圍獵資本大鱷 打造公平市場

桂浩明

曾幾何時(shí)，“資本大鱷”這個(gè)詞開始在證券界被廣泛使用，上至監(jiān)管部門的掌門人，下至普通投資者，大家都在談?wù)撜l是資本大鱷，資本大鱷又如何危害了市場，以及應(yīng)該如何懲處資本大鱷等。

其實(shí)，嚴(yán)格來說，無論是官方還是民間所說的“資本大鱷”這個(gè)詞，都只是一種比喻。按照約定俗成的理解，資本大鱷通常是指那些擁有或者掌控巨額資金，并且利用自身資金規(guī)模、資源、信息、影響力等多方面的優(yōu)勢，在市場上興風(fēng)作浪、渾水摸魚的個(gè)人及機(jī)構(gòu)。其行為或是直接違反了法律法規(guī)，嚴(yán)重侵犯了廣大投資者的利益，從而構(gòu)成了犯罪；或是鉆了法律法規(guī)的空子，通過打擦邊球巧取豪奪，破壞了社會的公序良俗。因此，在中國證券界，如今人們已形成共識，必須堅(jiān)決圍獵資本大鱷，進(jìn)而打造一個(gè)公平的市場環(huán)境。

中國自有證券市場以來，就出現(xiàn)了“做莊”現(xiàn)象。早期的“做莊”，也就是一些個(gè)人或者機(jī)構(gòu)，通過操控一定量的資金，對某個(gè)股票進(jìn)行集中炒作，達(dá)到自身在高位順利套現(xiàn)的目的。在炒作過程中，使用“對敲”以及散布虛假傳聞等市場操縱手段，誘騙中小投資者跟風(fēng)炒作，為其接盤?，F(xiàn)在回頭來看，那些“做莊”的個(gè)人與機(jī)構(gòu)，就是那個(gè)年代的資本大鱷。

物換星移，在證券市場的起起伏伏中，當(dāng)初的那些資本大鱷，或因?yàn)橘Y金鏈斷裂而爆倉，或因?yàn)闁|窗事發(fā)而被查處，現(xiàn)在大都已經(jīng)退出了江湖。取而代之的，是在當(dāng)今環(huán)境中滋生起來的一批新的資本大鱷。與他們的“前輩”相比，其所掌控的資產(chǎn)規(guī)模更大，也有相應(yīng)的組織與管理體系，而且熟悉法律法規(guī)，了解各種最新的金融工具與手段。通過控制上市公司，借助企業(yè)實(shí)體來聯(lián)動(dòng)虛擬經(jīng)濟(jì)，在資本市場上呼風(fēng)喚雨。這些資本大鱷的財(cái)技可謂五花八門，很多操作看上去似乎天衣無縫，卻吞噬著社會財(cái)富，對中小投資者“剝皮吸血”。正因如此，最近一個(gè)階段以來，監(jiān)管部門對其展開了嚴(yán)厲的打擊，受到了投資者的衷心擁護(hù)。在不少人看來，此舉有望讓中國資本市場擺脫資本大鱷肆虐的陰影，走上健康發(fā)展的良性道路。

資本大鱷在股市上的種種劣跡，有關(guān)媒體也不時(shí)披露。其中最為常見的，是聯(lián)合上市公司或者相關(guān)人員，通過對公司的虛假包裝，在市場上制造企業(yè)利潤大幅度提升的幻覺，從而為其炒作提供條件。如果說在過去的“做莊”時(shí)代，也有人會對公司作一些題材上的渲染，甚至硬性注入業(yè)績，那么當(dāng)下的資本大鱷的行為則要高明得多。他們通常會選擇與當(dāng)時(shí)市場熱點(diǎn)存在某種關(guān)系的上市公司，然后通過一定的方式，讓券商研究員進(jìn)行調(diào)研，組織公布公司業(yè)績即將爆發(fā)性增長的分析報(bào)告，并且安排其它基金等機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行路演，從而在“價(jià)值發(fā)現(xiàn)”的名義下輪番拉升公司股價(jià)。滬深股市中，曾經(jīng)有過一個(gè)名為安碩信息的股票，在2015年年初的時(shí)候，其股價(jià)不過30元多一點(diǎn)，到了5月中旬，居然上漲到了236元，漲幅近7倍，儼然成為當(dāng)時(shí)市場上的第一高價(jià)股。而實(shí)際上，公司業(yè)績平平。更諷刺的是，到了2016年，公司還出現(xiàn)了虧損。而當(dāng)時(shí)之所以能夠上漲，除了那段時(shí)間市場投機(jī)氣氛比較濃以外，還因?yàn)槎辔恢谭治鰩熐珊习愕馗呙芏日{(diào)研該公司，撰寫了無數(shù)篇評級為“買入”的研究報(bào)告。從表面來看，似乎是券商研究員的吹捧抬高了安碩信息的股價(jià)，其實(shí)，這些研究員不過是資本大鱷暗中操縱的木偶。

