我國金融制度改革研究

摘 要 當前，我國經濟工作將振興實體經濟擺到了突出位置，而實體經濟要煥發(fā)活力，離不開金融體系的有效支持。金融制度的改革是解決目前我國金融體系不完善問題的關鍵。本文分析了我國實體經濟以及金融體系的不足，從宏觀調控制度、市場化制度等方面提出了下一步加快金融制度改革的建議。

關鍵詞 金融制度 改革 實體經濟

改革開放以來，我國實體經濟實現(xiàn)了飛躍式發(fā)展，但伴隨著世界經濟形勢低迷、國內產能過剩嚴重等問題的出現(xiàn)，自2011年開始，我國經濟增速開始出現(xiàn)下滑。2017年上半年，我國GDP增速為6.9%。為推動實體經濟的發(fā)展，2016年，中央經濟工作會議將“著力振興實體經濟”作為重點工作之一，這是基于我國經濟運行中的問題作出的決策。同時，我國金融市場也獲得了長足發(fā)展，黨的十八大以來，還提出了要深化金融改革等目標，為實體經濟發(fā)展提供支撐。但現(xiàn)階段融資難、融資貴依然是擺在實體經濟面前的突出問題，資金供給不充裕、金融資源利用效率偏低，能否為實體經濟提供動力，還需更好地協(xié)調經濟與金融的關系，不斷完善金融制度。

一、金融制度改革對實體經濟的重要意義

我國要實現(xiàn)實體經濟的振興，離不開金融制度的改革，這主要表現(xiàn)在：

一是金融制度改革可激發(fā)實體經濟的活力。實體經濟中的企業(yè)掌握的自有資金往往用于支持其再生產，但若需要擴大規(guī)模，就需要金融體系提供資金來源。同時，實體經濟的對外投資也可通過金融體系完成，以獲得更大的資金效益。金融制度的改革可為實體經濟營造一個外部環(huán)境，企業(yè)在一個高效、開放的金融市場中可以更好地進行資源配置。

二是金融制度改革實現(xiàn)間接的宏觀調控。目前我國經濟體制改革的重點是發(fā)揮市場的作用，宏觀調控轉向間接控制為主，這其中貨幣政策、收入政策是重要的調控軸端，通過稅率、利率等中介目標傳導到微觀經濟主體中。通過金融制度改革，政府宏觀調控轉向保證社會總供需動態(tài)平衡。

三是金融制度改革可提高商品、服務市場的流動性。資金市場在金融制度改革后充分參與市場經濟運行，使價格信號能夠得到更好的傳導，更好地反映市場供需情況。伴隨著市場上對于流動性的供需，金融體系能更好地向實體經濟輸送流動性。

二、目前我國實體經濟與金融制度存在的問題

（一）實體經濟存在的問題

一是房地產投資過熱。2016年，中央經濟工作會議中強調，要保持房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展。這是因為我國房地產投資過熱，已經對實體經濟帶產生了抑制作用。房價的不斷上漲促使居民將儲蓄轉化為房產，其他的消費需求被抑制，這會帶來有效需求的不足以及實體經濟的產出過剩。

二是稅費負擔較重。我國企業(yè)負擔的各類費用、制度性交易成本較高，企業(yè)經營成本居高不下，根據(jù)世界銀行發(fā)布的全球企業(yè)稅負情況報告，2016年所有國家（地區(qū)）平均總稅率為40.6%，而中國總稅率則高達68%。這在我國制造業(yè)中體現(xiàn)更為明顯，由于高稅費負擔，制造業(yè)在出口等競爭中愈發(fā)缺乏優(yōu)勢。經營成本的上升也降低了企業(yè)利潤，降低了企業(yè)的經營意愿，尤其是技術創(chuàng)新以及規(guī)模擴大等發(fā)展意愿，使得實體經濟缺乏動力。

三是競爭壓力加大。我國實體經濟的發(fā)展也越來越受到新興經濟體的挑戰(zhàn)。2016年，我國貨物貿易進出口總值為24.33萬億元人民幣，比2015年（下同）下降0.9%。其中，出口13.84萬億元，下降2%；進口10.49萬億元，增長0.6%；貿易順差3.35萬億元，收窄9.1%。我國實體經濟在資本、勞動力等成本上的優(yōu)勢在收窄，而國際金融市場對我國實體經濟造成了越來越大的沖擊，這都加劇了我國實體經濟的不確定性。

