清理整治虛擬貨幣市場(chǎng)迫在眉睫

劉緒光

2017年9月4日，中國(guó)人民銀行等七部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于防范代幣發(fā)行融資風(fēng)險(xiǎn)的公告》，指出國(guó)內(nèi)通過發(fā)行代幣（虛擬貨幣）形式進(jìn)行融資的活動(dòng)大量涌現(xiàn)，投機(jī)炒作盛行，涉嫌從事非法金融活動(dòng)，嚴(yán)重?cái)_亂了經(jīng)濟(jì)金融秩序。據(jù)悉，ICO融資的90%為比特幣、萊特幣等基于數(shù)字加密技術(shù)的非法定虛擬貨幣，這些虛擬貨幣因其匿名、不易追蹤、不受國(guó)界限制等特征，其自身和相關(guān)交易場(chǎng)所極易被犯罪分子利用，潛藏較大風(fēng)險(xiǎn)，亟待清理整治。

各國(guó)監(jiān)管措施不一

目前，各國(guó)針對(duì)比特幣等虛擬貨幣大致持正面、反面和保留三種態(tài)度。在正面態(tài)度之下，還有將其視為商品（美國(guó)）和貨幣（英國(guó)）之分。

將比特幣等虛擬貨幣納入監(jiān)管的國(guó)家有美國(guó)、德國(guó)、日本和歐洲其他國(guó)家。

美國(guó)對(duì)比特幣及相關(guān)虛擬貨幣交易活動(dòng)的定性和監(jiān)管措施較為多元。從監(jiān)管機(jī)構(gòu)來看，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)、財(cái)政部金融犯罪執(zhí)法網(wǎng)絡(luò)、證券交易委員會(huì)對(duì)比特幣有著不同的認(rèn)知和監(jiān)管措施。從對(duì)比特幣的定性來看，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)將比特幣及其他虛擬貨幣定義為大宗商品，將以比特幣為標(biāo)的的金融衍生產(chǎn)品納入監(jiān)管。財(cái)政部金融犯罪執(zhí)法網(wǎng)絡(luò)作為《銀行安全法》的執(zhí)法機(jī)構(gòu)，將虛擬貨幣定義為“一種在某些情況下扮演貨幣功能的交換媒介……但目前還不具有法定貨幣地位”。證券交易委員會(huì)沒有對(duì)比特幣給予明確的定義，而是根據(jù)具體情形裁定比特幣交易是否屬于其界定的投資活動(dòng)，并禁止未經(jīng)注冊(cè)從事以虛擬貨幣計(jì)價(jià)的網(wǎng)上證券交易活動(dòng)。

從對(duì)比特幣交易的監(jiān)管來看，美國(guó)金融犯罪執(zhí)法網(wǎng)絡(luò)規(guī)定，要根據(jù)比特幣用途來判斷比特幣的使用者或其他相關(guān)服務(wù)提供商是否屬于貨幣服務(wù)企業(yè)。紐約州金融服務(wù)管理局于2015年6月發(fā)布了《虛擬貨幣監(jiān)管法案》，要求在當(dāng)?shù)貜氖绿摂M貨幣商業(yè)活動(dòng)的企業(yè)需要持有“數(shù)字貨幣許可證”。

從對(duì)比特幣的定性來看，德國(guó)財(cái)政部承認(rèn)比特幣的合法地位，但不承認(rèn)其為貨幣，而是將其認(rèn)定為一種“記賬單位”。德國(guó)聯(lián)邦金融監(jiān)管局認(rèn)定比特幣為“價(jià)值單位”，歸類到金融工具的監(jiān)管范圍。德國(guó)財(cái)政部允許比特幣擁有者使用其繳稅或作其他用途。從對(duì)比特幣交易的監(jiān)管來看，德國(guó)聯(lián)邦金融監(jiān)管局將所有比特幣公司認(rèn)定為提供金融服務(wù)的機(jī)構(gòu)，必須向其申請(qǐng)?jiān)S可并接受監(jiān)管，需滿足多項(xiàng)嚴(yán)格條件。