相對于通過信息控制與誘導(dǎo)來盈利，更多的資本大鱷則想方設(shè)法直接掌控上市公司，這方面的一個(gè)典型是匹凸匹。該公司是從事房地產(chǎn)開發(fā)的，原來叫多倫股份，在資本大鱷的掌控下，突然改名PTP的諧音“匹凸匹”，號稱要成為“中國互聯(lián)網(wǎng)金融第一股”。雖然當(dāng)時(shí)公司一無相關(guān)的人才儲備，二無相應(yīng)的資金準(zhǔn)備，三無必要的項(xiàng)目準(zhǔn)備，但資本大鱷還是利用了對公司的控制力，一邊改名，一邊展開了炒作。在當(dāng)時(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融熱不斷升溫的背景下，匹凸匹股價(jià)一飛沖天。沒有多長時(shí)間，馬腳暴露，股價(jià)下跌，而此時(shí)，大鱷們早已經(jīng)賺得盆滿缽滿。那些善良的投資者，自以為買到了一個(gè)搞互聯(lián)網(wǎng)金融的好股票，此時(shí)卻不得不面對一地雞毛。而今，匹凸匹因?yàn)闃I(yè)績虧損，將被戴上ST的帽子。

匹凸匹還不是最慘的。去年，滬市退市了一家叫博元投資的上市公司，它的最早身份是鳳凰股份，20多年前作為“老八股”上市。由于業(yè)績平庸，公司多次調(diào)整主業(yè)，同時(shí)也不斷改名。后來控制權(quán)落到了資本大鱷手中，干脆更名為博元投資，變身為直接從事資本投資的企業(yè)?？刂迫嗽诮柚鲜泄镜膬?yōu)勢地位從事投資的幌子下，干著掏空上市公司的勾當(dāng)。幾年下來，公司不斷虧損，到最后偌大的上市公司賬面上只剩下7萬元現(xiàn)金。眼看已經(jīng)難以維持，資本大鱷又編出董事長同學(xué)無償捐獻(xiàn)巨資拯救公司的故事，這個(gè)“中國好同學(xué)”的奇葩行為受到了市場的一致質(zhì)疑，最終沒有做成功。公司無奈地走上了退市之路。作為一個(gè)被掏空并最終垮掉的上市公司樣本，博元投資給人們留下深刻的教訓(xùn)。以往，還有一些普通投資者對于資本大鱷的行為并不太排斥，認(rèn)為他們會拉高股價(jià)，自己只要操作得法，也能從中分得一杯羹。但是，博元投資的遭遇告訴大家，在貪婪的資本大鱷面前，普通投資者只能是血本無歸。

有了博元投資的教訓(xùn)，一些普通投資者對于那些資金來歷可疑、操作行為兇悍的資本大鱷，不得不退避三舍，感到惹不起還躲得起，還是跟著正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)來操作。但誰知道，即便是正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)，有的也在扮演資本大鱷的角色。2015年下半年以來，保險(xiǎn)公司加大了投資二級市場的力度，這本身是件好事情，有利于為股市引進(jìn)長線資金，倡導(dǎo)理性投資。可是，事實(shí)上卻是有些保險(xiǎn)公司，不甘心于在“保險(xiǎn)姓?！钡能壍郎咸ぬ?shí)實(shí)地進(jìn)行長期投資，而是想利用各種財(cái)務(wù)技巧，在沖撞政策框架中實(shí)現(xiàn)收益的爆發(fā)性增長。它們頻繁舉牌上市公司，動(dòng)輒要求改組股市董事會，蠻橫干預(yù)企業(yè)的正常經(jīng)營，甚至大言不慚地表示搞實(shí)業(yè)賺不了多少錢，不如干資本運(yùn)作。其行為的指向，是覬覦被舉牌公司的有形與無形資產(chǎn)，以野蠻生長的方式，更多地占有社會財(cái)富。至于保險(xiǎn)人的利益，保險(xiǎn)公司的社會責(zé)任，以及市場的公平性原則，則根本不在他們的考慮之中。這種行為，不但對中國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來了危害，也敗壞了資本市場的投資氛圍，更是讓國家有關(guān)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的要求徹底成為一句空話。

多行不義必自斃，以上這些資本大鱷的行徑，危害了市場，侵犯了普通投資者的利益，有的構(gòu)成了違法犯罪，有的則是挑戰(zhàn)了法律法規(guī)，終于一個(gè)個(gè)受到了懲處。但是，監(jiān)管部門是否還應(yīng)該反思一下：為什么這么多年來，資本大鱷在股市上不斷興風(fēng)作浪？除了我們的法律法規(guī)不夠健全以外，是否還存在有法不依、執(zhí)法不嚴(yán)的問題？有些資本大鱷的行為存在很多蛛絲馬跡，監(jiān)管是否應(yīng)該提前介入？進(jìn)一步說，對一些有不良記錄的資本力量計(jì)劃控制上市公司的行為，能不能及早地加以阻止？民營資本大舉投資保險(xiǎn)公司以后，對保險(xiǎn)公司能不能實(shí)施更為嚴(yán)格、全面的監(jiān)管？很多問題等到暴露了再去處理，雖然也算是亡羊補(bǔ)牢，但畢竟損失已經(jīng)出現(xiàn)了。

應(yīng)該說，打擊資本大鱷是一項(xiàng)長期的工作，用監(jiān)管部門官員的話說，金錢的誘惑太大，金融家與資本大鱷只隔半步之遙。因此，必須不斷加強(qiáng)法制、強(qiáng)化監(jiān)管，對資本大鱷的行為實(shí)行零容忍。廣大的普通投資者，也應(yīng)該認(rèn)清資本大鱷的真實(shí)面目，共同抵制資本大鱷對證券市場的染指，為打造一個(gè)公平有序的市場環(huán)境共同努力。endprint