（二）金融體系中存在的問題

一是金融供需不平衡。金融資源在區(qū)域之間、內部結構上分布都不均衡。例如，直接融資市場的發(fā)展滯后于間接融資市場，且內陸城市金融體系發(fā)展滯后于沿海發(fā)達地區(qū)與大中型城市金融市場發(fā)展。同時，我國金融市場在嚴格的監(jiān)管體制下，創(chuàng)新活力、競爭力存在不足，民間金融的發(fā)展又缺乏規(guī)范，近幾年為金融系統(tǒng)帶來了較大的運行風險。

二是金融行業(yè)脫實向虛。金融體系與實體經濟應緊密聯(lián)系、相互作用，但目前金融行業(yè)與實體經濟相互脫離，金融行業(yè)無法反映實體經濟的發(fā)展狀況，無法及時響應實體經濟發(fā)展的需求，對實體經濟發(fā)展預期降低。金融行業(yè)不斷借助各類資本獲得豐厚利潤，實體經濟卻缺乏資金。同時，各類金融主體、金融工具的出現(xiàn)也增加了經濟的風險管理難度。金融行業(yè)的脫實向虛也有多方面的原因。一方面實體經濟運行困難，我國實體經濟多年來一直處于模仿、復制的初級階段，缺乏競爭優(yōu)勢；另一方面，金融制度的管制措施較多，金融監(jiān)管體系的內部分工不明朗，資源配置也不夠高效。

（三）金融體系存在的問題對實體經濟的不利影響

金融體系的問題對實體經濟帶來了諸多不利影響。實體經濟中的中小企業(yè)首當其沖，由于缺乏抵押品、經營科學性不足、經營風險較大，難以獲得有效融資，或即便能夠獲得融資，成本也較高，程序更為煩瑣。金融體系的資金流向回報率更高的虛擬經濟，加劇了經濟體系的不穩(wěn)定性。實體經濟持續(xù)低迷，將會帶來發(fā)展預期的降低，經濟發(fā)展缺乏根基，在未來容易引發(fā)經濟危機。

三、基于振興實體經濟視角開展金融制度改革的建議

首先，要完善金融宏觀調控制度。金融服務需要回歸到服務實體經濟的目標上來，為實體經濟輸送資金、提供流動性、防范風險。這就需要金融宏觀調控制度的進一步完善，表現(xiàn)在對銀行等間接融資主體的宏觀調控，以及對證券、保險、信托等金融服務機構服務實體經濟的制度設計，同時做好各類金融市場的制度銜接，通過多樣化的金融工具服務實體經濟。

其次，要完善金融市場化改革制度。我國金融市場化程度不高，市場化制度的基礎建設跟不上是重要原因，如實體經濟的行業(yè)、地區(qū)資金供需結構失衡、金融服務不對稱等問題。要深化金融市場化改革，充分發(fā)揮市場的作用，就需要強化各類金融市場的主體作用，明確行政干預的邊界，協(xié)調處理商業(yè)金融、政策性金融以及民間金融的關系，加強基礎性制度建設。

再次，要完善金融泡沫擠出制度。金融市場產生了一些市場泡沫，會抑制資本的理性投資，要讓資本回歸理性，就需要泡沫擠出制度。這就表現(xiàn)在金融工具的市場回報回歸理性，資本市場在廣度和深度上延伸，使得金融資金向實體經濟流動。

最后，金融制度要充分激發(fā)市場潛力。金融制度中，要減少限制資源合理流動的約束，培育健康的競爭機制和競爭主體，激發(fā)金融體系服務實體經濟的創(chuàng)新意識與創(chuàng)新能力；要完善多層次資本市場配套體系，使金融服務向普惠方向發(fā)展，滿足實體經濟多種主題不同的金融需求。營造有利于金融創(chuàng)新的制度環(huán)境，完善金融機構法人治理體系，精細化管理金融風險；引導民營資本進入金融市場，有針對性地開展金融服務；圍繞實體經濟中供給側結構性改革的重點開展服務，多在服務實體經濟創(chuàng)新發(fā)展、轉型升級等方面下功夫，支持實體經濟節(jié)能減排、創(chuàng)新發(fā)展；重點針對農村地區(qū)、小微企業(yè)出臺專門的金融服務制度，重點解決實體經濟融資的突出問題。

（作者單位為漢口學院）

[作者簡介：孫暢（1996—），女，河北廊坊人，本科，研究方向：經濟金融。]

參考文獻

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