2012年，歐州中央銀行發(fā)布虛擬貨幣研究報(bào)告《虛擬貨幣體制》，將比特幣定位成“第三類虛擬貨幣”，即可以“雙向流動(dòng)”并可以用來購(gòu)買虛擬或?qū)嶓w商品和勞務(wù)的虛擬貨幣。2013年至2014年中旬，歐洲銀行業(yè)管理局多次發(fā)出警告，要求歐洲金融行業(yè)疏遠(yuǎn)比特幣的交易，“不應(yīng)該再購(gòu)買、持有、出售虛擬貨幣”，并提示消費(fèi)者警惕比特幣交易過程中的各種風(fēng)險(xiǎn)。在此期間，歐洲各國(guó)都依照歐洲央行的思路相繼出臺(tái)了針對(duì)比特幣的指引：西班牙將比特幣視為是一種電子支付系統(tǒng)；波蘭將比特幣視為一種金融工具而不是任何主權(quán)貨幣；芬蘭將比特幣視為一種商品；瑞士將比特幣視作一種“外國(guó)貨幣”?？傮w來看，盡管在政策態(tài)度上存在細(xì)微差別，但歐洲大部分國(guó)家對(duì)比特幣的法律和政策均沿襲了歐洲央行的框架思路。

近期，日本承認(rèn)比特幣等虛擬貨幣作為授權(quán)付款工具，將其定位為“支付手段”，而非商品和服務(wù)。認(rèn)定虛擬貨幣作為金融工具意味著比特幣企業(yè)須遵守日本金融法律和政策，同時(shí)日本監(jiān)管部門可通過客戶數(shù)據(jù)和敏感財(cái)務(wù)信息來防止洗錢活動(dòng)。

禁止虛擬貨幣交易的國(guó)家有俄羅斯、泰國(guó)、印尼等。由于比特幣具有去中心化、匿名、不易追蹤、不受國(guó)界限制等特征，極易被犯罪分子利用，成為販毒、走私、洗錢乃至資助恐怖主義的工具。一些國(guó)家將比特幣等各類虛擬貨幣的交易認(rèn)定為非法，禁止在其境內(nèi)從事相關(guān)交易活動(dòng)。

俄羅斯央行于2014年針對(duì)數(shù)字貨幣發(fā)表聲明，指出比特幣等數(shù)字貨幣“沒有國(guó)家實(shí)體支持，投機(jī)性較強(qiáng)，其相關(guān)虛擬交易具有較高風(fēng)險(xiǎn)”。俄羅斯財(cái)政部2015年發(fā)布禁止比特幣及其相關(guān)替代貨幣活動(dòng)的法案及修正案，將比特幣交易列為非法，實(shí)行刑事處罰。泰國(guó)也將國(guó)內(nèi)比特幣交易、用比特幣購(gòu)買商品或服務(wù)、比特幣跨境交易等行為列為非法。印度尼西亞央行也禁止市場(chǎng)使用比特幣進(jìn)行交易。

以強(qiáng)監(jiān)管應(yīng)對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)

以比特幣為代表的虛擬貨幣價(jià)值根基脆弱，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)鮮有益處。與主權(quán)貨幣不同，“虛擬貨幣”的“信用”基礎(chǔ)是數(shù)學(xué)算法，其價(jià)格取決于算法的可靠性及市場(chǎng)信心等因素，技術(shù)上還存在較多缺陷和漏洞。比特幣日益成為各類違法犯罪活動(dòng)的“幫兇”，風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。近年來，技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)的犯罪、洗錢和恐怖主義從行為上越來越難以被偵測(cè)和阻止（如暗網(wǎng)、勒索病毒等），保證貨幣的透明性、可追蹤性是防范犯罪網(wǎng)絡(luò)的“最后堡壘”。若任由以比特幣代表的難以被追蹤的“虛擬貨幣”興起，可能助力各類犯罪行為形成從發(fā)生到“變現(xiàn)”的閉環(huán)，后患無窮。此外，比特幣去中心化、匿名性、隱秘性等特征，對(duì)現(xiàn)行的反洗錢及反恐怖融資制度也提出了挑戰(zhàn)。

