何為好的零售銀行

劉鏈

盡管一年多來(lái)的轉(zhuǎn)型零售成績(jī)不俗，但靚麗的零售數(shù)據(jù)背后是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的平淡，凸顯平安銀行轉(zhuǎn)型零售的現(xiàn)實(shí)之路依然任重道遠(yuǎn)。

在當(dāng)下中國(guó)銀行業(yè)對(duì)零售業(yè)務(wù)倍加重視的前提下，究竟什么是好的零售銀行，似乎并沒(méi)有一個(gè)公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)。

在金融脫媒、利率市場(chǎng)化與經(jīng)濟(jì)下行的三重壓力下，銀行依靠對(duì)公業(yè)務(wù)躺著賺錢(qián)的黃金時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，加上民營(yíng)銀行和互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊，疊加金融去杠桿和強(qiáng)監(jiān)管的壓力，銀行負(fù)債端的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。

在這樣一種背景下，過(guò)去零售業(yè)務(wù)做得比較好的銀行就具有一種先發(fā)的優(yōu)勢(shì)，其現(xiàn)在面臨的沖擊也會(huì)小很多。比如招商銀行一直以來(lái)就以中國(guó)最好的零售銀行著稱(chēng)，其在零售業(yè)務(wù)方面建立起來(lái)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)并非一日之功。

當(dāng)然，行業(yè)內(nèi)也有躍躍欲試的后來(lái)者，2016年年中，平安銀行提出全力轉(zhuǎn)型零售的策略，就大有一種后來(lái)居上的氣勢(shì)。

據(jù)平安銀行董事長(zhǎng)謝永林介紹，一年多以來(lái)，平安銀行的零售轉(zhuǎn)型取得了不俗的成績(jī)。2017年前三季度，平安銀行零售收入同比增長(zhǎng)38%，零售利潤(rùn)同比增長(zhǎng)94%，利潤(rùn)占比達(dá)到65%。此外，平安銀行的零售存款增速、貸款增速均位列上市股份制銀行第一位。

但后來(lái)者能否實(shí)現(xiàn)彎道超越甚至后來(lái)居上，市場(chǎng)正拭目以待。

靚麗零售數(shù)據(jù)背后

2017年三季報(bào)顯示，平安銀行前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入798.33億元，其中，零售業(yè)務(wù)收入335.99億元，在營(yíng)業(yè)收入中的占比為42%，同比增長(zhǎng)38%；凈利潤(rùn)191.53億元，其中，零售業(yè)務(wù)的凈利潤(rùn)125.06億元，同比增長(zhǎng)94.15%，在凈利潤(rùn)中的占比高達(dá)65%。由此可見(jiàn)，平安銀行一年多來(lái)的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型效果顯著，尤其是零售業(yè)務(wù)的收入和利潤(rùn)占比令市場(chǎng)側(cè)目。

不過(guò)，根據(jù)三季報(bào)披露的數(shù)據(jù)，盡管凈利潤(rùn)增速保持平穩(wěn)，但平安銀行營(yíng)業(yè)收入和撥備前利潤(rùn)同比增速有所下滑。平安銀行2017年一至三季度，營(yíng)業(yè)收入、撥備前利潤(rùn)、凈利潤(rùn)同比增速分別為0.7%、17.6%、2.1%，-1.3%、11.1%、2.1%，-2.6%、2.8%、2.3%。

值得注意的是，2017年以來(lái)，雖然平安銀行一季度、二季度撥備前利潤(rùn)的同比增速較高，但仍然是逐季下降，三季度更是從一季度和二季度的兩位數(shù)的增速下降到了個(gè)位數(shù)；而營(yíng)業(yè)收入的同比增速更是差強(qiáng)人意，不但逐季下降，甚至二季度、三季度還是負(fù)增長(zhǎng)。

拆分平安銀行一至三季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的各項(xiàng)因素可知，息差和撥備計(jì)提是負(fù)面貢獻(xiàn)因素，而費(fèi)用則是正面貢獻(xiàn)因素。一至三季度，規(guī)模、成本、稅收分別正向貢獻(xiàn)利潤(rùn)15%、5%、0.8%，成本正向貢獻(xiàn)利潤(rùn)程度比上半年下降7個(gè)百分點(diǎn)；而息差、非息、撥備則負(fù)向貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)13%、4%、1%，撥備負(fù)向貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)程度比上半年度減少8個(gè)百分點(diǎn)，顯示平安銀行三季度撥備計(jì)提力度有所減弱。

