先的，但今年最會賺錢的車企，最終當屬上汽集團，上半年總銷量達324.82萬輛排名第一。主要貢獻者來自于合資品牌的強勢及自主品牌的快速提升。不斷增長的數(shù)據(jù)都在暗示著上汽仍將占據(jù)凈利潤第一的寶座，預(yù)計上汽今年凈利潤只會增長不會降低。

“新能源”業(yè)績下挫

進入2017年之后，除補貼下調(diào)50%開始實施外，三萬公里運營指標的政策對新能源汽車業(yè)的影響也不小。該政策規(guī)定非私人用戶購買的新能源汽車累計行駛里程要超過三萬公里才能領(lǐng)取國家補貼，令新能源客車市場嚴重受挫，成為影響業(yè)績的大“殺器”。根據(jù)中汽協(xié)最新的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年上半年，我國新能源商用車總銷量同比去年同期下降了近四成。其中新能源客車市場增長乏力，銷量均出現(xiàn)大幅下滑，在目前已披露上半年業(yè)績報告的各家新能源車企中，業(yè)績下滑的跡象日漸明顯。

福田汽車發(fā)布業(yè)績預(yù)告稱，預(yù)計2017年上半年凈利潤與上年同期相比將減少30%左右，預(yù)計為1.03億元。業(yè)績下滑原因是受新能源政策調(diào)整影響及公布的新能源3萬公里政策影響，公司純電動汽車銷售未達到預(yù)期，對整體利潤產(chǎn)生影響。

中通客車業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計今年上半年凈利潤為5000萬元-7300萬元，同比下降83%-75%。2017年國家新能源客車補貼標準大幅減少，受此政策的影響，客車行業(yè)下滑幅度較大，因此公司上半年訂單相應(yīng)減少，造成公司2017年中期經(jīng)營業(yè)績同比大幅下降。

安凱客車預(yù)計上半年凈利潤虧損2400萬元-3200萬元，而其去年盈利1920.32萬元，同比下滑224.98%-266.64%。安凱客車表示，本期預(yù)計業(yè)績虧損原因主要為客車市場受行業(yè)政策影響整體下降明顯，公司銷售規(guī)模下降；銷售產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化，導(dǎo)致綜合毛利率較低；受國家新能源補貼政策影響，公司本期銀行負債增加，財務(wù)費用較上年同期大幅增長。宇通客車發(fā)布2017年6月份產(chǎn)銷數(shù)據(jù)快報顯示，上半年整車生產(chǎn)2.18萬輛，同比下降25.84%；整車銷量2.18萬輛，同比下降26.65%，上半年產(chǎn)銷數(shù)據(jù)同比下滑主要由于新能源客車銷量大幅下降導(dǎo)致。另外，受到新能源政策下調(diào)及3萬公里運營指標等影響，作為國內(nèi)新能源汽車行業(yè)翹楚的比亞迪一季報凈利潤同比下降28.77%，預(yù)計上半年凈利潤將同比下降20.3%，境況堪憂。

零部件好于整車

上半年，汽車零部件上市車企利潤遠好于整車公司。截至發(fā)稿，已有75家零部件上市公司發(fā)布上半年業(yè)績預(yù)告，其中報喜公司達59家，占比近八成，其中業(yè)績預(yù)增超過100%的公司有8家，分別是西儀股份、龍洲股份、富臨精工、廣東鴻圖、萬里揚、光啟技術(shù)、福達股份、濰柴動力、新泉股份、均勝電子，其中西儀股份預(yù)計凈利潤同比增長幅度在300%以上。

濰柴動力預(yù)計2017年1-6月凈利潤為24.2億元～26.9億元，同比增長125%-150%；公司表示，受重卡市場持續(xù)回暖的影響，上半年主要產(chǎn)品銷量持續(xù)增長，預(yù)計銷量和銷售收入增長幅度超過預(yù)期。萬里揚預(yù)計上半年凈利潤同比增長190%-240%，凈利潤為4.01億元-4.66億元；廣東鴻圖預(yù)計上半年凈利潤同比增長150%-200%，凈利潤為1.47億元-1.76億元；均勝電子預(yù)計上半年凈利潤為6.1億元到6.8億元，比上年同期增長150%到180%；西儀股份預(yù)計上半年凈利潤盈利1440萬元-1600萬元，同比增長339.64%-388.49%；光啟技術(shù)預(yù)計上半年凈利潤4626萬元至5728萬元，同比增長110.00%至160.00%；富臨精工預(yù)計上半年凈利潤2.01億元-2.24億元，同比增長80%～100%。

雖然上半年整車產(chǎn)量增速放緩，但零部件處于汽車產(chǎn)業(yè)鏈上游，下游需求傳導(dǎo)至上游存在時滯。受益于去年年底汽車銷量大增及今年上半年部分零部件企業(yè)主要供應(yīng)吉利、傳祺、榮威等高增長自主品牌，同時部分企業(yè)受益于重卡銷量高增長，上半年零部件企業(yè)的業(yè)績增速依然保持高位。值得注意的是，汽車零部件行業(yè)種類繁多，產(chǎn)業(yè)鏈較長，今年以來零部件產(chǎn)業(yè)整合外延擴張，通過并購、增資等手段，延展產(chǎn)業(yè)鏈的案例已超過30起，形成龐大產(chǎn)能規(guī)模。

預(yù)計下半年汽車零部件業(yè)仍有望延續(xù)上半年的增長勢頭，不過，自2018年1月1日起，1.6L及以下乘用車購置稅優(yōu)惠政策將恢復(fù)按10%稅率征收，預(yù)計年底對汽車需求的透支將給2018年汽車銷售造成較大壓力，汽車零部件企業(yè)后續(xù)壓力增大。endprint