比特幣交易場(chǎng)所支持的比特幣炒買炒賣活動(dòng)助長(zhǎng)投機(jī)，聚集了較高的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。近年來，比特幣價(jià)格迅速攀升，相關(guān)交易場(chǎng)所將比特幣作為投機(jī)標(biāo)的，引誘大批群眾入場(chǎng)，參與者從專業(yè)小眾快速擴(kuò)散到普通大眾，已出現(xiàn)“炒股炒房不如炒幣”的論調(diào)，萊特幣、以太幣、瑞波幣等一大批“虛擬貨幣”跟風(fēng)輪漲。中小投資者參與其中，缺乏自我保護(hù)意識(shí)，一旦泡沫破滅，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大。此外，比特幣交易場(chǎng)進(jìn)一步便利了各類違法違規(guī)金融活動(dòng)。一些新型違法違規(guī)金融活動(dòng)還（如ICO）利用“虛擬貨幣”外衣隱藏相關(guān)活動(dòng)真實(shí)目的，使得定性和處置十分困難。普通百姓和廣大投資者事實(shí)上大多無法準(zhǔn)確區(qū)分比特幣和萊特幣、以太幣的異同，更無法辨識(shí)其與“馬福羅幣”、“克拉幣”等各類偽虛擬貨幣的區(qū)別。對(duì)于比特幣的投機(jī)和追捧客觀上被非法集資、傳銷、詐騙等偽虛擬貨幣犯罪利用，成為偽虛擬貨幣的宣傳工具?；ヂ?lián)網(wǎng)金融興起后，金融活動(dòng)日益交叉嵌套，本就難以識(shí)別和監(jiān)管，若再與虛擬貨幣結(jié)合，潛在金融風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)很大。

從金融監(jiān)管的目標(biāo)看，各國(guó)對(duì)比特幣等虛擬貨幣的考量因素仍然主要側(cè)重于維護(hù)金融穩(wěn)定和防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，其啟示與借鑒主要有三點(diǎn)，一是各國(guó)由于金融環(huán)境、監(jiān)管邏輯不同，對(duì)以比特幣為代表的虛擬貨幣的監(jiān)管仍然呈現(xiàn)多種態(tài)勢(shì)。但鑒于比特幣及相關(guān)交易場(chǎng)所在我國(guó)發(fā)展態(tài)勢(shì)和存在的問題，建議對(duì)其進(jìn)行清理整治，嚴(yán)格監(jiān)管。監(jiān)管部門應(yīng)站在防范金融風(fēng)險(xiǎn)，治理金融亂象的高度，針對(duì)新興金融領(lǐng)域的此類亂象做好研判和治理。

二是要區(qū)分比特幣和比特幣交易平臺(tái)不同的法律屬性、作用和風(fēng)險(xiǎn)，分類施策。對(duì)于比特幣，要堅(jiān)持此前明確的比特幣作為一種特殊虛擬商品的定性，杜絕比特幣等特定虛擬商品作為貨幣流通，切實(shí)維護(hù)人民幣法定貨幣地位。對(duì)于比特幣交易平臺(tái)，鑒于境內(nèi)主要交易平臺(tái)開辦的集中連續(xù)競(jìng)價(jià)交易、類期貨交易、杠桿配資等都是在未取得任何金融業(yè)務(wù)許可的情況下，開展的非法金融業(yè)務(wù)活動(dòng)，應(yīng)依法對(duì)其清理整頓。同時(shí)，嚴(yán)格反洗錢制度等規(guī)范要求，防止比特幣成為資金外流“漏洞”，防止擾亂金融市場(chǎng)。

三是要加強(qiáng)對(duì)社會(huì)公眾貨幣知識(shí)的教育及投資風(fēng)險(xiǎn)提示。金融機(jī)構(gòu)和支付機(jī)構(gòu)在日常工作中應(yīng)當(dāng)正確使用貨幣概念，注重加強(qiáng)對(duì)社會(huì)公眾貨幣知識(shí)的教育，將正確認(rèn)識(shí)貨幣、正確看待虛擬商品和虛擬貨幣、理性投資、合理控制投資風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)自身財(cái)產(chǎn)安全等觀念納入金融知識(shí)普及活動(dòng)的內(nèi)容，引導(dǎo)社會(huì)公眾樹立正確的貨幣觀念和投資理念。

（本文作者系特華博士后工作站博士后）endprint