從盈利能力來(lái)看，平安銀行三季度凈息差環(huán)比下降，尤其值得注意的是，在個(gè)貸利率環(huán)比下降的同時(shí)，存款利率反而在上升。三季度，平安銀行凈利息收入環(huán)比增速為-2%，生息資產(chǎn)環(huán)比增長(zhǎng)1.2%，日均余額凈息差環(huán)比下降6BP。

總體來(lái)看，平安銀行三季度資產(chǎn)端收益受個(gè)貸影響漲幅較小，生息資產(chǎn)環(huán)比僅上升5BP，其中，個(gè)貸收益環(huán)比下降32BP；存款付息率拉動(dòng)負(fù)債端成本上升較快，計(jì)息負(fù)債環(huán)比上升 13BP，其中，存款成本環(huán)比上升12BP。

從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的角度來(lái)看，平安銀行的零售業(yè)務(wù)繼續(xù)發(fā)力。個(gè)貸在總貸款中的占比較二季度末上升3.5個(gè)百分點(diǎn)至43%。數(shù)據(jù)顯示，前三季度，平安銀行個(gè)貸保持高增速，環(huán)比增長(zhǎng)10.7%，主要由住房按揭貸款、汽車(chē)貸、新一貸等拉動(dòng)，環(huán)比分別增長(zhǎng)9.1%、10.9%、15.9%；個(gè)貸收益環(huán)比降幅較多預(yù)計(jì)是受利率較低的住房按揭貸款、汽車(chē)貸增長(zhǎng)較多的影響。

在個(gè)貸保持較高增速的同時(shí)，平安銀行三季度對(duì)公貸款則有所收縮，環(huán)比下降4%。此外，票據(jù)貼現(xiàn)及同業(yè)業(yè)務(wù)有所壓縮，環(huán)比下降10%；債券投資環(huán)比增長(zhǎng)11%。

從負(fù)債結(jié)構(gòu)的角度來(lái)看，平安銀行對(duì)公存款出現(xiàn)流失，但零售存款并未伴隨著零售貸款的增長(zhǎng)而增長(zhǎng)，平安銀行三季度存款環(huán)比下降1.14%。這說(shuō)明平安銀行在資產(chǎn)端通過(guò)在零售業(yè)務(wù)的發(fā)力并未能相應(yīng)帶動(dòng)負(fù)債存款的增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，個(gè)人活期存款三季度環(huán)比微升0.5%，個(gè)人定期存款在提高付息率的情況下環(huán)比仍然下降5個(gè)百分點(diǎn)。

另一方面，在對(duì)公貸款減少的情況下，與此相對(duì)應(yīng)，平安銀行對(duì)公存款出現(xiàn)流失的態(tài)勢(shì)。三季報(bào)顯示，平安銀行活期存款環(huán)比下降5%；定期存款在高付息的情況下環(huán)比增長(zhǎng)4%。

而在存款占總計(jì)息負(fù)債的比例方面，平安銀行三季度零售存款占比較二季度沒(méi)有提升，合計(jì)定活期存款占比下降 0.19%，對(duì)公存款占比提升0.56個(gè)百分點(diǎn)。除了存款以外，其他負(fù)債中的同業(yè)負(fù)債環(huán)比下降5%。

三季報(bào)顯示，平安銀行凈手續(xù)費(fèi)增速有所下降，同比減少4%。2017年以來(lái)，平安銀行凈手續(xù)費(fèi)收入占營(yíng)業(yè)收入的比例比較穩(wěn)定，連續(xù)三個(gè)季度均在29%左右。從收入端來(lái)看，平安銀行三季度凈手續(xù)費(fèi)收入微幅下降0.16%，低于市場(chǎng)預(yù)期，預(yù)計(jì)與理財(cái)產(chǎn)品“以?xún)r(jià)補(bǔ)量”的總體策略有關(guān)。也就是說(shuō)，追求高收益的理財(cái)產(chǎn)品帶來(lái)規(guī)模增長(zhǎng)下降。

從成本端來(lái)看，由于信用卡發(fā)卡和交易量的增長(zhǎng)帶來(lái)手續(xù)費(fèi)支出的增加，從而導(dǎo)致整體成本收入比環(huán)比增長(zhǎng)。此外，平安銀行三季度凈其他非息收入同比下降63%，主要為匯率波動(dòng)、票據(jù)轉(zhuǎn)讓價(jià)差損益等減少造成匯兌收益、投資收益分別負(fù)向增長(zhǎng)51%、74%。

一至三季度，平安銀行成本收入比為26.64%，雖然同比下降1.1%，但三季度環(huán)比二季度則上升 5.6%。環(huán)比提升。另一方面，一至三季度，平安銀行業(yè)務(wù)及管理費(fèi)同比下降6.3%，而上半年費(fèi)用同比下降15%；費(fèi)用環(huán)比提升，明顯拉低了撥備前利潤(rùn)的增速。

雖然三季度平安銀行的資產(chǎn)質(zhì)量開(kāi)始企穩(wěn)，但撥備覆蓋能力卻有所減弱。數(shù)據(jù)顯示，平安銀行三季度單季年化不良凈生成率為2.83%，環(huán)比下降 5BP；不良率為1.75%，環(huán)比下降1BP。

不過(guò)，從先行監(jiān)管指標(biāo)來(lái)觀察，則顯示平安銀行未來(lái)的不良?jí)毫τ兴鶞p少。三季報(bào)顯示，平安銀行關(guān)注類(lèi)貸款占比為3.89%，環(huán)比下降0.25%。由于三季度撥備計(jì)提力度有所減少，撥備對(duì)不良的覆蓋能力也有所減弱，撥覆率為152.11%，環(huán)比下降9.21%，已接近150%的監(jiān)管紅線；撥貸比為2.66%，環(huán)比下降0.18%。

由于三季度風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)增速有所放緩，導(dǎo)致平安銀行資本壓力有所減緩。三季報(bào)顯示，平安銀行風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)環(huán)比增長(zhǎng)1.1%，同比增長(zhǎng)13.6%；與此相對(duì)應(yīng)，核心一級(jí)資本充足率、一級(jí)資本充足率、資本充足率分別為8.32%、9.23%、11.28%，環(huán)比分別上升19BP、18BP、5BP。

總體來(lái)看，由于背靠強(qiáng)大的平安集團(tuán)及其背后金融機(jī)構(gòu)，平安銀行轉(zhuǎn)型零售具有較大的后發(fā)優(yōu)勢(shì)，現(xiàn)在的問(wèn)題是既然目標(biāo)已經(jīng)確定，剩下的就是考驗(yàn)新管理層的決心和執(zhí)行力。對(duì)市場(chǎng)而言，平安銀行的投資邏輯已經(jīng)很清晰，低估值的銀行依托平安集團(tuán)轉(zhuǎn)型零售，未來(lái)的估值提升空間較大。

盡管一年多來(lái)的零售轉(zhuǎn)型已取得不俗的成績(jī)，如零售數(shù)據(jù)靚麗，尤其新一貸、汽車(chē)貸、信用卡的快速提升；加上資產(chǎn)質(zhì)量也有企穩(wěn)跡象，但另一方面，平安銀行三季報(bào)給人的感覺(jué)仍算不上完美，主要表現(xiàn)為以下幾點(diǎn)不足：一是凈息差環(huán)比下降，貸款利率上升不明顯，而存款成本上升；二是零售存款未能覆蓋對(duì)公存款的流失；三是手續(xù)費(fèi)增長(zhǎng)較慢，三季度成本增長(zhǎng)較快。

中泰證券認(rèn)為，平安銀行靚麗的零售數(shù)據(jù)背后是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的平淡，這表明轉(zhuǎn)型零售的現(xiàn)實(shí)之路仍任重道遠(yuǎn)。特別值得關(guān)注以下幾個(gè)問(wèn)題：第一，在快速轉(zhuǎn)型中如何控制信用風(fēng)險(xiǎn)；第二，管理會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)改善如何體現(xiàn)在財(cái)務(wù)上；第三，存款端的壓力如何解決。這些問(wèn)題不是短期就能迎刃而解，都需要平安銀行在未來(lái)的報(bào)表中給出相應(yīng)的答案。